浅谈无形资产减值会计规范存在的问题及对策1、相关定义1.1、信用评级的概念 现代信用评级制度(Credit Rating)起源于美国,王云生等人对其概念总 结为:”信用评级也称资信评级,它是指评级机构按照独立、客观、公正的原则, 采用科学的评级方法对影响评级对象的诸多信用风险因素进行分析研究,对其信 用履约能力及履约意愿进行综合评价,并用简单明了的符号表示评级结果。” 22 以 美国为首的发达金融市场,信用评级已成为资产证券化的重要组成部分,它对监 管部门、融资投资双方都具有积极的作用。广义的概念是指”随着金融环境的不 断复杂化,信用评级业务的市场覆盖和产品延伸均有所扩增,信用评级对各市场 主体和各类新生金融衍生品履行经济承诺的能力及其可信度进行评级,内容不仅 包括债务偿还,还包括投资质量、管理质量、市场风险、资产波动性等方面。” 23 在本文,探讨的是狭义的信用评级。笔者认为,信用评级是由独立的信用评 22 王云生,欧涵:我国信用评级市场发展前景的探讨,载经济视角2007 年第 3 期。 23 洪玫:资信评级,中国人民大学出版社,2006 年第 1 版。 11 级机构根据科学的指标体系,对债务人的信用强度进行评价,并用简单明确的字 母或符号表示违约风险的社会活动。信用评级的等级,有的采用 5 级,有的采用 4 级,有的采用 9 级或 10 级,并用不同符号表示不同的等级。尽管符号和方式 有差异,但内涵都相似,不同的等级代表信用风险高低的不一样。不同信用评级 机构在信用评级方法上有所不同。 1.2、转让定价的定义 转让定价也称转移定价或内部价格,具体指跨国公司内部交易所采用的价 格。3厦门大学邓子基教授认为”转让定价是跨国公司企业内部之间商品互换的 人为价格。”4一般来说,正常的转让定价是一个合法的,也是必需的行为。但是 集团内部的关联企业为了确保全球利益的最大化,在对内部交易定价时,常常会 利用内部控制的绝对性优势,人为脱离国际市场价格水平进行定价,即形成不当 转让定价。 当然,在集团的内部交易中,并非所有的交易价格都偏离正常的市场价格, 也就是说跨国集团关联企业在内部交易的转让定价时,既有可能按照正常市场价 格水平,也有可能违背市场价格而不当操纵价格,但无论哪种情形都属于转让定 价的范畴。事实上,关联企业之间正常确定转让定价的情形较为少见,更多的是 2 集团内部暗箱操作不当操纵转让定价,以至于人们就习惯上专门适用于不当操纵 转让定价的制度称为转让定价制度。5跨国公司不当操纵转移定价问题是所有由 跨国公司造成的各种潜在的问题中最引人关注的问题,也是本文将要展开论述的 重点,本文下面所提到的集团内部转让定价专门是指跨国公司不当操纵转让定价 的这种情形。 1.3、资产证券化的定义及原理 资产证券化是指将未来一段时期内缺乏流动性,但却具有可预期、稳定现金收入流的资 产进行组合和信用增级,并依托该资产(或资产组合)的未来现金流在金融市场上发行可流 通的有价证券的结构性融资活动。与发行股票和债券不同,资产证券化虽然也属于资本市场 直接融资方式,但其还款来源是未来一系列可回收的现金流,这些现金流本身就对资产证券 化产品起到抵押作用。资产支持证券的信用主体是基础资产,而不是企业,这是资产证券化 对传统融资方式的颠覆,也是资产证券化被市场迅速而广泛接受的关键原因。 证券化的基础资产类型和范围除了需满足能够产生可预期、稳定现金收入流这一基本要 求外,还受各国或地区的特定法律规范所限。从各国当前已开展的证券化实践来看,信贷资 产是主流,但不少国家已将证券化基础资产扩展至非信贷资产,如企业资产和政府持有资产。 从已发行产品来看,信贷类资产支持证券的基础资产主要包括个人住房抵押贷款、汽车抵押 贷款、一般企业贷款、中小企业贷款和不良贷款。非信贷基础资产可分为收益权和债权两类。 债权是已有之债,如市政工程 BT 项目政府回购款、设备租赁(金融租赁)款,现金流预测 较为容易。而收益权则完全依赖未来的经营现金流,现金流的不确定性和可预测性更差。收 益权包括公园门票收入、水电气资产收费、路桥收费和公共基础设施等。值得一提的是,以 收益权为基础资产并不意味着收益权赖以产生之资产载体也属于基础资产范畴。以高速公路 收费权证券化产品为例,一定时间内的高速公诉收费可作为资产证券化基础资产,而高速公 路本身却不属于该证券化产品的基础资产范畴。 当前我国资产证券化仍处于探索阶段,正尝试从试点阶段向常规化发展方向转变。资产 支持证券主要分银行间市场的信贷资产证券化、资产支持票据等产品和交易所市场的企业资 产证券化产品。交易所市场的资产证券化是以原始权益人(包括上市与非上市企业等)能够 产生稳定现金流的优质资产(例如 BT 合同回购款等应收账款,以及污水处理、电力销售等 收益权)作为证券化的基础资产,由证券公司(或基金公司特定资产管理子公司)面向境内 合格投资者发行资产支持证券,以管理人身份发起设立专项资产管理计划,按约定用募集的 资金从原始权益人购买或者以其他方式获得基础资产,并将该基础资产的收益分配给资产支 持证券投资者(见图 1)。 图 1-1 交易所市场资产证券化业务流程 1 上海交通大学 EMBA 学位论文 资产证券化推进非标金融产品规范发展的思路与方法探讨 1.1.2 资产证券化的原理 进一步分析资产证券化的原理,对比资产证券化与发行股票、债券等产品进行融资对企 业资产负债表所产生的影响不同,而将融资活动分为两个层级。通过发行股票、债券等产品 在金融市场上直接获得资金的融资方式,是一种增量资产的证券化,将增加融资企业资产负 债表的资产端、所有者权益端或负债端的规模,因此,也可称为”一级证券化”。而将缺乏 流动性、但具有未来现金流收入的资产集中并通过结构化设计成可在金融市场上流通的证 券,这种基于已有的信用关系基础而发展起来的证券化方式是一种存量资产的证券化。发行 资产支持证券进行融资不会增加发起人的负债,是一种不显示在”资产负债表”上的融资方 法。通过资产证券化,发起人将资产负债表中的资产剥离改后,构造成为市场化的投资工具, 通过真实出售,发起人资产负债表的资产和负债同时发生变化,即资产存量发生减少。这种 方式有别于增量资产的证券化,因此也称为”二级证券化”(Gardener,1991)。 以住房抵押贷款证券化为例,通过政府机构或保险公司提供担保,由商业银行向个人发 放住房抵押贷款,并持有到期,借款人按合同约定分期还本付息,称为住房抵押贷款一级市 场,即通常意义上的商业银行贷款产品。持有一级市场抵押按揭贷款的机构以抵押按揭贷款 组合为基础,由金融机构或其他特定机构以现金方式购买,经过政府担保或其他形式的信用 增级后以公开或非公开方式发行资产支持证券或抵押贷款担保债券并出售给投资者的融资 行为,即抵押贷款证券化行为,住房抵押贷款支持证券(RMBS)即为二级按揭市场的证券产 品。一级证券化市场和二级证券化市场存在联动或者投射的关系,这种联动的紧密型和协调 性取决于一国或一个地区资本市场发展的深度和广度。 资产支持证券作为二级证券化产品,其发展程度更多依赖于债券市场的成熟度。首先, 资产证券化作为分散风险工具需要多元化和相对均衡的投资者结构,具备有能力分散发起人 特别是银行体系风险的投资主体;其次,需要较为丰富的利率和信用衍生品,为投资者管理 基础资产风险提供有力工具;再次,需要较为完善的定价机制和较好的二级流动性以实现低 成本融资,进而盘活存量资产。 1.4、无形资产定义 无形资产的定义在不断完善,迄今为止经合组织对无形资产概念的界定进行 了多次修订,发展到现在,经合组织将专利,知识产权和商业秘密,商标、商号 和品牌,政府许可和合同权利,无形资产中的特许权和其他类似权利,商誉和持 续经营价值,集团协同效应以及市场特定特征进行了详细的阐释,为无形资产的 界定工作提供了更明确的依据。 1.5、无形资产、固定资产的概念 (1)无形资产 无形资产,是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。资产满 足下列条件之一的,确定为无形资产:能够从企业中分离或者划分出来,并能单独或 11 与相关合同、资产负债一起,用于出售、转移、授予许可、租赁或交换。源自合同性 权利或其他法定权利,无论这些权利是否可以从企业或其他权利和义务中转移或分离。 (2)固定资产 固定资产指同时具有以下特征的有形资产:为生产商品、提供劳务、出租或经营 管理而持有的;使用年限超过一年。 1.6、无形资产的定义 传统观点将无形资产定义为不具有实体性形态,但能为企业持续带来收益的 资产,例如土地使用权、专利权、著作权和商标权等。然而,在智能经济为主的 新经济时代,无形资产内涵得到扩大和延伸,不仅包括传统的无形资产,还将品 牌、运营平台、外部客户关系等企业内在因素也成为无形资产中不可忽略的重要 内容12。 无形资产评估准则规定”无形资产是指特定主体所拥有或控制的,不具有实 2 杭州电子科技大学硕士学位论文 物形态,能持续发挥作用且能带来经济利益的资源13。新企业会计准则将无形 资产定义为”企业拥有或控制的,无实物形态的可辨认非货币性资产”,可以确 认的无形资产包括专利、专有技术、商标、著作权、土地使用权、特许经营权以 及购入的商誉,自身产生的商誉属于不可辨认资产不予确认1。国际会计准则认 为无形资产是”为用于商品或劳务的生产或供应、出租给其他单位、或管理目的 而持有的、没有实物形态的、可辨认非货币性资产14, 15。” Paton(1922)将广义的无形资产定义为归属于某一企业但不具有实物形态、 存续期较长的任何有价值的补偿物、因素或要素16。袁庆宏(2000)指出无形资 产是所有能获利的、由企业控制或拥有、不具有实体性的资源17。游相华(2003) 从无形资产的归类出发,认为无形资产首先是资产,必须首先满足资产基本定义, 然后才能有自己的特定规定18。 Baruch Lev(2001)认为无形资产是一种对未来收益没有实物形态或非金融 形态的要求权,但这些权利受到法律保护后就被称为知识产权19。汤湘希(2004) 认为无形资产是由法律或契约所赋予的特殊权利、超收益能力的资本化价值和其 他有关特殊经济资源构成的集合20。茅宁(2001)以价值创造为基础,将无形资 产定义为一种要求权,是对由企业创新活动、组织设计和人力资源所产生未来收 益的要求权21。 Annie Brooking(1996)认为所有的无形资产归根结底就是智力资本,包括 市场、知识产权、人才和基础结构四部分22。Thomas(1997)也认为无形资产 就是智力资本,但是构成却不同于 AnnieBrooking,他将智力资本划分为人力资 本、结构资本和顾客资本三部分。 1.7、规范理论的基本概念开篇之初就给出了他对规范的理解:规范在德语中指命令、规定或要求。 当指涉一个命令时,”规范”指的是某事应当发生。对规范的语言表达是一个祈使句 或一个Sollen语句。这个语句是一个意志行为的意义,其规定或命令的对象是特定 人的行为。然而命令并非规范的唯一功能,规范也可以授权、许可以及废弃法律。在 规范通论中,凯尔森用大量篇幅讨论了心灵哲学和语言哲学的有关问题,以便支 持他提出的这个规范概念,并且做出了更加细致的分析。通览凯尔森对于规范的论述, 我们可以得到如下定义:规范是以他人的行为为对象的、主客观意义相一致的意志行 为的意义。在这个定义中,有三个关键点:第一,规范是意志行为的意义;第二,规 范的对象是他人的行为:第三,规范的主客观意义相一致。 1.规范是意志行为的意义 规范是意志行为的意义,凯尔森对规范的这个定义涉及三个方面,意志行为、意 义、规范作为意志行为的意义。首先,关于意志行为。心智行为包括思想行为和意志 行为。思想和意志是心智的两个功能。每一个心智行为都有一个意义,即内