LOGO “ Add your company slogan ” 金融市场学基础 总学时106，理论66，案例实训40 第三章 票据市场 票据市场的演变 1 2 票据基本内容及行为 3 商业票据市场 4 5大额存单转让市场 票据市场概述 一、票据市场的演变 1、票据市场产生？ 商业汇票作为传统的金融工具有着悠久的历史，它发源 于与商品和劳务交易相关的商业票据。这种商业票据是在交 易发生时，买卖双方不用现金结算，而是通过由买方向卖方 签发一张远期付款的票据结算，票据到期时，卖方持票据向 买方收取现金。票据上列明了收款方和付款方的名称，持票 人可以在票据到期前向银行申请贴现。但是随着市场的不断 发展，票据交易渐渐脱离了实在的商品交易，公司也不再为 某一笔具体的商品交易签发票据，而纯粹是为了筹措短期资 金而签发票据。票据融资自20世纪60年代以来有了很大发展 ，成为企业，特别是发达国家企业筹措短期资金的一种重要 方式。我国的一些企业在20世纪80年代后期也逐渐在国际金 融市场开始使用这一短期融资工具。 一、票据市场的演变 2、商业票据的现代意义 从银行角度看，由于近年来商业银行内部激励机制不 断加强，银行业务竞争日趋激烈。相对于其他业务而言， 票据业务具有独特的优势，一笔业务具有多重考核绩效， 概括地说，银行通过办理商业汇票业务(包括承兑、贴现、 转贴现和再贴现等)，除了可增加自身融资的灵活性和便利 性外，至少还可以取得“四赢”的效应： 一是与单纯进行贷款融资相比，在实行100%保证金从 而使总的融资风险没有放大的情况下，可实现资产规模的 双倍增长，在实行部分保证金的情况下，可实现资产规模 的多倍扩张，同时也是掩盖资产结构风险和降低不良贷款 率的有效药方; 一、票据市场的演变 二是通过发放贷款(含贴现等)直接或间接作为下一笔 承兑保证金，可形成对等金额的派生存款，引起负债的低 成本增长，同时也是留住老客户、吸引新客户，提高市场 竞争力的重要手段; 三是可赚取贴现利息和套取利差，两者兼得，是商业银 行，尤其是商业银行在短期内最现实的利润增长点。一方 面，通过扩大票据业务可带来票据承兑手续费和贴现业务 量的增长，从而增加利润，另一方面，由于票据贴现利率 和再贴现、转贴现或拆借利率之间始终存在一定的利差， 尽管这一利差空间逐步缩小，但通过贴现规模扩张仍可轻 易获得利差收入; 四是由于票据贴现收入实现在前，银行信用提供在后， 从而通过控制贴现业务量可在年度间灵活调节本行财务收 入，提前实现或隐藏利息收入，调节本期利润。 一、票据市场的演变 从企业角度看，当前票据融资业务快速增长过程中， 一些看似“不合理”的行为，实际上却隐含着深刻的经济内涵 。 第一，购方不必支付现款，即可得到货物，其支付的承 兑手续费远低于其存放银行定期存款或存作保证金的利息收 入，而且与直接申请贷款相比，其申请签发银行承兑汇票或 申请商业汇票贴现的融资条件和成本更低，融资期限掌握更 灵活，而且即使在100%保证金比例的情况下，企业票据融资 过程中暂时的“亏损”也会被贷款中的利率优惠所弥补，从而 使企业整体融资成本降低; 第二，企业“业绩”报告的需要。一些企业在全额保证金 担保下持商业承兑汇票向银行申请贴现或在银行承兑后持汇 票直接向该银行申请贴现，除了企业的融资成本比银行贷款 低外，一个重要原因是通过以上操作，企业资产负债表中的 现金流入增多，资产流动性提高，反映的企业偿债能力增强 。这在需要定期公开财务信息的上市公司报表中反映的尤为 明显。 一、票据市场的演变 第三，对销货企业来说，在当前大部分商品供过于求 的市场状况下，销货方出售货物后虽不能直接反映现金流 入，但能收受以银行信用或优质企业信用为担保的承兑汇 票，并将票据贴现或转让，或者以承兑汇票质押取得贷款 ，同样可以满足融资的需要。 一、票据市场的演变 近年来，我国货币信贷出现了历史上少有的 超常增长现象，货币信贷增幅远远超过GDP和物价 水平上涨之和，通过对信贷高速增长的影响因素 或成因分析，票据贴现贷款成为近来信贷规模快 速扩张的首要因素。事实上，在没有真实贸易背 景的情况下，商业银行之间通过空转票据业务， 即存入保证金、开出银行承兑汇票、银票贴现， 再将贴现资金作为保证金、再开出银行承兑汇票 ，再将银票贴现这种缺乏真实贸易背景的循 环空转,不仅使票据承兑、贴现业务脱离实质经济 而呈现出超常增长势头，而且由于贴现被统计在 信贷之中，从而也使其成几何级数地被虚增放大 。 二、票据市场概述 二、票据市场概述 甲 乙 戊丁丙 Y 买卖 借贷 赠与买卖 开 户 行 金额10万元， 3个月期 二、票据市场概述 概念：票据是指具有流通性的书面债务债权凭证 ，是以书面形式载明债务人按照规定条件向债权人支付一 定金额货币的义务。 特征： 1.票据是一种有价证券。（有价性） 标明金额 2.票据是一种无因证券。（无因性） 无需其他证明 3.票据是一种流通证券。（流通性） 可以转让 4.票据是一种要式证券。（要式性） 格式统一限定 5.票据是一种文义证券。（文义性） 以字据为要义 6.票据是一种设权证券。（设权性） 权利清晰 7.票据是一种债券证券。（债权性） 属于债权证券 二、票据市场概述 分类： 按照票据法的规定可分为： 汇票、本票、支票。 汇票由出票人签名出具，要求受票人（付款人 ）于见票时或到期日，向收款人或持票人无条件支 付一定金额货币的书面支付命令。 本票出票人约定于见票时或于一定日期，无条 件支付给受款人（指定人或持票人）一定金额的书 面凭证。 支票出票人委托银行或其他法定金融机构于见 票时无条件支付一定金额给受款人的票据 二、票据市场概述 按照用途，可分为： 交易性票据和融资性票据。 1.交易性票据产生于商品的生产与流通过程 ，以商品交易为基础。 2.融资性票据市场主体之间在没有真实贸易 背景的情况下，纯粹以融资为目的，凭借发行主 体本身信誉向其他市场主体发行的商业票据。 二、票据市场概述 二、票据市场概述 二、票据市场概述 二、票据市场概述 二、票据市场概述 银行汇票是汇款人将款项交存当地出票银行，由 出票银行签发的，由其在见票时，按照实际结算金额无条件 支付给收款人或持票人的票据。银行汇票有使用灵活、票随 人到、兑现性强等特点。 二、票据市场概述 银行本票：是申请人将款项交存银行，由银行签发的 承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人 的票据。银行本票按照其金额是否固定可分为不定额和定额两 种。 背书人 =转让 票据的 人 被背书 人=收 到票据 的人 二、票据市场概述 银行承兑汇票：是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票，向 开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定日期无条件支付确 定的金额给收款人或持票人的票据。对出票人签发的商业汇票进行承兑 是银行基于对出票人资信的认可而给予的信用支持。 二、票据市场概述 商业汇票是出票人签发的，委托付款人在指定日期无条件支付确 定的金额给收款人或者持票人的票据。 根据承兑人的不同，商业汇票分为商业承兑汇票和银行承兑汇票。 商业承兑汇票是指由付款人签发并承兑，或由收款人签发交由付 款人承兑的汇票。 二、票据市场概述 二、票据市场概述 支票 本票 汇票 是委托支付证 券，但受托人只限于银 行或其他法定金融机构； 付款期为10天； 有三个基本当事 人，即出票人、付款人、 收款人； 出票人与付款人之 间必须先有资金关系， 才能签发支票 主债务人是出票人； 一般无需承兑 出票人担保付款 持有人只对出票人 有追索权； 只可用于同城或票 据交换地区 约定(约定本人)证券； 本票只用于同城范围的 结算； 本票付款期为1个月； 只有出票人和收款人两 个基本当事人。 本票的主债务人是出 票人， 也无需承兑 出票人自负付款责任 持有人只对出票人有 追索权， 是委托(他人付款)证券； 在同城和异地都可使用。 有三个基本当事人，即出 票人、付款人、收款人； 出票人与付款人之间 不必先有资金关系。 主债务人，在承兑前是 出票人，在承兑后是承兑人。 需要承兑 出票人担保承兑付款， 若另有承兑人，由承兑人 担保付款； 持有人在票据的效期 内，对出票人、背书人、 承兑人都有追索权。 汇票有复本 案例一 1.甲公司向某工商银行申请一张银行承兑汇票 ，该银行作了必要的审查后受理了这份申请，并依 法在票据上签章。甲公司得到这张票据后没有在票 据上签章便将该票据直接交付给乙公司作为购货款 。乙公司又将此票据背书转让给丙公司以偿债。到 了票据上记载的付款日期，丙公司持票向承兑银行 请求付款时，该银行以票据无效为理由拒绝付款。 请问： (1)从以上案情显示的情况看，这张汇票有效吗? (2)根据我国票据法关于汇票出票行为的规定， 记载了哪些事项的汇票才为有效票据? (3)银行既然在票据上依法签章，它可以拒绝付款吗 ?为什么? 二、票据市场概述 便利交易及 债务约束； 融资功能 改善银行资产 使用质量 发挥央行的 调节功能 票据市场功能 二、票据市场概述 概括：票据市场中,资金融通的特点是:期限短、数额 小、交易灵活、参与者众多、风险易于控制，可以说是一 个古老的、大众化、基础性的市场。 三、票据基本内容及行为 承兑 提示 背书 出票 贴现 保证 收款 追索 三、票据基本内容及行为 （一）出票 (Issue) 出票是指出票人签发票据并将其交付给收款人的票据行 为。 出票由作成票据（谁？）和交付票据（谁？）两种行 为组成。 市场主体 市场主体 三、票据基本内容及行为 汇票记载事项的国际比较 汇票记载事项日内瓦公约英美法系中国票据 法 1、标明汇票字 样 必须标明不要求必须标明 2、必须是无条 件的支付委托 无条件无条件无条件 3、所载明的金 额必须确定 允许分期付款、 支付利息和汇率 不允许分期付款 可以规定利息 金额必须 确定 4、必须载明 付款人名称 必须载明必须载明必须载明 三、票据基本内容及行为 汇票记载事项日内瓦公约英美法系中国票据法 5.汇票的收款人不承认无记 名汇票 承认无记名 汇票 不承认无记名 汇票 6.汇票的出票 日期和地点 必须记载可以不记载必须记载出票 日资 7.汇票的到期日未载明为见 票即付 未载明为见 票即付 未载明为见票 即付 8.汇票付款地点不一定要载 明 不一定要载 明 不一定要载明 9. 出票人在汇 票上签名 必须签名必须签名必须签名 三、票据基本内容及行为 背书是指持票人在票据背面或者粘单上记载有关事项并 签章的票据行为。 持票人通过背书并交付汇票，可以将汇票权利转让给他 人，也可以将一定的汇票权利授予他人行使。其中，作背书 转让的持票人为背书人，接受票据受让背书的人为被背书人 ，被背书人接受票据后可以再次背书，称为再背书 转让背书根据记载内容的不同，分为完全背书和空白背 书。 完全背书或称记名背书，是指需要载明被背书人名称并 由背书人签章的背书。 空白背书是指不记载被背书人名称的背书，又称无记名背 书。我国票据法不承认无记名背书。 （二）背书(Endorsement) 金融市场分类 六、金融市场功能 三、票据基本内容及行为 背书的方式 被背书人：丙 背书人：乙 年 月 日 被背书人：丁 背书人：丙 年 月 日 被背书人：戊 背书人：丁 年 月 日 三、票据基本内容及行为 第一，是权利转移效力，即通过背书将票据权利由背书 人转移给被背书人； 第二，是权利担保效力，即背书人负有担保责任，即后 手应当对其直接前手背书的真实性负责；背书人以背 书转让汇票后，即承担保证其后手所持汇票承兑和付 款的责任；背书人在汇票得不到承兑或者付款时，应 当向持票人清偿法律规定的金额和费用；对被拒绝承 兑、被拒绝付款或者超过付款提示期限