同行业财务 Comparisonwith 主讲人集主讲人：集 务指标对比分享 htheindustrytosharefinancialindicators 集团资金管中资本市场部纪贵阳集团资金管理中心资本市场部纪贵阳 目录 CONTENTS 责任地产责任地产健康商业健康商业 做中国最专业的商业地产价值运营商！ 责任地产责任地产健康商业健康商业 A. 运营管理 B.融资管理 C.股票估值 IMC 运营管理财务指标对比运营管理财务指标对比 期间费用比 营销费用比 期间费用比=期营销费用比=营 间费用/实际的 总收入 销费用/实际的 总收入 核心 价值价值 管理费用比 财务费用比 管理费用比=管财务费用比=财 理费用/实际的 总收入 务费用/实际的 总收入 运营管理财务指标对比运营管财务指标对比 存货周转率 现金比率 存货周转率=营现金比率 业收入/平均存 货 （货币资金 应收票据短 存货=发展中物 业 待售已竣工 期投资） /流 动负债 业+待售已竣工 物业+预付土地 款款 受限资金比率 受限资金比率= 受限资金额/资 金总额 IMC 运营管理财务指标2013上半年度运营管财务指标半年度 项目 五洲国际行业 期间 0 34 高好存货周转率 0.34 低好营销费用比 6.7% 低好管理费用比 10.9% 低好财务费用比 1 7% 低好财务费用比 1.7% 低好期间费用比 19.2% 高好现金比率 25.7% 低好受限资金比率 9.6% 低好受限资金比率 9.6% 0.30 0.35 0.34 2013上半年度五洲国际与同行 0.20 0.25 0.23 0.22 0.05 0.10 0.15 6.7% 10.9% 1.7% 3.8% 5.6% 2.9% 3.6% 6.3% 存货周转率营销费用比管理费用比财务费用比 度对比波动图度对比波动图 业平均值行业前十行业一般 超同行业百分比（正为比行 业好，负则反之） 2013上半年度 0 230 240 2246 5%0.230.240.2246.5% 3.8%3.9%3.6%78.0% 5.6%5.0%6.3%93.2% 2 9%1 6%4 3%41 7%2.9%1.6%4.3%41.7% 12.3%10.5%14.3%56.7% 32.3%32.0%32.6%20.5% 18.1%18.4%17.8%47.2%18.1%18.4%17.8%47.2% 32.3% 32.6% 行业指标对比 五洲国际 行业平均值 19.2% 25.7% 18.1% 14.3% 17.8% 行业前十 行业一般 9.6% 12.3% 4.3% IMC 比期间费用比现金比率受限资金比率 运营管理财务指标2012年度对比运营管财务指标年度对比 期间 高好存货周转率0.49 低好营销费用比10.3% 低好管理费用比12.8% 低好财务费用比1.1% 间费24 2%低好期间费用比24.2% 高好现金比率13.3% 低好受限资金比率16.9% 0 54 0.50 0.60 0.49 0.54 0.48 2012年度五洲国际 0.30 0.40 0.10 0.20 10.3% 12.8% 1.1% 3.4% 5.5% 1.7% 3.5% 6.6% 2.1% 存货周转率营销费用比管理费用比财务费用比 比波动图比波动图 2012年度 0.54 0.60 0.48 -8.7% 3.4%3.3%3.5%-206.6% 5.5%4.3%6.6%-134.8% 1.7%1.3%2.1%35.1% 10 53%8 87%12 20%130 1%10.53%8.87%12.20%-130.1% 34.11%39.60%28.61%-60.9% 20.52%19.14%17.49%17.6% 际与同行业指标对比 五洲国际 24.2% 16 9% 34.11% 20.52% 28.61% 17 49% 行业平均值 行业前十 13.3% 16.9% 10.53% % 12.20% 17.49% 行业一般 IMC 期间费用比现金比率受限资金比率 运营管理-五洲国际与同行业存货运营管洲国际同行存货 存货周转率项目/年限20122013 五洲国际0.49 行业排名行业平均值0.54 行业前十0.60 行业前十 行业一般0.48 1中海地产0.58 2华润置地0.37 3碧桂园0.82 4龙湖地产0.50 5世茂房地产0.59 6恒大0.52 7富力地产0.63 8绿城中国控股0.50 9Soho中国0.91 10雅居乐0.53 19保利香港0.29 23华南城0.67 24明发集团0.26 28卓尔发展0.35 30旭辉集团0.58 34宝龙地产0.50 35禹州地产0.33 36建业地产0.77 38中骏置业0.41 40新城地产0.69 制表人：纪贵阳审核人: 穆远松 制表时间:2013.9.2 审核时间:2013.9.3 货周转率对比货周转率对比 30630 0.34 0.23 0.24 0.22 0.26 0.11 0.46 0.24 0.30 0.31 0.20 0.16 0.13 0.25 0.13 - 0.18 0.16 0.30 0.26 0.08 0.35 0.38 IMC 0.15 审批人:沈晓伟 审批时间:2013.9.6 融资管理财务指标对比融资管财务指标对比 融资管理 资金是企业的血液。资金是企业的血液。 1. 淨負債比率 2. 銀負債比 淨負債 銀行負 3. 信托银行负债比率 4资产负债率 信托銀 资产负 4. 资产负债率 比率=（融资总额-现金及现金等价物）/权益总额 債比率=融资总额/权益总额在此录入文字内容 行負債比率=信托总额/融资总额 债率=平均负债总额/平均资产总额 IMC 融资管理财务指标融资管财务指标 5. 负债增长率 6. 利息比率 负债增长 额 综合利率 7. EBITDA息倍数 综合利率 EBITDA利 用摊销）用摊销） 注：EBIT 长率=(负债总额-上年同期负债总额）/上年同期负债总 率 期间利息支出/平均利息总额率=期间利息支出/平均利息总额 利息倍数（EBIT折旧无形资产摊销长期待摊费 /（计入财务费用的利息支出资本化利息） IMC /（计入财务费用的利息支出资本化利息） T已剔除投资物业之公平值变动金额。 融资管理财务指标2013上半年度 项目五洲国际行 期间 低好 淨負債比率46.3% 低好 銀負債比 99.8% 低好 信托银行负债比率20.7% 低好 利息比率9.4% 低好 利息比率9.4% 低好资产负债率78.8% 低好负债增长率51.8% 高好EBITDA利息倍数5.1 2013上半年度五洲国 100 0% 120.0% 140.0% 99.8% 113.1% 123.8% 2013上半年度五洲国 60.0% 80.0% 100.0% 46.3% 61.8% 65.6% 0 0% 20.0% 40.0% 20.7% 11.5% 10 0.0% 淨負債比率銀負債比信托银行负债比 度对比波动图 行业平均值行业前十行业一般 超同行业百分比（正 为比行业好，负则反 之） 2013上半年度 61.8%58.3%65.6%25.0% 113.1%103.6%123.8%11.8% 11.5%13.6%10.2%-79.7% 7.5%6.6%8.3%-24.9%7.5%6.6%8.3%24.9% 70.9%71.2%70.6%-11.1% 28.6%22.5%35.5%-81.0% 3.3 4.5 2.1 55.7% 国际与同行业指标对比国际与同行业指标对比 五洲国际 行业平均值 78.8% 51.8% 70.9%70.6% 行业前十 行业一般 9.4%7.5% 28.6% 0.2% 8.3% 35.5% IMC 率利息比率资产负债率负债增长率 融资管理财务指标2012年度对比 项目五洲国际行 期间期间 低好 淨負債比率 90.6% 低好 銀負債比 145.9% 低好 信托银行负债比率 28 2%低好 信托银行负债比率 28.2% 低好 利息比率 9.4% 低好资产负债率83.7% 低好负债增长率44.6%低好负债增长率44.6% 高好EBITDA利息倍数4.33 160.0%145.9% 2012年度五洲年度五洲国国 80 0% 100.0% 120.0% 140.0% 90.6% 96.9%97.3% 20.0% 40.0% 60.0% 80.0% 28.2% 59.0% 12.1% 59.8% 10.7% 0.0% 淨負債比率銀負債比信托银行负债比率 比波动图 业平均值行业前十行业一般 超同行业百分比 （正为比行业好， 负则反之） 2012年度2012年度 59.0%58.2%59.8%-53.6% 96.9%96.6%97.3%-50.5% 12 1%14 6%10 7%-133 1%12.1%14.6%10.7%-133.1% 8.0%7.6%8.5%-16.7% 69.8%70.8%68.8%-19.9% 22.9%20.0%25.7%-94.8%22.9%20.0%25.7%94.8% 4.35 5.36 3.34 -0.4% 国国际与同行业指标对比际与同行业指标对比 83.7% 69.8% 68.8% 五洲国际 行业平均值 9.4% 44.6% 8.0% 22.9% % 8.5% 68.8% 25.7% 行业前十 行业一般 IMC 利息比率资产负债率负债增长率 股票估值股票估值 未来 赢在 未来 “责任地产、健康商业” IMC 股票估值财务指标 市盈率市盈率 市盈率=每股市价/每股收益 股票估值财务指标 市盈率 每股市价/每股收益 每股收益每股收益 每股收益=税后利润/加权平均股数 EBITDA利润率EBITDA利润率 EBITDA利润率EBITDA/营业收入 总资产回报率总资产回报率 总资产回报率=EBIT/平均总资产 1 2 3 4 IMC 股票估值财务指标 5.合约销售增长率5.合约销售增长率 合约销售增长率=（期间金额-上年同期金额） 股票估值财务指标 合约销售增长率 （期间金额 上年同期金额） 6.销售收入增长率6.销售收入增长率 每股收益=税后利润/加权平均股数 7.毛利率7.毛利率 毛利率=（营业收入-营业成本)/营业收入 8. 8. 租金租金占收入比率占收入比率租金租金占收入比率占收入比率 租金比率=租金收入/营业收入 5 /上年同期金额 6 /上年同期金额 6 7 8 IMC 股票估值财务指标2013上半年度 项目/期间五洲国际行业 期间 0 14 高好每股收益0.14 高好 合约销售增长率178.9% 高好 销售收入增长率24.8% 高好 毛利率50.1% 高好 利率50 % 高好EBITDA利润率56.8% 高好租金占收入比率3.6% 高好总资产回报率6.8% 1 40 1.60 1.80 178.9% 2013上半年度上半年度五五 0.80 1.00 1.20 1.40 65.1% 62.7% 97.6% 0.20 0.40 0.60 0.14 24.8% 50.1% 0.39 47.5% 34 0.18 每股收益合约销售增长率销售收入增长率毛 度对比波动图 业平均值行业前十行业一般 超同行业百分比 （正为比行业好， 负则反之） 2013上半年度 0 39 0 62 0 18 64 3%0.39 0.62 0.18 -64.3% 47.5%34.2%62.7%276.9% 65.1%36.0%97.6%-62.0% 34.7%35.4%33.9%44.6% 32.6%35.2%29.6%74.5% 2.1%1.6%2.4%75.1% 3.3%3.6%2.8%110.2% 五五洲国际与同行业指标对比洲国际与同行业指标对比 五洲国际 行业平均值 56 8% 行业前十 行业一般 56.8% 3.6% 6.8% 4.7% 32.6% 2.1% 3.3% 33.9% 29.6% 2.4%2.8% IM