香港证券市场登记结算体系介绍香港证券市场登记结算体系介绍香港证券市场登记结算体系介绍香港证券市场登记结算体系介绍香港证券市场登记结算体系介绍香港证券市场登记结算体系介绍香港证券市场登记结算体系介绍香港证券市场登记结算体系介绍 内容框架内容框架内容框架内容框架 香港证券市场概况 登记托管结算业务关系 证券登记 分析与借鉴 香港证券市场概况 登记托管结算业务关系 要点回顾 证券托管证券结算 2 要点回顾 分析与借鉴 国际金融中心国际金融中心国际金融中心国际金融中心- - - -香港香港香港香港 ?香港是国际金融中心，香 港的证券市场是国际证券 市场中的一部分。市场中的一部分。 ?对接香港，不仅是对接香 港证券市场，更是对接了 全球证券市场。 ?香港证券市场的登记结算 体系不仅需要支持香港本体系不仅需要支持香港本 土证券市场的交易结算需 要，还要支持从香港接入 的全球证券市场的交易及 结算需要。 3 国际金融中心国际金融中心国际金融中心国际金融中心- - - -香港香港香港香港 香港交易所市场 国际金融中心 香港 香港场外市场 投资者投资者 环球市场 股票 衍生品（期货期权等） 香港交易所市场 衍生品（期货、期权等） 基金、债券等其他挂牌品种 香港场外市场债券等各类场外交易品种 环球市场 环球股票（美股、伦敦股等） 环球期货 香港证券市场概况香港证券市场概况香港证券市场概况香港证券市场概况 政府机构财经事务与库务局 独立法定机构香港证券及期货监察委员会 监 管管 香港交易所香港交易所 集中交易 证券公司证券公司市 基本法规 证券公司证券公司 机构 市 场 财经事务与库务局：负责制定及修订香港金融市场的法规 香港证券及期货监察委员会：负责证券期货市场的监管 香港中央结算 /CMU 香港中央结算 /CMU 证券公司/托管商证券公司/托管商 基本法规证券及期货条例 5 证券公司/托管商证券公司/托管商 做市交易 机构、个人、专业 登记托管结算业务关系登记托管结算业务关系登记托管结算业务关系登记托管结算业务关系 证券登记机构对证券行为状态和证券 权利状态进行确认并记载的法律行为 证券登记 托管人接受委托人的委托 规定和双方合同或协议 证券托管 权利状态进行确认并记载的法律行为。 上市公司 过户处 规定和双方合同或协议 资产（包括证券和资金 行为。 投资者或 其代理人 托管人接受委托人的委托，按照法律 规定和双方合同或协议，对托管证券 证券托管 是指证券交易确认、配对、清算、交 割的全过程 证券结算 规定和双方合同或协议，对托管证券 包括证券和资金）进行管理的 割的全过程。 香港中央 结算 证券公司/ 托管商 6 投资者或 其代理人 证券登记证券登记证券登记证券登记 1、香港证券登记业务概况香港证券登记业务概况香港证券登记业务概况香港证券登记业务概况 ?过户处 香港的证券登记处（登记公司）一般称为过户处（香港的证券登记处（登记公司）一般称为过户处（ 是竞争关系，且竞争非常激烈。登记处的营销对象除了上市公司之外，还有证券公司的投行部。 ?会员自律管理 过户处不受证监会直接监管，但必须是证券登记公司总会有限公司（ Limited，FSR）的会员，采取会员自律管理和接受 香港证监会在征求FSR的意见后，发表了股份登记机构操守准则 层的要求等），非法律文件，但代表了股份登记机构的商业操守共识 ?行业状况 FSR一共有19家会员，最大的两家是香港中央证券登记有限公司（ 有限公司（Tricor）。 香港的证券登记处（登记公司）一般称为过户处（Share Registrar），是商业性机构，各登记处之间香港的证券登记处（登记公司）一般称为过户处（Share Registrar），是商业性机构，各登记处之间 登记处的营销对象除了上市公司之外，还有证券公司的投行部。 过户处不受证监会直接监管，但必须是证券登记公司总会有限公司（Federation of Share Registrars ）的会员，采取会员自律管理和接受FSR的纪律管理。 股份登记机构操守准则（原则要求、能力要求、对于管理 层的要求等），非法律文件，但代表了股份登记机构的商业操守共识 家会员，最大的两家是香港中央证券登记有限公司（Computershare）和卓佳专业商务 7 证券登记证券登记证券登记证券登记 2、香港证券登记的基本框架香港证券登记的基本框架香港证券登记的基本框架香港证券登记的基本框架 ?法规要求 证券及期货（在证券市场上市）规则的有关规定，“发行人须为经核准的股票过户登记处，或须证券及期货（在证券市场上市）规则的有关规定，“发行人须为经核准的股票过户登记处，或须 聘有经核准的股票过户处，以便在香港设置股东名册”。 ?服务范围 首次公开发售新股；股份过户更名；股东名册的备存及更新；处理公司行动，如股息派发、股份合并或 拆细、配股等；处理遗失股票或股息支票（香港仍有实物券 供秘书服务，如举行股东大会；查询服务，股东名册是可以让任何股东免费查阅的，如公众人士查阅 ，需支付适当的费用。 的有关规定，“发行人须为经核准的股票过户登记处，或须的有关规定，“发行人须为经核准的股票过户登记处，或须 聘有经核准的股票过户处，以便在香港设置股东名册”。 首次公开发售新股；股份过户更名；股东名册的备存及更新；处理公司行动，如股息派发、股份合并或 香港仍有实物券）；向注册股东寄发公司通告或函件；提 供秘书服务，如举行股东大会；查询服务，股东名册是可以让任何股东免费查阅的，如公众人士查阅 8 证券登记证券登记证券登记证券登记 ?香港证券登记的基本框架及香港证券登记的基本框架及香港证券登记的基本框架及香港证券登记的基本框架及 香港中央结算 代理人有限公 司（香港结算） 股东名册上有 记名的股东 投资 参与人 非投资参与人 （如经纪商、托管商 客户 不在股东名册 上记名的股东 香港证券登记的基本框架及香港证券登记的基本框架及香港证券登记的基本框架及香港证券登记的基本框架及 有关当事人之间的关系有关当事人之间的关系有关当事人之间的关系有关当事人之间的关系 上市公司 过户处 其他 代理人 公司 企业 投资者 个人 投资者 9 非投资参与人 托管商） 代理人 公司 客户 证券托管证券托管证券托管证券托管 1、香港证券托管业务概况香港证券托管业务概况香港证券托管业务概况香港证券托管业务概况 ?托管业务的载体账户 证券公司可在香港中央结算、一家或多家托管商及券商开立一个或多个证券账户，用于存放证券资产证券公司可在香港中央结算、一家或多家托管商及券商开立一个或多个证券账户，用于存放证券资产 ；在同行开立的账户又分为交易账户或资产托管账户，交易账户一般不会存放资产，而托管账户则可 存放资产和进行交易。用于自有资金交易的账户则为自营账户，用于存放客户资金交易的账户则为客 户账户，自营账户与客户账户必须分开。 个人及机构投资者可选择在香港结算开立投资者账户用于存放证券，还可选择在一家或多家券商及托 管商开立一个或多个证券账户，用于存放证券资产，包括股票和资金。机构投资者有时也会选择将证 券托管在券商，而将资金托管在托管银行。 ?一级托管与多级托管模式并存?一级托管与多级托管模式并存 香港本土证券市场中，股票必须直接或间接存入到香港中央结算中，方可参加联交所的电子化交易， 如果把香港中央结算看作是中央托管机构，香港的托管模式是一级托管与多级托管模式并存，二级托 管为主。 而在环球市场中，投资者通常是通过托管商来进行交易，托管模式一般是多级托管。 证券公司可在香港中央结算、一家或多家托管商及券商开立一个或多个证券账户，用于存放证券资产证券公司可在香港中央结算、一家或多家托管商及券商开立一个或多个证券账户，用于存放证券资产 ；在同行开立的账户又分为交易账户或资产托管账户，交易账户一般不会存放资产，而托管账户则可 存放资产和进行交易。用于自有资金交易的账户则为自营账户，用于存放客户资金交易的账户则为客 个人及机构投资者可选择在香港结算开立投资者账户用于存放证券，还可选择在一家或多家券商及托 管商开立一个或多个证券账户，用于存放证券资产，包括股票和资金。机构投资者有时也会选择将证 10 香港本土证券市场中，股票必须直接或间接存入到香港中央结算中，方可参加联交所的电子化交易， 如果把香港中央结算看作是中央托管机构，香港的托管模式是一级托管与多级托管模式并存，二级托 而在环球市场中，投资者通常是通过托管商来进行交易，托管模式一般是多级托管。 证券托管证券托管证券托管证券托管 2、香港证券托管业务基本框架香港证券托管业务基本框架香港证券托管业务基本框架香港证券托管业务基本框架 证 券 证券账户 证券账户 券商/ 托管商 投资者 券 托 管 资 证券账户 券商/ 托管商 备注：1、此处托管商包含商业银行；2、在券商开立的证券账户可同时存放证券和资金资产 资 金 托 管 投资者账户 香 证券账户 券商/ 托管商 参与者账户 参与者账户 港 结 算 托管账户商 11 托管账户 结算账户 商 业 银 行 在券商开立的证券账户可同时存放证券和资金资产。 证券托管证券托管证券托管证券托管 3、香港中央结算的托管服务香港中央结算的托管服务香港中央结算的托管服务香港中央结算的托管服务（1） ?证券提存 香港结算就参与者存放于中央结算系统内的证券为他们提供代理人服务。投资者通过参与者存入中央香港结算就参与者存放于中央结算系统内的证券为他们提供代理人服务。投资者通过参与者存入中央 结算系统的证券会立即记存于参与者在中央结算系统的证券账户内（投资者账户所有权人除外）。香 港结算只作为系统参与者的代理人，而不直接作为系统参与者客户的直接代理人。交易所上市证券的 存入和提取服务，所有接纳的实物证券都实现了非移动化，并以香港结算名义登记。 ?投资者账户 个人及公司投资者可在中央结算系统以自身名义开设投资者账户。在交易和结算上，仍需通过经纪商 或托管商进行，但要自行承担结算风险。好处是，可以直接控制证券转移、收取发行人公司资料和更 好的法律保障。 ?独立股份账户 所有经纪商和托管商参与者可在中央结算系统开设多至 使用，让他们的客户直接享受中央结算系统的直接服务。 香港结算就参与者存放于中央结算系统内的证券为他们提供代理人服务。投资者通过参与者存入中央香港结算就参与者存放于中央结算系统内的证券为他们提供代理人服务。投资者通过参与者存入中央 结算系统的证券会立即记存于参与者在中央结算系统的证券账户内（投资者账户所有权人除外）。香 港结算只作为系统参与者的代理人，而不直接作为系统参与者客户的直接代理人。交易所上市证券的 存入和提取服务，所有接纳的实物证券都实现了非移动化，并以香港结算名义登记。 个人及公司投资者可在中央结算系统以自身名义开设投资者账户。在交易和结算上，仍需通过经纪商 或托管商进行，但要自行承担结算风险。好处是，可以直接控制证券转移、收取发行人公司资料和更 12 所有经纪商和托管商参与者可在中央结算系统开设多至1000个附寄结单的独立股份账户，分配给客户 使用，让他们的客户直接享受中央结算系统的直接服务。 证券托管证券托管证券托管证券托管 3、香港中央结算的托管服务香港中央结算的托管服务香港中央结算的托管服务香港中央结算的托管服务（2） ?参与者账户 参与者可以开立1 20号账户，其中1号账户专用于清算，参与者可以开立1-20号账户，其中1号账户专用于清算， 借券的账户，20号是抵押品账户。 ?CCASS的证券账户结构图 DCP / GCP / Custodians 直接 / 全面 / 托管 一般证券账户 1 - 20 附带结单的证券账户 号账户专用于清算，2号用于收取公司行动的权益证券等，19号是号账户专用于清算，2号用于收取公司行动的权益证券等，19号是 CCASS参与人 DCP / GCP / CustodiansInvestor Participan