财务报表分 析,The McGraw-Hill Companies, Inc., 1999,13,第一部分：财务会计,财务报表分析,报表分析的作用与目的 分析方法： 明确分析目标；制定分析方案；收集相关资料；整理，分析资料，回答分析问题。 比率分析，趋势分析，百分比分析,比率分析,把财务报表中一个或多个项目与其他项目进行对比，从而揭示财务报表有关项目之间存在的逻辑关系的一种方法。常用于评价一个企业的财务状况。许多比率已成为标准，被普遍用作评价企业财务状况和经营成果的有用指标。,比率分析,企业整体经营目标的评价： 经营状况：收益能力分析,资产报酬率 (ROA),Slide 13-1,资产报酬率 (ROA)反映企业利用所有投入企业的财务资源进行投资赚去多少利润。,所有者权益报酬率,Slide 13-3,所有者权益报酬率(ROE) 反映企业运用股东投入的资本赚取了多少利润。,所有者权益报酬率 = 39.7 %,投入资本报酬率,Slide 13-2,投入资本报酬率更关注对于永久性资本的运用。,投资报酬率,Slide 13-4,净收入,销售收入,销售收入,投资,*,销售净利润率或销售报酬率,投资周转率,毛利率,Slide 13-6,销售净利润率,Slide 13-7,股东盈利比率,每股收益（EARNINGS PER SHARE） 市盈率（PRICE/REANINGS，P/E） 股利支付率 股票获利率,市盈率 (P/E),Slide 13-5,市盈率 = 22 倍,市盈率 (P/E) 是投资者判断企业未来业绩的最佳指标。,每股收益,Slide 13-8,股利支付率,现金 股利支付率 净收益优先股股利 大多数投资者希望有较高的股利支付率 成长性好的公司股利支付率比较低,股利支付率,Slide 13-17,股票获利率,比率分析,投资运用能力： 投资周转率 资本密集程度比 营运资金指标：营运资金周转率 应付帐款周转率 现金循环周期,资产周转率,Slide 13-9,投入资本周转率,Slide 13-10,权益周转率,Slide 13-11,资本密集程度,Slide 13-12,资本密集程度 = 2.3 次,资本密集程度比率只关注不动产、厂房和设备的运用情况。资本密集程度比率较高的公司对周期性的波动格外敏感。,营运资本周转率,Slide 13-13,营运资本是流动资产与流动负债的差。,营运资本周转率 = 206 次,应付账款周转天数,Slide 13-14,$308.8 + $76.5 + $233.8 + $141.4,应付账款周转天数 = 56 天,经营性应付账款包括应付账款、应计工资和应付工资税，以及其他表示营业费用递延支付的项目。,应收账款循环期 (应收账款周转天数)31 加: 存货循环期 (存货周转天数)49 经营循环期80 减: 应付账款递延期(应付账款周转天数)56 现金循环周期24,现金循环周期,Slide 13-15,天数,这个计算结果是对流动性的一个衡量，它也指出为刺激销售而需要进行额外短期筹资的时间间隔。,财务状况和经营效率,经营效率：现金，应收帐款，存货，固定资产，营运资金等周转率。 财务状况： 偿债能力：流动与速动比率 现金比率 财务杠杆比率 债务权益比 资本负债率 已获利息倍数,其他重要的比率,Slide 13-18,其他重要的比率,Slide 13-19,其他重要的比率,Slide 13-20,比率分析的局限性,计量属性：历史成本 各企业对比，必须首先识别各企业会计政策和程序上的差异：存货计价方法，折旧政策等 大量重要信息为非财务信息。,报表分析的困难：,分析基础的选择 对未来预测的局限性 企业间差异 货币计量对报表数据有用性的影响 会计定义的灵活性 被隐藏的调整或短期变化 数值的双重性与多用性,第13章,结束,