【财务分析】山东黄金公司财务分析报告目录一、公司概况1二、公司外部环境及公司战略分析21. 山东黄金集团外部环境分析21.1 宏观环境分析（PEST模型）21.2 基于五力模型的行业竞争分析41.3 山东黄金市场需求分析62. 山东黄金集团战略分析72.1 SWOT矩阵分析72.2 山东黄金的目前策略分析：9三、企业资产结构与资金结构分析91. 概念92. 分析结果102.1 资金来源结构分析102.2 资金占用结构分析142.3 整体分析19四、企业偿债能力分析191. 概念192. 短期偿债能力分析202.1 营运资本202.2 流动比率212.3 速动比率222.4 补充指标232.5 整体分析263.长期偿债能力分析273.1 资产负债率273.2 已获利息倍数283.3 长期资本债务率293.4 补充指标303.5 整体分析33五、企业营运能力分析341. 概念342. 指标分析342.1 总资产周转率342.2 流动资产周转率352.3 固定资产周转率362.4 存货周转率372.5 应收账款周转率382.6 整体分析39六、企业盈利能力分析401. 概念402. 指标分析402.1 总资产报酬率402.2 营业利润率412.3 成本费用利润率422.4 资本收益率432.5 权益净利率442.6 每股收益462.7 每股净资产492.8 整体分析51七、企业发展能力分析521. 概念522. 指标分析522.1 营业收入增长率522.2 利润增长率532.3 总资产增长率542.4 营运资金增长率552.5 固定资产增长率562.6可持续增长率572.7 整体分析58八、企业财务状况综合评价591. 含义及特点592. 杜邦分析592.1 概念592.2 杜邦分析图602.3 杜邦分析数据及分析结论61九、结论和建议63十、附录631. 资产负债表632. 现金流量表653. 利润表67山东黄金矿业股份有限公司财务分析报告一、公司概况公司名称：,山东黄金矿业股份有限公司公司英文名称：,ShandongGoldMiningCo.,Ltd.上市市场：,上海证券交易所,上市日期：,2003-08-28发行价格：,4.78,主承销商：,天同证券有限责任公司成立日期：,2000-01-31,注册资本：,142307万元机构类型：,其它,组织形式：,董事会秘书：,邱子裕,公司电话：,0531-67710376董秘电话：,0531-67710376,公司传真：,0531-67710380董秘传真：,0531-67710380,公司电子邮箱：,irsd-gold.com董秘电子邮箱：,irsd-gold.com,公司网址：,http:/www.sdhjgf.com.cn邮政编码：,250100,信息披露网址：,证券简称更名历史：,G鲁黄金山东黄金管理团队：历届董事会成员姓名,职务,任职日期,离职日期第4届董事会起始日期:2013-10-15终止日期:2016-10-14王立君,董事长,2015-02-11,2016-10-14陈玉民,董事长,2013-10-15,2015-02-11裴佃飞,副董事长,2013-10-15,2014-01-20王立君,副董事长,2014-05-21,2015-02-11邓鹏飞,副董事长,2013-10-15,2014-01-20BingshengTeng,独立董事,2014-12-16,2016-10-14姜军,独立董事,2014-12-16,2016-10-14高永涛,独立董事,2013-10-15,2016-10-14宋文平,独立董事,2013-10-15,2014-12-16刘战,独立董事,2013-10-15,2014-12-16孙佑民,董事,2014-05-20,2016-10-14邱子裕,董事,2015-02-27,2016-10-14王立君,董事,2014-05-20,2016-10-14裴佃飞,董事,2013-10-15,2014-01-20刘清德,董事,2013-10-15,2016-10-14林朴芳,董事,2013-10-15,2015-02-11邓鹏飞,董事,2013-10-15,2014-01-20崔仑,董事,2013-10-15,2015-02-11陈玉民,董事,2013-10-15,2015-02-11陈道江,董事,2015-02-27,2016-10-14毕洪涛,董事,2015-02-27,2016-10-14二、公司外部环境及公司战略分析1.山东黄金集团外部环境分析1.1宏观环境分析（PEST模型）1.1.1政治和法律环境A家电节能补贴政策已于2013年5月31日正式完结，对于近年来一直倚靠政策扶植取得不俗成绩的彩电产业而言无疑是缺失了一剂强有力的助推剂。B为鼓励出口，国家一直对家电产品实行出口退税政策。受全球金融危机的影响，家电行业的出口压力不断增大，受到巨大冲击。为缓解国内家电企业的出口压力，财政部已连续三次上调部分家用电器产品增值税出口退税率，补贴力度不断加大，有助于家用电器产品的海外需求增加，对家电企业培育发展海外市场具有长远意义。C随着我国经济的发展，我国法律对经济的保护也越来越完善。尤其在专利技术保护方面，各国也普遍有保护专利技术的法律，这对各企业的研发成果进行了肯定，也有利于研发人员开发更好的技术和产品。1.1.2经济环境A国民经济继续保持平稳较快发展，城乡居民收入稳定增长，农村居民收入增速快于城镇，这将直接带动农村市场的家电需求。B人民币升值压力不断增大。自2010年以来，美元兑人民币汇率急速下跌，人民币加速升值。人民币升值对于企业来说，弊利并存。对于一些依赖进口国外的高端生产设备的企业来讲，人民币升值有利于降低进口成本，以获取更大利润和进行更大规模投资。但是与此同时，人民币升值也将导致出口产品竞争力降低，从销量、毛利率两个方面对企业的盈利空间形成挤压。一方面，升值后产品失去价格优势，出口量将会大幅减少；另一方面，会降低企业的毛利率。这些也会对我国家用电器产品在国际市场上的竞争力带来一定影响。C进入2013年，中国彩电业都将面临一个发展的机会，尤其是日系彩电的衰退将让其让出近一千万台的市场，市场前景可谓一片大好。中国彩电企业将正式迈入一个千万级时代。1.1.3社会和文化环境A劳动人口和城镇人口增加，带动消费需求。2014年末，中国大陆总人口达13.6782亿人(不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾地区)，比上年末增加710万人，人口自然增长率为5.21。从年龄结构看，16周岁以上至60周岁以下（不含60周岁）的劳动年龄人口91583万人，比上年末减少371万人，占总人口的比重为67.0%；60周岁及以上人口21242万人，占总人口的15.5%；65周岁及以上人口13755万人，占总人口的10.1%。从城乡结构看，城镇常住人口74916万人，比上年末增加1805万人，乡村常住人口61866万人，减少1095万人，城镇人口占总人口比重为54.77%。随着人口增加和城镇化的深入，将进一步带动国内对家电产品的需求。B消费观念从价格认知到品牌认知，更注重节能环保。随着居民收入不断增长，消费能力的增强，我国居民的消费观念也产生了重大变化，从早期的价格认知已经过渡到了品牌认知，更加注重家电产品的质量，功能和美誉度。不同阶层和家庭的消费需求也逐渐产生差异化和个性化，多媒体数字电视已为消费者广泛接受，并且更加注重家电产品的节能环保。C如今世界人口已经超过70亿，而在以各大洲看，亚洲最多，占世界总人口的58.4；其次是欧洲，占16.3；以下依次为非洲（占11）、拉丁美洲（占8.3）、北美洲（5.5），大洋洲最少，仅占0.5。可以知道亚洲人口占世界人口二分之一以上，而山东黄金的总部又设在亚洲人口最多的国家。可见这对山东黄金公司非常有利，山东黄金可以先在国内扩大规模，壮大自己，然后进行经济全球化更具有实力。1.1.4技术分析A家电产品走向数字化，信息化。随着数字技术、模糊技术、信息技术不断导入家电产品，产品的更新换代不断加快，不仅满足了不同阶层和家庭的消费需求，也为市场创造新的消费领域、导入新的消费理念、形成新的消费热点。在发展数字电视和4C融合产品的过程中，传统的彩电企业越来越多地与IT企业进行技术合作，彩电将逐步发展成家庭智能化终端平台。国内宽带的提升和智能电视的发展，正让电视重回家庭娱乐中心。相对于PC、手机等，大屏幕的电视更能满足消费者对视听品质的追求。而网速的大幅提升将使电视的用户体验得到根本性改变。一个属于智能电视的春天正在到来。B节能减排，绿色家电将成主流。受节能惠民工程的拉动，我国的家电企业对高效节能家电的研发和投入力度将不断增强。另外，近年来许多国家纷纷实行绿色标志制度，欧美日等国有防止空气污染、噪声污染防治、电磁污染防止、节约能源等方面众多法规，使我国许多出口产品的市场准入严重受阻。对产品的各种检验、测试、认证和技术鉴定，以及在包装、标签、广告等方面做出更多适应性调整，将推动家电行业向绿色产业转型。C核心技术缺乏，与发达国家仍存差距。我国家电企业普遍存在着缺乏拥有自主知识产权的核心技术，处于世界产业价值链的末端，产业升级滞后的问题。在技术开发上与日本、欧美发达国家相比仍有很大差距。产业水平多数停留在终端产品组装上，能够带来持久竞争优势的核心技术仍掌握在跨国公司手中，如电冰箱和空调机的压缩机，微波炉的磁控管，影碟机的解码器等关键技术还需要向外国企业购买，这也成为我国家电行业发展的瓶颈。1.2基于五力模型的行业竞争分析1.2.1供应商对家电产品价格的控制影响家电企业供应商对家电产品的价格控制的主要因素包括成本对利润空间的影响、分销商数目的多少对供应商的反作用力大小、产品差异化所带来的品牌溢价、购买者之间的竞争对企业转换成本的影响以及由产品需求的价格弹性所决定的供应商调整价格的能力。我国家电行业属于生产密集型，整体利润水平偏低，加之各企业尤其是大家电企业产品之间的同质化程度较高，市场领先企业之间的品牌竞争异常激烈，因此，我国现阶段影响供应商对家电企业价格的控制能力的主要因素反应在成本方面。我国丰富的资源和廉价的劳动力使得我国家电企业的成本低于国外同行，加之国家对环境保护等影响家电产品生产的外部性缺乏完善的法制监督和引导，我国家电企业在过去二十年间凭借较低的成本和价格打入国际市场并获得了令人鼓舞的国际市场份额。但是，近年来，国际原材料价格的上涨以及欧盟强制推行的环境保护标准给我国家电企业带来了极大的成本压力。以彩电市场为例，其供应商可分为原料供应商、硬件供应商、专利供应商。1.2.2顾客的讨价还价能力影响顾客对家电企业的讨价还价能力的因素主要有收入水平、需求偏好、差异化需求、市场发育程度和替代品的关联程度。一方面，随着我国经济的发展和人民生活水平的提高，农村和城镇居民的收入水平都有提高。他们在家电价格范围的可选择性更广，议价能力也更强。我国消费者对能满足个性化的高端产品的需求日趋增大，消费者愿意为这些高性能的产品支付品牌溢价；另一方面，广大落后的农村消费者依然渴望物美价廉、服务周到的标准化产品，对于这一部分消费群体而言企业产品的价格弹性较高，差异化需求不明显。总体上来看，由于我国家电企业有着过剩的生产能力，国内市场供过于求