敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018 年 6 月 5 日 电子行业 核心技术，关键机遇，大陆电子产业由大变强 电子行业 2018 年下半年投资策略 行业中期报告 打破低端锁定：软硬兼施，加快大陆电子产业由大变强打破低端锁定：软硬兼施，加快大陆电子产业由大变强 大陆电子产业大而不强，结构性矛盾突出。为打破低端锁定，加快大陆电 子产业由大变强，我们认为大陆电子产业既要加强核心技术研发，国之重 器必须立足于自身，实现既有产业技术的“弯道超车”；又要瞄准新一轮科 技革命和产业变革带来的历史机遇，与国际大厂站在同一起跑线上，实现 新兴科技的“换道超车”。 弯道超车：发展高端电子制造，迈向全球价值链中高端弯道超车：发展高端电子制造，迈向全球价值链中高端 大陆电子产业在终端及零组件领域优势突出，弯道超车的机会在于发展高 端电子制造。发展高端电子元器件，在射频前端、电子陶瓷器件、光学元 器件、AMOLED 等方面进行重点突破，抢占附加值中心域；发展半导体产 业，加速实现芯片自主可控；发展激光技术，提升先进制造水平；发展汽 车电子技术，迎接汽车电动化智能化时代。 换道超车：新时代技术革命，换道超车：新时代技术革命，AI 人工智能人工智能+IOT 物联网物联网 在新时代技术革命面前，AI 人工智能+IOT 物联网将是大陆电子产业换道 超车的机会。AI 人工智能是新一轮科技革命和产业变革的核心力量，全球 各个国家都在大力推进。目前人工智能在我国的应用已经逐渐兴起，主要 落地在于手机与安防领域。物联网是跨界融合的典范，随着 5G 通信时代 逐步来临，物联网将进入万物互联发展新阶段，无人驾驶和智能家居是目 前成熟度较高的两大场景。 投资建议投资建议 电子上游基础元件：推荐三环集团和顺络电子。消费电子：推荐信维通信、 欧菲科技、东山精密。激光制造：推荐大族激光。安防：推荐海康威视。 半导体：推荐北方华创，建议关注兆易创新。 风险分析：风险分析：中美贸易摩擦恶化，智能手机销量大幅下滑，人工智能、 物联网、5G 发展不及预期。 证券证券 代码代码 公司公司 名称名称 股价股价 （元）（元） EPS（元）（元） PE（X） 投资投资 评级评级 17A 18E 19E 17A 18E 19E 300408 三环集团 23.56 0.62 0.92 1.33 38 26 18 买入 300136 信维通信 33.67 0.90 1.56 2.13 37 22 16 买入 002138 顺络电子 16.36 0.42 0.69 0.93 39 24 18 买入 002008 大族激光 55.41 1.56 2.16 2.97 36 26 19 买入 002384 东山精密 23.70 0.49 1.09 1.68 48 22 14 买入 002415 海康威视 39.12 1.02 1.31 1.65 38 30 24 买入 002456 欧菲科技 17.26 0.30 0.86 0.99 57 20 17 买入 002371 北方华创 41.55 0.27 0.62 0.92 152 67 45 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为 2018 年 6 月 4 日 买入（维持） 分析师 杨明辉 (执业证书编号：S0930518010002) 0755-23945524 黄浩阳 (执业证书编号：S0930518030001) 021-22167203 联系人 耿正 021-22169078 行业与上证指数对比图 资料来源：Wind -10% 3% 15% 28% 40% 04-1707-1710-1701-18 电子行业沪深300 2018-06-05 电子行业 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目录目录 前言 . 3 1、 打破低端锁定，软硬兼施，加快大陆电子产业由大变强 . 6 1.1、 低端锁定，大陆电子产业大而不强 .6 1.2、 弯道超车和换道超车并施，机遇在高端电子制造+人工智能/物联网 . 10 2、 紧抓核心技术，发展高端电子制造，加快电子迈向全球价值链中高端 . 14 2.1、 高端电子元器件：抢占附加值中心域 . 14 2.2、 半导体：大国重器，大陆正步入加速发展通道 . 23 2.3、 激光技术：先进制造的典范，迎来黄金发展十年 . 29 2.4、 汽车电子：从燃油车步入电动车/无人驾驶，市场需求快速增加 . 31 3、 新时代技术革命，AI 人工智能+IOT 物联网 . 34 3.1、 AI 人工智能，手机端和安防端应用正在加速 . 34 3.2、 IOT 物联网，迈入新阶段 . 36 4、 相关标的 . 40 4.1、 三环集团：电子陶瓷龙头 . 40 4.2、 信维通信：射频龙头 . 41 4.3、 顺络电子：电感龙头 . 42 4.4、 大族激光：激光设备龙头 . 43 4.5、 东山精密：FPC 龙头 . 44 4.6、 海康威视：安防龙头 . 45 4.7、 欧菲科技：光学龙头 . 46 4.8、 北方华创：半导体设备龙头 . 47 4.9、 建议关注兆易创新：存储龙头 . 48 5、 风险分析 . 49 万得资讯 2018-06-05 电子行业 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 前言前言 上半年上半