五粮液利润表分析 利润表 利润表 借款归还使得利 息支出下降，银 行存款的上升带 来利息收入的增 加 比率分析 水平分析 公司高档酒52度普通五粮液的销售量由于年初以来三公限酒等 限制政府和事业单位等消费高档白酒的政策的严格实施出现一 定幅度的下降。1季度公司高档酒的出货量出现下降,到7月份虽 然公司高档酒的终端销售有所回暖,但出货量仍然同比有所下降 政府部门人员因 公出国（境）经 费、公务车购置 及运行费、公务 招待费。 五粮液称业绩受困 是行业调整所至。 因机制等原因，政 策的执行有所偏差 ，今年将继续推动 实施更接近市场的 措施。 库存压力，由于历史原因，在中低端市场表现良好的五粮春产品并未真正 控制在五粮液集团手中，这又使五粮液失去了中低端市场发力的机会。 五粮液的受困主要是管理上的盲动，在本应下决心深耕市场的时候，五粮 液却花了大力气开发本不擅长的酱香型产品，在白酒增长遇困的时候，投 入大量经历开发果酒 控股销售公司 支付发改委罚 款所致 垂直分析 白酒行业消费税高 收入减少 公司 未来发展战略 l第一步 l（1985年到1990年）走质量效益型道路 l第二步 l（1991年到1996年）走质量规模效益型道路 l第三步 l（1997年至今）走质量规模及多元化发展道路（一业 为主，多元发展） 同行分析 各指标对比表 总资产周转率行业比较 如图所示：五粮 液的总资产周转 率与其他两企业 相比较高，说明 资产周转率较快 ，财务的安全性 ，及资产的收益 状况好。 应收账款周转率行业比较 由于国家出台一些 禁酒政策，以及社 会风气的转变，五 粮液放下身段发展 中端产品市场推出 量价平衡的产品， 以及给予客户一定 政策宽松致使应收 账款周转率在行业 当中处于偏高位置 营业周期周转率行业比较 五粮液的营业周期 周转率低于贵州茅 台，说明其资金的 周转速度较快，但 其状况又不及泸州 老窖。这一现象是 由应收账款周转天 数和存货的周转天 数共同导致的 存货周转率行业比较 五粮液的存货周 转率处于三企业 的中间位置，相 差不大，因为白 酒行业产品的制 作周期较长工序 较为复杂，导致 存货周转率不高 固定资产周转率行业比较 虽然五粮液 的固定资产 周转率先比 泸州老窖较 低，但是该 企业的投资 得当，固定 资产分布较 合理，泸州 老窖的固定 资产有限制 情况 五粮液集团公司董事长唐桥表示，五粮液的发展必须以创新驱动发展为理念，以适应 市场和消费者需求的变化，在创新中求变，在创新中求进，只有这样，才能决胜于市场。 早在2013年年初，五粮液公司就确定了”做精做细龙头产品，做强做大腰部产品，做稳做 实中低价位产品“的发展方向。五粮液在推出绵柔尖庄、头曲特曲以及低度酒系列创新产 品后，全价位基本覆盖。在白酒行业普遍不景气的情况下，五粮液”逆势发功“，市场竞争 力不断增强，五粮液真正走入了寻常百姓家的餐桌。 五粮液除了在不断的推新品迎合消费者之外，还积极推行营销机构改革。在2014年 度经销商大会上，五粮液高调宣布了要将五粮液和系列酒分开运作，保持主力品牌52度五 粮液每瓶609元出厂价价格不变的挺价策略，以及继续建设直分销模式市场试点。2015年 是五粮液的改革之年，五粮液将继续以创新引领，实现在白酒行业遇冷时期的突破性发展 。 综上可以看出，2015年的白酒行业如同中国经济一样，也会进入新常态。在全面深 化改革的大背景下，如何更加接地气，更加贴近市场，更好地服务于消费者，值得酒企深 思。期待着五粮液在新一轮市场竞争中的创新举措。 谢谢观看！!