货币本质 货币财富和货币危机 姓名 王福君联系方式 aswfj1968 还钱的启示 穷困小镇里来了一位有钱的旅客 他进了一家旅馆 拿出一张100美元钞票放在柜台上 说想上楼先看看房间 挑一间合适的房间过夜 店主让服务员陪旅客上楼时 自己迅速抓起钞票奔去隔壁屠夫那儿 支付了他所欠的肉钱 屠夫又马上拿着这100元钱偿还了欠养猪户的钱 养猪户又偿还了饲料钱 卖饲料的又赶忙付清了他招妓女的钱 经济不景气 假设当地的色情业也不得不允许赊帐 这名妓女马上拿着钱冲到旅馆 付清了她欠的房钱 店主赶忙把这100元放回柜台 此时旅客正好下楼 拿起这100元钞票 说对房间不满意 就匆匆离开了 但这短短的10分钟内 全镇的债务都还清了 一 货币的本质 货币职能 交换职能 价值尺度 支付手段 储藏手段 派生职能 基本职能 赊销买卖 二 货币锚的选择 1 本位货币制度本位货币制度的发展历程 银本位制 金银复本位制 金本位制 信用货币制度 2 历史上存在的货币之锚 货币的实物 如金银 之锚 以一种货币或一篮子货币为锚 信用货币的锚乃是政府宏观调控目标 3 货币与锚的比价关系一是通过增加或减少锚的数量来维持这个比价关系 二是通过增加或减少货币的数量来维持这个比价关系 三是同时调节锚的数量和货币的数量来维持这个比价关系 但这不过是上述两种调节办法的综合 1 在严格的金或银本位制度条件下货币与锚的比价关系是自发实现的 2 在信用货币条件下货币与锚的比价关系 在信用货币即纸币流通条件下 有人认为纸币的货币之锚是黄金 纸币和黄金应该挂钩 也有的人认为纸币的货币之锚是物质供应量 价格水平 就业 国际收支等多个经济目标 劣币驱逐良币 即格雷欣法则 二 货币与财富 一 货币与个人财富 2 财富是什么 1 信用本位制度下 金钱与财富的关系 二 货币总量与国民财富 3 人民币升值不会带来财富的增长 1 人力资源是一个国家的重要财富 是一种重要的资产 2 外汇储备投资美国国债问题 三 货币危机与欧债危机 一 货币危机 1 货币不断地 持续地贬值现象就是货币危机 一般将货币危机定义为货币名义贬值率不低于25 并且贬值率的变动率不低于10 2 货币危机与债务危机的共生关系 二 欧洲主权债务危机 明确以下几个概念 第一 欧洲债务危机即欧洲主权债务危机 是指在2008年金融危机发生后 希腊 爱尔兰 葡萄牙 西班牙 意大利等五个欧盟国家 简称为PIIGS五国 所发生的主权债务危机 第二 主权债务是指一国以自己的主权为担保向国外的国际货币基金组织 世界银行或其他国家借来的债务 第三 现在很多国家 随着救市规模不断的扩大 债务的比重也在大幅度的增加 当债务比重达到GDP的一定标准时 就会出现主权违约 当一国不能偿付其主权债务时发生的违约 就叫主权债务违约 第四 传统主权债务违约的解决方式主要是两种 违约国家向世界银行或者国际货币基金组织等借款 与债权国就债务利率 还债时间和本金进行商讨 在市场经济体制条件下 如果一个国家发生了主权债务违约 他是不能以自己的主权作为报酬来偿还债务的 通常的主权违约发生以后一般都是以上述两种方法进行解决 第五 国际货币基金组织的四付良药是 国家核心资产私有化 资本市场自由化 基本生活要素市场化 自由贸易国际化 1 欧洲债务危机的进程 第一阶段 希腊债务危机 第二阶段 爱尔兰债务危机 第三阶段 葡萄牙 西班牙 意大利的债务危机 2 欧债危机起因 1 过度举债 欧洲发生主权债务危机 其起因主要有以下六点 2 欧元区的各个国家经济发展差距较大 3 房地产泡沫严重 20世纪80年代 希腊公共负债相对国内生产总值的比重仅为41 6 而2000年之后 这一比值在超过100 后仍不断攀升 2011年将达到152 希腊90 的家庭财富是以房地产形式存在的 私人住宅投资占希腊投资的20 左右 西班牙2007年地产产值占到当年GDP的17 税收的20 建筑业从业人员占全国就业人数的12 3 2011年一季度 西班牙失业率为21 29 几乎都是建筑业 而青年失业率更是高达40 4 欧元区的制度缺陷 欧元区的成立在促进欧元区成员国间的经济一体化方面发挥了积极作用 但是分散的财政政策和统一的货币政策的矛盾是欧元区特有的政策二元性 这种制度上的弊端为债务危机的爆发埋下了伏笔 统一的货币政策和分散的财政政策步调难以一致 集体决策制度与各经济体利益之间的冲突 5 政府失职 PIIGS五国主权债务危机严重 与五国政府动作迟缓 不作为或乱开 药方 有很大关系 6 三大评级机构的助推 世界三大评级公司是指美国标准普尔公司 穆迪投资服务公司 惠誉国际信用评级有限公司 3 欧洲债务危机的影响 1 欧债危机对其他主要国家的影响 以英国 美国为代表的欧元区以外的发达国家 在实体经济层面受危机影响较小 对英美等国的金融机构的影响尚不明朗 以日本 中国为代表的对出口依赖较大的国家可能会受累于欧盟经济景气下滑 进而影响本国实体经济 2 欧债危机对金融业的影响 3 欧洲债务危机与美国金融危机的区别 产生的原因不同 2008年美国金融危机的根源是美国 英国等一些非欧元区发达国家的信用体系出现问题 滥用金融杠杠制造市场泡沫 房地产等价格虚高 并在其中谋取巨额利益 一旦泡沫破裂 就此形成了危机 开始于2009年的欧债危机的根源在于欧元区靠借债来维持高福利的透支消费 而不同的财政政策和单一的货币政策又无法从根本上解决这一问题 应对金融危机的方式不同 美英解决金融危机的方案是通过 量化宽松 货币政策 中央银行大量发行货币 继续容忍高筑债台 在削减财政赤字上并不真心 与美英相比欧元区主要依靠各个政府的财政政策来 刺激 经济 坚决不实行大规模 刺激 计划 实行了普遍的紧缩财政开支政策来 反危机 后果不同 美国和英国是以带来新问题为代价解决旧问题 当全球经济复苏时 将面临高通胀和 危机后的危机 欧元区国家解决危机的政策 将导致更多的工人失业 政府将支付更多的失业金 使欧元区国家的政府不得不借更多的钱去为他们的 福利国家 融资 这更加剧了欧元区国家主权债务问题 4 欧洲债务危机与美国金融危机对中国的不同影响 美英和欧元区这两种不同的解决方案对中国的影响有着明显的差异 英美的金融危机解决方案 实际上对我国的利益伤害比较大 而欧元区坚持通过财政联盟 而非货币政策解决其债务问题 对中国的利益没什么伤害 4 欧洲债务危机对中国的启示 1 警惕地方债务问题 2009年年末地方政府融资贷款余额约为7 2万亿元 预计2011年年底达到10万亿元 10万亿元的地方政府负债约占我国2009年GDP的三分之一 相当于我国外汇储备的70 2 转变经济增长方式 3 遏制房地产投机 警惕房地产泡沫 表42009年全国前20个城市出让土地收入 4 区域经济协调发展 东部率先发展 西部开发 东北振兴 中部崛起 是中国统筹区域发展 构建和谐社会的主要着眼点和落脚点 欧洲债务危机除了可以给我们带来上述警示外 还有助于增加我国政府在调整国内政策上的灵活度 目前我国最大的国际压力来自于人民币汇率问题 而随着欧元不断贬值 至少来自欧洲国家的压力会有所减轻 但有一个变数在于 目前美元是人民币的货币锚 欧洲债务危机爆发不会降低来自美国方面的汇率压力 这意味着我国目前汇率政策的调整具有了不可捉摸的特点 既可以重新回归参考一篮子货币 也可以保持按兵不动 相比以前单边的人民币升值预期 现在我国政府更加游刃有余 ThankYou 欢迎大家批评指正