企业财务报表分析,续芹 E-mail: emailxuqin office: 宁远楼533,Courseware of University of International Business and Economics,2,第一章 财务报表分析概述,第一节 利益相关者与财务分析目的 第二节 财务报表分析的基本步骤 第三节 企业活动：所有的存量与流量 第四节 相关法规体系和信息披露制度 第五节 财务分析师与证券市场运转,3,第一节 利益相关者与财务分析目的,利益相关者的构成和利益诉求,4,第一节 利益相关者与财务分析目的,股东与财务报表分析目的,决策： 是否向某一公司投资或是否保留其在某一公司的投资 评价未来的盈利与风险水平 获利能力 风险水平 持股市值 企业现金流状况 不同类型的股东关注点也不尽相同 控股股东战略性发展相关的财务信息 小股东近期业绩、股利分配政策、短期现金流状况etc.,5,第一节 利益相关者与财务分析目的,债权人与财务报表分析目的,短期债权人与长期债权人关注点也不尽相同 短期债权人 关心企业支付短期债务的能力，对长期获利能力并不十分关心。 长期债权人 关心本息能否按期清偿，所以长期获利能力和良好的现金流动性很重要。,6,第一节 利益相关者与财务分析目的,供应商与财务报表分析目的,供应商对企业财务状况的关注点与企业债权人有点类似。 供应商为企业提供商品或劳务后就成为企业的债权人 对企业的短期偿债能力十分关注 若供应商与企业存在较为持久稳固的经济联系 对企业的长期偿债能力也十分关注,7,第一节 利益相关者与财务分析目的,管理层与财务报表分析目的,管理层受托人 对企业业主或股东投入企业的资本负有保值、增值的责任。 确保能支付给股东与其风险相适应的股利； 确保能偿还各种到期债务； 能够使企业的各种经济资源得到有效利用。 对企业财务状况各个方面均感兴趣。 不同层次的管理层，关注的财务信息有较大差异。 较高层次的管理者，全面掌握； 较低层次的管理者，往往仅关心与自己决策有关的财务信息。,8,第一节 利益相关者与财务分析目的,顾客与财务报表分析目的,当企业成为某顾客的重要商品或劳务的供应商时，顾客关心企业连续提供商品或劳务的能力。 因此，企业的长期发展前景、获利能力、财务杠杆等，顾客都会关心。,9,第一节 利益相关者与财务分析目的,雇员与财务报表分析目的,雇员通常与企业存在长久、持续的关系，他们关心 工作岗位的稳定性 工作环境的安全性 获取报酬的前景 因此，对企业的获利能力和偿债能力感兴趣。,10,第一节 利益相关者与财务分析目的,政府与财务报表分析目的,对于国有企业，政府就是其股东： 关心企业的获利能力、偿债能力和持续经营能力。 政府作为公众服务部门： 工商管理部门 税务管理部门 都对企业的财务状况感兴趣,11,第一节 利益相关者与财务分析目的,公众与财务报表分析目的,公众对特定企业的关心也是多方面的 想去某企业工作？ 想成为其股东？ 考虑是否购买其产品？ 考虑是否给其赊购？ 结合其关心的内容，确定其报表分析的目的,12,第一节 利益相关者与财务分析目的,竞争对手与财务报表分析目的,竞争对手希望获取关于企业财务状况和会计信息和其他信息，借以判断企业间的相对管理效率和比较竞争优势。 当竞争对手想要横向并购来扩张时，它还会关注未来可能出现的企业兼并的有关信息。 对企业财务状况的各个方面均感兴趣。,第一节 利益相关者与财务分析目的,几点启示： 1、财务信息使用者所需要的信息大部分是面向未来的； 2、不同信息需求者的利益诉求不同，分析目地不同，对信息的要求也会不同； 3、不同信息使用者所需信息的深度和广度不同； 4、企业财务报表中并不包括使用者需要的全部信息。,13,14,第二节 财务报表分析的基本步骤,明确分析目的,15,第二节 财务报表分析的基本步骤,审计报告 注册会计师就企业财务报表的编制是否恰当地反映了企业的财务状况和经营成果所出具的意见。 审计委托人及审计目标 所有权与经营权相分离 委托代理问题 企业的所有者只好聘请公正的第三者注册会计师对企业编制的财务报表进行审计。 审计目标 审计报告的作用 鉴证作用 证明作用,1、阅读审计报告,16,第二节 财务报表分析的基本步骤,2、审阅全套财务报表,第二节 财务报表分析的基本步骤,17,2、审阅全套财务报表,18,第二节 财务报表分析的基本步骤,2、审阅全套财务报表,19,第二节 财务报表分析的基本步骤,资产负债表 资产负债所有者权益 资产 企业因过去的交易或事项而形成的，由企业拥有或控制的，预期会给企业带来经济利益的资源。 三个特征 确认条件： 与该资源有关的经济利益很可能流入企业 该资源的成本或者价值能够可靠计量 分类,2、审阅全套财务报表,20,第二节 财务报表分析的基本步骤,资产负债表 负债 企业过去的交易或者事项形成的，预期会导致经济利益流出企业的现时义务。 三个特征 确认条件： 与该义务有关的经济利益很可能流出企业 未来流出的经济利益金额能够可靠计量 分类,2、审阅全套财务报表,21,第二节 财务报表分析的基本步骤,资产负债表 所有者权益 企业的资产扣除负债后，由所有者享有的剩余权益。 是企业资产中扣除债权人权益后应由所有者享有的部分，既可反映所有者投入资本的保值增值情况，又体现了保护债权人权益的理念。 来源构成： 股本、资本公积、盈余公积和未分配利润 确认条件： 依赖于其他会计要素,2、审阅全套财务报表,22,第二节 财务报表分析的基本步骤,利润表 收入费用利润 收入 企业在日常活动中形成的、会导致所有者权益增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的总流入。 三个特征 确认条件 与收入相关的经济利益很可能流入企业 经济利益流入企业的结果会导致资产的增加或者负债的减少 可靠计量,2、审阅全套财务报表,23,第二节 财务报表分析的基本步骤,利润表 费用 企业在日常活动中发生的、会导致所有者权益减少的、与向所有者分配利润无关的经济利益的总流出。 三个特征 确认条件 与费用相关的经济利益应当很可能流出企业 经济利益流出企业的结果会导致资产的减少或者负债的增加 可靠计量,2、审阅全套财务报表,24,第二节 财务报表分析的基本步骤,利润表 费用 不同类型的企业，费用构成不尽相同 工业企业按照是否构成产品成本，分为制造费用和期间费用 制造费用直接材料、直接人工和间接制造费用 期间费用与产品生产无直接关系，而与某一时期相联系的费用，销售费用、管理费用、财务费用 所得税费用,2、审阅全套财务报表,25,第二节 财务报表分析的基本步骤,利润表 利润 企业在一定会计期间的经营成果 来源构成： (收入费用)反映企业日常活动的业绩 直接计入当期利润的利得和损失，反映企业非日常活动的业绩,2、审阅全套财务报表,26,第二节 财务报表分析的基本步骤,现金流量表 反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。 收付实现制 经营活动产生的现金流量 投资活动产生的现金流量 筹资活动产生的现金流量,2、审阅全套财务报表,27,第二节 财务报表分析的基本步骤,现金流量表 汉高祖刘邦，中国历史上第一个“平民创业家” “夫运筹策帷帐之中，决胜于千里之外，吾不如子房（张良）；镇国家，抚百姓，给馈响，不绝粮道，吾不如萧何；连百万之军，战必胜，攻必取，吾不如韩信。此三者，皆人杰也，吾能用之，此吾所以取天下也。”,2、审阅全套财务报表,28,第二节 财务报表分析的基本步骤,报表附注 是对资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表等报表中列示项目的文字描述或明细资料，以及对未能在这些报表中列示项目的说明等。 内容： 1、企业的基本情况 2、财务报表的编制基础 3、遵循企业会计准则的声明 4、重要会计政策和会计估计 5、会计政策和会计估计以及差错更正的说明 6、重要报表项目的说明 7、其他需要说明的重要事项,2、审阅全套财务报表,29,第二节 财务报表分析的基本步骤,财务报表分析是指以已有的企业财务报表为基础，对企业财务状况与经营成果进行从个别到总体的分析。 共同比分析法 对某一期的财务报表进行的内在结构分析 趋势分析法 比较某个企业连续几年的财务报表 比率分析法 将有联系的报表项目放在一起计算比率 因素分析法 通过分析影响财务指标的各项因素并计算其对指标的影响程度,来说明财务指标变动或差异的主要原因的一种分析方法 质量分析法 资产质量、资本质量、利润质量、现金流量质量,3、运用财务分析的基本方法进行分析与评价,30,第二节 财务报表分析的基本步骤,报表分析的各种比率和方法，只不过给我们提供了深入分析的线索，也就是说，这只是分析的起点而不是终点！ 发现蛛丝马迹之后，需要有针对性地搜集相关资料，对报表的异常变动或不寻常之处进行解释。 年报中的相关资料 媒体中的报道 分析师的意见,4、参考其他重要的相关补充信息,31,第二节 财务报表分析的基本步骤,依据分析的目的，选择适当的分析方法，深入分析之后，得出相应的结论。 分析报告的形式也取决于分析的目的。 福田汽车的分析报告。,5、得出结论与撰写分析报告,32,第三节 企业活动：所有的存量与流量,1、基本财务报表的构成 2、财务报表之间的勾稽关系 3、财务报表分析的基本内容,33,第三节 企业活动：所有的存量与流量,存量(stock) 代表特定时点企业所拥有的财务资源 例如，有多少现金和应收账款？ 对于存量，要“表达事实”，重点在于确认它的存在及数量正确 流量(flow) 代表一段特定期间内财务情况的变化 例如，每年的营业收入和获利金额 对于流量，我们要“解释变化的原因” 财务报表对使用者的最大功能，并不是直接回答问题，而是帮助他们提出问题，进而理清管理问题的核心。 “魔鬼都躲在细节里” 财务报表主要是管理层问问题的工具，而不是得到答案的工具。,34,第三节 企业活动：所有的存量与流量,前面已经介绍了三大报表，其实在年报中还有一张“股东权益变动表” 资产负债表 描述某一特定时点，企业的资产、负债及所有者权益的关系。 恒等式：资产负债所有者权益 企业需要同时掌握资金的来源（负债和所有者权益）与资金的用途（如何把资金分配在各种资产上）。 资产负债表是了解企业财务结构最重要的利器！,1、基本财务报表的构成,35,第三节 企业活动：所有的存量与流量,利润表 它解释企业在某段期间内财富（股东权益）如何因各种经济活动的影响而发生变化。 净利润或净损失收入各项费用 利润表是衡量企业经营绩效最重要的依据。,1、基本财务报表的构成,36,第三节 企业活动：所有的存量与流量,现金流量表 它解释某特定期间内，组织的现金如何因经营活动、投资活动和筹资活动发生变化。 现金流量表可以弥补利润表在衡量企业绩效时面临的盲点，以另一个角度检视企业的经营成果。 现金流量表是评估企业是否持续存活及竞争的最核心工具。,1、基本财务报表的构成,37,第三节 企业活动：所有的存量与流量,所有者权益变动表 它解释某一特定期间内，所有者权益如何因经营的盈亏（净利润或净亏损）、现金股利的发放等经济活动而发生变化。 它是说明管理层是否公平对待股东的最重要信息。,1、基本财务报表的构成,38,第三节 企业活动：所有的存量与流量,损益表是连接两张资产负债表的重要纽带,2、财务报表之间的勾稽关系,39,第三节 企业活动：所有的存量与流量,三张报表的关系图示1,2、财务报表之间的勾稽关系,40,第三节 企业活动：所有的存量与流量,三张报表的关系图示2,2、财务报表之间的勾稽关系,41,第三节 企业活动：所有的存量与流量,盈利能力分析 比率分析、持续性收益、盈余质量与盈余操纵 偿债能力分析 短期偿债能力、长期偿债能力、财务困境与财务预警 现金流量分析 结构分析、自由现金流量、比率分析 综合财务能力分析 杜邦分析法、沃尔评分法、我国企业综合财务评价方法,3、财务报表分析的基本内容,42,第四节 相关法规体系和信息披露制度,财务报表的编制依据一套统