文化产业投资学,李宝虹 副教授 中国注册会计师 中国注册资产评估师 ,宏观文化管理体制改革研究,改制，我们还要过大关,从中央到地方，数百家嫡系的事业单位开始“动真格”了。,新闻出版界 时政类媒体，一律实行政企分开，采编经营分开。 非时政类媒体，一律转企改制，实行公司化运作。 所有新闻网站要全部转企改制，推动我国媒体传播能力的提高。,文化产业投融资体制改革研究,文化产业缺钱，文化企业融资难，是制约我国文化产业发展的瓶颈性问题。 现状：文化产业具有巨大的投融资空间 文化产业的投入不足，投融资效率低，渠道缺乏 解决途径： 创业投资、风险投资、产业投资基金、私募股权投资、组合投资等,一、平时成绩由以下三项组成： 1、出勤 2、课堂表现 3、课后作业 以上三项合计占总成绩的40 二、期末成绩占总成绩的60 由选择题、判断题、案例题为主,第一章 导论 第二章 文化产业投资基本原理 第三章 文化产业投资环境 第四章 文化产业投融资 第五章 文化产业投资决策 第六章 文化产业上市公司财务信息解读,第一章 导论,第二章 文化产业投资基本原理,第三章 文化产业投资环境,第四章 文化产业投融资,第五章 文化产业投资决策,第六章 文化产业 上市公司财务信息解读,按照熊彼特的分析，会计作为一种财务审核与管理的知识技术，原本是经济行为合理化要求的产物；但它的日渐完善，却又反过来借数字上的精确化而有力地推动了现代企业逻辑的定型。,投入与产出、成本与利润、资本与收益、存量与流量、循环与周转等等，都因会计工作而变得简洁化、条理化，以致可以说，现代经济在某种程度上就是一种数字管理式的经济。由于这种经济模式的运行极其规范，且能带来高效率。因此，在成功经验的激励下，讲究精确计量和严格评估的合理化逻辑也就随之“开始了它的征服者的生涯”。它不仅要为各类机构和组织定基调，而且试图按照自己的模式来规训日常生活与人际交往。,知识经济时代，会计作为国际通用的商业语言，其提供的信息已成为信息使用者进行众多经济活动的基础。“经济越发展，会计越重要”的观点也被越来越多的人所接受。无论是从创业的角度出发，还是从日常的理财角度出发，学生应具备资金循环的常识，具备理财的能力，能利用会计提供的财务信息和内部管理信息做出各项决策。,学习会计常识比学习公式、理论更为重要。就像体育运动一样，与其被动地接受练习指导，还不如自己边理解理论知识边练习更能快速提高水平。会计报表的分析也是同样的道理，与其硬把公式塞进自己的脑子，还不如先理解然后再记忆。,掌握会计思维的三个秘诀,第一个秘诀：运用除法运算 第二个秘诀：着眼于大数字 第三个秘诀：了解资金运转流程,第一个秘诀： 运用除法运算,例一： 3年后使1000000元的费用减半。,例二： 从补习班考上一表大学的有500名，在全国30所分校掀起了补习的高潮。 “是吗？有500人考上一表大学了？全国到处都有补习班，要不要让我的孩子也到附近的班去上课呢？”,会计报表分析中的流动比率（许多其他比率）都是运用了除法运算。 因为除法是对事物进行分析的时候最有用的工具。,第二个秘诀： 着眼于大数字,这比除法还简单 会计报表就是一个我们大家都能读懂的东西，只是由于有了大量繁琐的项目和复杂的算式才变得不那么容易懂了。,第三个秘诀： 了解资金运转流程,现实中，有许多人在没有意识到这一点就开始学习会计了。其结果是，无论学到什么程度，都不可能真正理解会计。 虽然把“资金运转”深深印在脑海中需要很长的时间，但是只要掌握了它，以后不论遇到多难的会计问题都能够解决。 会计知识都是以“资金运转”为基础的。,会计报表的相关知识,财务会计报告体系的构成,报表之间的相互关系,财务会计报告的编制程序,资产负债表分析要点,账户式资产负债表：,根据会计基本等式左右排列 资产负债表（账户式）,按流 动性 排列,资产,.,资产总计,负债及所有者权益,负债,按流动性排列,.,所有者权益,按永久性 递减排列,负债及所有者权益总计,资产负债表的作用,资产负债表的基本分析,资本结构分析,资产结构分析,基本偿债保障,利润表分析要点,利润表作用,现金流量表分析要点,现金流量表的作用,现金流量表的简单分析,财务指标相关分析要点,偿债能力是指企业偿付一切随时可能到期债务的能力，即保证未来债务及时偿付的可靠程度。 偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力两个方面。,企业偿债能力分析,1、流动比率 流动比率流动资产流动负债 此指标表示每一元流动负债有多少元流动资产作为偿付担保，反映了企业偿付短期负债的能力。（1）对企业来说，过高的流动比率表明企业资产利用率低下，管理松懈，资金浪费，同时也表明企业过于保守，没有充分使用目前的借款能力。,（2）流动比率过低，则表明企业短期负债偿付能力较弱，财务风险较大。 （3）西方财务管理界人士认为，流动比率为2，对于大部分企业来说是比较合适的。因为流动资产中变现能力最差的存货约占流动资产的一半，剩下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债，企业的短期负债能力才有保证。 （4）这一比率是一种静态的衡量方法，它假定企业已濒临清算，而没有从持续经营的角度给企业一个动态的估价。,2、速动比率 速动比率（流动资产存货）流动负债 速动比率在流动比率的基础上，将存货从流动资产中剔除，使此财务比率反映短期偿债能力更准确。,（1）存货用于偿付短期负债，存在以下不确定因素： 1）在流动资产中存货的变现速度最慢。 2）由于某种原因，部分存货可能已损失报废还没作处理。 3）部分存货已抵押给债权人。 4）存货估价成本与合理市价相差悬殊。,（2）影响速度比率的可信性的重要因素是应收帐款的变现能力。账面上的应收帐款不一定都能变成现金，实际坏帐可能比预计的坏帐准备金要多：季节性的变化，可能使报表的应收帐款数额不能反映平均水平。,3、现金比率 现金比率=货币资金/流动负债100% 它排除了应收款项与存货的影响，能反映企业直接偿付流动负债的能力。,（1）现金比率一般认为20%以上为好。如果现金比率过低，企业就面临较高的风险，不能按期支付借款利息、偿还到期债务，或者不能满足正常生产经营及紧急情况下现金的需要。 （2）如果现金比率过高，就意味着企业流动资产未能得到合理运用，因为现金获利能力低，这类资产金额太高会导致企业机会成本增加。,（3）现金比率的高低受下例因素的影响： 1）、日常经营的现金支付需要； 2）、应收帐款、应收票据的收现周期 3）、短期有价证券变现的顺利程度 4）、企业筹集短期资金的能力,4、资产负债率 资产负债率负债总额资产总额 负债比率是企业负债总额与资产总额的比率，它主要反映企业的负债占总资产的比重。 （1）从企业投资人的角度看，此比率在可承受风险范围内应尽可能高。因为，投资人投入的资金最终要以投资收益相回报。,（2）企业究竟应该确定什么样的负债比率，取决于对本企业资产报酬率的预测状况，以及未来财务风险的承受能力，将二者作权衡后，才能作出正确的决策。,5、产权比率 产权比率=资产总额/所有者权益 可反映股东所持股权是否过多，或者是否不够充分。从另一个侧面反映企业借款经营的程度，是企业财务结构稳健与否的重要标志。 （1）越低表明企业自有资本占总资本的比重越大，从而其资产结构越合理，长期偿债能力越强。 （2）越高说明企业是高风险、高报酬的财务结构。,二、企业营运能力分析,二、营运能力分析1、存货周转率存货周转率营业成本存货平均余额 这一比率表明了企业的销售状况及存货资金占用状况。 （1）在正常情况下，存货周转率越高，相应的周转天数越少，说明存货资金周转快，相应的利润率也就越高。因为企业存货会占用企业大量的流动资金，加快其周转，就能将这部分资金解放出来投入到下一个循环的生产中，或投入其他领域。,（2）存货周转慢，不仅和生产有关，而且与采购、销售都有一定联系。所以它综合反映了企业供、产、销的管理水平。该指标是衡量企业资产管理能力高低的一个重要指标。,2、应收帐款周转率应收帐款周转率营业收入应收帐款平均余额 这一比率反映了年度内应收帐款转为现金的平均次数。 （1）一般来说，应收帐款周转率越高，说明在外的每一元应收帐款能更快地收回企业资金，可以更快更好地利用提高资金的使用效率。 （2）过低，势必是企业大量的资金被客户占用。长期下去，可能会造成自身资金周转困难，甚至还要从银行融资来维持生产经营。,3、流动资产周转率 流动资产周转率=营业收入/平均流动资产 这一指标表明，以相同的流动资产完成的销售额越多，企业流动资产利用效果越好。 在收入既定的情况下，不能单独地以大幅度降低流动资产为代价去追求高周转率。因为，流动资产的多少直接反映了企业短期偿债能力。企业应保持一个较为稳定的流动资产水平，以保证其短期偿债能力，在此基础上，提高其使用效率。,4、总资产周转率 总资产周转率营业收入总资产平均余额 这项指标反映资产总额的周转速度，周转越快，反映销售能力越强。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。,三、盈利能力分析1、销售净利率销售净利率（净利/营业收入）100 该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。 （1）企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。,（2）通过分析销售净利率的升降变动，可以在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。,2、资产净利率资产净利率净利润平均资产总额 表明企业资产利用的综合效果。 （1）指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果，否则相反。,（2）资产净利率是一个综合指标，企业的资产是由投资人投入或举债形成的。净利的多少与企业资产的多少、资产的结构、经营管理水平有着密切的关系。 （3）用该指标与本企业前期、与计划、与本行业平均水平和本行业内先进企业进行对比，分析形成差异的原因。,3、成本费用利润率 成本费用利润率=利润总额/企业成本费用总额100 反映了每百元成本费用支出所能带来的利润总额。 对投资者而言，越大越好，因为它说明同样的成本费用能取得更多的利润，表明企业获利能力越强。,4、净资产报酬率 净资产报酬率=净利润/平均净资产100 表明自有资本的获利能力。 （1）一般来说，净资产报酬率越高，说明资本带来的利润越高，利用效果越好。 （2）若该指标高于利率，则适当举债时对投资者是有利的。反之，则不利。,四、企业发展能力 1、销售增长率 2、净利润增长率 3、总资产增长率,邮箱：,谢谢你们的理解与坚持 Thank you for your Enthusiasm and persistence,