第三章 评价方法,为什么有那么多的评价方法？ 由于客观事物是错综复杂的，某一具体的评价方法可能只反应了事物的一个侧面，却忽略了另外的因素，故凭单一指标常达不到全面分析的目的。况且，技术经济方案内容各异，其所要达到的目标函数也不尽相同，也应采用不同的指标予以反映。据不完全统计，仅研究开发项目的评价模型，就有数百种之多。,第三章 评价方法,3.1静态评价方法 3.2动态评价方法 3.3技术方案评价方法选择,3-1 静态评价方法,（一）、总算法 即根据方案的基建投资与生产年限内经营费用的总和来评价和取舍方案。 公式：S=P+Cn 其中P基建投资 S总费用 C年经营费 n设计生产年限 注：年经营费+折旧=成本 决策规则：以总费用最低的方案为优。,方法评价： 前提条件：各方案的生产年限相同或大致相同，而且要求各方案的收益相等。（这才符合技术经济可比性的要求） 优：计算简单。 缺：1）只考虑支出没有与收益相比较。 2）没有考虑资金的时间价值。 3）将投资与经营费混淆起来，扩大了经营费的作用。,（二）计算费用法 将基本建设投资与经营费统一成为一种性质相似的费用。 Ey=C+PE Ey年计算费用 E投资效果系数 决策规则：计算费用低的方案为优。 方法评价：同总算法。,（三）投资回收年限法,1、投资回收期法 投资回收期是从技术方案投建之日起，用技术方案各年的净收入将全部投资收回所需的期限。使公式 （3-1） 成立的即为投资回收期。 式中：K 投资总额； NBt第t年的净收入； TP投资回收期。,如果投资技术方案每年的净收入相等，投资回收期可以用下式计算： (3-2) 式中：NB 年净收入； TK技术方案建设期。 决策规则：若，TPTb则技术方案可以考虑接受；若， TPTb则技术方案应拒绝。 对于各年净收入不等的技术方案，投资回收期通常用列表法求得，如表3-1所示。,实用的计算公式为,方法评价： 优：1）计算简单，可做为小量投资方案的初步分析。 2）它可表明原始费用得到补偿的速度，从资金周转的角度来研究问题，这个指标是有用的。 3）回收期的长短可作为在未来的时期所冒风险程度的标志。 缺：1）没有考虑资金的时间价值。 2）没有考虑投资计划的使用年限及残值。 3）没有考虑不同方案资金回收的时间形式。 4）没有考虑方案收回投资后的收益及经济效果，因此，容易使人接受短期利益大的方案，而忽视长期利益高的方案。,2、返本期法（追加投资回收期法） 返本期法是在不计利息的条件下，计算用投资大的方案的节约额偿还多花费的投资所需年限。（用来考察超额投资的合理性） TP =(KA-KB)/(CB-CA) (用经营费的节约额去偿还超额投资所需的时间),决策规则： TPTb选投资大的方案。 TPTb 选投资小的方案 例：甲方案投资100万元，每年经营费50万元； 乙方案投资120万元，每年经营费40万元，计算返本期。 解： TP =（120-100）/（50-40）=2。,方法评价： 优：对两个方案进行比较时，计算简单方便。 缺：当两个方案的投资费及年经营费的差别很小时，容易造成假象。 例：甲投资100万元，年经营费10.01万元；乙投资101万元，经营费10万元，且Tb =5,TP =（101-100）/（10.01-10）=100年。 这显然与实际不符，它们几乎是等效的，它们之间的差别在允许误差范围以内。 用返本期法进行多方案的评价选优：“环比法” 把所有方案按照基建投资从小到大的次序排成一列。 将一、二两方案进行比较，选出一个较好的被选方案。 按第二步依次两两方案比较选优，直到最后选出的方案即为最优方案。,例：现有四个同产品，同产量的投资方案，各方案的投资及经营费如下，nb =6年，试判断四个方案的优劣。,解：TP1-3=（24-20）/（15-13）=26 取1方案 TP4-1=（30-24）/（13-12）=6= 6 取4方案 TP2-4=（40-30）/（12-7）=26 取2方案,返本期法对年产量不同的多方案选优例：已知两建厂方案， =6年，试问哪个方案为优？,解：计算各方案单位产量费用。 K1=K1/Q1=1000/800=1.25万元/件. K2= K2/ Q2=1500/1000=1.5万元/件 C1=C1/Q1=360/800=0.45万元/件 C2= C2/Q2=400/1000=0.4万元/件 TP=(1.5-1.25)/(0.45-0.4)=56 结论：取2方案。 注：这里假设投资及年经营费分别与产量成正比，（一般情况下不成正比）,（四）投资收益率,投资收益率法，是指用项目在正常生产年份的净收益与投资总额的比值为指标的评价方法。按分析的目的不同，正常年份的净收益可以是利润总额，也可以是利税总额和资本金。因此，投资收益率法具体有投资利润率法、投资利税率法、资本金利润率法等三种方法。,1、投资利润率,投资利润率，是指项目正常年份的利润总额或年平均利税总额与项目总投资额的比值，是考察项目单位投资盈利能力的指标。其计算公式为： 公式中，年利润总额年销售收入年销售税金及附加年总成本费用,2、投资利税率,投资利税率，是指项目正常年份的利税总额或年平均利税总额与项目总投资额的比值，是考察项目单位投资对国家贡献水平的指标。其计算公式为： 公式中，年利税总额年销售收入年总成本费用年利润总额+年销售税金及附加,3、资本金利润率,资本金利润率，是指项目正常年份的利润总额或年平均利润总额与项目资本金总额的比值，是反映项目资本金盈利能力的指标。其计算公式为：,例某项目期初固定资产投资100万元，流动资金投入20万元。年销售收入100万元，年总成本费用70万元，年销售税金及附加10万元，每年缴纳企业所得税6万元。项目寿命期5年，期末无残值，试计算项目的投资利润率。 解：年利润总额100107020（万元） 年利税总额1007020+1030（万元） 投资利润率 投资利税率=,沿用上例，且期初投资中有50万元为借款，其余全是自有资金。借款年利率10%，则年总成本费用增加为75万元。试计算项目的资本金利润率。 解：年利润总额100751015（万元） 资本金100+205070（万元） 可得：资本金利润率,用投资收益率评价投资方案的经济效果，需要与行业平均投资收益率对比，以判别项目的盈利能力是否达到本行业的平均水平。 用R表示投资收益率，Rb表示行业平均投资收益率。 若RRb，则项目可以考虑接受；若RRb则项目应予拒绝。 投资收益率法的指标未考虑资金的时间价值，且较投资回收期指标，舍弃了更多的项目寿命期内的经济数据，故该指标一般仅用于技术经济数据不完整的初步研究阶段。,例：某橡胶机械厂生产气门咀是轮胎的配套产品，该厂生产能力为400万套/年，单价1元/套；通过市场调查了解到，就本厂现占有的市场面而言，在销售看好的情况下，每年可销售600万套。销售差的情况下，每年可售出450万套。目前竞争对手正在设法渗入该厂所占据的市场。厂长扩大会议决定：在年订货量达600万套时，可降价5%，订货量达到450万套时，降价3%。,根据上述情况有关人员提出两个方案，若要求年产量达到450万套，需增加设备，并对现有厂房进行改建；若要求年产量达到600万套，则需扩建一条生产线。前者须投资30万元；后者则须投资200万元。该厂生产气门咀的现有固定资产为200万元。年折旧率为5%，每年总管理费用为4万元，若采用改建方案，改建前后的可变费用不变，均为每件0.3元。若采用扩建方案，扩建后可变费用,可降低10%。该企业上缴税金的税率为25%。不论采用改建或扩建方案。均可保证在年初动工，年底则交付使用。用投资回收年限法评价，哪个方案可取，基准投资回收期Tb=4年。,3.2动态评价方法,是在考虑资金时间价值基础上，根据方案在研究期内的现金流量对其经济效益进行分析、计算、评价的一种方法。 常用的动态评价方法有：净年值法，净现值法，费用现值与费用年值、内部收益率法及动态投资回收期法。此外，还有收益成本比值法，外部收益率法。,1、净现值（NPV）,净现值(Net Present Value)指标是对投资技术方案进行动态评价的最重要指标之一。按一定的折现率将各年净现金流量折现到同一时点(通常是期初)的现值累加值就是净现值。净现值的表达式为：,判别准则： 对单一技术方案而言，若时NPV0，接受方案；若NPV0，拒绝方案。 多方案比较时，净现值越大的方案是相对最优方案。（时间相同）,经济含义： NPV0，说明项目除了达到预期的基准投资收益率之外，还能获得NPV的超额利润。 NPV0，只能说明项目不可行，达不到预期的基准投资收益率，不能说明项目亏损。,方法评价： 净现值指标用于多方案比较时，不考虑各方案投资额的大小，因而不直接反映资金的利用效率。为了考察资金的利用效率，人们通常用净现值指数(NPVI)作为净现值的辅助指标。净现值指数是技术方案净现值与技术方案投资总额现值之比，其经济涵义是单位投资现值所能带来的净现值。,净现值指数(NPVI)： 式中：KP 技术方案总投资现值。 对于单一技术方案而言，用净现值指数评价单一技术方案经济效果时，判别准则与净现值相同。,例: 完成某加工有两种可供选择的设备,有关资料如下表所示，若基准贴现率为10%，分析该选哪一种设备为好。(单位：元),19000 22000 19000 22000 25000 25000,0 1 2 3 4 5 6 7 8 0 1 2 3 4 5 6 7 8,6500 6500 13000 13000,35000 41500 50000,现值函数： 就是研究NPV与利率i的函数关系。 例：有一方案现金流量如下表：,解：NPV=1000400（P/A,i,4）,NPV 600 0 i 22%,1、i与NPV的关系： 当现金流量及贴现年数一定时，随着i的增加，NPV逐渐减少。 2、常规型投资现金流量的特点： 先有投资，后有收入。 NPV随着i的增大而减小，且与横轴有唯一的交点。 3、投资额及收益年限一定，获得的收益越高，项目的内部收益率越高，反之，亦然。 4、当i趋于无穷大时，现值趋近于极值1000元。 5、在0i22%的范围内，现值大于零。即收入的现值总和大于支出的现值总和，当基准收益率小于或等于22%时，项目至少能达到正常利润。,2、净年值（NAV）,是把方案在分析期中不同时点上的有关现金流量按某一预定的收益率折算为整个分析期中的等额年金，从而对方案进行评价的方法。用NAV表示。表达式为：,判别准则：当NAV0时，接受方案，当NAV0时，拒绝方案； 经济含义： 特点：把一次性投资与各年发生的现金流两个要素统一起来，与静态评价方法中的计算费用法相似。,方法评价： 优点： 提供了一个全面的依据；可以脱离时间限制 缺点：客观上变化的事物以一个指标抹平了这种变化，不能反映客观事实。,例：前净现值例（单位：元）,NAVA = -35000（A/P,0.10,4）+19000-6500+3000（A/F,0.10,4） = 112310.1874 = 2105元 NAVB = - 50000（A/P,0.10,8）+ 25000 - 13000 = 140200.18744 = 2628元 B优,3、费用现值与费用年值,在现在中大量存在,注意事项： 在这两方法中费用为正，收益为负，所以一定要注意残值为负。 判断准则改成了费用最小为优。 PC法中一定要时间相同。,某技术方案有三个方案A，B，C，均能满足同样的需要。其费用数据如表3-5所示。在基准折现率 = 10的情况下，试用费用现值和费用年值确定最优方案。,各方案的费用现值如下： PCA20060(P/A,10%,10)=568.64（万元） PCB=240+50(P/A,10%,10)=5