2010 年度非公开发行股票募集资金运用之可行性分析报告 0 华孚色纺股份有限公司 华孚色纺股份有限公司 HUAFU TOP DYED MELANGE YARN CO., LTD 2010 年度非公开发行股票募集资金运用 之 可行性分析报告 2010 年度非公开发行股票募集资金运用 之 可行性分析报告 二一年一月十五日 2010年度非公开发行股票募集资金运用之可行性分析报告 1 一、 本次非公开发行的背景和目的一、 本次非公开发行的背景和目的 （一）本次非公开发行的背景（一）本次非公开发行的背景 1、色纺纱简介、色纺纱简介 所谓色纺纱，就是先将纤维染成有色纤维（公司的色纺纱主要是将原棉先染 色） ，然后将两种以上不同颜色的纤维经过充分混合后，纺制成具有独特混色效 果的纱线。色纺纱呈现出的色彩自然、时尚，织成的面料具有朦胧的立体效果， 纺成的纱不必经过染色处理即可直接用作针织物或机织物，使用无污染，可最大 程度控制色差。色纺行业是纺织行业中一个新兴分支行业。 色纺起源于十九世纪欧洲，最早应用于毛纺，后来逐步在棉纺、麻纺等行业 推广应用。二十世纪中叶，转移至日本、韩国和台湾。二十世纪九十年代初期， 色纺纱被引入中国。 色纺纱技术附加值高、 用途广泛， 具有明显的市场竞争优势。 2、色纺纱行业发展前景、色纺纱行业发展前景 色纺由于采用“先染色、后纺纱”的新工艺，缩短了后道加工企业的生产流 程、降低了生产成本，具有较高的附加值，相对于采用“先纺纱后染色”的传统 工艺，有较强的市场竞争力和较好的市场前景，是纺织业纱线生产的发展趋势。 伴随着新时代的到来，纺织品已经不再是单纯的实用消费品，除了基本的御寒遮 体等功能外，更多的是要体现时尚、健康、舒适、运动、环保等元素。这就对纺 织品的设计和开发提出了更高的要求。由于色纺纱产品的时尚性、环保性和科技 性，目前，在国外用色纺纱织成的织物已十分流行，在国内其消费群体也正在不 断扩大，色纺纱的需求量呈逐年上升趋势，发展前景看好。 （1）色纺纱具有良好的产业发展趋势 目前，色纺纱在服装面料领域中的应用比例分别为：毛衫 40%、针织面料 20%、 梭织面料 5%左右。 色纺纱能够生产具有普通印染所达不到的色彩效果， 在 产品的开发与创新方面，色纺纱综合体现外观时尚与实用功能之间的双赢，实现 技术与艺术的结合，既把握新颖、多彩、别致、时尚的流行脉搏，亦符合环保、 健康、运动、舒适的消费者需求。 2010年度非公开发行股票募集资金运用之可行性分析报告 2 中国色纺纱行业目前的整体产量只占纱线总产量的 1.4%，正处于行业上升 期的前端。从国外发展经验看，意大利、韩国、日本等起步较早，装备先进，生 产工艺成熟，色纺纱在针织、梭织行业的应用范围日益扩大，用色纺纱线织成的 织物需求日益增加。国内色纺纱起步较晚，但是由于色纺纱健康、时尚、环保以 及产品高附加值等优势，国内色纺纱行业近几年发展迅速。 未来，随着人们生活水平的提高、服装品位的提升，以及对自然色的追求， 色纺纱在纺织面料中的应用比例将会逐渐提高。相对于巨大的潜在市场需求，我 国色纺纱行业的发展空间十分广阔。 （2）内需增长将成为纺织行业发展的重要拉动力 随着我国国民经济及相关产业的发展，纺织品、服装类产品，特别是衣着类 纺织品的内需消费将持续增长。有研究标明人均 GDP50008000 美元时，服装 零售额增长速度最快。中国人均 GDP2008 年已突破 3000 美元，未来十年将迎来 黄金增长期。我国目前的人均纤维消费量已以 1978 年的 2.8 公斤增长到 2008 年 的 15.6 公斤，但相对于发达国家 3040 公斤的人均纤维消费还有较大的差距， 良好的经济背景，给我国内需市场带来了巨大的发展潜力。2008 年中国纺织服 装零售同比增长 28，2009 年 1-11 月，社会消费品零售总额同比增长 15.3%。 服装鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增长 18.4%。高于全社会消费品零售总额 增速 3.1 个百分点。预计未来我国纺织制品需求增长率每年保持在 20以上。 （3）全球新兴市场的增长为纺织企业发展提供增长空间 经济全球化，区域经济合作。全球新兴国家经济发展和市场需求的增长，预 计未来 5 年全球纤维消费和纺织品服装贸易仍将以 6.5左右的速度增长。中国 纺织行业的整体竞争优势，推动我国纺织品出口仍将保持一定的增长。 我国目前的纺纱产能已近亿万锭，而我国色纺行业尽管已走过二十余年历 史，但就一个产业而言还处于起步阶段。如果下游用纱企业更进一步的认识到色 纺纱产品的比较优势，并逐渐形成色纺、色织、布染色三分天下的局面，那么， 色纺纱产业就规模而言保守估计将超过 2,000 万纱锭，产业发展空间十分广阔。 （4）未来色纺纱需求将保持快速增长 2010年度非公开发行股票募集资金运用之可行性分析报告 3 近年来，色纺纱线以其科技含量高、污染少、综合成本低、适合小批量生产 等优点而逐步受到面料企业的青睐。随着生产技术的不断突破，消费者的逐渐认 可，其应用门类越来越广泛，逐渐进入市场规模更大的梭织领域，因其色彩朦胧 自然，立体感强，时尚环保，其增长率将远高于普通纱线的增长。根据北京华灵 四方投资咨询公司发布的中国色纺行业研究报告 ，色纺、混纺等新型纱线的 需求随着消费结构的升级将以高出普通纱线二倍的速度增长。 3、政策背景、政策背景 2009 年 4 月国务院办公厅发布的纺织工业调整和振兴规划对纺织行业 产业转移和产业升级作出明确要求： （1）产业转移 纺织工业需优化区域布局，鼓励中西部地区发挥资源优势，积极承接产业转 移，发展纺织服装加工基地；加强内地与新疆的合作，建设优质棉纱、棉布和棉 纺织品生产基地。 （2）产业升级 纺织工业应加快实施技术改造，改善产品结构，增强市场有效供给能力；对 于纺纱织造行业，要求推广高档精梳纱线、多种纤维混纺纱线和差别化、功能化 化纤混纺、交织针织、机织面料的生产工艺；加大高支毛精纺面料、半精纺面料 以及真丝、麻类高附加值产品开发力度。 为积极响应国家政策要求，进一步扩大公司生产规模，满足日益增长的市场 需求，公司拟通过本次非公开发行股票募集资金投资建设新疆五家渠 12 万锭色 纺纱项目和浙江上虞 8 万锭半精纺纱线项目。 以上两个项目的建设完全符合国家 产业政策，建成后一方面将扩大公司的生产能力，优化公司的产品结构，提高公 司的盈利能力和抗风险能力， 同时有助于推动国家关于纺织工业进行产业转移和 产业升级的政策落实。 （二）本次非公开发行的目的（二）本次非公开发行的目的 本次非公开发行将进一步提高公司资本实力，是公司保持可持续发展、巩固 行业龙头地位的重要战略措施，既可提升公司的生产能力，满足日益增长的市场 2010年度非公开发行股票募集资金运用之可行性分析报告 4 需求，又积极执行了国家关于纺织工业的产业政策，成功实现了产业转移和产业 升级的目标，为公司有效降低经营风险、扩大市场占有率奠定了坚实基础。 通过本次非公开发行，公司将增加净资产及总资产规模，降低资产负债率， 进一步优化财务结构，降低财务风险，提升公司整体盈利能力和抗风险能力。本 次非公开发行将在业务经营、财务状况、长期战略等多个方面夯实公司可持续发 展的基础，为增强公司核心竞争力、实现跨越式发展创造良好条件。 二、 本次募集资金使用计划二、 本次募集资金使用计划 公司计划本次非公开发行不超过 6,000 万股股票（含 6,000 万股） ，募集资金 净额（扣除发行费用后）不超过 9.8 亿元。本次募集资金计划用于以下项目的投 资建设： 序号序号 项目名称项目名称 项目总投资（万元）拟投入募集资金（万元）项目总投资（万元）拟投入募集资金（万元） 1 新疆五家渠 12 万锭色纺纱项目74,842 62,000 2 浙江上虞 8 万锭半精纺纱线项目50,860 36,000 合计 125,702 98,000 上述项目合计总投资为 125,702 万元，本次非公开发行股票所募集资金不足 的部分将由公司以自筹方式解决。 三、 本次募集资金投资项目的基本情况三、 本次募集资金投资项目的基本情况 （一）新疆五家渠（一）新疆五家渠 12 万锭色纺纱项目万锭色纺纱项目 1、项目概况、项目概况 新疆五家渠 12 万锭色纺纱项目总投资 74,842 万元，公司本次非公开发行募 集资金拟投入 62,000 万元。本项目将采用国内外先进技术和设备，生产高档纯 棉紧密纺色纺纱，供下游织布企业生产高档面料。 2、项目实施内容、项目实施内容 该项目将由本公司在新疆组建全资子公司负责具体实施， 项目选址位于新疆 五家渠工业园北工业园区。 2010年度非公开发行股票募集资金运用之可行性分析报告 5 该项目将新建 12 万锭环锭紧密纺生产线，需新建三幢主车间，厂房面积 62,110.2 平方米及建筑面积为 40,372 平方米的配套附属及生活设施。 该项目总投 资 74,842 万元，其中生产线及配套设备、建筑工程及其他固定资产投资合计 71,399 万元；项目铺底流动资金 3,443 万元。 该项目预计建设进度约需 2 年， 项目全面投产后将新增高档纯棉紧密纺色纺 纱产能 22,593 吨/年。 3、项目效益分析、项目效益分析 该项目经济效益测算结果如下表所示： 序号序号 名称名称 数值数值 1 正常生产年均销售收入 77,241 万元 2 正常生产年均销售税金 10,422 万元 3 正常生产年均所得税后利润 10,509 万元 4 项目投资利润率 14.04%（税后） 5 所得税后财务内部收益率（FIRR） 18.81% 6 所得税后的投资回收期（含建设期） 6.87 年 上表的测算数据表明该项目的经济效益良好，具有较高的抗风险能力，具有 可行性。 4、项目发展前景、项目发展前景 2009 年 4 月国务院办公厅发布的纺织工业调整和振兴规划中指出：纺 织工业需优化区域布局，鼓励中西部地区发挥资源优势，积极承接产业转移，发 展纺织服装加工基地；加强内地与新疆的合作，建设优质棉纱、棉布和棉纺织品 生产基地。 棉花产业是新疆国民经济的战略主导产业。按规划，新疆在“十一五”期间 棉花产量将达到 250 万吨。棉花产业的快速发展，为新疆棉纺织工业提供了优越 2010年度非公开发行股票募集资金运用之可行性分析报告 6 的资源条件； 进一步加快新疆棉纺织工业的发展速度将能够进一步提高棉花资源 的增值转换率，则需要进一步加快新疆棉纺织工业的发展速度。 该项目的实施将大力推动当地棉花产业化的发展，提高棉纺织厂产品质量， 使当地的棉花资源优势转化成特色经济优势， 对当地的经济结构战略性调整产生 积极作用。另一方面，在当地建设该项目将能够充分利用新疆的能源优势，使得 本公司产品获得一定程度的规模经济效益，促进本公司的产品结构更加合理，提 升本公司产品的竞争力。 综上所述，该项目具有良好的经济效益、积极的社会效应，符合我国棉花产 业发展方向和将新疆建设为棉纺产品基地的指导精神，产品销售前景乐观，因此 该项目具有可行性。 （二）浙江上虞（二）浙江上虞 8 万锭半精纺纱线项目万锭半精纺纱线项目 1、项目概况、项目概况 浙江上虞 8 万锭半精纺纱线项目总投资 50,860 万元，公司本次非公开发行 募集资金拟投入 36,000 万元。本项目以各类高档半精纺高支纱、混纺纱等产品 为主，并可根据市场需求变化情况选择不同的高、中支纱品种，以满足不同消费 层次的需求。 2、项目实施内容、项目实施内容 该项目将由本公司全资子公司浙江华孚色纺有限公司负责实施， 项目选址位 于浙江省上虞经济开发区工业产业园华孚色纺工业园二期园区内， 项目占地的国 有土地使用权证已归属浙江华孚色纺名下， 证号为上虞市国用 （2006） 第03614102 号。 该项目将扩建 8 万纱锭高档半精纺纺纱生产线，需新建二幢车间和二幢仓 库，新增建筑面积 105,512 平方米。该项目总投资 50,860