1,经济学原理（Principles of Economics）,第二十七章 金融系统,2,1、金融概况,金融指资金盈余单位与资金短缺单位就让渡资金使用权发生的交易行为和过程。 金融系统高效运行，是经济整体高效运行的基本条件。如果说资金是经济系统的血液，金融就是血液流通系统。 从融资渠道分：直接融资和间接融资,3,金融两种渠道： 直接融资指资金短缺单位直接在金融市场向盈余单位出售债券，股票等凭证来获得资金，盈余单位持有这些凭证是为了获得未来利息，股息或资本增值等收益。 间接融资指盈余单位把资金存放到银行等金融中介机构获得利息等收益，这些机构再以贷款或证券投资形式将资金转移给短缺单位。,5,2、金融市场工具,资金短缺方为获得资金而发行的各种书面凭证是金融市场的交换对象，被称为金融工具。 又分货币市场工具与资本市场工具两类。 货币市场工具指期限在一年以内的金融工具，包括短期国债，可转让定期存单，商业票据等等。 资本市场工具包括股票，一年期以上各类债券以及抵押贷款等。,6,依据债券发行者身份区别，长期债券分为政府债券，金融债券和公司债券等类型。 政府债券是由政府发行的债券，其中中央政府（财政部）发行债券为国债，地方政府发行市政债券。 金融债券是由金融机构发行的债券。 公司债券指一般公司特别是股份制公司发行的债券，大多为1030年。,债券,7,股票,股票是所有权凭证，它代表对股份公司净收入（扣除生产经营费用和税款后的收入）和资本收益（capital gain）的股份要求权或分享权。 第一是不返还性。 第二是风险较高。 风险与收益具有对称性：通常情况下，股票风险较高，平均收益水平也比较高。,8,3、直接融资运作过程,直接融资运作过程分为一级市场和二级市场两个交易环节。 资金短缺单位向最初购买者出售新发行证券的市场称为一级市场或发行市场。 三个参与方：筹资者，投资者和证券商。 投资银行基本职能是认购和包销新证券，所以又称券商。投资银行不是通常意义上存贷款银行，而是在一级市场上帮助证券发行方承销证券的金融机构。,9,一级市场上新发售的证券，需要通过流通交换获得流动性，转手买卖已发行证券的市场是二级市场。 二级市场实现金融资产流动性。其次，二级市场通过股东“用脚投票”机制，为企业经营效率提供显示信号。 二级市场有两种基本组织形式。一是证券交易所（stock exchange）又称为场内交易市场。二是场外交易市场。早期通过银行进行，在银行柜台上交易，称为柜台交易，后转由证券公司进行。电话交易、证券交易自动报价系统,10,4、间接融资,间接融资指盈余单位把资金存放（或投资）到银行等金融中介机构中，再由这些机构以贷款或证券投资形式将资金转移给短缺单位。 注意：投资银行完成的是代理机构职能，银行则是独立的中介机构。 间接融资机构包括：存款性机构、投资性金融中介机构、合约性储蓄机构、政策性金融中介机构,11,5、我国金融部门的市场化进程,1、计划经济时期，中国人民银行几乎是唯一的银行。 2、1978年后，银行体系开始重建。 1979年2月，重建了农业银行；3月，恢复了中国银行的独立地位 1981年12月，新建中国投资银行 1983年9月，中国人民银行执行中央银行职能，非中央银行职能转移到新建的中国工商银行。 1987年4月，恢复了交通银行 1985年到90年代初，陆续建立了其他地方银行,12, 非银行金融机构也重新恢复。1979年创立了中国国际信托投资公司；1980年恢复了中国人民保险公司的保险业务；1986年恢复了邮政储蓄业务 向国外开放金融部门的步伐也在加快。1978年，上海仅有4家外资银行分支机构，汇丰银行、标准渣打银行、东亚银行和华侨银行。1984年，批准他们扩大业务。1990年后，外资银行纷纷要求进入中国市场。,13,3、金融债券市场的发展 1981年，恢复发行政府债券，但不许交易。1986年，沈阳信托投资公司，开辟金融债券交易的营业柜台。1988年，成立了政府债券二级市场 1990年12月，上海证券交易所成立。1991年5月，深圳证券交易所也成立。拉开了中国股票市场交易的帷幕。1992年，邓小平南巡讲话，极大刺激中国股票市场的发展。,14,内容提要,一、金融概念,二、金融市场工具,三、直接融资过程,四、间接融资,15,再见！,