财务管理与资产价值 欧阳令南教授 博导安泰经济与管理学院 1 什么是财务管理 财务管理 是将经济信息 市场信息 法律法规信息 行业信息和会计信息融会一起进行的投资理财管理 2 财务与会计有什么区别 财务计划信用管理资本预算养老金管理财务资金筹集外汇管理现金管理财务总监会计 CFO 财务会计 对外提供会计信息 管理会计 对内提供会计信息 会计成本会计税务 与纳税有关的会计信息 数据资料的收集整理CFO ChiefFinancialOfficer 财务主要从事信息分析 会计主要提供真实可靠的会计信息 关于财务总监 3 资产价值及其评估 1 什么是资产价值 资产价值分 账面价值 按历史成本确定的价值 公允价值 按情况熟悉 无关联 交易公平原则确定的价值 评估价值 按评估机构的标准和假设评估得到的价值 重置价值 重新购置现有资产形成的价值 由于公允价值 评估价值和重置价值反映市场价值 用之表示资产价值比较合理 2 什么是资产价值评估 资产价值评估的主要方法有 成本法 资产价值 重置成本 实体性贬值额 功能性贬值额 经济性贬值额市场法 以相同或类似资产已有市场价为参照收益法 预计收益折现法 用下列公式进行 N资产第t年结束产生的现金净收益资产价值 t 1 1 折现率 t折现率 同类风险资产某期限的加权平均期望收益率 亦即机会成本 由于收益法考虑货币的时间价值和风险 是比较科学的资产评估方法 4 财务管理与资产价值 财务管理与资产价值的关系用下列公式表示 N资产第t年结束产生的现金净收益资产价值 t 1 1 折现率 t只有当资产价值 购置资产的成本时 资产才保值增值 财务管理才有效益 5 外部环境与资产价值 1 经济环境与资产价值 经济指标国内生产总值 GDP GrossDomesticProduct 通货膨胀率 CPI ConsumerPriceIndex 国际收支经常项目和资本项目 外汇储备经济财政政策增加还是减少政府开支提高还是降低纳税税率经济政策增加还是减少货币供给货币政策使本币升值还是贬值提高还是降低银行利率提高还是降低本外币汇率关于经济环境 2 市场环境与资产价值 资产市场有形资产市场无形资产市场市场货币市场短期借贷市场短期债券市场金融市场短期外汇市场资本市场长期借贷市场长期债券市场股票市场融资租赁市场期货期权市场长期外汇市场关于市场环境 3 法律法规环境与资产价值 法律法规环境 经济法规环境 会计准则环境 法制意识和职业道德环境等 关于法律法规环境 4 行业环境与资产价值 行业环境 行业竞争 行业发展 行业产品价格走势 行业风险和行业风气等环境 关于行业环境 谢谢 关于财务总监 目前 中国本土企业中真正意义上的财务总监并不多 财务总监更像是在充当 账房先生 在欧美公司中 财务总监被认为扮演与高层管理 CEO ChiefExecutiveOfficer 同等重要的角色 其拥有的权利足以影响公司的发展方向 因为 财务总监为高层管理寻求投资机会 为企业制定财务策略 为出资者运作相应资本 并向董事会和股东负责 其工作空间可以不受高层管理的控制 全球约有1 3的CEO出身于CFO 第一财经日报 2007年7月9日 返回 关于经济环境 2006年7月1日起 内资企业扣除的计税工资标准由人均800元 月上调为1600元 月 解放日报 2006年9月9日 2006年开始的未来15年 中国允许企业按当年实际技术开发费用的150 抵扣应纳税所得 抵扣不足部分 可在5年内结转抵扣 职工教育经费在计税工资总额2 5 以内的 可税前扣除 国家高新技术开发区新创办的企业 自获利年度起 2年内免征所得税 2年后按15 的税率征税 第一财经日报 2006年2月27日 2005年7月21日开始 人民币对美元升值2 1美元兑8 11元人民币 据测算 人民币每升值1 东航年收益可增加2 5亿元 新闻晨报 2008年4月11日 2007年 人民币升值使中国化纤行业的出口锐减87 9亿多元 第一财经日报 2007年9月6日 返回 关于市场环境 截至2007年6月 已有7000多家浙江民营企业因商务成本高昂而撤离上海 第一财经日报 2008年1月12日 据世界银行 中国120个城市竞争力排行榜 上海排列第77名 重要原因之一 是上海企业平均每年有60天花在与政府打交道上 而杭州企业只有8天 第一财经日报 2006年11月14日 2002年 南京爱立信公司凑足巨资还完中国工商银行 交通银行的19 9亿元借款 转而向美国花旗银行上海分行借回同样数额的巨款 因为 外资银行贷款条件更优惠 提供的金融产品更齐全 服务水平更高 第一财经日报 2006年5月10日 2007年10月1日实施的 物权法 第223条规定 在应收账款上可以设立质权 用于担保融资 中国中小企业总资产中约有60 是应收账款和存货等动产 返回 关于法律法规环境 2003和2004年 普华永道中天会计师事务所对上海外高桥保税区开发股份有限公司的年度财务报告进行审计 并出具无保留意见的报告 但该公司2005年6月发现 其存放在国海证券营业部的证券保证金账户余额与经审计的财务报告严重不符 而且账户中的资金已被挪用 为此 它向中国国际经济贸易仲裁委员会上海分会提起仲裁 要求普华永道赔偿2亿元经济损失 第一财经日报 2006年5月11日 2006年2月15日 新的 企业会计准则 基本准则 和 企业会计准则 具体会计准则 颁布 南京高科2006财务年报按原有会计准则披露的股东权益为14 1亿元 而按新的会计准则披露的则为24 8亿元 第一财经日报 2006年5月11日 2006年7月15日实施的美国 公众公司会计改革和投资者保护法 规定 在美国上市的公司一旦被发现财务报表有违规不实之处 其高管和财务总监将面临500万美元的罚款和上至20年的监禁 这相当于美国持枪抢劫的最高刑法 报刊文摘 2006年7月26日 返回 关于行业环境 截至2007年4月 核电占世界发电量的16 每年为地球减排二氧化碳约6亿吨 为此 中国将在20年内至少建立30座新的核电站 第一财经日报 2007年4月6日 截至2006年6月 我国约有400万辆公车 每年耗资3000到4000亿元 但真正用于公务的仅占1 3 2007年 我国公车的总耗费达3400亿元 公务车占据了汽车市场10 至15 的份额 一个政府机关工作人员平均耗电量是一个普通居民的19倍 政府机关单位建筑面积的能耗 是世界头号能耗大国美国1999年平均水平的133 全国每年公款吃喝2000多亿元 其中1000多亿元被吃掉 1000多亿元被浪费掉 报刊文摘 2006年6月28日 文汇报 2009年7月16日 中石化的豪华吊灯达156万元 前董事长陈同海一人每天挥霍4万元 中石油建造的新办公大楼耗资数亿元 第一财经日报 2009年7月28日 返回