公司评级 2011年第15期中联重科：需求旺盛多点爆发长城证券给予“强烈推荐”评级公司1季度预计实现净利润17-20亿元，同比增长130-170%，基本每股收益约0.29 -0.34元。1季度业绩再次超出市场预期，我们认为在2季度可以继续关注工程机械的投资机会。随着各地保障房建设陆续开工，公司塔机业务市场份额继续提升，公司塔机产品一直具有技术优势，尤其在中大吨位产品方面几乎处于技术垄断的优势。公司混凝土业务受房地产调控影响有限，基建投资拉动行业需求保持旺盛，一二月份销售额同比超过50%以上的增长，三月份数据应该超过前两个月，预计1季度同比增长超过100%。二季度是传统的销售旺季，销售情况有望延续增长势头，同时，挖掘机、环卫机械稳步发展。我们继续看好公司未来的增长潜力，预计11年收入将保持60%左右的增速，初步估算11、12年EPS分别1.25元，1.67元，对应昨日收盘价PE分别为13.1和9.7倍，维持公司强烈推荐评级。东方电气：核危机无碍快速增长爱建证券给予“强烈推荐”评级公司2010年实现收入380.8亿元，同比增长14.61%；实现净利润25.77亿元，同比增长67.48%。目前东方电气在手核订单为400亿元，核电订单所占比例的增加对公司长远发展是好事，但是交货时间可能会有所延迟，从而影响到公司近年销售收入。但我们认为整体影响有限，日核危机对核电设备制造企业主要是结构性影响，在核电板块被市场恐慌情绪所遗弃时，公司估值优势显现，投资者可适当关注。预计11、12年公司实现营业收入515亿元、600亿元，实现归属于母公司净利润32.3亿元、39.1亿元，同比增长25、23，EPS分别为1.61元和1.95元，最新收盘价对应10、11年P/E分别为17.2倍和14.2倍，给予“强烈推荐”评级，目标价格32.5元。上海汽车：业绩剧增行业领跑西南证券给予“买入”评级报告期内，公司实现净利润137.29亿元，同比增长108.26%，业绩符合此前预期，公司业绩增长主要受益于市场需求旺盛和公司盈利能力的增强。此外，上汽报告期内进行了年初的行权，2月受让1%的上海通用股权实现财务并表，4月办结通过无偿划拨形式划转给跃进汽车集团公司的股份过户，6月通过定增募集100亿元资金计划，12月圆满完成，通过这些资本运作，上汽在流动资金补充、自主品牌和技术中心建设、子公司增资、贷款偿还和产品线拓展以及深化和通用的合作关系等方面都获益匪浅。预测2011、2012和2013年的每股收益分别是1.88元、2.10元和2.35元，对应的PE分别为10、9和8倍。基于公司自主品牌产品进入高成长期，旗下合资公司将继续扩大市场份额，新能源汽车研发处于行业前列等因素，给予“买入”的评级。广发证券：直投业务发展可期金元证券给予“增持”评级广发证券2010年净利润为40.27亿元，同比下降14.13%。在兼顾经纪及投行业务的同时，公司大力发展直投业务，分别于4月和10月增资3亿元和5亿元，广发信德的注册资本增至13亿元。至2010年底广发信德已投资27家公司，其中华仁药业、青龙管业、天广消防等已经上市。2010年是直投的起步阶段，2011年将呈现加速投资和发展的特征，直投将成为未来广发证券最可观的盈利增长点。若不考虑公司售出广发华福的影响，此前的盈利预测与年报数据相当，业绩基本符合预期，直投等创新业务是广发证券的主要业绩增长点，未来的发展空间也相当广阔，维持“增持”评级。天山股份：疆内水泥龙头民族证券给予“推荐”评级跨越式发展推动疆内水泥需求旺盛，十二五期间新疆将完成固定资产投资3.6万亿，合计拉动水泥需求量2.16-2.52亿吨，每年约4300-5000万吨，考虑到五年规划期的期初及期末效应，水泥需求增速将呈现前高中低后高的态势。公司业绩增长的动力在于产能的持续扩张和价格提升，十二五末疆内水泥市场占有率达到50%以上，目前在建、拟建产能全部建成后，疆内水泥产能将达到4000万吨，是目前产能的2.7倍；区域价格具备进一步上涨动力，目前疆内及江苏价格延续去年较好水平，而10年疆内下半年涨价、江苏10月涨价，因此整体价格同比有不同幅度的上涨；疆内7月需求旺季的来临，将对价格上涨带来一定的刺激。预计公司11-12年EPS分别为2.43元、3.20元（未考虑增发摊薄），对应动态市盈率分别为16倍、12倍；同时考虑到公司区域市场景气度可能超预期，给予“推荐”评级。珠海港：华丽转身主业明晰平安证券给予“强烈推荐”评级2010年公司进行了大刀阔斧的改革，通过引入行业巨头云天化战略性退出玻纤行业，收购集团港口物流资产做实做大主业，实现了“粤富华”到“珠海港”的实质转变，实现了“港口物流+电力能源+投资收益”主业三驾马车齐头并进的华丽转身。公司坚持并购和对外合作双管齐下发展港口物流业，煤炭储运中心和30万吨级油码头等项目的建设发展前景良好，港口物流有望在2012年腾飞。在大股东珠海港控集团实施“西江战略”的大背景下，公司多次组织对西江沿线各港口项目投资的调研分析，我们预计公司在今年可能会通过并购或新建的方式加快对西江流域码头的实质投入。鉴于公司在建项目良好，业务整体发展方向明晰，重申“强烈推荐”的评级，维持19.8元的目标价。智飞生物：新产品陆续推出万联证券给予“推荐”评级疫苗行业迎来了包括七大新兴产业振兴规划、新版GMP改造、基层卫生服务体系不断完善等政策利好。预计2011-2013年将有三个疫苗产品获得批准文号和上市销售，分别是AC群流脑多糖疫苗、预充式Hib疫苗、AC-Hib多糖结合疫苗，将陆续于未来几年内问世。此外，公司营销网络进一步扩张，错位营销新产品，为配合新产品的销售，公司加强了营销队伍建设，营销人员由去年的300多人增加到现在的435人，预计年底将达到500多人；另外，在覆盖的接种点将由1万多个增加到2万个。针对即将推出的高端产品，公司提出了错位营销的战略，加大了对省会城市特别是一线城市的市场开发力度。我们预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.73、1.02、1.38元，对应市盈率分别为49倍、35倍和26倍，我们认为公司进一步加强了营销网络建设，新产品的发展前景看好，因此给予“推荐”评级。荃银高科：外延扩张高速东兴证券给予“推荐”评级公司原有二系水稻科研实力突出，所拥有的新两优6号处在成长期，去年经过多次收购整合后公司不仅拥有更多稳定的二系品种，而且通过四川竹丰种业也取得了三系品种权，开始向长江上游进军，形成了两系为主、全面涵盖两系、三系的扩张路线。我们预计公司未来仍将以水稻为主，同时开展玉米、小麦等多产业的并购重组，已收购的公司经过整合将逐渐贡献利润，预计2011年和2012年EPS分别为1.09元和1.41元，4月1日股价48.5元，对应PE为44倍和34倍，参考创业板当前平均55倍PE水平，公司11年目标价可达56元左右，鉴于上半年是公司销售和业绩形成的主要时期，给予六个月目标价52元，对应PE为48倍，与当前价尚有10%左右空间，故维持此前“推荐”评级。华业地产：通州地主厚积薄发 东海证券给予 “买入”评级股权激励方案，彰显管理层对业绩高增长的信心。2011年1月，公司推出股权激励草案，一次性无偿授予800万份股票期权，占总股本1.24%，行权价8.14元，行权条件加权ROE不低于10%，业绩同比增50%、33%、25%，年复合增长率达到36%。2011年公司项目进入销售高峰期，北京玫瑰东方，4月份开盘，预售证15万平，首先主推6万平，预期售价1.7万元/平米。公司发展战略以北京、深圳、大连及津京环渤海带为重点，结合二、三线重点城市，即以已进入城市为基础继续深耕以点带面获取优势资源。预计2010-2012年折合EPS分别为0.44元、0.69元、0.94元，设定目标价10元，给予“买入”评级。飞马国际：能源供应链促增长华创证券给予“推荐”评级公司明确将能源供应链作为未来业务的重点方向，正在着手建立自己的车队，并计划投入1.69亿元用于西北地区煤炭供应链网络建设，预计工期为半年。项目完工后，公司将形成以满都拉、二连浩特、张家口、天津和秦皇岛为中心，覆盖内外蒙古、山西和陕西的煤炭供应链网络。依托于庞大的物流网络，能够更快捷整合周边煤炭资源，有效降低成本，形成独特的竞争优势和规模优势。如果公司业务进展顺利，预计煤炭供应链业务2011年将贡献EPS0.29元/股。此外，公司经过激烈竞争，成为2011年深圳大运会独家物流供应商，将为大运会比赛项目所需设备提供物流服务。大运会独家物流供应商，将会加大公司品牌影响力，有利于未来业务拓展。考虑到业务拓展风险，我们给出未来三年EPS分别为：0.39元、0.53元和0.73元。对应动态PE26.48倍、19.52倍和14.37倍。给予“推荐”评级。彩虹股份：高标准规划抢占市场东北证券给予“推荐”评级公司拟募集资金规模预计不超过60.8亿元，拟投向建设8.5代液晶玻璃基板生产线项目及4.5代AMOLED生产线项目。上述项目实施后，公司在玻璃基板领域的市场地位将进一步提升，利于其继续向高世代线快速推进，抢占市场先机，积极推进国内玻璃基板生产和供应的本土化；而AMOLED资产将逐步注入上市公司，未来将继续利用资本市场的融资平台，进行更高世代产品研发、生产和销售，成为公司未来业绩增长的重要看点之一。我们暂维持对公司未来两年的盈利预测，我们认为11年和12年EPS（摊薄）分别为0.63元和1.08元，对应动态PE分别为25.5倍和14.9倍，维持“推荐”投资评级。驰宏锌锗：资源扩张 宏图大展第一创业给予“强烈推荐”评级公司收购集团三家子公司，权益铅锌储量新增132万吨，增储42%，本次对集团三家子公司股权收购完成后，新增铅锌金属储量约132万吨，较之前公司储量总和增加42%。同时公司新增银金属权益储量1237吨、铜13.22万吨、硫元素338万吨以及钼413吨。公司矿山储量内涵增长和外延扩张并举，冶炼产能2年内有望翻番。公司对自有矿山周边资源的整合持续进行，未来增储可能性较大。集团还拥有内蒙荣达矿，预计将在未来注入上市公司。公司目前电解铅锌产能总计约为26万吨，2011年会泽分公司技改完成后增加至30万吨，2012年呼伦贝尔宏驰项目完成后将增至50万吨。此外，公司新收购的大兴安岭矿业2万吨锌/年冶炼项目建设已于08年启动建设，产能增长空间较大。预期公司2011-2013年每股收益分别为0.91、1.15和1.28元，对应目前PE为40、31和28倍，给予公司“强烈推荐”投资评级。