1,第二章 信用 金融 利息,2,一、信用概述,1. 信用是一种借贷行为，是一种以偿本付息为条件的价值单方面的转移。 2. 债权债务关系即信用关系 3. 商品或货币余缺的调剂必须采取有偿的借贷形式，即信用形式。,3,4. 信用的职能 A. 调剂以一种借贷形式出现的调剂 B. 分配,4,5. 信用活动的基础 一定时期内并非每一个经济单位都能做到收支平衡形成双方信贷关系的基础。 6. 信用的历史：高利贷,5,二、信用形式,（一）商业信用 1、含义：企业之间进行商品交易时，以延期支付或赊销形式提供的信用。 2、特点：与特定商品买卖相联系；债权债务人都是商品的经营者；信用的供求与经济景气一致。 3、局限：规模局限；方向局限；管理与调节上有局限（脆弱，出问题起连锁反应，自由，难控制）。 但是，商业信用的存在总有理由，它有竞争迫使（赊销）、隐秘信息（债权方了解债务方，银行不了解债务方）、资金成本（债权方因其规模和信誉取得资金成本低，而债务方取得资金成本高，由前者从银行贷钱，赊销给后者，利率高一点，但比后者从银行贷款利率低，各得其所）,6,（二）银行信用,1、定义：银行及其他金融机构以货币形式，通过存款、贷款业务等活动提供的信用。 2. 银行信用的特点 银行能把社会上各种闲置资金集中起来，形成巨额借贷资本，因此，银行信用不受个别资本的数量和周转的限制。 银行信用的对象不是商品资本，而是货币资本。 银行信用的债务人是职能资本即工商及农业企业，债权人是银行。 3. 银行及银行业务 银行信用主要由银行来办理。银行是专门经营货币资本的企业，是借款人和贷款人的信用中介。银行的业务分为两个方面：负债业务和资产业务。,7,（三）国家信用,1、定义：以国家作为债务人和债权人从社会上筹集资金或提供贷款的一种信用形式。 2、国家负债筹资的作用 调节财政收支的短期不平衡 弥补财政赤字 调节经济与货币供给,8,（四）消费信用,1、定义：企业和金融机构向消费者个人提供的用于生活消费目的的信用。它与银行信用和商业信用并无本质区别，只是授信对象和目的不同。 2、方式：分期付款和消费信贷。在西方，信用卡既是一种支付工具，也是商业银行提供消费信贷的一种形式。 3、作用：用得好是协调生产与消费之间的关系，促进经济的增长，用得不好或是不利于投资，或是助长通胀。除此之外，还有保险信用、租赁信用和民间信用等。,9,（五）民间信用,民间信用,亦称民间借贷,或个人信用.西方国家指相对于国家之外的一切信用,包括商业银行信用。在我国,民间信用主要指居民个人之间以货币或实物的形式所提供的直接信贷。民间信用的形式主要有以下几种: (1)私人之间直接的货币借贷。 (2)私人之间通过中介人进行的间接的货币借贷。 (3)通过一定组织程序的货币合会、标会等进行的货币借贷。 (4)以实物作为抵押的典当形式的货币借贷。,10,（六）国际信用,国际信用,亦称国际信贷,它是在国际经济交往中,国与国之间相互提供的信用。国际信用的主要形式有以下几种: 出口信贷,指一国出口商或出口商往来银行直接或间接地向另一国进口商或进口商往来银行所提供的信贷。 银行信贷,指进口商为从国外引进先进技术设备而从外国银行(或银团)取得的贷款。 政府信贷,指一国政府向另一国政府提供的贷款。,11,三、 股份公司,1. 股份有限公司这种组织形式的存在是以信用关系的普遍发展为前提条件。 2. 股票发行、投资人认购 这一信用关系的发展似的只是短暂不用的货币进入信用市场，通过灵活的信用调剂，得到利用。 3. 解决了无限责任的矛盾，使得大事业由分散的小额资金来支持成为可能。 4. 信用关系的原则移入投资领域所有权与经营权分离。,12,信用在商品经济中的双重作用：,1.促进了商品经济的发展 信用制度加速了资本的积聚和集中，使许多大型企业得以建立和发展； 信用制度节省了流通费用，非现金结算既节省了流通中的现金货币量，也加速了货币投放和回笼的速度； 信用制度促进了资本在不同部门之间的分配和利润率的平均化。,2.信用又加深了商品经济社会的矛盾 信用的发展有可能造成虚假繁荣，加深了生产与消费的矛盾，加速了生产过剩危机的爆发； 信用还会引发货币信用危机，当信用造成生产过剩危机时，货币流通与信用关系也会发生混乱。,13,金融：货币与信用的关系,当货币运动和信用的活动虽有密切的联系却终归各自独立发展时，这是两个范畴。而当两者不可分解地连接在一起时，则产生了一个由这两个原来独立的范畴相互渗透所形成的新范畴金融。 金融范畴： 货币与信用 投资、保险、信托、租赁等,14,利息与利率,本章讲授了利率的概念与计量、种类、利率体系、决定和影响利率变动的主要因素，重点是决定和影响利率变动的主要因素，应在理解基本理论和基础知识的基础上，结合我国经济发展实际，理解和分析我国历次利率调整的背景及其经济影响。,15,第一节 利息 第二节 利率 第三节 利率理论 第四节 决定和影响利率变动的因素,16,第一节 利息,一、利息 1、利息是资金所有者由于借出资金而取得的报酬，它来自生产者使用该笔资金发挥营运职能而形成的利润的一部分。是指货币资金在向实体经济部门注入并回流时所带来的增殖额。,17,二、利息的作用,1. 有利于筹资基金，促进经济建设 2. 有利于促进企业节约资金，加强经济核算 3. 有利于促进国民经济协调发展 4. 有利于调节货币流通 5. 有利于银行本身企业化经营与金融事业的发展,18,第二节 利率,一、 利率的含义 二、 利率体系,19,一、 利率的含义,1. 利率又称利息率。指借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率，通常用百分比表示，按年计算则称为年利率。其计算公式是：利息率= 利息量 / 本金 影响利息率的因素： 资本的边际生产力 资本的供求关系 承诺交付货币的时间长度 所承担风险的程度,20,2.利息率成为一个是否应该投资的尺度。 收益的资本化,21,利息率与股票市值的关系,股市利率=1/股票市场平均市盈率 人民币市盈率=1/人民币存款利率 例：一年期人民币存款利率为2.25%，则 RMBPE=1/2.25%=44.44倍,22,（一）按性质：名义利率和实际利率,名义利率是以名义货币表示的利息率；实际利率是名义利率剔除通货膨胀因素后的真实利率。 实际利率=名义利率-通货膨胀率 事后实际利率 事前实际利率,23,（二）按管理方式：固定利率和浮动利率,固定利率是指利息率在借贷期内不随借贷资金的供求状况而波动的利率。 浮动利率又称可变利率，是指虽市场利率的变化而定期调整的利息率。 二者的比较： 固定利率：收益与成本固定，融资中的不确定性减弱，促进融资；利率不能随经济形势与资金供求的变动而适时的调整，有可能成为不合理的利率。 浮动利率：利率能适应经济形势变化和资金供求的变动而适时地调整；利率波动带来融资中不确定性提高。,24,（三）按形成方式：市场利率和官定利率,市场利率是指在借贷货币市场上由借贷双方通过竞争而形成的利息率，包括借贷双方直接融通资金时商定的利率和在金融市场上买卖各种有价证券时的利率。借贷资金供求状况变化的指示器。 官定利率是指一国政府通过中央银行确定的各种利息率。 公定利率是指由非政府部门的金融民间组织如银行公会等确定的利率。,25,（四）基准利率与非基准利率,基准利率是在整个利率体系中起核心作用并能制约其他利率的基本利率。 基准利率首先要是一个市场化的利率，有广泛的市场参与性，能够充分地反映市场供求关系； 其次他要是一个传导性利率，在整个利率体系中处于支配地位，关联度强，影响大； 最后它要具备一定的稳定性，便于控制。 世界上最著名的基准利率有伦敦同业拆放利率（LIBOR）和美国联邦基准利率。 我国基准利率是人民银行公布的商业银行存款、贷款、贴现等业务的指导性利率，存款利率暂时不能上、下浮动，贷款利率可以在基准利率基础上下浮10%至上浮70%,26,一般利率与优惠利率,优惠利率（Prime Rate） 所谓优惠利率，是指中央银行对国家拟重点发展的某些经济部门、行业或产品或产品制订较低的利率，目的在于刺激这些部门的生产，调动它们的积极性，实现产业结构和产品结构的调整。 优惠利率是确定其他企业利率的基准，其他企业利率与优惠利率的差额，基本上反映了其他贷款所承担的额外风险费用。 优惠利率的形式 一是中央银行对需要重点发展的部门、行业和产品制定较低的贷款利率，由商业银行执行； 二是对需重点发展的部门、行业和产品的票据制定较低的再贴现率。优惠利率常为发展中国家所采用。,27,（六）年率、月率、日率,年率：以年为计息周期计算的利息。年利率以本金的百分之几表示。 月率：以月为计息周期计算的利息。月利率按本金的千分之几表示. 日率：以日为计息周期计算的利息。日利率按本金的万分之几表示。 年率=月率*12月=日率*360天 日率=月率/30天,28,（七）按计息方法：单利和复利,单利：只有本金才生息 复利：本金所产生的利息在下一计息周期也生息 问题：两种计息方法何者更能有效地体现资金的时间价值？ 复利更能有效地体现资金的时间价值。,29,（八）存款利率与贷款利率,存款利率是指客户在银行或其他金融机构存款时所取得的利息与存款额的比率。 贷款利率是指银行和其他金融机构发放贷款时所收取的利息与借贷本金的比率。 比较：贷款利率高于存款利率 思考题：贷款利率为什么必然高于存款利率？,30,复习思考题,判断货币政策松紧的标准应该是名义利率还是实际利率？,31,93年以来1年期居民储蓄存款利率变化表,1993/07/11-10.98 1996/05/01-9.18 1996/08/23-7.47 1997/10/23-5.67 1998/03/25-5.22 1998/07/01-4.77 1998/12/07-3.78 1999/06/10-2.25 2002/02/21-1.98 2004/10/29-2.25 2006/08/19-2.52,2007/03/18- 2.79 2007/05/19- 3.06 2007/07/21- 3.33 2007/08/22- 3.60 2007/09/15- 3.87 2007/12/21- 4.14 2008/10/09- 3.87 2008/10/30- 3.60 2008/11/27- 2.52 2008/12/232.25,32,开心词典之利息,2005年8月21日晚播出的开心词典中有一道关于利息的题目。 假定你在中国工商银行有一笔存款，总额为999.92元，银行应按多少钱给你付息？ A. 999.92元 B. 1000元 C.990 D.999 答案：D 依据：元以下本金不计利息。,33,三、利率体系,1.中央银行利率和商业银行利率 再贴现率：主导作用 商业银行利率：基础性作用 2.拆借利率与国债利率 拆借利率：弥补临时头寸不足 国债利率：长期金融市场中的基础利率 3.一级市场利率与二级市场利率 一级市场利率：债券发行时的收益率或利率 二级市场利率：债券流通转让时的收益率,34,利率体系是指一个国家中存在的各种利息率之间的互相依存和互相制约的系统. 利率的各种分类之间是相互交叉的。 例如， 3年期的居民储蓄存款利率为4.95%，这一利率既是年利率，又是固定利率、差别利率、长期利率与名义利率。各种利率之间以及内部都有相应的联系，彼此间保持相对结构，共同构成一个有机整体，从而形成一国的利率体系。,35,第三节 利率理论,利息出现的原因 1.延迟消费 2.预期的通胀 3.代替性投资 4.投资风险 5.流动性偏好,36,一、古典利率理论,古典利率理论又称实物利率理论 ，是指从19世纪末到20世纪30年代的西方利率理论，认为利率为储蓄与投资决定的理论。 古典利率理论认为:利率具有自动调节经济，使其达到均衡的作用：储蓄大于投资时，利率下降，人们自动减少储蓄，增加投资；储蓄少于投资时，利率上升，人们自动减少投资，增加储蓄。,37,储蓄投资理论