第一章 证券投资概述第一节 证券概述 一、证券的概念 证券：各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权依据券面所载内容，取得相应权益的凭证。证券包括股票、基金、债券、票据、提单、保险单、存款单等。 二、证券的分类按证券性质的不同，可以将证券分为证据证券、凭证证券以及有价证券；按证券是否上市，可以将可分为上市证券和非上市证券。 1.证据证券：是指只是单纯地证明事实的文件，主要有信用证、货运单、提单等。 2.凭证证券：是指认定持证人具有某种私权的合法权利者，证明持证人所履行的义务有效的文件。主要有存款单、借据、收据及活期存款存折等。 3.有价证券：是一种具有一定票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可自由转让和买卖的所有权或债权证书。有价证券可分为货币证券和资本证券。货币证券：是指可以用来代替货币使用的有价证券，是商业信用工具。货币证券主要包括期票、汇票、支票和本票等。资本证券：是指把资本投入到企业或国家有权按期取得一定收入的所有权证书。资本证券主要包括股票、投资基金、债券以及与其对应的衍生品种，是有价证券的主要形式，衍生品种有股指期货、权证、可转换债券等。4.上市证券：是指经证券主管机关批准，并向证券交易所注册登记，获得资格在交易所内进行公开买卖的有价证券。 5.非上市证券：是指未在证券交易所登记挂牌，由公司自行发行或推销的股票或债券。未上市证券不能在证券交易所内交易，但可以在交易所以外进行场外交易。 本书所说证券均为上市的股票、基金、债券以及与其对应的衍生品种。 三、证券投资1.证券投资的概念证券投资：是指购买各种证券以获取股息和买卖差价收益的投资行为。 证券投资由收益、风险和时间三个要素构成。收益包括股息和买卖差价收入；风险包括系统性风险和非系统性风险；期限用以衡量收益和风险的高低，一般来说，期限越长收益越高、风险也越大。证券投资风险与收益之间一般呈正相关关系，有时也会呈负相关关系；证券投资的预期收益是无风险收益加风险补偿。2.证券投资的作用证券市场为社会提供了筹集资金的主要场所； 证券投资有利于调节资金投向，提高资金使用效率，从而引导资源合理流动，实现资源的优化配置； 证券投资有利于改善企业经营管理，提高企业经济效益和社会知名度，促进企业的发展； 证券市场为国家调控经济提供了一种实现方式； 证券市场可以促进国际经济一体化，促进国际资本有序流动。 四、证券投机1.投机的概念投机：指证券投机，是购买证券以期短期内获取价差收入的行为。 证券市场所说的短期及长期，没有统一的标准，是购买预先设想的短期内获取价差收入或长期持有。投资与投机可以互相转化。例如，原准备投资，购买后却连续大涨，收益丰厚卖出，或者想法改变，投资转化为投机；原准备投机，但购买后被深度套牢，不得不长期持，使投机转化为投资。2.投机的作用证券市场中的投机行为，有其积极的作用，也有其负面影响。投机行为的积极作用是活跃证券市场，吸引更多的投资者或投机者，使证券市场筹集资金功能得以实现；投机行为的负面影响是使证券价格过度偏离其价值，加大了市场风险。证券市场允许合规的投机行为，但不允许违法的操纵市场行为。 五、证券投资风险 1. 证券投资风险的概念证券投资风险：投资者在证券投资活动中由于收益的不确定性，使得实际收益少于预期收益或亏损的可能性。风险的成因是收益的不确定性。 2.证券投资风险的类型 按照风险来源分：分为来自于上市公司的风险、来自于投资者的风险、来自于监管部门的风险、来自于市场规律的风险、来自于其他方的风险等。 按照市场划分：有一级市场的风险、二级市场的风险，有股票市场的风险、债券市场的风险、基金市场的风险等。 按照风险波及的范围划分：系统性风险与非系统性风险。 3.系统风险 系统风险：是指社会政治、宏观经济状况的变动对着整个证券市场的影响和冲击具有不可抗拒和不可分散的风险，系统风险是共同性风险。 系统性风险主要包括： 政策风险； 利率风险； 购买力风险； 股市周期变化。 4.非系统性风险 非系统性风险：只对某行业或某个别公司证券有影响的风险，非系统性风险是局部的、可分散风险。 非系统性风险主要包括： 信用风险； 经营风险； 财务风险； 个股投机风险。 第二节 股票 一、股票的概念股票：是股份有限公司公开发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。 股票一经发行，持有者即成为股份有限公司的股东，有权参与公司的决策，分享公司的利益，同时也要分担公司的风险。股票一经认购，持有者不能以任何理由要求退还股本，只能通过证券市场按市场价格转让股票。股票是代表股份资本所有权的证书，是一种虚拟资本。 二、股票的特征1.收益性 2.风险性 3.流动性4.稳定性5.股份的伸缩性6.价格的波动性7.经营决策的参与性 三、股票的分类 股票的品种很多，各种分类方法有所不同。为了方便应用，将股票分为以下几种。 （一）根据股东承担的风险和享受的权利的不同，可将股票分为普通股和优先股 1.普通股：是指每一股份对公司财产都拥有平等权益，并能随股份有限公司利润的大小而分取相应股息的股票。 2.优先股：是指股份有限公司发行的在公司收益分配及剩余资产分配方面比普通股股票具有优先权的股票。 3.优先股与普通股的区别 优先股股息固定，普通股股息不固定。 优先股优先分配股息和优先清偿剩余资产，普通股后分配股息和在最后清偿剩余资产。优先股股东无表决权，普通股股东具有表决权。（二）按股票票面是否记载股东姓名，可将股票分为记名股票和不记名股票1.记名股票：是指在股票票面上及股东名册上记载股东姓名的股票。2.不记名股票：是指股票票面上不记载股东姓名的股票。（三）按股票是否有无票面金额加以表示，可将股票分为面额股票和无面额股票1.面额股票：是这指在股票票面上标明金额的股票。2.无面额股票：是指在股票票面上不标明金额，只注明本股票是公司股本总额若干分之几的股票。 （四）按股票的收益能力的不同，可将股票分为蓝筹股和垃圾股1.蓝筹股：是指公司收益长期稳定增长、业绩优良、股本规模大、分红优厚、股价走势稳健的普通股。蓝筹股又称为绩优股，蓝筹源自赌具中所使用的面值大的蓝色筹码，蓝筹股又称为绩优股。2.垃圾股：是指经营业绩很差、亏损或严重亏损的公司发行的股票，垃圾股又称为绩差股。（五）按公司总股本大小，可将股票分为大盘股和小盘股1.大盘股：是指总股本较大的上市公司股票。总股本一般在10亿股以上的股票可称为大盘股。大盘股及小盘股没有统一的、明确的界定标准，衡量总股本的大小也随着时代的发展而有所不同。2.小盘股：是指总股本较小的上市公司的股票，总股本一般不超过1亿股的股票可称为小盘股。 3.中盘股：总股本介于大盘股与小盘股中间的上市公司的股票。 （六）按股票的流通性的不同，可将股票分为流通股与非流通股1.流通股：主要是指在上海证券交易所和深圳证券交易所上市流通的股票。投资者在我国证券市场购买的股票均为社会公众股，并且是流通的、不记名的、有票面金额的、普通的A股或B股。2.非流通股：主要是指暂时不能上市流通的国家股和法人股。我国通过股权分置改革逐步将非流通股转变为可以流通的流通股。（七）按股票在证券市场所处的地位不同，可将股票分为一线股、二线股和三线股1.一线股：是指业绩优良并能稳定增长，流通盘、总股本及市值较大，股价较高且领先于其他股票，行业地位及在证券市场的地位突出的股票。一、二、三线股是投资者公认的，没有明确的界定标准。2.二线股：是指在业绩、市值、股本、行业地位上以及知名度上略逊于一线股，二线股的价格中等，在证券市场这类股票数量最多。3.三线股：是指股价低廉、业绩较差甚至亏损、行业前景不佳或者夕阳行业的股票。有的公司股票虽然业绩尚可，但股价却徘徊不前，也被视为三线股。（八）按股票在证券市场作用的不同，可将股票分为龙头股和指标股1.龙头股：是指某一时期在股票市场的炒作中对同行业板块的其他股票具有影响力和号召力的股票，它的涨跌往往对同行业板块其他股票的涨跌起引导和示范作用。龙头股并不是一成不变的，它的地位往往只能维持一段时间。2.指标股：是在股市能够起着聚集和打击市场人气，领导股票价格涨跌的大盘指数中的股票。指标股即能起调动市场人气的作用，也能起打击市场人气的作用。指标股股价一旦发动起来，往往会有一段而持续的上涨行情。 四、股票板块划分 板块：是指具有相同题材、相同行为或相同行业背景的一类股票，这类股票具有齐涨齐跌的联动效应，通常被业内人士称为板块。板块分类标准不一、种类众多，只要一个名称能成为市场炒作的题材，就能以此名称冠名成为一个板块。 五、特别处理股票特别处理股票包括特别处理（即ST股）和警示存在终止上市风险的特别处理（*ST股）两种。特别处理的作用是提示投资者，这是只亏损的股票，要注意投资风险。1.ST股：上市公司经审计连续两个会计年度的净利润均为负值或上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值的股票。1998年4月22日，沪深证券交易所宣布将对财务状况和其他财务状况异常的上市公司的股票交易进行特别处理。由于特别处理的英文Special treatment缩写是ST，因此将这类股票简称为ST股。在上市公司的股票交易被实行特别处理期间，其股票交易遵循下列规则：股票报价日涨跌幅限制为5%；股票名称改为原股票名前加“ST”；上市公司的中期报告必须审计。2.*ST股：其含义是警示存在终止上市风险的特别处理。即由证券交易所对存在股票终止上市风险的公司股票交易实行退市风险警示制度。是在原有特别处理基础上增加一种类别的特别处理，并在其股票简称前冠以“*ST”字样,以区别于其他股票，被实施退市风险警示处理的股票,其报价的日涨跌幅限制为5%。 六、我国目前的股权结构1.国家股：是指以国有资产向股份有限公司投资形成的股权。国家股是指国家投资或国有资产经过评估并经国有资产管理部门确认的国有资产折成的股份，其股权所有者是国家。2.法人股：企业法人以其依法可支配的资产向股份公司投资形成的股权，或者具有法人资格的事业单位或社会团体以其依法可支配的资产向股份公司投资所形成的股权。3.公众股：是指社会个人和股份公司内部职工以个人财产投入公司形成的股份。公众股包括社会公众股和内部职工股。 社会公众股：是股份公司公开向社会募集发行的股票。公司向社会所发行的部分不少于公司拟发行的股本总额的25%。 内部职工股：是股份公司的职工认购的本公司的股份。公司职工认购的股份数额不得超过向社会公众发行的股份总额的10，且内部职工股上市的时间要晚于社会公众股。4.外资股：是我国和外国投资者以购买人民币特种股票形式向股份公司投资形成的股份，外资股包括境内上市外资股和境外上市外资股两种形式。 境内上市外资股：是指由我国和外国投资者向我国股份公司投资所形成的股权。境内外资股称为B种股票（简称B股），B股是指以人民币标明票面价值，以外币认购和买卖的股票，称为人民币特种股票。国家股、法人股、公众股三种股票形式合称为A种股票（简称A股）。境内外资股在境内进行