公银课堂产业/创业投资基金（资产）托管业务介绍1、产品概念产业投资基金是指一种主要对未上市企业直接提供资本支持，进行股权投资，并从事资本经营的投资制度，即由投资者出资设立产业基金（公司），委托产业基金管理人管理和运用基金资产，委托产业基金托管人托管基金资产，投资收益按投资者的出资股份共享，投资风险由投资者共担。（上述概念取自产业投资基金试点管理办法（征求意见稿）“创业投资”是指向创业企业（具有成长潜力的，未在公开市场上市的，处于创建或重建过程中的成长性企业），并通过提供创业管理服务参与企业创业过程，在创业企业发育成熟或相对成熟后通过股权转让获得高资本增值收益的一种资本运营方式。（上述概念取自创业投资企业管理暂行办法（征求意见稿）创业投资基金（venture capital fund），又称创业风险投资基金，是创业资本对外进行创业投资的一种高度组织化的集合投资制度。产业/创业投资基金/资产托管业务是指具有托管业务资格的商业银行接受产业基金/创业投资公司（企业）的委托，与产业基金/创业投资公司（企业）双方或与基金/创业投资公司（企业）、基金/创业投资管理公司三方签署基金/资产托管协议，托管银行受托安全保管全部基金资产，监督管理人的投资运作，办理基金资产的核算、清算、估值等金融服务，并收取一定费用的中间业务。2、产业/创业投资的三种主要组织形式1）法人型公司制：创业投资企业管理暂行办法案例：我行托管的中比产业基金、苏州分行托管的盛泉基金、同利基金等2）非法人型契约制（信托型）：信托法案例：渤海产业基金、深国投的“创新资本一号”股权投资集合资金信托计划 ”3）非法人型有限合伙制：新修订合伙企业法案例：目前天津分行营销的多个有限合伙股权投资基金以公司型产业投资基金为例，基金公司、管理管理人和基金托管人三方的权利义务关系如下图：、托管服务的功能和意义基本服务功能：1） 帐户管理2） 资产保管3） 资金清算4） 投资监督5） 会计核算增值服务内容：1） 项目后续监督2） 合伙人帐户管理3） 资产估值复核在产业/创业投资基金的组织架构和日常运营中引入托管服务，对基金的安全运作可发挥以下作用：1）有利于明确基金公司、基金管理公司、基金托管银行各运作主体的职责，有利于加强相互监督和相互制衡，维护投资人的利益；2、有利于安全保管基金资产，保障基金投资人的合法权益不受侵害，有效规避基金管理人违规违法、违反基金合同的风险；3、有利于贯彻基金合同的约定，切实加强对投资管理人的投资运作行为的监督，使之符合基金合同和相关协议的要求，有利于控制运作风险；4、有利于基金账务核算的客观公正独立性，有利于基金净值和基金收益的客观公正独立性反映；5、符合规范化国际化的基金运作模式，有利于增强基金公司和投资管理人的社会信誉；6、基金托管人承担了基金核算、清算等日常繁琐的事务，有助于基金管理人集中研究投资策略和建立投资组合，为提高基金投资人的收益而开展专业化的工作。、我行托管服务的优势和特色1）国内独有的中比产业基金托管资格与品牌。2003年我行取得中国银监会批复的中比产业投资基金托管业务资格，在国内相关政策法规尚未健全的情况下，独立设计开发了产业基金托管运营模式，研究制定了产业投资基金会计核算和基金估值方法。该项工作得到了国家发改委和中国财政部的充分肯定，以及基金董事会的高度认可。2007年3月我行又获得了中国银监会产业/创业投资基金托管业务资格，是国内为数不多的获得产业基金托管业务资格的商业银行。2）丰富的产业/创业投资托管服务经验。早在1998年开始我行就为国内数家创业投资公司进行实业投资提供托管服务； 2005年我行又为国内第一只规范设立的中外合资产业基金中比直接股权投资基金提供独家托管服务；2006年我行担任了杭州天堂硅谷创业投资公司的唯一托管银行。在创业投资管理企业管理暂行办法出台后，我行先后托管了苏州、杭州、上海、北京、天津等全国各地十多家不同组织类型、不同运作模式的创投企业，我行在产业基金和创业投资领域的托管服务已日臻成熟，业务水平处于市场领先的位置。3) 国内产业投资基金托管业务模式的引领者。我行在股权类投资和实业投资领域积累了丰富的资产托管业务经验，处于国内领先的水平。对产业投资基金的组织模式、募集推广、基金估值、会计核算、资产保管、投资监督、投融资服务、税收咨询、闲置资金理财、退出等各方面开展全方位的前瞻性的深入研究，并取得了一定的研究成果。、托管服务的综合效益1）收取托管费增加中间业务收入。产业/创业基金的托管费收入一般为基金/创业公司注册资本或实收资本的0.15%-0.2%/年。以注册资本10亿元人民币计算，每年托管费收入约为150万200万元，是一笔十分客观的中间业务收入。2) 长期稳定的沉淀资金。由于产业/创业基金存续期限较长（一般为712年），而且项目投资进度较慢，能够带来充裕的沉淀资金余额。如我行托管的某只基金成立一年时，仅投资30，成立快两年时，投资率不到40。而且所投项目到期时，投资变现资金仍会回到托管账户中，增加托管行沉淀资金。3）对银行其他业务的带动作用。产业/创业投资基金一般投资于有发展潜质的未上市企业股权，有利于为托管银行发现和培养优质的公司客户群。此外，商业银行为基金提供项目筛选、投资评估、财务顾问等综合金融服务有利于带动我行的投资银行业务和其他银行业务。、产品营销产业/创业投资基金的营销重点包括：1）国家重点扶持或规范的行业和产业容易获得政策支持，进行产业投资基金的试点。比如能源产业、港口物流业、廉租房、REITS、奥运产业等都可能通过设立产业投资基金的方式直接提供资本支持，促进行业和产业发展；2）国家优惠政策重点倾斜的地区或改革开放重点区域将先行进行产业投资基金的试点。比如国家重点支持的西部地区、东北老工业基地、海峡西岸地区等，尤其是西部大开发的重点区域如西安、新疆、重庆等；上海浦东新区、天津滨海新区作为我国综合配套改革试点区域，更可能在产业基金方面先行先试。3）我国创业投资活跃的地区，如北京、上海、深圳、江浙、广东、成都等，在创业投资企业管理暂行办法颁布实施以及相关配套优惠政策明朗后，创业投资活动将更加频繁和规范。4）可重点关注各地方的区域引导基金和有限合伙型的创投企业，2008年国家发改委和财政部将出台促进创投引导基金规范设立与运作的指导意见，引导基金将在各地得到迅速发展。目前天津、苏州、北京等地的引导基金已经成立，苏州分行因成功营销苏州园区引导基金，现已连续托管了引导基金旗下的3个子基金，规模接近8亿。5）重点营销有限合伙型的创投企业。这类企业形式灵活、效率高，营销周期短，也比较市场化，接受银行收费理念，是创投托管业务的一个主要目标客户群。目前我行已托管了5家有限合伙企业。相关政策背景介绍：从20世纪90年代起，随着我国提出“科技是第一生产力”的发展战略思想，产业基金/创业投资（又称风险投资）基金这一直接融资的金融品种就在我国部分沿海地区兴起，其后国家计委起草的产业投资基金试点管理办法不断被提交讨论，又不断被搁置。产业基金一度陷于先立法还是先发展的争论之中，在一定程度上受到了阻碍。即使在此市场环境下，国内也先后以特批方式试点成立了3家产业/创业投资基金，其中中比直接股权投资基金即选择我行担任了基金托管银行。我国十一五规划第三十三章第二节指出要“加快发展直接融资 ”、“提高直接融资比重”，其中明确提出要“发展创业投资，做好产业投资基金试点工作”，使得产业基金再度成为社会关注的热点。国家发改委牵头、9部委联合下发的创业投资企业管理暂行办法于2006年3月1日开始正式实施，为产业基金的相关立法进行了政策铺垫；2007年2月国家又出台了针对创业投资企业的税收优惠政策，目前全国各地从事创业投资的企业纷纷向地方和国家发改委备案，已达400多家。2007年8月新的合伙企业法正式实施后，有限合伙、中外合作非法人制等创业投资企业迅速发展成为这一领域的主流组织模式。由国家发改委牵头起草的产业投资基金试点暂行办法已上报国务院，该办法将提高产业基金审批效率，降低审批门槛，预计今年不久即将正式发布。这将为我国产业基金的发展扫平法律上的障碍。本世纪初国家特批了3家产业基金，2007年成立的总规模达200亿的天津渤海产业投资基金更是做出了带头效应；去年出台第二批试点的苏州、上海、绵阳、山西、深圳等5家产业基金平均规模达到了100多亿，目前这5只基金已进入募集前准备阶段；今年第三批试点的产业基金也即将公布，据悉每只基金规模都达到百亿以上。产业投资基金在我国有着巨大的发展潜力，也为商业银行带来了宝贵的商机。成功案例：附1：成功案例介绍中比直接股权投资基金托管（公司型产业基金）中比基金是在中国和比利时两国政府领导人的提议和推动下于2004年11月18日成立的中外合资产业投资基金，作为该基金的托管人，我行在借鉴国际上创业投资基金、产业投资基金托管业务经验的基础上，结合国内市场的特点和国家有关监管部门的规定，对产业投资基金运营中的资产保管和投资监督进行深入的研究，构建了先进的基金托管运营模式，独立开发出产业投资基金会计核算和基金估值方法，为中比基金提供了优质和有效的托管服务。为此，国家发改委对我行所构建的中比基金托管运营模式给予了充分的肯定，中比基金董事会也对浦发银行的托管工作给予了高度认可。中比基金的投资运作取得了极大成功，该基金2005年末投资的辰州矿业股份公司，出资额4700万元，股份2968.42万股。该公司8月16日在深交所挂牌上市（002155），按照该公司近期平均股价50元计算，市值高达14.84亿元，是两年前投资额的31.57倍。仅此单业务盈利即已远远超过其设立规模10亿元。附2：成功案例介绍苏州元丰股权投资基金托管（公司型创业投资公司）“元风”创业投资基金是继园区创业投资引导基金后苏州工业园区推出的较大规模的创业投资基金，也是我行苏州分行资产托管业务的重点营销目标，基金公司由中新苏州工业园区创业投资有限公司等8家公司共同投资成立，公司注册资本25000万元，存续期为7年，通过对国内未上市公司依法发行的股权（股票）和优先股、可转换优先股等准股权的投资，在控制投资组合风险的前提下，追求资产长期稳定的增值。同时该基金也是中新苏州工业园区创业投资有限公司计划发起的“元”系列（共4个）创业投资基金中的首个，本次合作将对我行托管其它创业投资基金产生积极的影响。目前我行已实际运作托管了苏州引导基金下的三个子基金，其中包括我行首单中外合作非法人企业创投基金，并且后期市场示范效应不断扩大。目前，又有2家国内知名创投公司慕名前来，与苏州分行探讨下一步计划成立的创投子基金的托管运作事宜。引导基金放大效应将为我行带来超过30亿的托管规模，存款留存率约2030，综合贡献十分可观。同时浦发银行创投托管成为苏州创投的知名品牌。该基金投资于生产经营处于成熟阶段，经过两三年培育可能上市，主要经营地在中华人民共和国境内（重点是江浙沪地区）的未上市公司依法发行的股权（股票）和优先股、可转换优先股等准股权公司的，公司存续期限为七年，其中前三年为投资期，后四年回收期，经三分之二以上的股东同意并报审批机关批准后可以延长一年。苏州区域经济发达，民营企业占比比较高，存在着大量的股权投资机会，公司的赢利能力、成长性都较好。经我行多次营销，基金发起人中新苏州工业园区创业投资有限公司选择我行作为基金托管人开立资本账户。注册资本将在三年内全部到位，由于对外投资将是一个陆续的过程，且3年后将进入回收期，因此，预计本托管项目将给我行带来日均一亿元以上的存款。同时，结合托管运作，我行可通过对基金投资项