-装- - 订 -线- 班级 姓名 学号 - 广 东 商 学 院 答 题 纸（格式二）课程 金融风险管理 20 20 学年第 学期成绩 评阅人 评语： （题目） 我国证券业的金融风险防范（正文）一、 我国证券业的概况证券业指从事证券发行和交易服务的专门行业，是证券市场的基本组成要素之一，主要经营活动是沟通证券需求者和供给者直接的联系，并为双方证券交易提供服务，促使证券发行与流通高效地进行，并维持证券市场的运转秩序。主要由证券交易所、证券公司、证券协会及金融机构组成。证券业作为金融业的重要组成部分，对于金融市场的稳定及宏观经济的稳定都起到了重要的作用。证券业已经逐步成为我国企业有效的融资平台，上市企业通过主板、中小板及创业板进行直接融资，非上市企业可以通过发行企业债权及公司债等信用债券进行有效融资。我国证券化率水平不断优化。2007年，我国股票市场经历了最为高涨的一年，股票市值达到32.71亿元，证券化率达到最大值132.65%。受到2008年金融危机的影响，股市总市值迅速降低，证券化率也降低至40.37%；随着股票市场的逐渐恢复，2009年我国股票总市值上升至24.39亿元，证券化率也有所上升，但相比较GDP的迅速回升，证券化率水平不断优化，回升至72.74%。2007年2009年美国市场证券化率分别为129.44%、126.72%和75.05%，相比较而言，我国证券市场的证券化率在2007年达到高点后逐步回调，且回调力度较大，说明股市等证券市场质量逐渐提高。经过20多年的发展，中国资本市场取得了举世瞩目的成就，正逐渐从“资本大国”向“资本强国”迈进。但是，作为资本市场最为重要的中介机构，国内证券行业特别是证券公司的发展，并没有真正跟上中国资本市场飞速发展的步伐，与中国资本市场的国际地位相差甚远。我国资本市场在短短十几年，达到了许多国家几十年甚至上百年才实现的规模，取得了不少成功经验；但也存在一些问题，严重制约了证券市场自身功能的发挥，严重阻碍了证券市场的健康发展。下面，我们通过对“银河证券”的案例的阐述，说明我国证券业存在的一些问题，并对此进行分析及总结。二、 关于证券业风险的案例分析（一）案例2000年6月至9月，银河证券昆明白塔路营业部与客户签定代客理财协议23份，以5%10%的年收益对客户证券买卖的收益作出承诺，涉及金额达一千多万人民币；2001年2月至4月，营业部以其出资设立并实际控制的云南义龙经贸有限责任公司名义，与客户签定代客理财协议33份，以6%的年收益对客户证券买卖的收益作出承诺，涉及金额达450多万元人民币。到2003年，银河证券在全年经纪业务的一份稽核报告中承认，曾经出现过挪用客户交易结算资金、国债回购业务的违规操作、三方监管业务的违规操作，然而，一对多开户、违规融资理财等证券市场常见的违规现象在银河一样都不少。1、报告显示，截至2003年12月31日，银河证券客户结算资金缺口2.91亿元，其中直接挪用客户交易结算资金0.4亿元，客户账户资金透支1.27亿元，客户账户虚增1.25亿元。在一些营业部的日常工作中，存在着接受客户全权委托、客户取款与转款无签字、大额取款审批不严、客户电话委托后无签字等现象，银河亦承认“这些违规问题会给公司带来法律风险及潜在的经济损失”。2、而在“三方监管业务”方面，由于证监会对此还没进行很好的规范，因此很多营业部在操作时违规问题似乎难以避免。三方监管业务中，证券营业部承担担保责任，或手续不全、责任不清导致的纠纷并不在少数，而银河证券2003年在此项业务上形成的资金缺口达到了有1.1亿元。2003年，银河证券下属营业部上海复兴东路、上海曲阳路、重庆民族路和武汉四唯路营业部发生的违规三方监管业务全都未按要求向上级汇报备案。3、一对多开户，指一个资金账户下挂多个股东账户。按规定，客户资金账户与证券账户要求一一对应，但事实上，银河证券营业部为吸引客户，经常提供资金账户和证券账户一对多“服务”，使得在证券营业部内资金的流转较为复杂，不易识别存入的资金及其流向。营业部利用一对多账户进行违规融资理财，手法隐蔽，监控检查难度很大。银河态度是“由于一对多账户多属于机构客户行为，对公司的风险收益贡献较大，建议对一多账户问题应慎重对待，随着市场规范逐步解决”。截至2003年12月31日，银河一对多账户共有28787户，占总资金账户的0.1，但这些资金账户的资产总值却达到313.5亿元，占银河证券客户总资产的27%。由此，一对多账户基本上是银河各营业部的特大客户。据资料显示，在2003年，银河证券佣金收入约为10.1亿元，一对多账户客户带来收入约为2.69亿，占总收入的26.6%！（二）分析问题银河证券的案例，只是这类证券业问题的“冰山一角”，而之所以我国证券业会出现这些问题，我认为，一方面由于中国证券市场发展历史短，仍然处于新兴加转轨阶段，还存在很多薄弱环节，市场的一些体制性、机制性和结构性问题并未完全解决。另一方面，由于市场自身的迅速发展，内部和外部环境处于也不断发展变化之中，既有的法律体系和法律制度需要不断进行调整、补充和完善。以这类问题为出发点，政府及其相关部门需要做的是规范市场运作，而为了及时打击证券犯罪,在加强对证券交易所实时行情监控的同时, 应由专业技术人员实时监控,一旦发现违法犯罪行为,可及时采取风险防范和警示措施,并立即介入调查处理,防止违法犯罪行为的进一步扩散。但是，在国内能够确确实实的有效率地做到就需要看有关部门行动，毕竟中国在这方面的确是不完善的，是内部存在的问题，而且行业各方面都处于相对初期阶段，更需要多的耐心。依靠紧紧的规范是不足以解决问题，需要从每一个公司内部人员当中执行，各种的不完善令到内部人员职业素质以及道德层次跟不上，需要规范每一间公司，定期给予人员相关的职业素质和道德知识教育。把任务交给各公司，而不是范范给出一些法规，当然也需要把这些法规列入在证券公司设立时的标准之一，而一段时期为考核，并且执行抽查监督。三、 如何防范证券金融风险对于证券业的金融风险以及防范，我们应该从以下各种类型的风险去分析：（一） 市场风险：1、 证券业作为宏观经济的“晴雨表”，对市场风险的反应极为敏感，受国际及国内经济波动的影响明显。国内经济不断上升，但仍存在经济增长内生动力不足，经济发展中的结构性矛盾突出等问题，宏观经济难免产生小幅波动；同时由于国际金融市场流动性的增大，一定数量的短期资本进入我国，增大了金融市场的波动性。宽松型货币政策带来的国际资本价格的上涨也将对我国股票和期货市场有较大的波动影响，尤其是我国资本市场同国际市场不断增强的趋同走势，不确定性大大增加。2、 风险防范措施：市场风险作为系统性风险具有不可控性，面对经济形势的波动，银行应加大对客户主营业务能力抗风险能力的评估，持谨慎态度，以此决定资金及服务投向。（二） 经营风险：1、 于国民经济发展速度、宏观经济政策、利率、汇率、行业发展状况及投资者心理等诸多因素的影响，证券业的经纪、投行、自营业务、基金托管等主营业务收入及利润将产生更多的不确定性。2、 风险防范措施：相对来说，经营风险较为可控，行业企业的经营状况也比较容易分析，银行可以根据客户的实际需求，针对其各项业务的经营状况审慎把握，选择各项经营水平较为优质的企业或项目予以支持。（三） 技术风险：1、 各种股票、基金交易系统及手机证券系统等信息技术，虽已得到大量应用，但也容易出现硬件故障、系统软件和应用软件崩溃、应用软件业务超负荷承载、通信线路中断、病毒和黑客攻击、数据丢失与泄露、操作权限非正常获取等风险的可能性；而且在金融工程方面，估值模型、数量化的投资分析工具等也越来越多得运用到证券企业投资研究、资产管理等相应的业务之中，这些技术手段能否准确有效地指导业务操作还需大量的实践检验，金融工程技术运用中模型和参数的选取、设置等如果出现偏差也可能影响到其使用效果，甚至造成经济损失。2、 风险防范措施：针对技术类风险的防范，应准确把握行业的先进技术水平状况，将技术优势企业同行业内其他企业做比较，以排除劣势企业；对客户的技术研发水平及技术支持系统进行有效评估，对具有较强技术研发能力的团队企业进行选择，减少风险。（四） 政策及相关法规风险：1、 政府的经济政策和管理措施可能会造成证券收益的损失，这在新兴股市表现得尤为突出。经济政策的变化，可以影响到公司利润、债券收益的变化；证券交易政策的变化，可以直接影响到证券的价格。因此，每一项经济政策、法规出台或调整，对证券市场都会有一定的影响，有的甚至会产生很大的影响，从而引起市场整体的较大波动。2、 风险防范措施：加快证券市场建设和发展，使之在发 展中逐步规范和完善，其中包括扩大市场规 模，丰富证券品种，改善市场结构；加快企业体制改革和产权管理制度改革的发展；加强对中介机构和机构投资者的监督管理；发展投资基金市场、养老金市场和各种保险市场，培育规范、稳定的机构投资者；加强并改善市场监督。其中包括彻底转变政府职能，减少各级政府对证券的不正常 干预和控制，改善政府对证券市场的监管方式。中国人民银行要加强对证券市场的监管和 执法力度。四、 总结金融风险是风险的一种特例，贯穿于经济活动的各个层面，同样也联系着证券业的各个层面，并具有丰富的内涵，因此，金融风险影响着证券业的发展，既可以极大促进证券市场健康持续稳定发展，同样也可以导致证券市场的波动，阻碍证券市场发展。所以，要使证券业得到健康和稳定的发展，无论是政府部门，还是证券业里面的公司以及参与的个体，都应该清楚了解证券业的各种风险，考量各种风险，政府做好组织监管责任，企业做好风险评估及应对，个体做好自身安全性及利益的考虑，才能在瞬息万变的金融市场稳步发展和获利。参考文献1张亘稼. 论金融风险的防范与证券市场的完善J. 宁夏大学学报.第22卷,2000年第1期22010年证券业风险分析报告N. 中国发展改革委中国经济导报3黄湘平. 金融危机的启示和中国证券业的发展机遇M. 观察家4卢伟. 论我国证券市场的系统风险及其防范J. 西藏民族学院学报.2009年11月,第30卷第6期5马守斌,陈守东,杨明. 证劵市场的金融风险防范技术J9