当前金融形势与政策取向,北京市金融学会 盛朝晖 2013年5月,主要内容,一、当前经济金融运行主要特点 二、近期实施金融调控和监管的主要政策 三、 金融运行值得关注的问题 四、未来政策取向,2,一、当前经济金融运行主要特点,（一）经济运行逐步趋稳，物价低位运行 1、经济增速在回落中逐步趋缓企稳,3,一、当前经济金融运行主要特点,2、经济增长内在动力有所增强,4,一、当前经济金融运行主要特点,3、物价水平低位运行,5,一、当前经济金融运行主要特点,北京市经济表现出与全国相似的特征,6,一、当前经济金融运行主要特点,北京市固定资产投资与消费增速,7,一、当前经济金融运行主要特点,物价涨幅,8,一、当前经济金融运行主要特点,（二）金融运行保持总体平稳态势 全国: 1、货币供应量保持较高增速,9,一、当前经济金融运行主要特点,2、存款增速高于贷款,10,一、当前经济金融运行主要特点,3、中长期贷款高于短期,11,一、当前经济金融运行主要特点,4、存款结构：企业存款增长较多,12,一、当前经济金融运行主要特点,5、外汇贷款增长高外汇存款,13,一、当前经济金融运行主要特点,6、其他融资方式增长较快 2013年1季度人民币贷款占同期社会融资规模的44.7%，同比低18.6 个百分点。企业债券净融资创历史最高水平，占同期社会融资规模的12.2%，实体经济通过金融机构表外获得的融资明显增多。第一季度实体经济以委托贷款、信托贷款和未贴现的银行承兑汇票方式合计融资2.02 万亿元，比上年同期多1.33 万亿元。,14,一、当前经济金融运行主要特点,7、金融机构贷款利率总体有所下降。 2013年3 月，非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为6.65%，比年初下降0.19 个百分点。其中，一般贷款加权平均利率为7.22%，比年初上升0.15 个百分点；票据融资加权平均利率为4.62%，比年初下降1.17 个百分点。个人住房贷款利率略有走高，3 月加权平均利率为6.27%，比年初上升0.05 个百分点。,15,一、当前经济金融运行主要特点,8、人民币汇率弹性有所增强,16,一、当前经济金融运行主要特点,北京市金融运行特点： 1、 人民币存贷款增速有所回落,17,一、当前经济金融运行主要特点,2、存款增长少于上年同期,18,一、当前经济金融运行主要特点,3、短期贷款增长高于长期贷款,19,一、当前经济金融运行主要特点,4、外币贷款高于存款,20,一、当前经济金融运行主要特点,4、企业融资利率下行。 2013年3月份，北京市人民币下浮利率贷款占全部贷款的43.7%，比2012年同期提高37.2个百分点。各期限人民币贷款利率均出现下降，与2012年同期相比降幅在0.44个百分点和0.87个百分点之间。票据贴现利率持续下降，3个月以内期限银行承兑汇票和商业承兑汇票贴现利率分别比2012年同期下降1.67个和1.59个百分点。,21,一、当前经济金融运行主要特点,22,5、非信贷融资高于 信贷融资 2012年北京市社会融资规模为1.3万亿元，比2011年多709.7亿元，占全国社会融资规模的比重达8.3%，明显高于全国其它地区。北京市非金融企业通过非信贷方式融资9609.2亿元，约为金融机构本外币贷款增加额的2.7倍。2013年1季度 ，北京市社会融资总量4457.9亿元，非信贷融资增加2880亿元，比2012年同期多629.7亿元。,二、当前采取的货币信贷政策,（一）引入差别准备金动态调整机制，构建宏观审 慎政策框架。 2011年初，中国人民银行引入差别准备金动态调整机制，构建宏观 审慎政策框架。所谓差别准备金动态调整，是指对金融机构存款准备金 与其资本充足率、资产质量状况等指标挂钩。实行差别准备金制度可以 制约资本充足率不足且资产质量不高的金融机构的贷款扩张。把货币信 贷和流动性管理的总量调节与构建宏观审慎政策框架结合起来推出的比 较完善的又一货币政策工具，通过更加透明和规范的差别准备金动态调 整，增强宏观调控的灵活性、针对性和有效性。,23,二、当前采取的货币信贷政策,（二）灵活运用货币政策工具 2013 年年初创设了公开市场短期流动性调节工具（Short-term LiquidityOperations，SLO）和常设借贷便利（Standing Lending Facility，SLF），在银行体系流动性出现临时性波动时相机运用。 公开市场短期流动性调节工具作为公开市场常规操作的必要补充，以7 天期内短期回购为主， 公开市场短期流动性调节工具的操作对象为公开市场业务一级交易商中具有系统重要性影响、资产状况良好、政策传导能力强的部分金融机构。常备借贷便利的主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。最长期限为3 个月，目前以1-3 个月期操作为主；利率水平根据货币调控需要、发放方式等综合确定，常备借贷便利的使用对象主要为政策性银行和全国性商业银行。,24,二、当前采取的货币信贷政策,（二）灵活运用货币政策工具 1、存款准备金率,25,二、当前采取的货币信贷政策,（二）灵活运用货币政策工具 金融机构流动性处于基本正常区间,26,二、当前采取的货币信贷政策,2、利率：自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍；贷款 利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。2012年7月6日起将金融 机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。,27,二、当前采取的货币信贷政策,（三）加大公开市场操作力度,28,二、当前采取的货币信贷政策,北京： 1、落实国家九部委与北京市政府关于中关村国家自主创新示范区建设国家科技金融创新中心的意见，人行营业管理部与北京市科委共同发布了关于启动2012年度科技企业贷款项目征集工作的通知，截至3月末，北京市中资银行高新技术产业贷款余额（人民币，不含票据融资，下同）达到1399.1亿元，同比增长11.5%。 2、出台了关于做好文化金融工作支持北京建设中国特色社会主义先进文化之都的指导意见组织金融“金融服务进集聚区”、参加银行银企对接签约仪式、举办2012年度“文化金融服务年”截至3月末，北京市中资银行文化创意产业人民币贷款余额（不含票据融资）574.2亿元，同比增长25.5%。 3、落实关于进一步做好本市房地产市场调控工作的通知（京政办发201317号），人民银行营业管理部印发了关于调整北京市差别化住房信贷政策的通知（银管发2013116号），对贷款购买第二套住房的家庭，首付款比例不低于70%，贷款利率不低于基准利率的1.1倍。,29,二、当前采取的货币信贷政策,4、支持小微企业与涉农企业发展 有效运用货币政策工具引导银行服务北京地区小微企业和涉农企业。指导辖内银行以优化流程、下放授信审批权限、设立独立审批人等措施实施对中小企业信贷业务的授信机制的创新；推出信贷工厂模式、合作社标准化平台模式、创业园小微金融服务模式，截至3月末，北京市小微企业人民币贷款余额3105.1亿元，余额同比增长8.4%，比大型企业贷款同比增速高3.2个百分点。 5、支持就业、再就业 联合出台了关于印发北京市小额担保贷款担保基金管理实施办法的通知（京财经一2012862号）和关于印发北京市失业人员从事微利项目小额担保贷款财政贴息管理办法的通知（京财金融20121082号）等，通过政策支持与调整进一步完善了北京市金融支持就业、创业政策。截至2012年末，累计对个人贷款单笔超过10万元的共发放365万元，21笔；对合伙创办小企业的贷款单笔超过50万元的共发放770万元，9笔。同时，北京市小额担保贷款政策将农业经营项目纳入小额担保贷款政策范围，加大了对农村劳动力创业和转移就业的扶持力度。,30,二、当前采取的金融调控和金融监管政策,（五）加强融资平台贷款管理。 银监会按照“分类管理、区别对待、逐步化解”的原则，明 确提出“降旧控新”的工作目标。 1、分类管理，四类：对只承担公益 性项目融资任务且主要依靠财政性资金偿还债务的融资平台公司，今后 不得再承担融资任务，相关地方政府要在明确还债责任；对承担上述公 益性项目融资任务，同时还承担公益性项目建设、运营任务的融资平台 公司，要在落实偿债责任和措施后剥离融资业务，不再保留融资平台职 能。对承担有稳定经营性收入的公益性项目融资任务并主要依靠自身收 益偿还债务的融资平台公司，以及承担非公益性项目融资任务的融资平 台公司，要按照中华人民共和国公司法等有关规定，充实公司资本 金，完善治理结构，实现商业运作。,31,二、当前采取的金融调控和金融监管政策,（五）加强融资平台贷款管理。 2、缓释存量风险。推进平台贷款还款方式整改，及时追加合法足值 抵质押物；严格地方政府融资平台贷款退出为一般公司类贷款的退出条 件；督促银行业金融机构足额计提拨备，提高平台贷款风险权重和资本 占用成本。平台贷款清理规范取得了明显成效。 3. 严控增量风险。督促银行业金融机构按照“保在建、压重建、控新建 ”的要求，建立平台贷款“名单制”管理系统和总行集中审批制，严格 准入条件。,32,二、当前采取的金融调控和金融监管政策,（六）引导和规范金融创新 加强理财业务监管。截至2012 年末，存续银行理财产品3.1 万支，资金余额6.7 万亿元，同比增长64.4%关于进一步加强商业银行理财业务风险管理有关问题的通知，2013年3月25日，关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知（银监发20138号，商业银行应实现每个理财产品与所投资资产（标的物）的对应，做到每个产品单独管理、建账和核算。单独管理指对每个理财产品进行独立的投资管理；单独建账指为每个理财产品建立投资明细账，确保投资资产逐项清晰明确；单独核算指对每个理财产品单独进行会计账务处理，确保每个理财产品都有资产负债表、利润表、现金流量表等财务报表。理财资金投资非标准化债权资产的余额在任何时点均以理财产品余额的35%与商业银行上一年度审计报告披露总资产的4%之间孰低者为上限。 加强影子银行监管,33,二、当前采取的金融调控和金融监管政策,34,三、当前金融运行面临的问题,（一）金融运行环境分析 1、 世界经济呈现多轨复苏态势 美国经济复苏势头明显,35,三、当前金融运行面临的问题,（一）金融运行环境分析 欧元区经济复苏困难,36,三、当前金融运行面临的问题,日本经济停滞中稍有起色,37,二、当前采取的金融调控和金融监管政策,3、主权债务危机仍是全球经济增长面临的主要风险 2008年10月，受金融业拖累，冰岛成为第一个濒临“国家破产”的国家。 2009年12月欧债危机在希腊引爆，迅速波及爱尔兰、葡萄牙、意大利、西班牙。欧洲5国的政府外债合计达到2万亿美元，远远超过雷曼的6000亿美元。 2009年12月8日惠誉将希腊主权信用评级由“”降为“BBB”，引发希腊股市大跌和国际市场振荡。2010年4月27日希腊（葡萄牙）被标普降级，希腊债券变成“垃圾”级，葡萄牙的长期评级自A+调降至A-，短期评级自A-1调降至A-2。导致全球股市再度大跌。5月28日惠誉下调西班牙的主权评级，自AAA到AA+。 2010年5月10日欧盟达成总额为7500亿欧元的救助机制（其中4400亿欧元由欧元区国家，为期三年；600亿欧元将由欧盟委员会从金融市场上筹集，IMF提供2500亿欧元。希腊、爱尔兰、葡萄牙获得1100亿、850亿、780亿欧元救助，欧洲央还破例从市场购入欧元成员国国债，稳定有关债券价格，试图降低欧元区高负债国违约的机会以及可能由此引起的连锁反应。 2011年10月，欧盟峰会刚同意减记50%希腊债务、增加对希腊资金援助之后，希腊总理帕潘德里欧便突然宣布举行全民公决，引发德法的强烈谴责和金融市场的大幅波动。 2012年5月，希腊政局的不稳定使欧债危机出现第三轮风波，希腊退出欧元区的可能性明显增加,38,三、当前金融运行面临的问题,2012年6月25日晚间，塞浦路斯政府发表声明，正式向欧盟和国际货币基金组织申请了约175亿