复习,下面的复习内容如有不懂的，请学委通知我答疑时间，我将在统一的一个时间内跟大家答疑，去你们自习课室也行。 原来那份也得认真看，因为这份没有选择和判断题，大家可以看看课后习题。 祝亲爱的学生们新年快乐！万事如意！,国际金融学 串讲,考试题型： 1、名词解释（5个，共15分） 2、判断题（17个，共17分） 3、单选（10个，共20分） 4、简答（3个，共16分） 5、计算题（3个，共18分） 6、分析题（2个，共12分） 必须重点看课本第一章、第二章、第四章（第一五节）内容。,一、名词解释,资产证券化：把缺乏流动性的资产作为抵押发行证券使其变得富有流动性，从而实现风险和债权的转移。 外汇概念 外汇： 以外币表示的可以直接用来进行国际债权债务清偿的支付手段和资产，包括外国货币，外汇支付凭证，外币有价证券，特别提款权和其他外汇资产。 汇率的概念 汇率：一种货币同另一种货币交换的比率 金平价 金平价：一国单位货币的法定含金量。 铸币平价 铸币平价：两国货币交换的比例等于两国单位货币的法定的含金量之比。 升水 升水：若某货币的远期汇率高于即期汇率，则称该货币远期升水。 贴水 贴水：若某货币的远期汇率高于即期汇率，则称该货币远期贴水。,复汇率是指一种货币(或一个国家)有两种或两种以上汇率，不同的汇率用于不同的国际经贸活动。复汇率是外汇管制的一种产物。 单一汇率是指一种货币（或一个国家）只有一种汇率，这种汇率通用于该国所有的国际经济交往中。 实际汇率：在名义汇率基础上提出了通货膨胀因素后的汇率 有效汇率：一种货币相对于其他多种货币双边汇率的加权平均,一价定律：指在自由贸易条件下，同一种商品在世界各地以同一货币表示的价格时一样的。 （见教材P63) 汇率制度：是一指国货币当局对本币与外币的比价所作出的安排与规定。 国际货币体系：是国际社会针对各国货币的兑换、汇率制度的确定与变化、国际收支调节方式、国际储备资产的管理等最基本问题进行制度安排，是协调各国货币关系的一系列国际性的规则、管理与组织形式的总和。 特里芬难题：布雷顿森林体系时期，美元作为唯一的国际货币保持其币值稳定和充足的国际清偿力之间的矛盾。,掉期外汇交易：指外汇交易者在买进或卖出一定交割期限和数额的某种货币的同时，卖出或买进另一种交割期限、相同数额的同种货币的活动。 远期外汇交易：外汇交易的一种，交易双方事先签订交易合约，确定交易时间、交易价格、汇率及交易币种，到期进行交割。运用此交易即可以避险也可以投机。 国际收支：一个国家(或地区)的居民在一定时期内(通常为一年)与非居民的所有经济交易的货币价值总和。 米德冲突:是指在固定汇率制下，一国只有支出变更一种政策工具，无法同时实现内外均衡两个经济目标的情况。,国际收支平衡表：指将一国一定时期内的国际收支按照特定账户分类和复式记账原则编制的会计报表。它总括地反映一个经济体在特定时期内与世界其他经济体间发生的全部经济交易。 自主性交易：经济主体为了经济利益或其它目的积极主动地进行的外汇交易。（交易主体为微观主体） 补偿性交易：为弥补自主性交易收支不平衡而被动进行的交易。（交易主体为政府或货币当局）,二、判断题、选择题 综合考核学生的知识运用能力，大家多看看书。,1、当前国际金融发展趋势？ 答：当前国际金融发展趋势主要有以下：金融全球化，金融自由化，金融工程化和资产证券化。全球化包括金融市场参与者的全球化和全球金融市场的联动效应，自由化指的是取消了利率限制及汇率管制，资本可以在跨国间自由流动；工程化是指把依赖于计算机的数字分析技术用于金融产品的研发、金融资产的定价和金融风险管理等方面，资产证券化是指把缺乏流动性的资产作为抵押发行证券实现债权和风险的转移。,四、简答题,2、影响汇率变动的因素(P51),影响一国汇率变化的因素包括长期和短期因素，长期因素有：国际收支，通胀率和经济增长率，当一国国际收支顺差时，该国货币汇率将会上升，如果国际收支逆差，则该国货币将会贬值；一国通胀率若高于他国，则该国货币汇率将相对于他国货币汇率贬值吗，反之，若低于他国通知率，则该国货币汇率将会升值；一国经济若处于长期的稳定增长，则会导致该国货币将来升值，若该国经济处于衰退，则将使该国货币走弱，汇率贬值；（3分）短期内的因素包括利率、政府的干预及市场的预期，如果提高本国利率，短期该国货币汇率将上升，反之，若降低该国货币利率，该国货币将会贬值；一国政府若在外汇市场上买入外汇，将会使本币汇率下降，反之亦反；一国的货币如有乐观的预期，则该国货币汇率将上升，反之如果被看淡，则会下降。,3、汇率变动对经济的影响(P54),思考：（下面三个都有可能是简答题，请从教材中找出答案！） （1）汇率变动对一国的国际收支的影响？ （2）汇率变动对一国的国内经济的影响 （3）汇率变动对一国的国际经济关系有何影响,12,（1）基本思想 汇率由两种货币的购买力决定 货币的购买力可以通过物价水平来加以表现 货币的兑换率（即汇率）就是各国物价水平的比率 一价定律（名词解释） （2）购买力平价分类 绝对购买力平价和相对购买力平价,一价法则：,如果A国国内市场与B国国内市场是统一的，那么用A国货币（或B国货币)表示的某一商品在两个国家的价格应该是相同的，,4、购买力平价理论的内容、积极意义和局限性,通货膨胀较高的国家，其货币相对贬值。 通货膨胀较低的国家，其货币相对升值。,积极意义： 是影响最大的汇率决定理论 开辟了从货币角度分析汇率决定的先河 对长期均衡汇率的变化趋势如何进行预测提供了方法,缺陷： 只分析了物价对汇率的影响，不能解释与通货膨胀无直接关系，却对汇率变动能产生重大影响的诸如国民收入、贸易条件、国际资本流动、心理预期等其他因素对汇率变动的影响 将物价做为购买力平价 的唯一因素，认为货币数量是影响物价水平的唯一因素，这与实际不符，实际上，汇率、商品供求、利率等因素都会影响物价 一价定律的假设以自由贸易及无交易成本为前提，与事实不符 计算技术实际上存在困难 PPP理论所预测的长期均衡汇率会因基期汇率的不同而不同 一般物价水平的计算不能包括所有的商品,5、利率平价理论的内容：PIa-Ib,基本观点 利率平价理论的基本观点是：远期差价是由两国利率差异决定的，并且高利率国货币在期汇市场上必定贴水，低利率国货币在期汇市场上必定升水 利率平价理论认为汇率是由两国不同利率水平决定的理论 从国际资本流动的角度进行分析。（购买力平价理论是从商品贸易角度进行分析）,6、国际收支不平衡的原因？,（1）自然灾害冲击 （2）外汇投机冲击 （3）经济周期冲击 （4）货币价值变动冲击,7、一国国际收支失衡时的调节手段和政策措施有哪些？ 答： 当一国国际收支失衡时主要的调节手段和政策主要有以下这些：第一，需求调节的角度，主要是采取财政和货币政策进行调节，逆差时采取紧缩性的财政和货币政策，顺差时采取扩张性的财政和货币政策；第二，可通过主动使本币汇率的升值和贬值来调节国际收支失衡；第三，可采取财政补贴或者海关税收或者强制的外汇和外贸管制来调节国际收支；第四，总供给的调节角度，通过采取科技扶持政策，产业结构调整政策和制度创新等来促进本国产品竞争力的提升；如果是国际收支逆差，短期内可以通过对内或对外融资政策来解决部分压力；与此同时，要结合国内经济发展的具体情况来合理的搭配有关政策，力气实现对内和对外的均衡。,8、金本位制度下的“铸币现金价格流动机制”的原理 答：在金本位制度下，如果一国国际收支出现顺差，则会导致黄金流入本国，致使本国货币发行基础增加，货币供给量增多，进而使得该国物价上涨，最终导致出口产品因价格上涨而竞争力下降，使得出口增加，同时会进口品增加，逐步使得国际收支顺差消失；如果一国国际收支出现逆差，则会导致黄金流出本国，致使本国货币发行基础减少，货币供给量增减少，进而使得该国物价下降，最终导致出口产品因价格下降而竞争力增加，使得出口增加，同时，因进口被部分替代而使得进口减少，这样最终逐步使得国际收支顺差消失，国际收支的调节自始至终没有政府的调控，由货币供给量和物价的自动调节来实现国际收支的平衡。,9、一国国际收支严重逆差或顺差时该采取怎样的政策来调节？ （1）思考：一国国际收支严重逆差时该采取怎样的政策来调节？ 答：当一国面临严重的国际收支逆差时短期内可以采取对内或对外的融资政策，暂时缓解外汇收支缺口；其次可以采取紧缩性的财政和货币政策，如通过提高利率，减少政府的财政支出，提高进口关税等措施减少进口，吸引资本流入；第三，可以采取本币贬值的汇率政策，来促进出口，抑制进口，改善该国的贸易收支；第四，可以通过行政手段，对出口实行补贴，对进口进行严格的管制等改善进出口贸易收支；最后，在长期内可以采取产业结构调整及技术创新的激励机制来提高该国产品的竞争力，以扩大出口减少进口，进而改善该国国际收支。,9、一国国际收支严重逆差或顺差时该采取怎样的政策来调节？ （2）思考：一国国际收支逆差对一国经济发展有哪些影响？ 答：一国国际收支逆差对一国经济的发展有以下不利影响：其一，会给本国货币带来巨额贬值压力，甚至导致货币危机的发生；其次，会导致该国国际投资资本流出，带来经济的衰退，对该国的经济发展不利；第三，导致居民财富缩水，国际购买力水平下降；政府为维持汇率的稳定进行调节时需付出巨大的代价。但在本国资本富有的情况下，资本流出带来的国际收支逆差，会让本国抓住有利的投资机会，这是逆差带来的好处。,1.掌握套算汇率的计算 同边相乘法和交叉相除法的运用,当要套算出汇率的买入价与卖出价时，有二种情况：,基准货币相同，交叉相除,1USD=1.3894/1.3904CHF,1USD=1.6911/1.6922DEM，求马克对法郎的汇率,1DEM= / CHF,1.3894,1.6922,1.3904,1.6911,=0.8211/0.8219 CHF,五、计算题,1.掌握套算汇率的计算 同边相乘法和交叉相除法的运用,标价货币和基准货币都不同，同边相乘,1GBP=1.6808/1.6816USD,1USD=1.6917/1.6922DEM，求英镑与马克的汇率,1GBP=2.8434/2.8456DEM,1.掌握套算汇率的计算 同边相乘法和交叉相除法的运用 第一种情况：交叉相除 1A=e1/e2 B 1A=e3/e4 C (e为汇率） 则1Ce1/e4 / e2/e3 B 第二种情况：同边相乘 1A=e1/e2 B 1B=e3/e4 C (e为汇率） 则1A=e1e3 / e2e4 C 思考：如果是下面的情况 1A=e1/e2 B 1C=e3/e4 B (e为汇率），请计算1A？C 解：1B=1/e4 / 1/e1 C , 则1A=e1/e4 / e2/e3C,1.掌握套算汇率的计算 同边相乘法和交叉相除法的运用 例：已知英镑对港币的汇率为：1=HKD12.0860/70,港币对欧元的汇率为：1=HKD9.4369/79,试计算英镑对欧元的汇率。 解112.0860/9.437912.0870/9.4369 =1.28061.2808,2、估算汇率水平 （1）根据购买力平价的理论估算汇率水平，见教材P6364 公式：假设汇率为1A=eB，T时期后，A国的通货膨胀率为 ，B国的通货膨胀率为 ，则未来汇率水平为： 例：假设1A=2B,A国通货膨胀率为8%，B国通货膨胀率为20%，试根据购买力平价的有关理论预测将来A和B之间的汇率水平。,（2）根据利率平价理论估算汇率水平，见教材P114 例4-8,3、套利的计算 请参考教材P126面的非抵补套利和抵补套利。 例4-29和例4-30重点关注,六、分析题,1、如何利用外汇期货交易规避风险？ 英国某出口公司于2014年5月1日与美国某进口公司签订贸易合同，合同金额为100万美元，预计二个月后收到货款，请问该英国出口商该如何利用外汇期货交易来规避英镑对美元的汇率风