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一、单项选择题。 1.某投资项目投产后预计第一年流动资产需用额为 100 万元,流动负债需用额为 80 万元,第二年流动资产需用额 120 万元,流动负债需用额 90 万元,则第二年的流动资金投资额为( )万元。 A.30 B.20 C.10 D.0 2.某项目投资需要的固定资产投资额为 100 万元,无形资产投资 10 万元,流动资金投资 5万元,建设期资本化利息 2 万元,则该项目的原始总投资为( )万元。 A.117 B.115 C.110 D.100 3.关于估计现金流量应当考虑的问题中说法错误的是( ) 。 A.必须考虑现金流量的总量 B.尽量利用现有会计利润数据 C.充分关注机会成本 D.不能考虑沉没成本 4.在考虑所得税的情况下,计算项目的现金流量时,不需要考虑( )的影响。 A.更新改造项目中旧设备的变现收入 B.因项目的投产引起的企业其他产品销售收入的减少 C.固定资产的折旧额 D.以前年度支付的研究开发费 5.某企业投资方案 A 的年销售收入为 200 万元,年总成本为 100 万元,年折旧为 10 万元,无形资产年摊销额为 10 万元,所得税率为 40%,则该项目经营现金净流量为( ) 。 A.80 万元 B.92 万元 C.60 万元 D.50 万元 6.某企业打算变卖一套尚可使用 6 年的旧设备,并购置一台新设备替换它,旧设备的账面价值为 510 万 元,变价净收入为 610 万元,新设备的投资额为 915 万元,到第 6 年末新设备的预计净残值为 15 万元,旧设备的预计净残值为 10 万元,则更新设备每年增加 折旧额为( )万元。 A.66.67 B.50 C.48.33 D.49.17 7.( )属于项目评价中的辅助指标。 A.静态投资回收期 B.投资利润率 C.内部收益率 D.获利指数 8.已知甲项目的原始投资额为 800 万元,建设期为 1 年,投产后 1 至 5 年的每年净现金流量为 100 万元,第 6 至 10 年的每年净现金流量为 80 万元,则该项目不包括建设期的静态投资回收期为( )年。 A.7.5 B.9.75 C.8.75 D.7.65 9.某项目投资的原始投资额为 100 万元,建设期资本化利息为 5 万元,投产后年均利润为10 万元,则该项目的投资利润率为( ) 。 A.9.52% B.10% C.15% D.5% 10.在 NCF0 不等于 0 的情况下,使用插入函数法计算的项目的内含报酬率为 10%,则项目实际的内含报酬率为( ) 。 A.等于 10% B.大于 10% C.小于 10% D.无法确定 11.净现值、净现值率和获利指数指标共同的缺点是( ) 。 A.不能直接反映投资项目的实际收益率 B.不能反映投入与产出之间的关系 C.没有考虑资金的时间价值 D.无法利用全部净现金流量的信息 12.下列( )指标的计算与行业基准收益率无关。 A.净现值 B.净现值率 C.获利指数 D.内部收益率 13.如果某投资项目建设期为 0,生产经营期为 8 年,基准投资利润率为 5%,已知其净现值为 80 万元,静态投资回收期为 5 年,投资利润率为 3%,则可以判断该项目( ) 。 A.完全具备财务可行性 B.完全不具备财务可行性 C.基本具有财务可行性 D.基本不具备财务可行性 14.某投资项目的项目计算期为 5 年,没有建设期,投产后每年的净现金流量均为 100 万元,原始总投资 150 万元,资金成本为 10%, (P/A,10%,5)3.791,则该项目的年等额净回收额约为( )万元。 A.100 B.60.43 C.37.91 D.50 15.某投资方案,当贴现率为 16%时,其净现值为 38 万元,当贴现率为 18%时,其净现值率为-22 万元。该方案的内部收益率( ) 。 A.大于 18% B.小于 16% C.介于 16%与 18%之间 D.无法确定 二、多项选择题。 1.项目投资与其他形式的投资相比,具有以下特点( ) 。 A.投资金额大 B.影响时间长 C.变现能力差 D.投资风险小 2.原始总投资包括( ) 。 A.固定资产投资 B.开办费投资 C.资本化利息 D.流动资金投资 3.单纯固定资产投资项目的现金流出量包括( ) 。 A.固定资产投资 B.流动资金投资 C.新增经营成本 D.增加的各项税款 4.与项目相关的经营成本等于总成本扣除( )后的差额。 A.折旧 B.无形资产摊销 C.开办费摊销 D.计入财务费用的利息 5.关于项目投资决策中的现金流量表与财务会计的现金流量表说法正确的是( ) 。 A.项目投资决策中的现金流量表反映的是项目生产经营期的现金流量 B.财务会计中的现金流量表反映的是一个会计年度的现金流量 C.二者的勾稽关系不同 D.二者的信息属性相同 6.项目投资的评价指标中按照指标的性质可以分为( ) 。 A.正指标 B.反指标 C.绝对量指标 D.相对量指标 7.静态投资回收期和投资利润率指标共同的缺点包括( ) 。 A.没有考虑资金的时间价值 B.不能正确反映投资方式的不同对项目的影响 C.不能直接利用净现金流量信息 D.不能反映原始投资的返本期限 8.计算净现值时的折现率可以是( ) 。 A.投资项目的资金成本 B.投资的机会成本 C.社会平均资金收益率 D.银行存款利率 9.净现值计算的一般方法包括( ) 。 A.公式法 B.列表法 C.逐步测试法 D.插入函数法 10.下列说法正确的是( ) 。 A.在其他条件不变的情况下提高折现率会使得净现值变小 B.在利用动态指标对同一个投资项目进行评价和决策时,会得出完全相同的结论 C.在多个方案的组合排队决策中,如果资金总量受限,则应首先按照净现值的大小进行排队,然后选择使得净现值之和最大的组合 D.两个互斥方案的差额内部收益率大于基准收益率则原始投资额大的方案为较优方案 三、判断题。 1.完整的项目计算期包括试产期和达产期。 ( ) 2.投资总额就是初始投资,是指企业为使项目完全达到设计的生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金。 ( ) 3.对于单纯固定资产投资项目来说,如果项目的建设期为 0,则说明固定资产投资的投资方式是一次投入。 ( ) 4.项目投资决策中所使用的现金仅是指各种货币资金。 ( ) 5.基于全投资假设,项目投资中企业归还借款本金不作为现金流出处理,但是企业支付利息需要作为现金流出处理。 ( ) 6.在计算项目的现金流入量时,以营业收入替代经营现金流入是由于假定年度内没有发生赊销。 ( ) 7.经营成本的节约相当于本期现金流入的增加,所以在实务中将节约的经营成本列入现金流入量中。 ( ) 8.经营期某年的净现金流量该年的经营净现金流量该年回收额。 ( ) 9.已知项目的获利指数为 1.2,则可以知道项目的净现值率为 2.2。 ( ) 10.内含报酬率是使项目的获利指数等于 1 的折现率。 ( )四、计算题。 1.某工业项目需要原始投资 130 万元,其中固定资产投资 100 万元(全部为贷款,年利率10%,贷 款期限为 6 年) ,开办费投资 10 万元,流动资金投资 20 万元。建设期为 2 年,建设期资本化利息 20 万元。固定资产投资和开办费投资在建设期内均匀投入,流 动资金于第 2 年末投入。该项目寿命期 10 年,固定资产按直线法计提折旧,期满有 10 万元净残值;开办费自投产年份起分 5 年摊销完毕。预计投产后第一年获 10 万元利润,以后每年递增 5 万元;流动资金于终结点一次收回。 要求: (1)计算项目的投资总额; (2)计算项目计算期各年的净现金流量; (3)计算项目的包括建设期的静态投资回收期。 2.甲企业拟建造一项生产设备,预计建设期为 1 年,所需原始投资 100 万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为 4 年,使用期满报废清理时残值 5 万元。该设备折旧方法采用双倍余额递减法。该设备投产后每年增加净利润 30 万元。假定适用的行业基准折现率为 10%。 要求: (1)计算项目计算期内各年的净现金流量; (2)计算该项目的净现值、净现值率、获利指数; (3)利用净现值指标评价该投资项目的财务可行性。 3.某公司原有设备一台,账面折余价值为 11.561 万元,目前出售可获得收入 7.5 万元,预计可使 用 10 年,已使用 5 年,预计净残值为 0.75 万元。现在该公司拟购买新设备替换原设备,建设期为零,新设备购置成本为 40 万元,使用年限为 5 年,预计净残 值与使用旧设备的净残值一致,新、旧设备均采用直线法提折旧。该公司第 1 年销售额从 150 万元上升到 160 万元,经营成本从 110 万元上升到 112 万元; 第 2 年起至第 5 年,销售额从 150万元上升到 165 万元,经营成本从 110 万元上升到 115 万元。该企业的所得税率为 33%,资金成本为 10%。已知 (P/A,11%,5)=3.696, (P/A,12% ,5)=3.605 要求计算: (1)更新改造增加的年折旧; (2)更新改造增加的各年净利润(保留小数点后 3 位) ; (3)旧设备变价净损失的抵税金额; (4)更新改造增加的各年净现金流量; (5)利用内插法计算更新改造方案的差额内部收益率,并做出是否进行更新改造的决策(保留小数点后 3 位) 。 4.某公司有 A、B、C、D 四个投资项目可供选择,其中 A 与 D 是互斥方案,有关资料如下:投资项目 原始投资 净现值 净现值率 A 120000 67000 56% B 150000 79500 53% C 300000 111000 37% D 160000 80000 50% 要求: (1)确定投资总额不受限制时的投资组合; (2)如果投资总额限定为 50 万元时,做出投资组合决策。五、综合题。 1.东大公司于 2005 年 1 月 1 日购入设备一台,设备价款 1500 万元,预计期末无残值,采用直线法 按 3 年计提折旧(均符合税法规定) 。该设备于购入当日投入使用。预计能使公司未来三年的销售收入分别增长 1200 万元、2000 万元和 1500 万元,经营 成本分别增加 400万元、1000 万元和 600 万元。购置设备所需资金通过发行债券方式予以筹措,债券面值总额为 1400 万元,期限 3 年,票面年利率为 8%,每年年末付息,债券发行价格为 1500 万元。该公司适用的所得税税率为 33%,要求的投资收益率为 10%。 要求: (1)计算债券资金成本率; (2)计算设备每年折旧额; (3)预测公司未来三年增加的净利润; (4)预测该公司项目各年经营净现金流量; (5)计算该项目的净现值。 2.某企业计划进行某项投资活动,有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下: (1)甲方案原始投资 150 万,其中固定资产投资 100 万,流动资金投资 50 万,全部资金于建设起点一次投入,建设期为 0,经营期为 5 年,到期净残值收入 5 万,预计投产后年营业收入 90 万,年总成本 60 万。 (2) 乙方案原始投资额 200 万,其中固定资产投资 120 万,流动资金投资 80 万。建设期2 年,经营期 5 年,建设期资本化利息 10 万,固定资产投资于建设期起点 投入,流动资金投资于建设期结束时投入,固定资产净残值收入 10 万,项
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