财务分析学,主讲：张水英 zsy882244,学习意义,第一章 财务报表分析概述,本章重点：分析目的、分析原则、内容体系,1.1 财务报表分析的产生与发展,1900年美国的汤姆斯发表了铁路报告分解一书，用于分析铁路经营状况,银行进行信用分析,非银行贷款人和股权投资者,社会公众,经营管理者,产 生,发 展,1.2 财务报表分析的含义、作用、目的与原则,以企业基本经济活动为对象，以财务报表为主要信息来源，采用科学的评价标准和适当的分析方法，遵循规范的分析程序，对企业的财务状况、经营成果和现金流量等重要指标进行分析、综合、判断、推理，进而系统地认识过去、评价现在和预测未来，帮助报表使用者进行决策的一项经济管理活动和经济应用学科。,通过分析资产负债表，可以了解公司的财务状况，对公司的偿债能力、资本结构是否合理、流动资金充足性等作出判断；通过分析利润表，可以了解分析公司的盈利能力、盈利状况、经营效率，对公司在行业中的竞争地位、持续发展能力做出判断；通过分析现金流量表，可以了解和评价公司获取现金和现金等价物的能力，并据以预测公司未来现金流量；通过所有者权益变动表可以搭建资产负债表和利润表之间的钩稽关系，使财务报告体系中各要素之间能够继续保持着紧密的联系。,含义,作用,股东：进行权益性投资决策 债权人：进行贷款及债券投资决策 客户：了解供应商的持续经营能力和发展趋势 供应商：了解客户的付款能力 竞争对手：了解竞争对手的市场份额、盈利水平、成本费用等情况，有利于产品定价、产品结构调整、市场规划等方面的决策。 经营管理者：了解企业的偿债能力、盈利能力，提高企业的管理效率。,目的,实事求是 全面：有利与不利；主观与客观；内部与外部 系统：相互联系 发展：过去、现在、将来 定量为主，定性与定量结合,原则,目的与原则,1.3 财务报表分析的体系与内容,概论：总论财务报表分析目的、方法、资料、环境,会计分析：明确会计信息的内涵与质量，即从会计数据表面提示其实际含义。,报表分析在会计分析的基础上，应用专门的分析技术与方法，对企业的财务状况与成果进行分析。通常包括对企业投资收益、盈利能力、短期支付能力、长期偿债能力、企业价值等进行分析与评价，从而得出对企业财务状况及成果的全面、准确评价。 ：,美国财务报表分析体系 一,1.3 财务报表分析的体系与内容,概论：总论财务报表分析目的、环境,分析工具：分析的程序（经营环境分析、基础资料分析、财务报表分析、前景分析）和技术分析方法,分析应用：上述分析工具在实践领域的应用。通常包括证券分析、信贷分析及经营分析评价在兼并与收购、公司筹资政策和管理交流等方面的应用。,美国财务报表分析体系 二,1.3 财务报表分析的体系与内容,概论：分析目的、资料、内容,经营分析,投资分析,美国财务报表分析体系 三,筹资分析,价值评估分析,1.3 财务报表分析的体系与内容,基础理论：概述、信息基础、程序与方法,报表分析：四张,综合分析,本书,能力分析：四项,价值评估,财务分析报告,重点,本章重点回顾,分析目的：债权人、投资者、经营者、供应商、客户.,分析原则：实事求是、全面（有利与不利；主观与客观；内部与外部）、系统（相互联系）、发展（过去、现在、将来）、定性与定量结合,内容体系：理论基础（概述、信息基础、分析程序与方法）、报表、能力、综合、价值评估、财务分析报告,本章重点,第二章 财务报表分析信息基础,重点,2.1 财务报表分析信息概述,财务报表分析信息的作用,财务报表分析信息是财务报表分析的根本依据。 财务报表分析信息的数量和质量，决定着财务报表分析的质量与效果。,财务报表分析信息的种类,内部信息与外部信息 定期信息与不定期信息 实际信息与标准信息,2.1 财务报表分析信息概述,财务报表分析信息的要求,1. 完整性。 2. 系统性。 3. 准确性。 4. 及时性。 5. 相关性。,财务报表分析评价标准信息,经验标准 行业标准 历史标准 预算标准,2.2 财务报告信息的可性度分析,审计意见 技术性错误： 报表之间的勾稽关系（货币资金、未分配利润） 主表和明细表之间的关系（明细与总额，发生额与余额） 附注说明（会计政策变化） 财务指标,2.3常见的财务信息操纵方法及其影响的消除,财务造假动机 上市、发新股、贷款、业绩考评：提高业绩 节税：减少利润,2.3常见的财务信息操纵方法及其影响的消除,财务造假常见手段 虚增收入、提前确认收入；隐匿收入、推迟确认收入， 多计或少计费用、提前或推迟确认费用、利息的费用化与资本化调节 将不属于本企业的资产作为本企业的资产，少提或多提资产减值准备，调整折旧与摊销，调整存货发出计价方法，公允价值滥用 隐匿负债、虚增负债 利用关联交易转移利润：购销、资产置换、债务重组,2.3常见的财务信息操纵方法及其影响的消除,财务造假识别方法之一：财务比率法 营业利润率=营业利润/营业收入。 应收账款/营业收入。 销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入 其他应收款/流动资产 营业利润/利润总额 支付的所得税/利润总额,2.3常见的财务信息操纵方法及其影响的消除,财务造假识别方法之二：剔除法 不良资产剔除法：长期待摊费用、超龄应收账款、积压存货，不良资产多，利润的水分多 关联交易剔除法：多大程度依赖关联交易？定价？合并利润是否小于上市公司的利润？ 异常利润剔除法：其他业务利润、投资收益、补贴收入、营业外收入等非经营性收入从企业的利润总额中剔除,2.3常见的财务信息操纵方法及其影响的消除,财务造假识别的其他分析方法 分析三大报表之间的关系 现金流量表结构分析 财务指标异常波动分析 审计报告意见类型、审计事务所变更,本章重点回顾,财务造假的常见手段： 收入 、费用 、 资产、 负债,财务造假的主要识别方法： 1.财务比率法： 2.剔除法：不良资产、关联交易、异常利润 3.财务造假识别的其他分析方法： 分析三大报表之间的关系 现金流量表结构分析 财务指标异常波动分析 审计报告意见类型、审计事务所变更,本章重点,第三章 财务报表分析程序与方法,重点,3.1财务报表分析程序,确定分析目标 分析主体：信用分析、投资分析、经营决策分析、税务分析 分析形式：日常分析、总结分析、预测分析、检查分析 制定分析方案 分析内容、时间安排、分工、评价标准 收集整理数据 宏观经济、行业、内部生产销售与财务信息 分析与结论,3.2 财务报表分析方法,比较分析法 比率分析法 因素分析法 杜邦分析法 沃尔评分法,综合分析法（12章再讲）,一 、比较分析法,概念：将若干相关、可比的指标进行对比，分析其差异 可比：计算口径；自然、经济、技术条件 比较标准： （1）历史数据：变动分析或趋势分析（定基、环基） （2）行业数据：竞争对手、行业平均、行业先进 （3）预算或计划：分析差异，揭示问题，改进工作 比较内容： （1）报表项目金额 （2）比率,二 、比率分析法,概念：通过计算比率进行分析 比率种类 （1）结构比率：部分/总体， （2）效率比率：反映投入产出，如资产净利率 （3）相关比率：相关指标相比，如流动比率 动态比率、相对比率,三 、因素分析法（连环替代法）,分解指标，确定分析对象（总差异） 计算各因素的影响 连环替代（顺序：先数量后质量，先重要后次要） 计算差额 合计各因素的影响（应等于分析对象）,【例题】某企业某产品的有关资料如下:,（1）确定分析对象：70000-72000=-2000 （2）确定各因素的影响 去年：300046=72000 替换产量： 400046=96000 替换单耗： 40003.56=84000 替换单价：40003.55=70000 产量的影响 :96000-72000=24000 单耗的影响:84000-96000=-12000 单价的影响:70000-84000=-14000 （3）各因素的影响之和：24000+（-12000）+（-14000）=-2000,第四章 资产负债表分析,重点,4.1 资产负债表分析的目的与内容,一、资产负债表概述 1、格式 报告式、账户式 2、内容 企业拥有或控制的经济资源，企业的资金来源和构成:左方反映企业的资产（资源分布、资金使用）；右方反映企业的负债和所有者权益（资金的来源）。 二、分析目的 1.了解财务状况及变动 2.了解资产结构与权益结构,4.1 资产负债表分析的目的与内容,三、资产负债表分析的内容 （一）资产负债表水平分析（横向分析） 1. 与年初数（即上年年末数）比较； 2. 多个年度比较（趋势分析：重要项目） （二）资产负债表纵向分析 1.资产结构分析：资源配置的变动及合理性 2.资本结构分析：资金来源的渠道及财务结构的稳定性。 （三）资产负债表具体项目的分析 对重要项目进一步分析,4.2 资产负债表水平分析,资产负债表水平分析，是指对企业资产、负债及所有者权益规模及其变动情况进行分析。 资产负债表水平分析，应当注意观察各项目异常的变化，并对这些变化作进一步分析，找出变化的原因，确定这种变化对企业生产经营活动的影响程度。 分析思路：总体类别项目,4.3 资产负债表结构分析, 资产负债表结构分析，重点关注： 1.结构是否合理（与同类企业比较）； 2.结构变动（与前期比较） 分析思路： 1.大类占总体的结构比例 2.项目占总体的比例（项目占大类的比例）,4.3 资产负债表结构分析,二、资本结构分析 （一）影响因素：筹资环境、筹资成本与风险、行业因素、生命周期（发展与成熟期：高负债）、获利能力与投资机会（获利能力强、投资机会多负债率高） 保守：主权资本多、流动负债少（流动资产多） 风险：负债多，流动负债多 （二）分析思路与内容 1.大类占总体的结构比例 2.项目占总体的比例（项目占大类的比例）,4.3 资产负债表结构分析,一、资产结构分析 （一）影响因素：管理能力、企业规模、资本结构、行业、生命周期 （二）分析思路与内容 1.大类占总体的结构比例 特别关注固流结构：与行业、规模、风险态度有关 2.项目占总体的比例（项目占大类的比例）,4.3 资产负债表结构分析,二、资本结构分析 （一）影响因素 （二）分析思路与内容 1、总体 负债占多大比例，财务风险如何。 负债所占比例如何变化，财务风险如何变化。 2、负债内部 流动负债：非流动负债 如何？变化如何？ 短期偿债风险如何？变化如何 3、重要项目占类别的比重如何？变化如何？,4.4 资产负债表具体项目分析,性质重要、金额大、变动异常的项目 一、资产具体项目分析 （一）货币资金 由于是时点指标，注意偶然因素影响 1.规模是否恰当 过少，影响正常经营；过多，影响盈利。 一般等于或略高于日常经营需要，具体应结合一下因素分析: 资产规模与业务量、筹资能力、资金运用能力、行业特点 2.增减变动是否正常，原因是什么？ 销售规模的变动；信用政策； 期末交易 3.内部构成是否合理,4.4 资产负债表具体项目分析,（二）应收票据 1.规模、结构及其变动 2.坏账准备计提是否合理 3.关联单位的往来情况 （三）应收账款 1.规模、结构及其变动 销售规模、信用政策、收账、质量（客户结构与账龄结构）、坏账准备的核算 2.坏账损失的核算是否合理 计提范围、计提比例、坏账损失的确认 3.关联单位的往来情况 注意：是否有利用坏账准备和关联交易操纵资产和利润的嫌疑。,4.4 资产负债表具体项目分析,（四）存货 1.规模及其变动 （结合生产规模的变得分析） 2.结构及其变动 （内部结构、占流动资产的比重） 3.发出计价和期末计价 注意有无变化，有无故意操纵利润的嫌疑 4.存货跌价准备的核算是否合理 5.存货的明细情况,4.4 资产负债表具体项目分析,二、负债具体项目分析 （一）短期借款 1.规模、结构及变动分析 2.相互担保