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,不同类型开放式基金的投资对象和运作特点,2,目 录,? 基金是如何分类的? 基金是如何运作的? 怎样认识国内现有的基金?,开放式基金一般知识,3,投资基金的基本定义,投资基金(Mutual Fund):通俗讲,就是“大家凑钱投资”。规范讲,是通过发行基金单位,集中投资者的资金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和运用资金,投资于股票、债券等,由此形成的收益或风险由投资者按出资比例分享。 封闭式基金(Closed-end Fund):是指事先确定发行总额,在封闭期内基金规模不变,基金上市后投资者通过证券市场转让、买卖基金单位的一种基金。 开放式基金(Opened-end Fund):是指基金发行总额不固定,基金规模随时增减,投资者可以按基金的净值在规定的营业场所申购、转换或赎回基金单位的一种基金。,开放式基金分类知识,5,如何分类(一):按投资对象分类,债券基金(bond fund):投资于高级别的债券,收益较稳定,一般会定期分红派息。适合于追求稳定收益的投资者。如鹏华普天债券、南方保本基金、华夏债券(纯债券)基金。 股票基金(equity fund):是投资基金中最常见的一种,主要投资于股票,以追求资本成长为主,但也面临市场波动性风险。适合于具有长远计划的投资者。因为从长期看,收益较高。如华安创新、鹏华行业成长等 海外还有:货币市场基金(投资于货币市场中的短期货币工具,如商业本票、可转让定期存单)、黄金基金、可转债基金、认股权证基金等,开放式基金分类知识,6,如何分类(二):按投资目标分类,收益基金(Income Funds):包括固定收益基金(Fixed-income Funds)和股票收益基金(Equity-income Funds),前者主要是债券型基金,后者则是主要投资于分红型股票等类型的基金。 成长基金(Growth Funds):国内目前的开放式基金有华安创新、华夏成长、国泰金鹰增长、南方稳健成长、银华优势企业等 平衡基金(Balanced Funds):国内目前的开放式基金有易方达平稳增长、鹏华行业成长、富国动态平衡、嘉实成长收益、博时价值增长、大成价值成长、长盛成长价值、融通新蓝筹等 在上述基础上的细分:积极成长基金(Aggressive Funds)、新兴成长基金(Emerging Growth Funds)、 特殊性基金(Specialty Funds)等,开放式基金分类知识,7,如何分类(三):按投资方法分类,指数基金(Index Funds),也称为被动型基金,是一种以证券市场某一标的指数作为跟踪对象的基金。如天同180指数开放式基金 主动型基金,如华夏成长开放式基金 其它分类方法还有,按投资国界分为:国内基金、国际基金、全球基金(Globle Funds),开放式基金分类知识,8,如何分类(四):国内现有开放式基金的分类,债券型基金(收益型):鹏华普天债券、华夏债券基金 股票型基金: 1、成长型华安创新、华夏成长、国泰金鹰增长、南方稳健成长、银华优势企业 2、平衡型易方达平稳增长、鹏华行业成长、富国动态平衡、嘉实成长收益、博时价值增长、大成价值成长、长盛成长价值。 3、收益型(价值型)鹏华普天收益基金、融通新蓝筹、宝盈鸿利收益 4、指数型(成长型)华安180指数、天同180指数,开放式基金分类知识,9,基金分类:小结,国内的基金分类不是很严格: 1、基金产品设计思想:尽量满足所有投资者 2、基金契约规定的投资对象一般比较宽泛 3、投资执行过程中与基金契约也存在偏差 4、上市公司本身的主营业务也会经常变化 如何查询: 1、查基金契约; 2、可依据开放式基金的名称判断(不适用于封闭式基金),开放式基金分类知识,10,目 录,? 基金是如何分类的? 基金是如何运作的? 怎样认识国内现有的基金?,开放式基金一般知识,11,运作特点(一):债券基金,固定收益型基金:主要投资对象是债券(国外还包括优先股股票),具有本金安全、收益稳健的优点; 运作特点: 1、投资对象国债、金融债、企业债、可转债、回购、股票 2、投资方法买入持有,很少做短差;获取利息收入 3、投资风险主要是利率风险 与个人单独投资债券的区别: 1、通过组合投资方法,在控制风险的前提下获得超越市场的收益; 2、直接进入一级市场拿到新发行的债券; 3、可以进入银行间市场,参与金融债的投资; 4、可以参与回购; 5、现金部分可获得金融同业存款利率 同类型基金鹏华普天债券、南方保本、华夏债券等 适合人群:较为保守的投资者和退休者;,开放式基金投资知识,12,运作特点(二):收益型股票基金,收益型股票基金:以获取最高的当期收益(current income)为主要目标。在各类股票基金中,该类基金是风险很低的一种。国内一般将此类基金也称为价值型基金, 投资对象:在国内股票市场上,主要是投资于价值型股票,如公用事业、能源、交通运输等行业的上市公司。 运作特点:关键是选股,必须以能够分红的股票为主要投资对象;其次是根据市场时机控制投资总仓位。由于投资品种具有良好的价值,因此,资产流动性较好。 市场表现:熊市中抗跌性强,牛市中表现不及成长型基金。 常见现象:此类股票分红能力强,但股性平稳,适合中长期投资;此外,上市公司信息披露是否真实可信? 同类型基金鹏华普天债券、宝盈鸿利收益基金等 适合人群:风险承受能力较低的投资者,开放式基金投资知识,13,运作特点(三):成长型股票基金,成长型基金:重视资金的长期增长,是投资基金中为数最多的一种。优点是获利能力高,但也存在亏损的风险。 投资对象:信誉好,发展前景看好的成长型公司,如科技行业、新材料行业等。 运作特点:仓位决策与选股决策都比较灵活。但是,资产必须要有较高的流动性,因此,资产配置时要合理分散,不能太集中。 市场表现:牛市时期表现出色,熊市时期的风险较大。 同类型基金华安创新、华夏成长、南方稳健成长、鹏华行业成长、银华优势企业等 适合人群:风险承受能力较强的投资者。,开放式基金投资知识,14,运作特点(四):平衡型股票基金,平衡型基金:既追求资金的长期增长,也兼顾当期收益。 投资对象:成长型股票与价值型股票并重。 运作特点:仓位决策中庸,股票选择也比较中庸。 市场表现:介于收益型基金和成长型基金之间。 同类型基金易方达平稳增长、富国动态平衡、嘉实成长收益、博时价值增长、大成价值成长、长盛成长价值等 适合人群:方便多数投资者选择。,开放式基金投资知识,15,运作特点(五):指数型股票基金,指数基金:以指数作为投资跟踪目标的基金。 运作方法:一般采取电脑程式交易执行指令。有完全复制法、优化复制法、部分复制法。由于投资相对分散,因此,资产流动性较好。 市场表现: 与所跟踪的目标指数相关,基本反映大势走向。业绩好坏依赖股市天气变化状况。牛市中表现会较好。总体可作为平衡型基金看待。 常见现象:交易过程中的冲击成本问题。 同类基金:华安180指数、天同180指数等。 适合人群:机构投资者进行资产配置的良好品种;也适合中长线的个人投资者。,开放式基金投资知识,16,运作特点(六):系列基金,系列基金不是一个独立的基金,而是两只以上基金的集合。因此,系列基金是一种结构(Umbrella Structure) 系列基金旗下的基金投资运作与单一基金的投资运作没有什么差别,17,开放式基金投资管理的通常做法,仓位决策(公司决策委员会) 股票备选库(研究部) 行业配置(基金管理小组) 个股选择(基金管理小组) 交易管理(集中交易室) 风险管理(风险控制委员会、基金绩效评估小组) 申购与赎回管理(登记结算部),开放式基金投资知识,18,目 录,? 基金是如何分类的? 基金是如何运作的? 怎样认识国内现有的基金?,开放式基金一般知识,19,基金业简介,我国证券投资基金行业已有近5年多的发展历史; 目前已有基金管理公司(含筹备)50多家; 至今发行并上市的基金96只,其中封闭式基金54只,开放式基金42只; 总规模约1400亿份,基金总市值约占整个证券市场市值超过10。,开放式基金新趋势,20,基金业透视,“基金黑幕”风波的影响 行业由垄断向竞争转变 产品试点转向开放型基金 2003年产品竞争四大热点 1、债券基金 2、系列基金 3、保本基金 4、货币基金,开放式基金新趋势,21,系列基金的含义,开放式基金新趋势,系列基金:亦称伞型基金( Umbrella Fund ),是指基金发起人根据一份总的基金招募书,设立两只以上按相关规定可互相转换的开放式基金(一般称为“子基金(Sub-funds)”或“成分基金”),由它们共同构成的基金体系合称为系列基金。,22,境外系列基金现状,伞型基金起源于英国; 欧洲一体化运动推进伞型基金的迅速发展; 20世纪80年代,欧美出现成熟的伞型基金; 在香港,伞型基金已成为基金主导形式。,香港认可基金种类的构成(截至2001/03/31),数据来源:香港证券期货监察委员会(SFC)年度报告2000/2001,开放式基金新趋势,?系列基金缘何盛行?,23,系列基金缘何盛行?,系列基金与非系列基金的比较 系列基金可满足不同类型的投资者需要 本系列基金具有三大优势:转换机制,投资组合,增值服务。,开放式基金新趋势,
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