上市公司的财务比率分析,三、上市公司的财务比率分析,（一）注意掌握九个上市公司财务比率 1.与年末普通股数的对比比率 每股收益=（净利润-优先股息）/年度末普通股数 每股净资产（每股账面价值） =年末股东权益/年度末普通股数 每股股利=普通股现金股利/年度末普通股数,（一）注意掌握九个上市公司财务比率,2.与每股市价相关的比率 市盈率=每股市价/每股收益 市净率=每股市价/每股净资产 股票获利率=每股股利/每股市价,（一）注意掌握九个上市公司财务比率,3.关联比率 股利支付率=每股股利/每股收益 留存盈利比率=（净利-全部股利）/净利 股利保障倍数=每股收益/每股股利,（二）指标分析：,1.每股收益 计算时注意： （1）合并报表问题：对于编制合并报表的上市公司，应当以合并报表的数据为基础计算。 （2）优先股问题：对于有优先股的上市公司，净利润应当扣除优先股股利，即 每股盈余=（净利润-优先股股利）/年度末普通股数。 （3）年度中普通股增减问题：如果年内股份总数有增减时，应当按照加权平均股数计算（当月发行，当月不计，从下月开始计算）。,例：某公司03年初发行在外的普通股是100万股，4月4日增发了15万股，6月6日又增发了20万股，则该公司2003年度加权平均发行在外的普通股股数为120万股。 答案： 解析：加权平均发行在外的普通股股数100+158/12+206/12120（万股），注意发行当月不记入发行在外的月份数中。,分析需注意的问题： （1）每股收益不反映股票所包含的风险； （2）股票是一个份额概念，不同股票的每一股份在经济上不等量，它们所含有的净资产和市价不同即换取每股收益的投入量不相同，在进行每股收益的公司间比较时要注意到这一点。 （3）每股收益多，不一定意味着多分红，还要看公司的股利分配政策。,2.市盈率,市盈率普通股每股市价普通股每股收益 反映：投资人对每元净利润所愿支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。 它是市场对公司的共同期望，市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好。 在市价确定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小； 在每股收益确定的情况下，市价越高，市盈率越高，风险越大。,需要注意的是：P58,（1）市盈率不能用于不同行业公司间的比价； （2）在每股收益很小或亏损时，市价不会降至零，很高的市盈率往往不能说明任何问题。比如，每股收益为零的时候，市盈率无穷大，此时市盈率没有任何意义。 （3）市盈率受净利润的影响，而净利润受会计政策的影响，从而使得公司间比较受到限制。 （4）市盈率受市价的影响，而影响市价变动的因素很多，包括投机操作等，所以观察市盈率的长期趋势很重要。,3.每股股利,股利总额是指现金股利总额，不包括股票股利。 每股股利股利总额年末普通股份总数,4.股票获利率,股票获利率是指每股股利与股票市价的比率，其计算公式为： 股票获利率普通股每股股利普通股每股市价100% 股票获利率应用于非上市公司的少数股权。对于非上市公司的少数股东主要依靠股利获利。,8.每股净资产,每股净资产年度末股东权益年度末普通股数 该指标反映发行在外的每股普通股所代表的净资产成本即账面权益。每股净资产，理论上的股票的最低价值。,