,1,影响植物油价格的因素有很多生物燃料是其中之一，但是它起的作用究竟如何？,世界油脂与脂肪的供需情况（库存与用量比） 替代品（最廉价的油与价值利用） 饲料能源成本（底价脂肪与谷物） 物流（运费、交货延迟等） 全球偶发事件 政治因素进口关税、立法 生物安全性疯牛病、非转基因市场 原油价格 生物燃料 土地竞争 气候与水资源,2,3,全球生物燃料市场规模及预测作为一种重要的燃料来源，生物燃料发展迅速，但是,福斯特 & 萨利文预测值,百万公升,生物乙醇,1,20,40,20,60,120,生物柴油,2000,2000,2010,2020,2020,2010,3,3,4,现实情况是当前的市场极度不稳定,2010,2010,2010,市场能够接纳生物乙醇吗？ 价格？,美国,生物柴油市场不够稳定。 生物乙醇的出口价格？,Asia,欧洲,巴西,生物柴油市场极度不稳定。 但已经制定了规模庞大的发展计划和目标！,亚洲,生物柴油没有实现正常发展。 生物乙醇不具有竞争力。,4,5,行业面临许多问题原料是重点问题之一，因为目前价格过高，无法维持行业发展,2010,2010,2010,原料问题、可持续发展、可用性、定价和价格波动 基础设施以及对价值链结构的认识不足，库存是个大问题 立法和全球贸易流量不到位 政府补贴以及原油价格的不确定性 传统燃料质量导致对新燃料的质量要求,销售及合同技巧拙劣 交易意识不足，缺乏交易及中介市场，平台较少 对价值链（即排放交易）了解较少 进口关税在许多国家都是灰色地带，法律规定彼此矛盾，无法执行 远东地区的运输问题，缺乏双壳船，运费增加等,全球,亚洲,5,美国生物乙醇产业发展现状概述,十亿加仑,生物乙醇,1,3.65,4.34,?,2005,2007,2006,福斯特 & 萨利文预测值,6,挣钱的是农场主（通过玉米挣的钱比别的作物都多，因此玉米正在替代大豆）,价值链参与者获得的利润 美元 / 加仑,乙醇产能过剩将费用转嫁给交易商；生产商蒙受损失,辛烷价格上涨，将费用转嫁给交易商,需求增加导致玉米价格从每蒲式耳 2 美元上涨到 4 美元,MTBE 淘汰计划以及稀缺性定价使交易商蒙受损失,交易商,乙醇生产商,玉米种植者,1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 11月,来源：彭博社、普莱特以及麦肯锡的分析,7,.导致玉米种植面积大幅增加,来源：FC Stone,8,但是供应无法跟上需求的脚步，因此玉米价格出现上涨,来源：FC Stone,9,直至大幅挤压行业利润空间,来源：FC Stone,乙醇利润 （美元 / 加仑）,10,美国生物柴油产业发展现状概述,吨 / 年,1,250,000,?,生物柴油,2005,2007,2006,250 万,福斯特 & 萨利文预测值,11,大豆需求有所增加，但是面临天价,来源：FC Stone,X,CBOT 近期大豆油价格走势,12,13,大豆种植面积也受到玉米种植面积的影响,来源：FC Stone,13,14,结果影响行业利润,来源：FC Stone,生物柴油利润 （美元 / 加仑）,14,15,结果影响行业利润（续）,10 月,11 月,来源：FC Stone,生 物 柴 油 美元 / 加仑,大 豆 油 美分 / 磅,15,这对亚洲意味着什么？生物燃料概述,2010,2010,2010,美国,亚洲,欧洲,巴西,中国,由于生棕榈油价格过高，生物柴油产业未能实现大发展。 目前出货量约为 30 万吨 只有种职业者能够真正参与 生物乙醇项目呈现上升趋势,16,17,这对亚洲意味着什么？棕榈概述,2006- 2007 年月度均价,期货牛市开始之后的第 6 年，棕榈油的牛市才开始！ 结构性调整与金属和能源相同。,880 美元,06年4月 06年5月 06年6月 06年7月 06年8月 06年9月 06年10月 06年11月 06年12月 07年1月 07年2月 07年3月 07年4月 07年5月 07年6月 07年7月 07年8月 07年9月 07年10月 07年11月,17,18,结论：随着需求的增加，生物燃料成为维持农产品高价位的关键所在，为农作物提供了价格保证,2006- 2007 年月度均价,600 美元,06年4月 06年5月 06年6月 06年7月 06年8月 06年9月 06年10月 06年11月 06年12月 07年1月 07年2月 07年3月 07年4月 07年5月 07年6月 07年7月 07年8月 07年9月 07年10月 07年11月,18,19,很明显，必须有人让步：能源和农业之间正在发生激烈的冲突，而美国的乙醇供应出现过剩,乙醇的好日子走到头了华尔街日报 | 2007 年 10 月 2 日| 作者：LAUREN ETTER 与 ILAN BRAT 发表于太平洋时间 10/02/2007 7:59:24 AM，发表人：shrinkermd 随着玉米燃料出现囤积现象，乙醇价格在过去数月间下跌了 30%，而乙醇的主要原料玉米的价格则在上涨。这种情况正在挤压乙醇公司的利润空间，把一些乙醇工厂推到了破产边缘。 部分乙醇公司目前正在”垂死挣扎“，Baker & McKenzie 律师事务所负责项目金融实务的合伙人 Chris Groobey 说。他曾为涉足乙醇产业的出资人和私营基金服务。 对于规模够大的企业如 ADM 公司（美国最大的乙醇制造商之一）来说，影响也许不大。ADM 和其他大公司也许能够安然渡过这场风暴，即便不得不减产。而小企业可能就过不下去了，并且可能被大公司趁机兼并。 低迷的行情暴露了产业对华盛顿政策支持的依赖。为鼓励炼油企业对乙醇和汽油进行调和，政府曾为他们提供税额减免、降低进口乙醇关税并采取其他支持措施。 乙醇公司试图影响有关能源的立法，规定炼油企业必须满足一定的乙醇用量。与此同时，食品业、肉类及禽类养殖业和其他利益相关方也在悄悄敦促立法机构降低补贴额度，因为政府补贴鼓励乙醇公司增产进而引起玉米和其他谷类价格上扬，并间接导致食品成本上涨。 ”情况还可能进一步恶化“，高盛集团投资银行部副总裁 Brian Bolster 说。他至少在一家乙醇工厂有投资。不过，基于政府将加大支持力度、基础设施将得到改善的预期以及其他一些因素，他对乙醇产业的长期发展仍然保持乐观的态度。,19,20,明年大家还笑得出来吗？,玉米对你有好处,20,21,2008 年价格展望：目前仍保持上行趋势，不过年内仍有可能出现调整性下行,大豆油价格依然高企并且可能继续维持，因为种植面积已减少。 原油价格仍在高位运行。 气候的影响有没有完全显现出来？ 供应无法跟上需求的脚步。 只有原油及生物燃料的调整才能平抑价格。 过去我们曾经报出并支持每吨 1000 美元的价格。,06年4月 06年5月 06年6月 06年7月 06年8月 06年9月 06年10月 06年11月 06年12月 07年1月 07年2月 07年3月 07年4月 07年5月 07年6月 07年7月 07年8月 07年9月 07年10月 07年11月,21,22,但是，5 年、10 年、20 年或 50 年之后会怎样呢？油脂能满足下面这些要求吗？还得考虑食品问题,人口持续增长,农作物争夺土地,能源需求,用水压力,1,2,3,4,22,谢谢！,23,