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筹资管理(下),1,总论辅导,一、本章重点与难点 二、本章预备知识 三、本章的教学媒体 四、辅导 五、下一章学习指导意见,财务管理,筹资管理,基础知识,投资决策,筹资管理上,利润管理,筹资管理下,筹资管理,筹资财务政策,筹资基本理论,筹资概述,筹资规模,筹资模式,筹资模式,筹资风险,最佳资本结构,筹资管理上,筹资管理下,本章重点与难点 一、资本成本的计算 二、筹资风险的衡量 三、最佳资本结构的确定,本章辅导 一、资本成本 二、筹资风险 三、最佳资本结构,筹资管理,筹资基本理论,筹资的财务政策,筹资规模,筹资模式,筹资资本成本,筹资的风险,最佳资本结构,筹资概述,第一,资本成本 一、资本成本的概念及性质 1、概念 2、包括的内容,筹资费用,使用费用,一、资本成本的概念与性质 3、表现形式与计算公式,一、资本成本的概念与性质 4、性质 属于利润范畴 属于预测成本 5、作用:三点,三、降低资本成本的途径 (一)合理安排筹资期限 (二)合理利率预期 (三)提高企业信誉和信用评估 (四)积极利用负债经营 (五)提高筹资效率 (六)降低股票筹资成本,筹资管理,筹资基本理论,筹资的财务政策,筹资规模,筹资模式,筹资资本成本,筹资的风险,最佳资本结构,筹资概述,第二,筹资风险 一、筹资风险的概念,企业风险,经营风险,筹资风险,第二,筹资风险 二、筹资风险分类与杆杠效益,筹资风险,现金性筹资风险,收支性筹资风险,定义、特征,财务杠杆效益,1、财务杠杆效益的定义 2、产生原因 3、两种基本形态: 结构不变、EBIT不变,财务杠杆利益分析表 解释:,息税前 利润,债务利息,所得税(33%),税后利润,15,单位:万元,16,24,40,15,15,15,15,0.00,0.33,2.97,8.25,0.00,0.67,6.03,16.75,4、财务杠杆系数,5、经济含义,财务杠杆效益,三、筹资风险的衡量,衡量方法,指标分析法,概率分析法,财务杠杆系数法,1、,期望值,风险度量,结论,四、风险的规避与管理 (一)对于现金性筹资风险 (二)对于收支性筹资风险 1、优化资本结构 2、加强企业经营管理 3、实施债务重整,筹资管理,筹资基本理论,筹资的财务政策,筹资规模,筹资模式,筹资资本成本,筹资的风险,最佳资本结构,筹资概述,第三,资本结构及决策 一、含义 二、最佳资本结构决策 (一)概念 (二)决策的方法,三、资本结构的调整 (一)影响因素 1、企业因素 2、环境因素,企业因素,经济增长,获利能力,管理者风险态度,三、资本结构的调整 (一)影响因素 1、企业因素 2、环境因素,环境因素,税收因素,评估机构意见,金融机构的态度,行业差别,三、资本结构的调整 (二)调整的原因 1、成本过高 2、风险过大 3、弹性不足 4、约束过严,三、资本结构的调整 (三)资本结构调整的方法 1、存量调整 2、增量调整 3、减量调整,本章重点与难点 一、资本成本的计算 二、筹资风险的衡量 三、最佳资本结构的确定,1、文字教材: P96-131 2、音像教材: CAI 录像第4-5讲 3、网上资源:学院网站等 4、学习小组讨论题 5、练习题,下一章学习指导意见,
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