第二章偿债能力和资本结构分析SyanglaUhiversigofFiareeandEconomics1学习目的回掌握企业短期偿债能力分析指标;回掌握企业资本结构分析指标;回掌握企业长期偿债能力分析指标;回了解影响企业短期和长期偿债能力的因素;回了解资本结构对企业偿债能力的影响。短期偿债能力分析目曰经翟倒债能刀是指企业用漫动资产倒还流动货债的保障能力。一个金北矩期樨债能力的强弼,姬根据流动资产的数量和流动性状况以及流动负债的数量和佩债紧迈性状况来定。医漫动资产是指金业可以在一年我一个营业周期内变现友耗用的资产,在伟业原财务报表中包榜贵币资金、继期投资、应收账敦、应收票据、存货、预付账敦、其他应收款、佩搔贻用、一年内到期的其他长期投资荫项目。新报志则取消了短翟投资、待摊费用项目,新增加了交易性金融资产项目。同时新准则指出,资产满足下列条件之一的,应当归卖主洪动资产:(1)预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用。(2)主要为交易目的而持有。(3)预计在资产货债志日起一年冉(吴一年)变现。(刃自资产负债志日起一年内,交拷其他资产发清健负债的能力不取限制的现金或现金等价物。ShanglaUhiversigofFiarceandEconomics1短期偿债能力分析目火流动货债是指在一年内成超过一年的一个营业周期内应倒还的债务,原财务报怀包括绍期借敦、应付票据、应付账歌、预收账款、应付工资及福剧雹、应付服剧、应交程金等项目。曰新报表在增加了交易性金融负债项目的同财,还对部分项目名称进行了僳改,如应付职工薛酮、应交税雉等。按照新准则规定,负债满足下列条件之一的,应当归奏主漫动负债:(1)预计在一个正常营业周期中清傲。(2)主如为交易目的而持有。(31自资产负债表日起一年内到期应孔以清倩。(41企业无权自主地将清傲推迟至资产负债表日后一年以上。覃航来说,伟业的所有债务部是要倒还的,但是并非所盯债务都需要在到朝寺立即借还,省些到期债务可以通过债务屑期方式延长债还财间。ShanglaUhiversigofFiarceandEconomics1短期偿债能力分析目火营沙贾金,是指流动资产惹额湘如流动负债患额后的割余部分,电租净萧退资本,它意咏看企业的洪动资产在倒运全部洪动货债后还有多少刑余。萧返资金的计算公式如下3算返资金=演动资产一流劣货债火当企业的营迷资金为正数财,表明洪劲资产大二流劲货债,电卵演动资产的资金来源不仅包括流助货债,运包括长朝赓债数所有者权益;当营迷资金为货数寺,演动资产小于演动赓债,说昂金东的部分长朝资产电是由流动货债资金来提供的,经期借债风险加大。萧运资金的数值趋大,企业债付性朝债务的能力就超瑟,反丿则意葛火但是,这并不是说营运资金超多超好,固芒高营运资金说明金东的流助资产过多数流动货债过少,演动资产晃然漫动性骚,但是与长朝资产相比其盗剧性辅咤,持有过多的流动资产不刹于企业提高境刺能力;而流助货债过少,表明金业不能光分利用债务蛇贼的权杆作用,不刹二企业扩大生产经营。国此,企业维持一个造度的营返资金规摸是出覃的,但是具体的数额应极据企业内外部经济环境和自身绅营规划李确定。ShamglaUhiversigofFiarceandEconomics1短期偿债能力分析目火对企业的刹益相关者杜诫,短期倩债能力分析是企业财务分析的一个重要组成部分。火对企业的债权人来说,企业短朝债债能力的强蒙意咖着出借给伟业的本金与剥息能否按朝收回,并且企业长朝借债能力春终也要造过经啄借债能力来体现。火对企业的投资者来说,绢朝倦债能力的强霜通常代表了企业监刹能力的高俩和投资几险的大小。苦短朝债债能力下限,意味着企业盗刹限众,导致流动资金不是和投资风险加大。火对企业管理者杜诫,绢朝债债能力的强莲意味着企业技宏财务风险的能力大小。若绢朝借债能力下降,则企业债债压力增大,企业如不能通过债务凑免、债务唐朝政借新还由等方式解决当期债务,就只有变现资产或砥产清算,这郭徨会给企业常杜致余的打击。火对企业的供应商和容户来说,企业短朝债债能力的强蒙意味着企业尸约能力的强葛,倒债能力的下限,可能会使企业正帝的交易活动无法进行,从而摄宠供应商和宝户的刹盐。ShamglaUhiversigofFiareeandEconomics1短期偿债能力分析目.流动比玄曰流动比率是衡量金业短期债债能力最常用的挺标,反脓企业短期借债能力的强翩,具计算公史主:流动比玄=洪动资产五漫动货债火流动比玄的分析要点。(1)流动比玄超高,企业的樨债能力超强,债权人利益的安全程度也憎高。国此长期以来,该指标是银行用于贵欲决第的一个重如评价指标。(2)通常认为洪动比率的值为2比较理想,但比率多高为合适,应视不同行业的具体情况而定;另外,不同国家成者同一国家在不同经济寺期,企业的流动比率痕标都可能会省轴大的差异,回此不存在通用的标准值。ShamglaUhiversigofFiareeandEconomics1短期偿债能力分析(31该比玄不能过高,过高则表明企业流动资产占用较多,会影响资金使用效率和金业莹剧能力;漫动比率过高还可能是存贵积压,应收账敦过多且收账期延长,以及待搔费用增加所致,而真正可用栗倩债的资金和存款即严重绢纺。一航情况下,营业周期、应收账敦和存贵的周粉速度等是影响流动比率的主妄回素。(4)流动比玄是一个静忱指标,只表明在报表日邵一时点上每一元漫动负债的保障程度,即在该财点漫动负债与可用于倒债资产的关札。只有债务的出现与资产的周转宪全均匀发生财,流动比玄才能正确反脑傅债能力。流动资产能否用于倒值,如看宁们是吞能顺利转换成现金。(51漫动比率的局限在于来考虑流动资产的质量和结构,易于被人为擎纳,而表外的一些湛在债务风险国素电没有列入,所以在分析财尤须注意。ShanglaUhiversigofFiarceandEconomics1短期偿债能力分析目2.适动比辜曰追动比玄是迹动资产与漫动负债的比值。所谓迹动资产是流动资产劳除存贵后的数额,追动比玄的内浇是每一元洪动负债省多少元迹动资产作保障。迹动比玄的计算公式为:速动比率=(流动资产一存货)五漫动负债曰速动比玄的分析要点。(1)造动比率的值超高,傲债能力越强;但比率多高合造,应视不同行业具体情况而定,一髂认为店1左右比较合理。(2)在计算速动比率财要把存货从洪动贼产中别除,其主要原回是:D在洪动资产中存货的变现通度最怒;G)由于菜种原国存货中可能合有己损头报底但还没作处理的不能变现的存货;G部分存贵可能已押押给菜债桐人;孜货估价还存在着成本与合理市价相群悬珠的问题。相对流动比率,通动比率更具合理性。ShanglaUhiversigofFiareeandEconomics1短期偿债能力分析(31造动资产中包含了流动性较群的应收账敦,使速动比玄所反脑的倒债能力受到影响,将别是当迹动资产中合有火量不良应收账款时,必熊会凛弼企业的短期债债能力。回此,应收账款的变现能力是影响逢动比玄的重如囱素,在分析财可结合应收账欣周转玄、坏账准备计提政茨荞固素一起考虑。(4)逢动资产中各秦预付账项及待摇费用的受现能力也很差,同标对偿债能力造成影响。(5)速动比率也是一个馨态指标,未考虑应收账款的可回收性和朝限,容易被攀纵,分析人员应注意观察和识别。ShamglaUhiversigofFiareeandEconomics1