中国地质大学（北京） 李玉萍,中国经济形势专题,险象环生中的艰难前行 中国经济2011,观察宏观经济的三个视角,观察经济形势要看三天：昨天，今天，明天（温家宝，2008） 还要看国际、国内两个方面（全球化） 还要看主观、客观两个层面（宏观调控多重博弈）,摘 要,回望2011险象环生中的艰难前行 1、动荡下行的国际经济环境与危机重重的国内经济环境 2、2011年中国经济热点盘点与分析 3、2011年中国经济的整体表现 中国经济的昨天中国经济发展的历史回顾 1、马鞍形的中国经济发展（纵向观察中国经济） 2、中国的经济奇迹（超过30年的持速高增长） 3、中国经济近年来的发展分析 中国经济新一轮的快速增长（2003-2007） 危机与困难考验下的中国经济2008、2009、2010、2011 展望2012（2012年的政策导向与经济走势）,日本发生9.0级特大地震 强震致世界经济海啸,本-拉登被美国军方击毙美国、北约从阿富汗撤军,卡扎菲重伤死亡 叙利亚局势持续动荡,美国掀起“占领华尔街”运动 欲“劫富济贫”,美国主权债务信用评级被下调欧洲债务危机步步惊心,房价终于降了 股票跌惨了 民间借贷疯了,CPI终于降了,CPI持续大半年的高位增速，通胀压力愈来愈大，终于在年终降到了4%左右。,个税起征点提高了 农民扶贫标准提高了,2011年中央扶贫工作会议定，将农民人均纯收入 2300元作为新的国家扶贫标准，这个标准比2009年 提高了92%。把更多低收入人口纳入扶贫范围， 意味着更多的人将享受政府给予的补贴。,个税起征点上升到3500， 迈出收入分配改革重要一步， 保护中低收入者的利益， 共享发展成果。,一、险象环生、步步惊心的经济发展环境,动荡下行的国际经济环境 危机重重的国内经济环境,险象环生的经济发展环境,外部环境：美债危机尚未落幕；欧债危机步步惊心；发达经济体复苏乏力；新兴经济体困难重重，全球经济冰火两重天。 内部问题：通胀压力难题；房地产市场的问题；地方政府的债务危机；经济发展的减速与结构调整,二、2011年中国经济热点盘点,5大财经流行词 4大经济关键词,年，一系列财经流行词引人关注。从“限购”到“降速”，从“诚信”到“跑路”，从价格猛跌的“失蒜”，到遭遇“空军”围剿的中国概念股一个个形象而又新鲜的名词背后，是年中国经济的发展脉络、大事小情。,2011中国财经流行词,1、限购 年初的“国八条”，除了力度空前的“限购”政策，还包括首次提出各城市要合理确定新建住房的价格控制目标，并再次提高信贷门槛，加大对投资、投机性购房的抑制。以“限购”为龙头，“限价”“限贷”相辅相成的三项杀手锏成为贯穿全年的房地产调控基调。 2、降速 7.23动车事件后开始了对铁路发展模式得反思，高速运行的动车组列车速度下调，高铁建设的速度下调。 与高铁的降速相比，中国宏观经济的降速则更加引人关注。在年初公布的“十二五”规划纲要当中明确了“十二五”期间的年均经济增长率为，全面下调的增长目标也为年的宏观调控定了调。,2011中国财经流行词,3、从“蒜你狠”到“失蒜”的中国物价 蒜不再“狠”，同样“姜你军”“豆你玩”“苹什么”“糖高宗”这些年有关物价的流行词汇也不再流行。 不过高涨的物价并没有随农产品炒作的离场而回落，CPI持续高位运行，不断刷新“纪录”的背后，是直接影响普通人生活的一片“涨”声。 高物价凸显高通胀的压力，剥夺百姓的幸福感。而农产品价格的暴涨暴跌对物价上涨的影响微乎其微，对农民的生计却产生了实质性的影响。,2011中国财经流行词,4、跑路 年月，继江南皮革董事长黄鹤、三旗集团陈福财跑路之后，由于中小企业资金链断裂等原因，温州老板的“跑路”情况愈演愈烈，并在、月进入“高峰”。 “跑路”的背后是民间借贷资金链的断裂，而深究其原因不难看出中国经济在高速发展的过程中所存在的痼疾。一些实体企业利润越来越薄，以制造业为基础的实体经济在逐渐走高的成本压力面前越来越不受资本的青睐，投资渠道的狭小使得民间的资金无处可去，高风险、高回报的民间借贷成为最吸引人的“投资”领域。而民营经济在正规信贷渠道上的弱势地位，使其对民间借贷的依赖程度越来越高。 由此可见，“跑路”跑出的不仅是温州一地的特色，更是中国经济发展过程中多重矛盾的集中体现和爆发。,2011中国财经流行词,5、诚信 洋品牌的诚信危机：年夏天，随着渤海漏油事件、豆浆、用油、骨汤以及“汉堡暴晒”和“蛆虫鸡翅”等问题的接连爆出，以康菲公司、肯德基、麦当劳、味千拉面等为代表的跨国企业、洋品牌在中国市场上遭遇了空前的诚信危机。 在谴责洋品牌的不负责任和倨傲态度的同时，中国产品自身质量的尴尬，对外资品牌和企业监管和处罚的缺位同样应该成为认真思考的问题。 北美上市中国企业的诚信危机：由于部分中国在北美的上市企业涉嫌严重的信息披露和审计造假问题，以“浑水” 为代表的海外对冲基金开始大规模做空中国概念股，这批以做空中概股为主要盈利模式的对冲基金被戏称为“空军”，遭其“精确打击”的中国概念股不是股价大跌，就是停牌或陷入漫长的诉讼当中。 诚信危机的爆发使中国赴美上市公司渐渐陷入尴尬境地，也让中国企业在海外投资者眼中的信誉度大减。海外上市并非一场圈钱的游戏。面对“空军”的猎杀，中国企业的海外上市也从高歌猛进转向思考反省的新阶段。,2011年经济关键词,1、物价：风声、雨声、涨价声，声声入耳 2、限购：降还是不降，限购都在那里，不来不去 3、减税：个税起征点上升，惠及中低收入者 4、融资：民间借贷疯了，老板跑了，放贷者傻了，凸显中国经济发展问题,1、物价 (经济发展中的通胀难题),物价风声、雨声、涨价声，声声入耳 巨大的通胀压力使物价成为2011年中国民生经济最受关注的话题之一。“豆你玩”、“蒜你很”、“糖高宗”等热词渐消，物价却依然走高，久涨不褪。 上半年，涨价风潮席卷肉蛋菜、成品油、家电、白酒等。CPI在7月达到6.5的峰值，随后在中央的大力调控下逐步下降，物价快速上涨的势头得到一定程度的抑制，但CPI总体上仍居于高位。,我在遥望，市场之上，有多少东西在自由的上涨；昨天已忘，掏干了钱囊，和你重逢在借钱的路上。手头越来越紧，只能回想，有钱的日子，像在天堂，呕也，呕也，呕也； 谁在呼唤，工资快涨，昂贵的猪肉像白云在飘荡，东边借钱，西边还账，一摞摞的钞票，送到了银行。在工资没涨的沧桑中，致富的路在何方？再紧紧腰带，来碗面汤，呕也，呕也，呕也。 月亮之上之薪水版(2007),CPI是反映通货膨胀或通货紧缩的一个指标，对于中国经济而言，控制在3%-4%，不超过6%，可以保持经济的快速稳定增长。另一种说法，3%以下称为低通胀；3%-5%称为温和通胀；5%以上称为高通胀（2011年全年CPI指数为5.4%）。,1992-2011中国历年CPI数据表,2007-2011年CPI走势图,工业品出厂价格指数（PPI）涨幅,通胀压力原因分析,农产品价格上涨（食品价由投机推动转化为生产成本的上升为主） 国际大宗商品价格上涨（油价、铜价、黄金价格等） 国内劳动力成本上升（招工难现象） 经济刺激计划带来的通胀压力（适度宽松的货币政策） 国际输入型通胀压力（美国的宽松货币政策）,美国的QE政策引发全球输入型通货膨胀,2010年，在票选政治和民粹主义的压力下，伯南克最终在国际理性和美国国内利益之间选择了后者。美联储的量化宽松或走向常态化，其结果将激化消费国之间以及消费国与生产国、资源国之间的政策博弈。发达经济体货币战争将向纵深演绎。,2012年物价政策展望,展望2012年，调控物价水平将成为中国政府经济工作的重点之一。 12月14日结束的中央经济工作会议提出，明年将继续采取综合措施，保持物价总水平基本稳定，防止价格走势出现反弹。根据中国社科院本月发布的经济蓝皮书，预计2012年CPI上涨4.6。,2、“限购”下的中国房地产,中国楼市的越控越涨态势终于引发了被称为史上最严格的楼市调控。 2011，中国房地产市场不仅延续了2010年的调控政策，国务院在1月还发布了被称为“史上最严厉政策”的限购令。 以“限购”为龙头，“限价”“限贷”相辅相成的三项杀手锏成为贯穿全年的房地产调控基调。,楼市的背后,国际热钱的投机 国内居民投资渠道狭窄 【股市的动荡，存款的负利率】 中国以制造业为基础的实体经济的生存困境 【复杂恶劣的外部环境和日益增大的成本压力（原因：货币政策紧缩、劳动力成本上涨、人民币升值、能源和原材料价格攀升等等）】 土地财政的危机 ,过度依赖土地财政带来的一系列问题,1、推高楼市价格，形成潜在的利益共同体，会直接损害中央政府对楼市的宏观调控政策的效果 2、损害实体经济，损害中国世界工厂的根基 3、在获取出让土地过程中的一系列问题：如农民“被城市化”（“大跃进式”的城市化现象），中国原本有益于经济发展的城市化进程可能会成为经济发展中的问题，成为危害社会稳定的问题，存在一系列隐忧 4、容易滋生腐败 5、,2012年楼市政策走势,目前中国楼市低迷，房地产行业遭遇最严厉的政策环境。明年限购政策会否松动成为关注焦点。2011年14日结束的中央经济工作会议为2012年的房地产调控定下了基调坚持房地产调控政策不动摇，促进房价合理回归。 目前在中国各类型城市中，房价处于下跌态势已逐步成为共识，房价拐点愈发明确。中国房地产市场的发展速度将回归到一个相对合理的水平。,3、减税拉开收入分配改革的大幕,提高个人所得税免征额 这是今年最令人印象深刻的一项改革。 今年以来，中国政府出台的系列减税政策给普通民众和企业带来实惠。新个人所得税法9月1日起实施，个税起征点提高，并扩大了低档税率的适用范围。 减免小微企业税负 2011年10月，多项减免中小企业税费的政策出台 增值税扩围试点启动 2011年10月，确定了从2012年起在上海进行增值税扩围改革试点，条件成熟时扩展至全国范围,减税的影响分析,减轻税负将起到优化资源的配置，提高经济发展质量，扩大内需市场的作用。 减税的思路将持续到明年。中央经济工作会议明确提出，明年的财政政策要继续完善结构性减税政策，加大民生领域投入，积极促进经济结构调整。 中国社会科学院财政与贸易经济研究所所长高培勇表示，明年我国实行的积极财政政策的重心将转到“结构性减税”上。他认为，通过税改，一方面可以优化税制结构，增加“调节分配”功能在税收体系中的比重，从而达到调节调节贫富差距的目的。另一方面，通过增值税扩围等手段，减轻中小企业负担，促进企业发展及增加就业。,4、融资：中小型及微型企业的生存困境,中小企业融资难问题由来已久，今年尤为严重。 受货币政策紧缩、劳动力成本上涨、人民币升值以及能源和原材料价格攀升等因素影响，许多中小企业利润受到严重挤压，经营困难，部分地区出现短期“倒闭潮”。与此同时，民间借贷在局部地区蔓延，部分企业无力偿还民间高利贷，资金链断裂。 实际上，中小企业的窘境折射出的是中国目前以制造业为基础的实体经济在日益增大的成本压力及复杂恶劣的外部环境下受到资本冷遇的境况。 针对这一情况，中央经济工作会议及国家发展和改革工作座谈会都在2012年经济工作目标中提出了要扶持中小企业、促进实体经济健康发展。,解决中小企业融资难的对策,要解决中小企业融资难的问题，应该在信贷政策扶持、增加直接融资渠道两方面做出努力。 中国人民大学经济学院副院长刘元春认为“还是要加大银行信贷对中小企业的投放，因此国家必须对商业银行给中小企业的融资给予补贴，给予相应的政策扶持。第二个方面是进一步做大做强创业板，对高新技术中小企业的发展，给予直接融资的空间。” 政府政策扶持：在信贷扶持上，银监会在6月和10月两次发布支持小企业发展的相关通知，在银根紧缩的情况下，银行业对中小企业信贷的支持力度不减。在直接融资渠道上，10月国务院会议提出，要进一步推动交易所市场和场外市场建设，改善小型微型企业股权质押融资环境。,三、中国经济2011年的整体表现,通胀预期的审慎管理 经济平稳快速增长,中国经济2011年的整体表现,2011年，在危机中缓