每日资讯内参2006年第102期(总第249期)经纪业务总部 6月12日 星期一【要闻信息】 中行A股闪电进入询价：发行申请获通过；拟发行不超过100亿股A股，募集资金不超过200亿元；拟7月5日前上市。权威人士称：凡代表国民经济增长水平的企业要上市；海外上市的要回来，这是国家战略安排（上证报、证券时报） 中国保监会主席吴定富透露，保险资金运用将扩容，投资A股股票比例上调两个百分点至4%，相关政策还包括保险机构可控股商业银行，投资境外额度扩至15%（上证报、中证报） 有关部门对解决大股东占资提出七项要求，上市公司清欠不力将遭立案稽查（上证报） 上证所发布上市审核暂行规定：首次上市、暂停上市、终止上市、恢复上市须由上证所上市委员会表决通过；新一届上市委员会由36人组成（上证报、中证报） 股改公司过千家，沪市股改市值过七成：21家公司进入第36批股改，大市值公司扎堆，5家央企加盟（上证报、证券时报） 创新类券商上周主导认沽权证创设：创设总量从前一周的21900万份下降至上一周的18300万份，在20次权证创设中，创设认沽权证达到了17次（证券时报） 五大指数下月调整样本股，相关指数活力进一步增强，代表性进一步提高（上证报） 拓宽交易渠道、推出衍生产品、实施T+0交易：ETF酝酿创新欲破赎回怪圈（证券时报） 股市大跌，资金抄底ETF：上证50ETF八周来首度出现净申购（上证报） 中小板ETF正式成立，规模达到39亿（证券时报） 基金度过“黑暗”一周：偏股型基金净值上周跌幅超过4%，封闭式基金净值跌5.43%（上证报） 偏股基金新发规模逼近千亿，发行份额超去年同期7倍（证券时报） 招行与工行竞跑最快8月在港上市：招行22亿H股、2.8倍市净率、20股份优先认购（证券时报） 交行惊曝2亿元客户资金被骗案，交行发言人称已启动应急机制，案件风险敞口得到有效控制（上证报）【要闻点评】1、三大报周六头版：保险资金运用将扩容中国保监会主席吴定富透露，保险投资A 股股票比例上调两个百分点，调整后将达到保险总资产的34%以上。同时，保监会将允许符合条件的保险公司购汇投资境外市场，额度可以达到保险总资产的15%。 与中国银行IPO 对资金的需求遥相呼应，保监会高调表态看好A 股市场，并放松对保险资金投资的限制。 作为资金供应潜力最大的机构投资者，保险资金的持续入市对市场其他资金应该会起到示范的作用。 值得关注的是，保监会还允许保险公司参股、控股商业银行，这是否意味着混业的步伐在加快呢？2、证券时报周一A15 版，八国财长聚首看好世界经济八国集团的财长聚会，为下月举行的首脑会议做准备。重点讨论了世界经济发展前景、石油市场、高油价对世界经济的影响等问题。会议认为，尽管近期全球股市震荡较大，但经济增长依然强劲。 最近两周国际金融市场风云突变，股市下跌，美元上涨，黄金下跌，石油上涨，有色下跌，交易所忙着并购扩充地盘。投资者对全球滞胀的担忧开始出现。 实际上，主要央行调升息口，已经在预防可能出现的通胀。 值得关注的是，中国的央行也加入了全球升息的行列，已经调高了贷款的利率。在5 月份的数据公布后，央行会不会继续调升利率呢？至少市场存在进一步紧缩的预期。【行业信息】 央行上海总部发布5月货币运行报告，沪房贷10个月来首次止跌回升（上证报） 广州无偿收回25宗闲置土地，深圳今年供应商品房用地104万平方米；深圳近期将出台楼市调控细则（上证报、证券时报） 国有独资商业保险公司全部股改，中华联合保险控股公司昨天揭牌成立（上证报） 港龙被收编，国航国泰交叉持股：国航等三大航空公司股权重组昨尘埃落定（上证报） 发改委官员表示：制定措施促进可再生能源产业发展（证券时报） 国家统计局消息，5月工业品出厂价上涨2.4（中证报） 信息产业部消息，前4月信息产业固定投资增四成（证券时报） 钢铁协会表示：推进钢铁企业联合重组，淘汰落后产能（证券时报） 国内金价跌穿160元/克，银价大幅跳水，上周五一日内也大跌115元/公斤（中证报、证券时报） 八国财长：高油价威胁世界经济，呼吁加大能源行业投资力度并推广统一石油储备标准（上证报） (辛志红整理)【公司代销基金净值收益变化】类别基金代码基金名称最近五日净值变化(元)6月5日6月6日6月7日6月8日6月9日非LOF180001前180011后银华优势1.42871.41321.36361.36651.3621270005广发聚丰1.66571.6341.56651.57831.5813202202南方避险1.27381.27551.23441.2351.236202102南方多利1.00021.00011.00131.0001.0001LOF160106南方高增1.55961.54621.47751.4871.4651162703广发小盘1.77061.74731.66121.66641.6531163801中银中国1.54061.53941.48861.48981.4738510050上证50ETF1.1241.1221.0731.0791.061159901深100ETF1.3771.3721.3051.2971.280510180上180ETF3.1943.0323.032.984货币基金基金代码基金名称6月5日6月6日6月7日6月8日6月9日202301南方增利1.130.398670.417870.446840.43081180008银华货币A0.83040.44370.54630.480.4016180009银华货币B0.89740.51280.62100.54430.4657（备注：各基金详细变化请到基金公司网站查询）【公司信息】亚泰集团（600881）公司调研报告 亚泰东北地区龙头地位确立：亚泰水泥本部位于吉林，属于东北地区的中腹，完成哈水的整合后，亚泰水泥基本辐射了吉林、黑龙江和辽宁，熟料产能提高到600 多万吨，和区域内剩余100 万吨以上的中型水泥厂拉开了差距，我们认为收购哈水是亚泰成为东北地区水泥龙头企业的转折点。 东北水泥价格优势可以持续: 由于东北地区经济发展相对缓慢，水泥供求基本一致，东北地区的水泥价格是行业中的“世外桃源”。在新的十一五期间，东北地区受到政府的明显倾斜，与水泥消费相关度最高的交通、水利、电力建设投资总额计划为5775 亿元，五年间将新增5000 万吨水泥消耗量，平均每年增量是现有销量的2030。这不仅能维持目前东北地区水泥的供求结构和价格，也有利当地大型的水泥企业发展。 多种利多预期提升公司价值：亚泰水泥已经成为全国第一批循环经济试点；计划新建产能可以申请CDM，未来有机会获得出售二氧化碳排放指标意外之财；受到内外资的机构和产业投资者的青睐，未来的收购事件将使水泥资产的真实价值得到体现。 股改在即，建议“增持”：随着新一轮五年计划建设高峰和内外资收购故事的演绎，我们认为2006年水泥行业将出现曙光，而亚泰所处的东北地区具有价格和竞争环境的优势，公司本身也受到各种收购合作方的青睐。虽然公司主营多元，但核心的水泥资产价值含金量较高，保守估计每股水泥类资产价值在3元，综合其他资产和股改因素，公司合理含权股价在5 元。我们预计公司、06、07 年EPS 分别为 0.13 和0.20 元，我们维持“增持”的投资评级。四川双马于2005 年10 月公告公司实际控制人双马集团将转让国有股权于拉法基中国公司，2006 年2 月公告此次转让已经获得四川省人民政府批复，继而上报国资委。近期公司股价表现不错，我们预计公司的股权过户也即将尘埃落定。（辛志红整理） 【债券市场】中原证券关注国债品种收益报告国债名称关注日关注日净价关注日全价票面利率到期收益率今日净价今日全价万元价差一年存款收益20国债(10)(010010)05.05.0999.37100.652.63%2.31%99.92101.42334.00195.5021国债(15)(010115)05.10.11102.24104.693.00%2.74%100.12101.55-14.00119.5002国债(10)(010210)05.10.1199.6199.982.39%2.90%97.8799.82-2.00119.50注：2005年11月14日兑付20国债（10）第5年利息，年利率2.63%，每万元兑付263元。 2005年12月19日兑付21国债（15）第4年利息，年利率3%，每万元兑付300元。【市场动态】股市大幅下跌有原因 央行严控票据市场资金入市【1】央行近期正运用多种手段规范票据市场，这直接影响了资金流向，分析人士认为，近期股市下跌与此不无关系。由于银行难以控制票据贴现后的资金流向，此前票据贴现后的资金可能已有部分违规流入了股市。【2】央行对票据市场的规范，除了检查以外，对票据市场影响最大的还是最近央行对央行票据利率的市场化调控措施。【3】目前，一年期央行票据发行收益率已连续11周上扬，本周二更是突破2.4%关口，达到了2.41%的高点。市场人士均认为，央行票据利率的上升反映了央行调控信贷的政策意图：通过货币市场利率的适度上升，引导票据转贴现利率的上行，进而降低票据融资的增长速度，以保证信贷的稳定增长。【4】央行在货币市场上拉升央行票据这种具有基准性质的利率，紧缩效应非常明显，因为其目标直指资金的松紧程度，对股市的影响是显而易见的。【5】这个影响除了抑制票据贴现资金违规进入股票市场外，更重要的是收紧了其他进入股票市场的资金通道：一是由于央行票据利率的连续上行，7天期回购已经由1.6%左右上涨到1.849%，这直接加大了机构通过回购市场融资的成本；另一个是同业拆借利率的上升，上周四7天信用拆借利率是1.7%，昨天已是1.84%，拆借的量也在大幅震荡。【6】分析认为，近期股市的下跌有多种因素导致，但是央行票据利率的上行直接提高了融资成本，对股市的影响最直接。【债市分析】阶段性底部显现【1】8日，沪市国债指数表现平稳同时成交量明显放大，显示经过深幅下跌之后，交易所国债的阶段性底部基本探明。沪市国债指数开于109.55点，随后出现了脉冲式的下探和上冲，但上下行的幅度只有0.05点，终未改变指数一直在开盘位置附近窄幅整理的局面，最终指数收于109.55点，成交继续保持放量态势，成交金额达11.54亿元。【2】从个券走势观察，市场改变了近来连续出现的普跌局面，有19只债券出现上涨，6只债券平盘，19只债券继续下跌。其中010311上涨幅度达到了0.3%，而其他主要上行品种为010107、0