,财务学原理 第九章 财务报表阅读与分析,一、财务报表的阅读,1、资产负债表的阅读,东方公司资产负债表（表一） 2014年12月31日 金额单位：万元,注意,1、某些项目的内容构成 2、数据来源及勾稽关系,财务报表的阅读,（二）利润表的阅读,（表二） 东方公司利润表 2014年度,财务报表的阅读,（三）利润分配表的阅读,（表三） 东方公司利润分配表 2014年度,财务报表的阅读,【思考与讨论】 以上三表勾稽关系如何？,二、财务报表分析,（一）财务分析的方法 1、比较分析法 （1）可比较的指标 （2）可比较的对象 2、因素分析法,财务报表分析,（二）基本的财务比率 1、反映变现能力的比率 流动比率 = 流动资产/流动负债 经济意义：反映企业的短期偿债能力。 速动比率（酸性测试比率） = （流动资产-存货）/流动负债,注意,A. 为什么要进一步计算速动比率？ B. 注意两个概念： a. 速动资产 b. 营运资金（营运资本）,反映变现能力的比率,（3）现金比率 =货币资金/流动负债,基本的财务比率,2、反映营运能力（资产管理）的比率 （1）存货周转率 =销售成本/平均存货 （2）应收帐款周转率 =销售收入/平均应收帐款,注意,周转天数 存货周转天数 =360/存货周转率 =360*平均存货/销售成本 应收帐款周转天数 =360/应收帐款周转率 =360*平均应收帐款/销售收入,【思考】,存货周转天数和应收帐款周转天数有何联系？ 存货周转天数+应收帐款周转天数 =营业周期,反映营运能力（资产管理）的比率,（3）流动资产周转率 =销售收入/平均流动资产 （4）总资产周转率 =销售收入/平均资产总额,【思考与讨论】,A.以上资产管理能力指标的评价标准如何？ B.关于周转率指标的计算 周转率 = 周转额/平均占用,基本的财务比率,3、反映负债情况的比率 （1）资产负债率 =负债总额/资产总额 （2）产权比率 =负债总额/股东权益总额 （3） 利息保障倍数（已获利息倍数） =息税前利润/利息费用,注意,A、为什么用息税前利润？ B、关于负债比率的评价标准 C、一般规律,基本的财务比率,4、反映盈利能力的比率 （1）销售净利率 （2）销售毛利率 （3）资产净利率 （4）净资产收益率,【思考】,以上四个指标如何掌握？ 【课堂练习】 请计算反映东方公司企业盈利能力的四个指标。,注意,对于上市公司，还要计算两个指标： 每股收益 =净利润/平均发行在外普通股股数 市盈率 =普通股每股市价/每股收益,三、财务分析应用,【例】以前述东方公司为例，请计算东方公司2014年下列财务指标： （1）流动比率； （2）速动比率； （3）存货周转率； （4）应收帐款周转率； （5）流动资产周转率； （6）总资产周转率； （7）资产负债率； （8）产权比率； （9）利息保障倍数； （10）销售净利率； （11）销售毛利率； （12）资产净利率； （13）净资产收益率。,【思考】,以上东方公司2014年财务状况及经营成果如何？,四、杜邦财务分析体系,1、基本方法 以净资产收益率为突破口，层层分解指标，进而找出影响指标变动的原因和变动趋势。 注意： .为什么选用净资产收益率作为中心指标？ .如何掌握杜邦分析体系？,注意,. 决定权益净利率的三个主要因素： 销售净利率 资产周转率 权益乘数,注意,D. 关于“权益乘数” 权益乘数 资产总额股东权益 （资产负债率） 经济意义： 表示企业的负债程度。该指标越大，表示负债程度越高。,杜邦财务分析体系,2、综合应用 【例】以前述东方公司为例。假设东方公司2013年平均净资产为1400万元，资产平均余额为2000万元。请进行杜邦财务分析。,杜邦财务分析体系,（1）计算净资产收益率 （2）指标分解 净资产收益率 =资产净利率*权益乘数 资产净利率 =销售净利率*资产周转率,指标分解,进一步分解： 销售净利率下降的原因?,销售净利率下降的原因,指标分解,进一步分解： 资产周转率下降的原因？,资产周转率下降的原因,指标分解,进一步分解： 进一步分析流动资产情况 ？,进一步分析流动资产情况,杜邦财务分析体系,（3）评价与结论 【问】 A、东方公司的负债程度如何？ B、东方公司的负债是否合适？,复习思考题,1、企业基本的财务报表有哪些？表中项目勾稽关系如何？ 2、常用的财务比率有哪些？如何计算？经济意义如何？ 3、什么是杜邦分析体系，如何运用？,