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稀土永磁产业分析一. 基本面分析(公司综合能力指标)一) 投资与收益能力基本每股收益(元)每股净资产(元)净资产收益率加权平均(%)扣除后每股收益(元)包钢稀土2.584124.37259.1112.562江西铜业1.5790611.2915.081.45厦门钨业1.328084.8730.891.3267中珠控股1.140685.52231.141正海磁材1.125257.824.941.0745中科三环0.880133.63127.290.8793五矿发展0.801528.84979.39480.6688宁波韵升0.769824.172319.90040.706银河磁体0.682896.0711.660.6637广晟有色0.629761.822341.70.62产业平均0.55219724.42859613.6491240.521436横店东磁0.407667.265.850.3901鼎泰新材0.398789.14.360.35太原刚玉0.261921.1524.660.2807安泰科技0.260623.73927.210.2387中色股份0.216312.818.020.2153风华高科0.168073.414.640.1313江粉磁材0.166574.036.730.1583中钢天源0.138973.064.650.1099鼎立股份0.107941.46747.1-0.013西藏发展0.12.3064.33580.0772中国铝业0.071543.891.840.039创兴资源0.031182.151.480.03天通股份0.03032.3191.310.013有研硅股0.021633.5160.620.022北矿磁材-0.097872.11-4.5439-0.09861.净资产收益率指标反映了股东权益的收益水平,衡量了公司应用自有资本的效率。如图所示:可以看出包钢稀土给股东带来的收益率是最高的,厦门钨业,中科三环及广晟有色都高于产业平均值。二) 偿债能力流动比率(倍)速动比率 (倍)应收帐款周转率(次)资产负债比率(%)包钢稀土2.130.9314.3440.01江西铜业1.971.3831.744.05厦门钨业1.290.57.7960.24中珠控股1.950.83.3761.45正海磁材2.541.977.1437.72中科三环1.450.854.3955.79五矿发展1.110.6345.5378.74宁波韵升1.781.175.5741.95银河磁体20.0318.523.564.94广晟有色1.040.4321.5773.89产业平均2.421.75621.502445.9076横店东磁1.671.244.5328.29鼎泰新材2.191.853.0336.52太原刚玉0.980.614.0381.35安泰科技1.720.984.8441.75中色股份1.220.776.265.88风华高科1.561.094.4431.13江粉磁材3.542.73.1617.98中钢天源1.591.14.6748.15鼎立股份2.020.684.4655.47西藏发展1.451.38268.2517.99中国铝业0.820.4546.4661.94创兴资源1.731.2425.9147.82天通股份1.230.833.9344.08有研硅股1.680.914.3941.13北矿磁材1.810.894.329.431. 应收账款周转率体现了公司的收账速度,坏账损失的程度,资产流动的快慢,以及偿债能力。如图:广晟有色的该项指标最高,表示公司收账速度快,坏账损失小,资产流动快,偿债能力较强。其他几家公司则低于产业平均值。偿债能力较弱。2. 流动比率衡量企业流动资产在短期债务到期后变现的能力。如图:包钢稀土的流动比率最高,所选五家公司均低于产业平均。鉴于银河磁体公司该比率过高,影响了平均值。故考虑实际比率,都皆在正常范围之内。3. 资产负债比率反映了总资产中借债筹资的比重,衡量企业负债水平高低。如图所示:广晟有色有73.89%的资产负债率,远高于产业平均值45.9%。当景气好时,高负债比率可以为股东带来更高的每股盈余,而在景气不好时,却会大大降低股东的每股盈余。高负债增加了公司的财务风险及破产成本。因此应该视实际情况而选择合适的负债比公司。三) 盈利能力净利润率(%)总资产报酬率(%)包钢稀土31.0126.87江西铜业6.088.7厦门钨业9.277.45中珠控股64.268.32正海磁材19.7112.32中科三环11.4713.88五矿发展0.731.71宁波韵升13.4711.07银河磁体26.7611.03广晟有色9.317.64产业平均10.39125.6332横店东磁6.164.29鼎泰新材6.63.22太原刚玉7.114.55安泰科技7.643.77中色股份2.561.48风华高科7.073.25江粉磁材8.153.93中钢天源2.392.5鼎立股份8.492.94西藏发展8.042.26中国铝业0.90.65创兴资源5.940.75天通股份1.540.9有研硅股0.920.37北矿磁材-5.8-3.021. 净利润率指标是体现公司盈利能力的一项重要指标。乃税后净利除以营业收入之所得。如图:包钢稀土的利润率最高,而中色股份则较差。其他公司均与产业平均接近。四) 经营能力存货周转率固定资产周转率总资产周转率包钢稀土0.625.60.87江西铜业4.96.511.43厦门钨业1.184.090.8中珠控股0.231.960.13正海磁材2.213.680.63中科三环2.385.460.98五矿发展7.320.542.35宁波韵升2.734.150.82银河磁体4.32.950.41广晟有色1.4611.280.82产业平均3.16044.02120.682横店东磁4.461.780.7鼎泰新材3.323.930.49太原刚玉1.963.990.64安泰科技1.991.990.49中色股份2.593.640.58风华高科3.661.480.46江粉磁材2.421.940.48中钢天源4.614.931.05鼎立股份0.563.570.35西藏发展12.51.30.28中国铝业4.51.480.73创兴资源2.170.760.13天通股份3.391.180.5有研硅股1.620.960.41北矿磁材1.951.380.521. 存货周转率反映存货的周转速度,衡量存货的流动性及存货的资金占用量是否合理。如图所示:包钢稀土的存货周转率极低,表明其存货变现能力较差。厦门钨业也远低于行业平均。占用在存货上的资金周转较慢,资金使用效率低。五) 资本构成净资产比率(%)固定资产比率(%)包钢稀土36.4912.59江西铜业55.2619.03厦门钨业26.9619.91中珠控股38.016.25正海磁材62.2812.44中科三环35.9713.7五矿发展16.59.79宁波韵升52.7418.2银河磁体95.0713.54广晟有色19.176.27产业平均48.309220.846横店东磁71.2538.07鼎泰新材63.4811.67太原刚玉18.0813.86安泰科技49.624.67中色股份17.3414.62风华高科67.5931.27江粉磁材75.4622.77中钢天源51.7719.83鼎立股份36.6610.71西藏发展53.1721.47中国铝业34.0146.8创兴资源51.1316.37天通股份54.7239.49有研硅股58.8741.02北矿磁材66.1536.811. 固定资产比率反映了固定资产在总资产所占的比重大小。反映了企业的营运风险,固定资产比率高,表示企业营运风险高,在行业景气好时,可以带来高的税前现金流。在行业景气差时,则会大大缩减公司营运现金流。如图:广晟有色的固定资产比率远低于产业平均,其营运风险较小。而这可能是其负债比率较高的原因。当行业景气好时,低固定资产比率不能给公司带来高收益。二标的公司风险及报酬率分析中科三环厦门钨业包钢稀土广晟有色中色股份上证指数相关系数0.5305420.6345320.4491170.5057040.634221上证指数贝塔值(系统风险衡量值)1.36431.40351.57841.34941.87721方差0.0009420.0006970.0017590.0010140.0012470.000142报酬率日标准差(风险)0.0306840.0263940.0419350.0318410.0353180.011932报酬率年标准差(风险)0.5862170.5042520.8011680.6083180.6747540.227969年化报酬率-0.32417-0.46247-0.61609-0.3922-0.56264-0.348191. 中科三环由特征线可以看出,中科三环的系统风险衡量之贝塔为1.3643。表示当大盘变动1%时,中科三环报酬率变动1.
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