第7章企业筹资管理(下)第1节资金成本第2节杠杆分析第3节资本结构-标一、资金成本概述二、个别资金成本综合资金成本边际资金成本1一、资金成本概述【“(一)资金成本的概念。(二)资金成本的种类“(三)资金成本的作用(一)资金成本的概念“资金成本是企业筹集和使用资金而承付的代价。包括用资费用和筹资费用。既包括货币的时间价值,又包括投资的风险价值,是投资者要求的必要报酬率。,用资费用指企业在生产经营和对外投资活动中因E使用资金而承付的费用,属于变动性资金成本。瓷(“筹资费用指企业在筹集资金活动中为获得资金而M们山的灵用,尿于回定性资伟成木,可视作对筹资佳顾的一项扣除。(二)资金成本的种类资金成本率是企业用资费用与有效筹资额之间的比率。L个别资金成本率:企“2.综合资金成本率:企._-3.边际资金成本率:企业各种长期资金的成本率业全部长期资金的成本率业追加长期资金的成本率(三)资金成本的作用。1.资金成本是选择筹资方式,进行资本绪构赉答和选择追加筹资方案的依据。“2.资金成本是评价投资项目,比较投资方案和进行投资决策的经济标准。:二、个别资金成本“(一)个别资金成本的测算原理“(二)长期借款资金成本“(三)长期债券资金成本“(四)优先股资金成本(万)普通股资金成本(六)留存收益资金成本(一)个别资金成本率的测算原理42刀友=一一=P-F“PGUL-力一为资金成本;D38每个期间的用资费用;为等质颊,7务等资费用;薯吧为筹资费率即筹资费用与筹资额之比。麸(二)长期借款资金成本。一般情况:地“Q一)=gRiG)Q一7)X0“小)(L-人)1一万,为长期借款资金成本;I沥长期借款年利息额;为企业所得税税玄;z为长期借款本金;匹助长期借款年利玄;/沥长期借款筹资费率。(三)长期债券资金成本e又,二不8RyCL一工)-力(L一工),0巾)50力)及,为长期债券资金成本;5为债券面值;R,为侩券票面利率;为债券每年利息额;为债券筹资费率,即筹资费用占筹资额的比率;债券的发行价格】