资源预览内容
第1页 / 共36页
第2页 / 共36页
第3页 / 共36页
第4页 / 共36页
第5页 / 共36页
第6页 / 共36页
第7页 / 共36页
第8页 / 共36页
第9页 / 共36页
第10页 / 共36页
亲,该文档总共36页,到这儿已超出免费预览范围,如果喜欢就下载吧!
资源描述
中南民族大学 硕士学位论文 西部自主创新企业价值评估与比较研究-以西藏、青海、宁夏 为例 姓名:龙小海 申请学位级别:硕士 专业:中国少数民族经济学 指导教师:张跃平 2011-04-10 中南民族大学硕士学位论文 1 摘 要 自主创新是企业实现持续发展的动力源,是经济社会实现持续增长的重要方 式。企业自主创新能力的强与弱直接关系到国家未来的可持续发展和社会的长治 久安。面对国内和国际越来越严酷的竞争环境,对于西部地区企业来说,如何提 升自主创新能力,提升自身的竞争力,从而能够在激烈的市场环境中生存,已成 为各企业亟待解决的重大课题。 本文通过理论和实际相结合的研究、对自主创新企业与传统型企业进行研究 与比较,结合西部地区上市企业的实际情况,尤其是西藏、青海和宁夏地区的上 市企业,将企业价值评估中的相关理论与模型运用到本文的分析中。本文对西部 地区上市企业的发展历史、行业地位、财务经营状况、竞争优势、行业发展前景 等进行深入探讨,分析西部地区企业价值的核心成长因素。并在此研究的基础上, 再以公司自由现金流量折现模型(FCFF)和线性回归分析等方法对西藏、青海、 宁夏自主创新上市公司和传统型公司进行价值评估和比较分析;认识企业价值创 造过程及主要的价值驱动因素;最后将对结论进一步验证和分析,并提出提升企 业价值的对策。 通过分析我们可以认识到,要达到对目标企业价值的准确分析和认知,仅仅 依靠对历年财务报表数据的收集、整理和分析,然后再通过估值模型进行简单的 计算是远远不够的。除此以外,我们还需要利用其他分析方法来补充和完善研究 结果,并尽可能将价值评估与分析应用到平日的生产实践中。另外,对于不同分 析模型和方法应根据目标公司类型的不同斟酌使用,通过细致入微的行业分析与 企业基本面研究、发现并挤干公司财务报表中的水分、对目标企业的自主创新战 略的可行性、有效性进行综合评价,谨慎选择模型中变量的参数,只有这样才能 得到一个客观真实的结论。 关键词:自主创新;西部地区;价值评估;公司自有现金流折现模型 中南民族大学硕士学位论文 2 Abstract Independent innovation is the power source to achieve sustainable development for enterprise, and it is important for to achieve sustained economic growth. The ability of independent innovation of enterprises has directly related to the sustainable development and the social stability and security for a nation in future. For facing competitive environment in domestic and international, the Western Chinese enterprises should improve the capability of independent innovation, improve competitiveness. Only by this way, they are able to survive in the fierce market. This paper, especially for Tibet、QingHai、NingXia, integrating theory and practice, comparing independent innovative enterprise and traditional enterprise, adopted the relevant theories and models of enterprise value evaluation. By researching the history, industry position, financial condition, competitive advantage, and development prospects of the Western Chinese listed enterprise, this paper identify key value driving factors. On this basis, the free-cash-flow for the firm (FCFF) is the main method for Western Chinese listed enterprise value evaluation. And the data of economic value added is helped to realize the creation of enterprise value, to identify key value driving factors. At last, conclusions will be validated and the suggestions are going to present. For analyzing of the intrinsic value of the target company, financial data and model-analysis are not enough. Besides that, enterprise value evaluation should be practised in daily. For varied companies. its important to choose the appropriated analysis models. Through rigorous research of industry and company, the core information of finanice for enterprise should be drawed, in which will help mangers to make the best strategic decision. Key Words: Independent Innovation; Western China; Value Evaluation; Free-Cash-Flow for the Firm 1 中南民族大学中南民族大学 学位论文原创性声明学位论文原创性声明 本人郑重声明: 所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研 究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或 集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体, 均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。 作者签名: 日期: 年 月 日 学位论文版权使用授权书学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学校 保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和 借阅。本人授权中南民族大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数 据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 本学位论文属于 1、保密,在_年解密后适用本授权书。 2、不保密。 (请在以上相应方框内打“” ) 作者签名: 日期: 年 月 日 导师签名: 日期: 年 月 日 中南民族大学硕士学位论文 3 第一章 绪 论 一、选题原因 在经历过世界金融危机过后,我国金融资本市场的发展迅速,日益成熟。各 类企业纷纷上市。兼并、重组和并购等活动越来越频繁,中国企业生存的金融资 本环境发生了巨大变化,竞争压力不断增加。在这种情况下,对企业价值进行分 析和评估得到更大的重视。同时也因为金融危机,目前我国政府和企业比以往任 何时候都更注重自主创新对经济发展的重要推动作用。受此影响,对自主创新型 企业进行价值评估和分析成为了时下市场中的一种潮流。 自主创新是实现科学进步,产业升级、经济发展方式转型的必由之路。当前, 在我国处于应对后金融危机风险、实现经济平稳较快发展的时期,我们应当考虑 到后危机时代中国经济发展的可持续性问题,即如何既能够保持短期经济较快增 长,又能够保障长期经济平稳发展,这是一个值得学者们深究的问题。而解决这 一问题的出路就在于加强自主创新能力建设,用源源不绝的自主创新力来保障中 国经济的可持续发展。当前,我国亟待把有限的人力、物力、财力集中转向自主 创新能力建设上来,实现国家和企业自主创新能力的根本提升,促进经济发展方 式转型。 要达到这样的目标,国内相关企业及地方政府必须要进行必要的投入,做出 一定的牺牲。经济增长方式转变的好处是可以实现长期的和可持续的发展,但是 要把目前仍然能够创造丰厚收益的传统粗放型企业转变成为具有较强创新能力的 自主创新型企业是有困难的。因为这样会大幅的减少地方财政收入,影响地方对 社会发展的投入以及地方政府的日常运作;而且,还可能会影响到地方的就业问 题,如果处理不好会引起社会的不稳定。这些问题在西部地区尤为明显。所以, 在西部地区,地方民众和政府官员更应该审时度势,高瞻远瞩,认识到加强自主 创新能力给西部地区经济带来的长远利益。本文的写作目的是为了让更多的人通 过简单直观的方式认识到自主创新型企业具有更为长远的发展潜力,从而从更长 的时间跨度来思考西部地区整体的发展思路。 在此目的下,本文通过对西部地区,特别是西藏、青海和宁夏,自主创新型 企业与传统型企业进行价值评估和比较分析,阐明自主创新确实对企业发展具有 积极的作用。本文将从西部地区自主创新型企业的价值为切入点,寻找企业自主 创新能力与企业价值之间的联系。 二、 研究意义 我国首次在中共中央十六届五中全会上提出自主创新的概念,第一次将“自 主”与“创新”放在一起,把加强自主创新能力建设列为国家战略。在原有创新 理论的基础上创造性的提出独立的创新思路,转变我国过去的学习型的创新方式, 进一步拓展了我国的创新策略,并把自主创新作为“十二五”规划的着力点。根 中南民族大学硕士学位论文 4 据规划,到 2020 年,实现我国的自主创新能力的显著增强,科学技术促进经济社 会发展和保障国家安全的能力显著提升,基础性学科和前沿科技研究整体实力显 著加强,取得一批在全球范围具有广泛影响力的科学技术成果,驶入国家创新能 力快车道,让创新成果服务于全社会。 我国之所以要加大自主创新能力建设, 是因为在没有自主创新能力的情况下, 我国将永远处于全球产业链的最末端,综合国力无法得到提高,国家竞争力将止 步不前,同时我国还需要进口大量西方发达国家的二流技术,既需要花费大量外 汇,又会伤害民族创新能力,使我国无法摆脱对发达国家技术的依赖,陷入“引进 使用落后再引进再使用再落后”的恶性循环中。如果长此 以往,我国经济的可持续发展将不能得到保障,人民的生活水平将会下降,这对 国家的复兴和人民的福祉都极为不利。因此,上至国家政府,下至企业百姓都应 该将提升自主创新能力作为目前工作的重点。企业,作为市场的组成个体更应该 在这个时刻做出理性的选择。值得注意的是,在同样面对市场对科学技术需求的 时候,有的企业,例如苹果、微软、华为和中兴等,能够迅速成长壮大,而有的 企业却衰退甚至灭亡,其根本原因就在于企业对于自主创新的态度。 创新,简单来说就是利用已有的自然资源或社会要素创造新的矛盾共同体的 人类行为,或者可以认为是对旧有的一切所进行的替代、覆盖的行为。创新,是 一种复杂的系统工程,而创新研究也是一个多角度的学术问题。广义而言,创新 包括技术创新、国家创新以及知识创
网站客服QQ:2055934822
金锄头文库版权所有
经营许可证:蜀ICP备13022795号 | 川公网安备 51140202000112号