精品资料网 25 万份精华管理资料 2 万多集管理视频讲座 精品资料网 专业提供企管培训资料 行业分析 广东造纸行 业季度分析报告 广东省造纸行业季度跟踪分析报告 北京银联信信息咨询中心提供 2005 年 11 月 说明 本报告的研究角度 通过行业的报告期整体财务水平分析与行业成长性分析 某地区该行业报告期财务水平概况分析与各种平均水平之间的对比分析 行业 主要上市公司的财务分析 揭示该地区行业的市场发展潜力 竞争实力 盈亏 状况 偿债能力 资产管理水平与综合运用能力及各种投资风险等 1 如无特别注明 报告里的数据均来源于国家统计局 2 本报告的结论是针对广东省造纸行业 信贷分析人员在使用本报告时 只能将本报告提供的行业的平均水平 本地区的行业平均水平 先进地区的平 均水平作为尺子 分析目标企业的财务状况和经营效果 切忌生硬将本报告的 某些观点强加于目标企业 3 本报告分析人员力求报告内容及引用资料客观公正 文中任何观点与建 议仅供参考 据此引致的后果概与银联信息咨询中心无关 本报告版权所有为 北京银联信信息咨询中心 如无我中心书面许可 严禁以任何方式复制 发表 或提供给第三方 4 关于本体系的说明 本体系是根据现有的数据资源 结合客户的需要设 计的 随着数据资源的不断丰富 本体系将不断调整 5 数据截止日期 2005 年 9 月份 导读 9 月 8 日 美国校园纸供应商协会 美一临时性校园纸生产商贸易协会 分别 向美商务部和国际贸易委员会提交了申诉书 称来自印度 印尼和中国的进口 线纹纸 也称文具纸或文化用纸 已低于公平价值在美市场销售 对美同类产业造 成实质性损害 按规定 美国商务部将在 20 日内对申诉书进行审查 做出是否 立案调查的决定 美国贸易委员会将在 45 日内做出初裁 确定美国相关产业是 否遭受实质性损害 申诉书中称三国的倾销幅度分别为 中国 207 319 印度 157 208 印尼 103 177 近年造纸行业集中度大幅提高 利润向重点公司集中 根据统计 晨鸣纸 业 华泰股份 博汇纸业 岳阳纸业四家上市公司上半年收入与净利润增长分 别高于行业平均水平约 14 个百分点 2005 年下半年我国新闻纸市场供需基本平衡 但是供略大于求 有关部门 统计了目前已经建设 计划立项和已经建设完成但未完全发挥出来的新闻纸产 能 2006 年和 2007 年产能释放较为集中 2005 年实际产量增加不大 而新 闻纸消费总量 1991 1999 年复合增长率为 14 88 2000 2004 年复合增长 率为 17 2004 年新闻纸消费增速达到 29 2005 年新闻纸需求依然强劲 未来几年保持 2000 2004 年间 17 的复合增长率是完全有可能的 近两年 国内中高档纸及纸板产量增长迅速 消费大于产量增幅的品种已 属少见 高强瓦楞原纸则是其中最突出的 权威部门预测 到 2005 年 我国高 强瓦楞原纸的供需缺口将高达 160 万吨 是当前最具投资空间的纸及纸板品种 之一 预计 2008 年前我国造纸行业的消费增长仍将是全球增长最快的国家 近两 年的平均增长速度在 20 以上 但是由于近两年仍是行业产能快速扩张期 短 期内供需失衡的风险仍较大 上半年新闻纸产量达 164 2 万吨 同比增长 17 14 总体产销平衡 虽然目前新闻纸价格开始进入下降通道 四季度下跌 空间有限 价格出现较大幅度下跌预计在 2006 年 四季度铜版纸价格将会趋于 稳定 但总的趋势会比较平稳地往上走 全年平均涨幅在每吨 500 700 元 白卡纸目前经营环境最为恶劣 一方面产能大幅扩张使得价格不断下降 另一 方面化机浆价格上涨等使产品成本高企 在两方面因素共同作用下产品毛利率 维持在低位 大部分企业包括主要新增产能基本无利可图 四季度白卡纸的环 境不会发生太大变化 正文目录 第一部分行业运行状况 6 一 宏观政策分析 6 1 我国文具纸遭到美国反倾销调查申请 6 2 纸业将出台新的产业政策 6 二 行业运行动态 7 1 国外行业发展动态 7 1 12004 年世界各地瓦楞纸箱产量 7 1 2 加拿大纸厂陷入经营困境 7 1 3 欧洲箱板纸价格开始走低 8 1 4 美国造纸行业第二季度利润较上个季度有所下降 8 2 广东省造纸行业发展动态 8 2 1 造纸行业喜忧参半 8 2 2 广东省生活用纸企业存在的问题 9 2 3 造纸业有望成为广东新会工业 排头兵 9 2 4 广东造纸业的发展趋势 10 3 上下游行业影响分析 11 3 1 造纸原料成为我国第三大进口商品 11 3 2 本季度纸浆市场价格进一步下降 12 3 3 造纸化学品研发情况 12 第二部分广东省造纸业运营状况分析 15 一 造纸行业整体情况分析 15 二 广东省造纸行业盈利能力分析 18 三 广东省造纸行业营运能力分析 20 四 广东省造纸行业偿债能力分析 22 五 广东省造纸业运营能力与先进地区对比分析 23 六 广东省造纸业不同规模企业分析 30 第三部分重点企业营运分析 34 一 上半年造纸类上市公司呈现两大特点 34 1 增收不增利 34 2 行业集中度提高 34 二 晨鸣纸业 上半年经营情况较好 35 1 不同纸品的毛利率同比均下降 35 2 经营中出现的问题与困难及解决方案 36 3 报告期内投资情况 36 三 华泰股份 主营业务收入同比增长 17 51 37 四 岳阳纸业 变压力为动力 38 1 公司不同纸品的毛利率均下降 38 2 经营中的问题与困难 40 3 报告期内投资情况 40 3 1 募集资金使用情况 40 3 2 非募集资金项目 41 第四部分本季度行业竞争分析 42 一 新闻纸企业两极分化严重 42 第五部分本季度行业风险分析 45 一 干法纸进军食品包装市场 45 1 干法纸进军食品包装领域面临的困难 原料短缺 46 2 干法纸进军食品包装领域的技术支持 46 3 干法纸的替代产品 47 第六部分行业发展趋势 48 一 我国废纸再生产业发展前景良好 48 1 废纸具有广泛的再生用途 48 2 废纸已经成为最重要的造纸原料 49 3 我国废纸回收利用产业化水平低 49 4 我国废纸再生的发展前景良好 49 二 2006 年度纸张市场发展新趋势预测 50 1 更多的数字 胶印选项 51 2 纸张的发展趋势 51 2 1 亮度更高 51 2 2 更大的克重 51 2 3 特种纸张 52 2 4 质地粗糙 52 2 5 天然金属 52 2 6 纸张变得更加环保 52 三 高强度瓦楞纸 市场供需缺口巨大 53 1 预计长期依靠进口 53 2 各地产能陆续扩充 53 3 关税下调影响不大 53 四 主要产品价格走势预测 54 1 新闻纸 下半年下跌空间有限 54 2 铜版纸 成本上升 价格趋于稳定 54 3 白卡纸 价格继续下跌 55 4 文化纸 价格出现小幅回升 56 五 造纸行业将维持高增长 56 六 天然活性剂是表面活性剂的发展趋势 57 七 中型施胶将成为造纸施胶的主流 58 八 纸浆模塑制品行业具有较好的投资价值 60 1 国外纸浆模塑行业的发展概况 60 2 国内纸浆模塑发展概况 61 第七部分结论与建议 62 一 四季度部分造纸企业的投资策略 62 1 股改给劣势造纸企业的重组购并带来契机 63 2 重点公司投资策略 63 2 1 晨鸣纸业 成为最后赢家的可能性最大 63 2 2 华泰股份 后续增长寄望 64 2 3 博汇纸业 白纸板竞争加剧 64 2 4 岳阳纸业公司 产能扩张成长性佳 64 二 解读 林浆纸一体化 65 1 我国进口林产品情况 65 2 林浆纸一体化 分析 67 3 林浆纸一体化 造纸全过程 67 3 1 木材造纸的过程 造林 67 3 2 木材造纸的过程 制浆 68 3 3 木材造纸的过程 抄纸 68 3 4 木材造纸的过程 回收 68 表格目录 表格 12005 年第三季度造纸业整体效益 16 表格 22005 年第三季度造纸业中的企业情况分析 17 表格 32005 年第三季度造纸业盈利能力数据统计表格 19 表格 42005 年第三季度广东省造纸业盈利能力数据统计表格 20 表格 52005 年第三季度造纸业营运能力数据统计表格 21 表格 62005 年第三季度广东省造纸业营运能力数据统计表格 22 表格 72005 年第三季度造纸业偿债能力数据统计表格 23 表格 82005 年第三季度广东省造纸业偿债能力数据统计表格 24 表格 92005 年第三季度广东省造纸业规模与全行业 先进地区平均水平对比表 24 表格 102005 年第三季度广东省造纸业人均创利指标与全行业 先进地区平均水平对 比表 26 表格 112005 年第三季度广东省造纸业经营规模与上年同期增长对比表 26 表格 122005 年第三季度广东省造纸业经营规模不同报告期对比表 27 表格 132005 年第三季度广东省造纸业盈利指标与全行业 先进地区平均水平对比表 28 表格 142005 年第三季度广东省造纸业运营指标与全行业 先进地区平均水平对比表 29 表格 152005 年第三季度广东省造纸业偿债指标与全行业 先进地区平均水平对比表 30 表格 162005 年第三季度广东省造纸业不同规模企业人均指标对比表 31 表格 172005 年第三季度广东省造纸业不同规模企业盈利能力指标 32 表格 182005 年第三季度广东省造纸业不同规模企业营运能力指标 32 表格 192005 年第三季度广东省造纸业不同规模企业偿债能力指标 33 表格 20 晨鸣纸业主营业务按行业 产品构成情况 36 表格 21 晨鸣纸业上半年各项目募集资金累计投入情况 37 表格 22 华泰股份主营业务收入或主营业务利润 10 以上 含 10 的行业或产品 38 表格 23 华泰股份非募集资金项目情况 39 表格 24 岳阳纸业主营业务分行业 分产品情况表 40 表格 25 岳阳纸业主营业务分地区情况 40 表格 26 岳阳纸业主营业务收入 主营业务利润 净利润 经营活动现金流变化情况 40 表格 27 岳阳职业募集资金使用情况 41 表格 28 行业内重点公司的 05 年和 06 年 EPS 和 PE64 图表目录 图表 1 第三季度造纸业整体效益同比对比图 16 图表 2 企业数量前十强省市 18 图表 3 亏损企业数前十强地区 18 图表 4 亏损额前十强地区亏损情况对比图 18 图表 51 9 月份行业盈利能力同比对比图 19 图表 61 9 月份广东省行业盈利能力同比对比图 20 图表 71 9 月份行业营运能力同比对比图 21 图表 81 9 月份广东省行业营运能力同比对比图 22 图表 9 行业偿债能力同比对比图 23 图表 10 广东省行业偿债能力同比对比图 24 图表 11 广东省企业数量及亏损企业数与先进地区对比图 25 图表 12 广东省销售收入及利润与先进地区对比图 25 图表 13 广东省人均创利指标与先进地区对比图 26 图表 14 广东省与先进地区经营规模同比增长情况对比图 27 图表 15 广东省行业不同报告期企业数及亏损数对比图 27 图表 16 广东省行业不同报告期销售情况对比图 28 图表 17 广东省盈利能力指标与先进地区对比图 29 图表 18 广东省营运能力与先进地区对比图 29 图表 19 广东省行业偿债能力与先进地区对比图 30 图表 20 广东省不同规模企业人均指标对比图 31 图表 21 广东省不同规模企业盈利能力指标对比图 32 图表 22 广东省不同规模企业营运能力指标对比图 32 图表 23 广东省不同规模企业偿债能力指标对比图 33 图表 24 广东省不同规模企业利息保障倍数对比图 34 图表 252006 年国内主要新闻纸企业的生产能力 44 图表 262002 年 2005 年新闻纸价格走势图 44 第一部分行业运行状况 一 宏观政策分析 1 我国文具纸遭到美国反倾销调查申请 9月8日 美国