金融风险管理Financial Risk Management,第2页,第六章 信用风险和管理（上）,第3页,主要内容,信用风险概述 贷款种类、特点和贷款收益率的计算 信用要素分析 信用评分法 信用评级及应用 CreditMetrics 结构化信用模型：默顿方法 巴塞尔协议对信用风险的衡量,第5页,信用风险概述,定义： 信用风险是指由于借款人或市场交易对手违约而导致的损失的可能性；更为一般地讲，信用风险还包括由于借款人的信用评级的变动和履约能力的变化导致其债务的市场价值变动而引起的损失可能性。,第6页,信用风险的古老历史，也是最为复杂的风险种类。 对信用风险的研究可包括风险的衡量与管理，信用风险的衡量是问题的核心和管理的前提，也是研究的重点。 方法众多，篇幅巨大，我们只选择几个小点进行了解。,第7页,信用风险分类,信用风险可以分为以下两类： 一、道德风险 指借款者蓄意骗取银行资金给银行带来损失的可能性。 道德风险产生的原因是信息不对称。 二、企业风险 指由于借款企业的经营状况不佳而不能按期还本付息的风险。,第8页,信用风险分类,企业在经营过程中可能面临的风险类型： 1.财产风险企业的财产由于社会的、自然的或政治经济的风险而发生损失，从而影响其还本付息能力的风险。 2.个人风险企业的主要负责人的离开、死亡或主管人员经营不善使企业遭受损失的可能性。 3.责任风险企业在发生侵权行为时或其他情况下，对他人造成的损害需负的赔偿责任。,第9页,贷款种类、特点和贷款收益率的计算,第10页,贷款种类及特点,按国际银行业的传统，贷款可分为以下四类： 工商业贷款 房地产贷款 个人消费信贷 其他贷款 贷款性质的不同，授信时所采用的信用评分系统或相关权重不同。,第11页,工商业贷款,一、工商业贷款 工商业贷款是商业银行贷款的主要形式和重要利润来源。 按贷款期限可以分为： 1.短期贷款用于工商业企业流动资金需求和其他短期资金需求。 2.中长期贷款用于固定资产投资、开办新的工厂等需求。 值得一提的是，工商企业贷款中，大笔金额的贷款通常是辛迪加贷款。,第12页,工商业贷款,按有无抵押物，工商业贷款可以分为： 抵押贷款和无抵押贷款 按利率是否固定，工商业贷款可以分为： 固定利率贷款和浮动利率贷款,第13页,房地产贷款,房地产贷款主要分为商业房地产贷款和居民住房按揭贷款。 特点： 1.与工商业贷款相比，房地产贷款期限通常较长，一般在10年至30年左右，贷款规模一般不如工商业贷款的规模大。 2.房地产贷款，特别是住房按揭贷款在很大程度上受到政策的影响。,第14页,个人消费信贷,定义： 狭义的个人消费信贷是指除住房按揭贷款以外的其他消费品贷款。 广义的个人消费信贷在狭义个人消费信贷的基础上，还包括住房按揭贷款及其他与住房消费有关的贷款，如住房装修贷款。 值得一提的是，美国采用的是狭义消费信贷；而中国通常使用广义概念。,第15页,个人消费信贷,狭义的个人消费信贷包括信用卡贷款、汽车消费贷款、助学贷款、个人旅游贷款等。 按借款者可否再贷款期间内按事先承诺的贷款额度无限次的借入资金，可分为： 1.可循环贷款，如信用卡贷款。 2.非循环贷款，如汽车消费贷款,第16页,其他贷款,其他贷款包括农业贷款、经纪人保证金贷款、国际贷款等未包含在上述三种贷款中的所有贷款。,第17页,贷款收益率的计算,资产收益的计算的一般方法、实证研究中收益数据的处理方法、算术平均收益与几何平均收益，偏误问题。 贷款收益率 （一）合同承诺的贷款收益率 （二）贷款预期收益率 （三）风险调整后的资本收益率（RAROC）,第18页,贷款收益率的计算,（一）合同承诺的贷款收益率的计算 影响贷款收益率的主要因素有： （1）贷款基础利率； （2）贷款信用风险补偿； （3）贷款相关费用； （4）其他非价格条款（如补偿性存款余额、准备金要求）,第19页,贷款收益率的计算,贷款基础利率（BR）反映了银行做出一笔贷款时的加权资本成本或边际筹资成本。 信用风险补偿（m）是银行根据借款者的信用风险状况收取的风险补偿。用m表示每贷出一元所要求的信用风险补偿。 贷款相关费用（f）主要指贷款申请费用，用f表示每贷出1元所要求的申请费用。 补偿性余额（b）借款者必须保留在银行账户中的那部分资金，一般以活期的形式保留。用b表示每1元贷款中要求借款者在银行账户中保留的金额。,第20页,贷款收益的计算,准备金要求准备金率用R表示。 设k为贷款承诺收益率，则,第21页,贷款收益率的计算,随着竞争激烈，银行要求的贷款申请费用和补偿性存款余额在不断降低。如果贷款申请费用和补偿性存款余额均为零，则贷款收益率为： k=BR+m 当贷款基础利率确定时，影响贷款收益率的重要因素就是信用风险补偿m.,第22页,贷款收益率的计算,（二）贷款预期收益 贷款的预期收益率是指考虑了借款者的违约概率时，预期的贷款能给银行带来的收益率。 设贷款预期收益率为E（r），则： E（r）=p（1+k）+（1-p)（1+k） p贷款偿还概率； 违约时的贷款实际回收率； 银行的预期收益率由两部分组成：一部分是借款者以p的概率按合同还本付息时的银行收益p（1+k）；另一部分是借款者违约时，银行以的回收率所得到的收益（1-p)（1+k） 。,第23页,贷款收益率的计算,若贷款实际回收率为零，则公式简化为： E（r）=p（1+k） 贷款中的“逆向选择 ”和“道德风险”问题,第24页,贷款收益率的计算,当kk*时，可通过k的提高来提高E（r） ，因为k提高的正效应大于p下降的负效应； 当kk*时，“逆向选择”和“道德风险”问题使得p下降的负效应大于k提高的正效应，导致E（r）随着k的提高而下降。,理论上，最佳的合同承诺贷款收益率为图中的k*.,第25页,贷款收益率的计算,二.模型 RAROC（risk-adjusted return on capital），即风险调整后的资本收益率。,只有当某项贷款的RAROC高于银行股东要求的股权收益率（ROE），既考虑风险调整因素后，该贷款能提高股东的股权收益率时，这项贷款才能通过。否则，就不值得贷款，或只能通过调整贷款条件提高其盈利。,第26页,贷款收益率的计算,贷款收益是贷款利息与其他收费之和。大多数银行采用未预期到的违约率与违约时贷款损失比例的乘积来代表贷款风险。即：,第27页,信用要素分析,第28页,信用要素学说,3C要素学说 4C要素学说 5C要素学说 6C要素学说 4F学说 6A学说 5P学说 10M学说 信用方程式,第29页,信用要素的重要性,建立信用评估指标体系，首先要确定资信评估要评价哪些内容？即资信评估的要素。为了确定资信评估的要素，我们应先分析一下有哪些因素会对资信状况产生影响以及产生什么影响。 信用要素对我们进行信用分析和资信评估十分有用，它将指导我们按照什么内容进行信用分析，根据哪些方面进行资信评估。,第30页,3C要素学说,衡量企业的信用要素，最早出现的是三“C”学说。 Character（品格） Capacity（能力） Capital（资本）,第31页,Character（品格）,企业的品格是指企业和管理者在经营活动中的品德、性格、行为、作风，企业的品格主要通过企业管理者的行为表现出来。绝太多数人认为，品格是企业信用要素中最为重要的因素之一，在很大程度上决定着企业信用的好坏。 企业的品格也是一样，对于别人授予的信用，应本着按时偿还债务的意愿和诚意办事，不论遇到何种困难和打击，甚至倒闭，都应以最大的努力偿还债务，保持最好的作风，这样的企业和经营者可以说品格优良是授信的优良对象。反之有些授信者虽然经济富有、地位显赫。但是言而无信、拖欠他人货款、撕毁签约、抛弃信用，这样的企业和经营者品格恶劣，不适宜授之以信。,第32页,Capacity（能力）,能力是仅次于品格的信用要素。 能力的含义较广，既包含经营者经营、管理、资金运营、信用调度等方面的个人能力，又包包括企业自身规模决定的营运、获利和偿债等的企业能力。经营者能力和企业能力相辅相成，缺一不可。 有时，虽然经营者有卓越的才华，但由于企业自身力量有限，无法取得更大的发展；有时，经营者平庸无能，虽然权掌庞大企业，最终难逃倒闭的命运。 考察企业的能力应从企业能力和经营者能力两方面人手，舍弃其一都会失之偏颇。,第33页,Capital（资本）,考察企业的资本更准确地说是考察企业的财务状况。 一个企业的财务状况，基本反映出了该企业的信用特质。一个品格高尚，能力卓越的企业，倘若其资本来源有限，或者资本结构失调，大量依赖别人的资本，就会直接危及企业的健康。 授信资本结构，资本安全性、流动性、获利能力等财务状况，是授信者考察的主要方面。,第34页,4C要素学说,1910年，美国费城中央国民银行(The Central National Bank 0f Philadephia)的银行家维席波士特将三“c”学说加以改进，又增加了一个“C”-Collateral(担保品)。波士特认为，除了反映企业特质最基本的三“c”外，担保品的重要性也不容忽视。 Character（品格） Capacity（能力） Capital（资本） Collateral(担保品),第35页,担保品的重要性,如果受信者能够提供出足以偿还授予信用价值的担保品，即使其他三项要素不佳。授信者又有何担心的理由呢?实际情况也确实如此。许多信用交易都是在担保品作为信用媒体的情况下顺利完成的，担保品成为这些交易的首要考虑因素。 虽然担保品可以减少授信者潜在的风险，但对于授信者本身却不能起到改善其信用状况的目的。授信者都希望通过正常途径收回债务，而不是处理担保品。因此，担保只起到促使授信的作用，而并不是授信的必要条件。,第36页,5C要素学说,1943年，美国弗吉尼亚州开拓移民商业银行(Stateplauter Bank ofCommerceTrusts)的银行家爱德华又在四“C”的理论上再加上一“C”Condition(又称Circumstance，环境状况)。 Character（品格） Capacity（能力） Capital（资本） Collateral(担保品) Condition(环境状况)。,第37页,环境状况,环境状况，又称经济要素(Economic Factor)。 凡是一切可能影响企业经营活动的因素，大至政治、经济、环境、地理位置、市场变化、季节更替、战乱等，小到行业趋势、工作方法、竞争等都是体现在状况这一要素之中。 经济要素要有别于其他四个要素，是企业外部因素造成的企业内部变化，不是企业自身能力所能控制和操纵的。 近50年来，尤其是20世纪的后20年，全球范围内政治稳定，经济发展的态势良好，商业繁荣，在这种情况下，状况要素(经济要素)对企业信用造成的影响较之其他四要素而言，就显得次要了。,第38页,6C要素学说,Character（品格） Capacity（能力） Capital（资本） Collateral（担保品） Condition（环境状况） Coverage Insurance（保险）,第39页,“保险”一词有广义、狭义之分。狭义的保险只表示保险公司提供的传统保险业务，而广义的保险含义则广泛得多。凡是涉及债权保障方面的作业方式和业务，都统称为“保险”。比如信用保险、保理、信用证等众多具有保障作用的业务都是“保险”业务。 保险这个“c”的重要性在近代，尤其是现代商业活动中逐渐体现出来的。 同“担保品”性质一样，保险也是通过减少授信者的潜在风险，达到获取信用的目的。但保险是通过第三方“保证”取得信用。,第40页,而“担保品”一般却只是自己提供，所以保险比担保品的运用更加广泛。随着社会商业服务业的成熟，为客户提供“保证”服务的机构和品种越来越多，很多信誉良好的企业已经可以通过“纯信誉”借助服务机构的保险获取授信者的信用，而不用自己提供“担保品”以获得信用。 “保险”比“担保品”更能体现现代经济贸易发展的特点。,第41页,4“F”要素学说,罗勃特摩利斯协会