1,天津工程师范学院商贸系 李秀红,第一节 国际金融市场概述 第二节 国际金融市场的体系构成 第三节 欧洲货币市场,2,天津工程师范学院商贸系 李秀红,1995年10月，美国第一家网上电子银行开业。从此，顾客可以足不出户地办理收付款和转帐业务；银行也不必设立分支机构及加强安全保卫，就可将业务拓展至全国乃至全球，而节省的这一费用占银行总支出的1/3。 该银行1996年5月上市后市价很快增长了一倍。,课 前 导 读,3,天津工程师范学院商贸系 李秀红,与此同时，债券、外汇的网上交易每天已达上万亿美元，并且实现了真正的24小时交易。,打破传统金融业务模式,5,天津工程师范学院商贸系 李秀红,第一节 国际金融市场概述,6,天津工程师范学院商贸系 李秀红,国际金融市场(Inter-national Financial Market)是指国家之间进行资金融通的场所。,“国际金融市场” 的经典解释,一、国际金融市场的含义,7,天津工程师范学院商贸系 李秀红,过时的经纪人,信息爆炸的时代,网络 交易,24小时交易,即时的 信息传递,8,天津工程师范学院商贸系 李秀红,二、国际金融市场的发展,9,天津工程师范学院商贸系 李秀红,英格兰银行和金融中心大楼,10,天津工程师范学院商贸系 李秀红,11,天津工程师范学院商贸系 李秀红,华 尔 街 一 角,12,天津工程师范学院商贸系 李秀红,13,天津工程师范学院商贸系 李秀红,20世纪60年代以后,随着国际贸易、国际金融活动的急剧增加，越来越多的国际金融活动希望摆脱国家的法律法规的限制，于是新型货币市场便应运而生。,14,天津工程师范学院商贸系 李秀红,15,天津工程师范学院商贸系 李秀红,16,天津工程师范学院商贸系 李秀红,三、国际金融市场的划分,按性质划分,传统国际金融市场 新兴离岸金融市场,按功能划分,外汇市场 货币市场 资本市场 黄金市场,17,天津工程师范学院商贸系 李秀红,三、国际金融市场的划分,按融资渠道划分,国际信贷市场 国际证券市场,18,天津工程师范学院商贸系 李秀红,四、国际金融市场的作用,提供国际融资渠道 调剂各国资金余缺 调节国际收支 促进世界经济发展 促进经济全球化 金融风险增大,19,天津工程师范学院商贸系 李秀红,第二节 国际金融市场的体系构成 （略）,20,天津工程师范学院商贸系 李秀红,第三节 欧洲货币市场,21,天津工程师范学院商贸系 李秀红,是指非居民互相之间以银行为中介在某种货币发行国国境之外从事该种货币借贷,而且基本不受市场所在国有关金融法规管制的市场。又称离岸或境外金融市场,欧洲货币市场 (Euro Currency Market),22,天津工程师范学院商贸系 李秀红,非居民之间 货币发行国国境之外 不受所在国管制,23,天津工程师范学院商贸系 李秀红,国内投资者或存款者,国内借款者,国外投资者或存款者,国外借款者,离岸金融市场,国内金融市场,传统的国际金融市场,24,天津工程师范学院商贸系 李秀红,战争,经济,一、欧洲货币市场的形成,25,天津工程师范学院商贸系 李秀红,26,天津工程师范学院商贸系 李秀红,1、美国当局对国内银行 活动的限制。,二、欧洲美元市场迅猛发展的原因,27,天津工程师范学院商贸系 李秀红,出台Q条例（存款利率上限）、M条例（准备金），促使美国银行把美元转移到海外和欧洲。 同时，为限制美元资本外流，对美国居民购买外国在美国发行的有价证券一律征收利息平衡, 促使跨国公司海外融资，,28,天津工程师范学院商贸系 李秀红,2、石油输出国组织的石油提价后石油美元的回流。,二、欧洲美元市场迅猛发展的原因,19731976期间OPEC在欧洲货币市场上的存款猛增100540亿美元。主要贷给石油进口国。,29,天津工程师范学院商贸系 李秀红,3、欧洲国家对非居民本币存款的限制,二、欧洲美元市场迅猛发展的原因,瑞士、德国曾规定对境外存户的瑞郎和马克存款要倒收利息。促使这些境外居民手中的资金便转存到货币发行国以外的地区。,30,天津工程师范学院商贸系 李秀红,三、离岸金融市场的类型,一体型 分离型 簿记型,31,天津工程师范学院商贸系 李秀红,一体型,境内与境外金融市场业务融为一体。离岸资金可随时转换为在岸资金（国内资金）。在岸资金也可随时转为离岸资金。 如香港，伦敦。,32,天津工程师范学院商贸系 李秀红,境内与境外业务严格分开，对居民与非居民的金融活动加以限制，以隔绝国际游资对本国货币存量和宏观经济影响。 如美国，东京，新加坡。,分离型,33,天津工程师范学院商贸系 李秀红,纯属为逃避税收和管制，为其他金融市场交易进行记帐或划帐。 如开曼、巴哈马、拿骚、百慕大,簿记型,34,天津工程师范学院商贸系 李秀红,欧洲 货币 市场 组成,欧洲短期信贷市场,欧洲债券市场,欧洲中长期信贷市场,四、欧洲货币市场的组成,35,天津工程师范学院商贸系 李秀红,存贷利差比较小 灵活性、选择性强 伦敦银行同业拆放利率（LIBOR）,欧洲短期信贷市场特点,36,天津工程师范学院商贸系 李秀红,一多 家家 牵参 头与,牵头行,代理行,参加行,管理费,代理费,欧洲中长期信贷市场国际银团贷款 （辛迪加贷款）,37,天津工程师范学院商贸系 李秀红,辛迪加贷款的特点：,金额大，期限长，贷款银行多 贷款成本高（加息、管理费、代理费、承担费等） 多家共担,利于分散风险 聚集多家力量,提供巨额融资,38,天津工程师范学院商贸系 李秀红,欧洲债券,欧洲债券是指债券发行人在本国之外的市场上发行的，以第三国的货币为面值的债券。,欧洲债券的特点,是国际资本市场重要的融资途径 是一种无国籍债券 容量大、成本低、品种多、不纳税、流动性高,39,天津工程师范学院商贸系 李秀红,五、欧洲货币市场的作用和影响,最自由：超国家、无国籍；不管反鼓励。 金额大：少则数百万美元,多则达数十亿美元。 批发市场：以银行同业拆借为主。 利差小：没有利率上额，没有准备金限制, 存 贷利差小。 范围广：币种多；规模大。,欧洲货币市场的优势,40,天津工程师范学院商贸系 李秀红,欧洲货币市场的影响主要体现在通过其众多离岸市场的24小时不间断的业务活动，具体实现了国际金融市场的全球一体化。,积极作用,消极作用,削弱了各国货币政策的效力 影响了国际金融市场的稳定 加大了国际金融市场的风险,41,天津工程师范学院商贸系 李秀红,欧洲美元,欧洲银行,欧洲货币,欧洲日元,欧洲货币市场,42,天津工程师范学院商贸系 李秀红,欧洲货币并非指欧洲国家货币，而是指投在某种货币发行国国境外的银行所有的该种货币。又称“离岸货币”。在美国境外的银行所存贷的美元称为“欧洲美元”；在德国境外银行所存贷的马克称为“欧洲马克”。还有“欧洲日元”。 欧洲美元是指在美国境外的银行（包括美国银行在国外的分行）所经营的美元资金。 欧洲货币市场是指非居民互相之间以银行为中介在某种货币发行国国境之外从事该种货币借贷的市场，即经营非居民的欧洲货币存贷活动的市场。又称离岸或境外金融市场。,43,天津工程师范学院商贸系 李秀红,44,天津工程师范学院商贸系 李秀红,45,天津工程师范学院商贸系 李秀红,46,天津工程师范学院商贸系 李秀红,Various Swap Transactions,互换交易:一种双方商定在经过一段时间后彼此交换支付的金融工具。 More flexible to meet various financial demands.,47,天津工程师范学院商贸系 李秀红,Intermediator & market-maker,银行 中介人 造市者,需求方,供给方,安排和担保,安排和担保,Various Swaps,48,天津工程师范学院商贸系 李秀红,49,天津工程师范学院商贸系 李秀红,奥兰治事件 铱星陨落,50,天津工程师范学院商贸系 李秀红,