黄金租赁与贵金属远期业务介绍中国农业银行金融市场部张志刚2011年11月,目 录,1.1 业务定义,1.2 目标客户,黄金租赁业务是指我行向非金融类法人客户出租实物黄金，收取租赁利息的业务。 其中，实物黄金是指上海黄金交易所认可的、存放在国内的标准黄金，包括Au99.99和Au99.95。,该产品主要面向与贵金属的冶炼、加工、销售相关的企业法人，主要包括黄金生产企业（矿山企业）、首饰加工企业、黄金精炼企业、黄金经贸企业等。,一、黄金租赁业务,1.3 产品功能,1.4 盈利方式,黄金租赁业务通过提供实物黄金的方式满足产用金企业的融资需求，并兼备套期保值的功能。客户可根据自身生产周期和业务的安排，选择合适的租赁期限和黄金数量，以锁定黄金销售价格（矿山企业）或成为企业日常生产经营的原料（加工企业）。 该业务占用客户授信额度，授信额度可循环使用。,分行开展租赁业务所需的黄金来自于总行，包括自营交易沉淀的黄金或从国际市场借入的黄金。 分行的收入来自于租赁利差。总行将发布指导利率，分行可根据客户的重要性、信用评级等情况予以执行。,一、黄金租赁业务,1.5 产品特点,能够满足特定类型客户的需求，进一步丰富我行产品线； 有利于密切分行与客户之间的联系，提高竞争力； 相对于人民币贷款业务，该业务的信用风险较低； 适合在货币紧缩、贷款规模紧张的市场环境中运用； 增加分行的中间业务收入；,1.6 业务运作模式,采用“总行管理头寸、分行具体办理”的模式，即总行提供实物黄金，分行与客户签订租赁协议、管理信用风险； 实行名单制管理，分行只能与进入名单的客户开展业务； 授予分行审批权限，由分行自主审批。,一、黄金租赁业务,客户,申请,申请,1、客户营销；2、报送客户名单；3、落实、监控授信额度；4、与客户签订协议、合同；5、监控客户的信用状况；6、承担客户的违约风险。,分行,总行,1、审批客户名单；2、发布指导利率；3、向分行提供黄金；4、定期发布黄金价格；5、根据授信额度占用情况采取紧急措施。,一、黄金租赁业务,1.7 前期准备工作,一级分行开展该业务需在当地银监局报备； 一级分行指定业务牵头管理部门，向总行报送客户名单，并申请单笔审批权限（可转授权）； 制定业务操作细则； 落实客户的授信额度。,客户,分行,客户需具有上海黄金交易所会员资格或开立了代理账户； 客户需通过我行的资格审核并列入客户名单。,双方签订黄金租赁业务合作协议,一、黄金租赁业务,1、申请,客户,分行,总行,3、确认,2、审批,1.8 交易流程,向分行提出租借申请,经办行调查客户情况，并提交有权人审批,有权人批准后，分行向总行提交内部租赁申请,将实物黄金直接划转至客户的账户,与客户签订黄金租赁合同，并通知总行,收到黄金后向我行出具书面确认,完成内部审批流程，向分行出具内部租赁确认书,一、黄金租赁业务,1.9 其他规定,一般采取“借金还金”的模式。客户计划以货币形式偿还本金的，应至少提前十个交易日提交申请，由总行审批并确定黄金的价格； 借金期限一般不得超过一年，超过一年的须报总行审批； 借金到期后客户应按时偿还本息，不得展期； 客户应支付的利息=借金的数量计息价格（期初确定）利率（年率）天数/365； 分行可收取租赁手续费计入中间业务收入，计算方式与利息相同； 分行可自由选择收取利息和费用的时间点； 客户提前还金的，分行可收取补偿，在合同中约定。,一、黄金租赁业务,1.10 风险管理措施, 设立准入机制，满足一定条件并正式列入名单的客户才能与我行开展黄金租赁业务。 目标客户为产用金企业，进一步降低信用风险； 单笔业务占用的授信额度为当时黄金价值的110%； 分行须定期测算客户信用额度的占用情况。如果某客户租借黄金的价值大于黄金租赁业务的授信额度，客户部门应要求客户追加保证金。追加保证金数量=黄金总价值-黄金租赁业务授信总额。 客户未缴纳保证金的，须提前偿还所借黄金及利息； 如果客户授信额度占用比例达到90%，或未按时偿还黄金本息，或财务状况发生重大不利变化，分行应暂停与该客户的黄金租赁业务； 经办行应对借出黄金的用途进行跟踪检查，并定期对客户执行合同和还金能力进行检查。发现问题的，应及时采取措施加以防范并报告上级行和总行。,一、黄金租赁业务,2.1 业务定义,2.2 目标客户,贵金属远期业务是指我行与客户达成以美元计价的贵金属远期交易，双方约定在未来某一特定时间（即T+N清算，N大于两个交易日）以约定的价格买入或卖出一定数量的贵金属（包括黄金和白银）。双方达成的远期交易不进行实物交割，客户需在交易到期前进行反向平仓，进行差额清算。,该产品主要面向与贵金属的冶炼、加工、销售相关的具有套期保值需求的企业，主要包括矿山企业、精炼公司、首饰加工企业等。,二、贵金属远期业务,2.3 产品功能,2.4 盈利方式,该产品旨在为我行客户提供贵金属市场的套期保值工具。客户可根据自身生产周期和业务的安排，选择在有利的市场时机买入或卖出贵金属远期，达到套期保值的目的。客户只需要冻结一定比例的保证金，不必占用大量的资金或黄金实物，可实现低成本的风险对冲操作。,我行在国际市场贵金属远期价格的基础上向客户报价，完成交易后可在国际市场平盘，赚取买卖价差。,二、贵金属远期业务,2.5 产品特点,能够满足特定类型客户的需求，进一步丰富我行产品线； 有利于密切分行与客户之间的联系，提高竞争力； 可与其他产品形成组合，达到降低风险等功能； 增加分行的中间业务收入；,二、贵金属远期业务,2.6 业务运行模式,该业务采取分行负责客户、总行负责交易的管理模式。分行根据客户的委托向总行提出交易申请，总行根据分行的申请进行交易；分行负责拓展客户，监控信用风险，管理客户的保证金，并承担客户的违约风险。,客户,委托,委托,1、拓展客户；2、审核客户的资质；3、监控客户的信用风险；4、管理客户的保证金账户；5、承担客户的违约风险,分行,总行,1、根据分行的委托进行交易；2、负责客户保证金的日常监控；3、根据市场情况采取紧急措施。,二、贵金属远期业务,2.7 前期准备工作,一级分行开展该业务需在总行和当地银监局报备； 一级分行以下的分支机构开展该业务需得到总行金融市场部批准； 分行需制定业务操作细则。,客户,分行,客户需在我行开立美元结算账户； 客户需通过我行的资格审核。,双方签订贵金属远期协议,二、贵金属远期业务,1、资金准备,客户,分行,总行,3、交易确认,2、交易委托,2.8 交易流程：,向保证金账户中存入资金,向总行出具资金冻结书,以资金冻结书作为交易的基础,客户向分支行提交交易委托,根据客户委托向总行提交内部交易申请,资金是否满足交易需求,否,拒绝委托，经分行通知客户,是,完成交易，向分行出具内部交易确认书,制作交易确认书，并转交客户,签字确认，保存交易确认单,二、贵金属远期业务,2.9 电话交易方式,客户为提高交易效率，帮助客户抓住有利的市场机会，该业务设置了电话交易的方式。客户可通过录音电话与总行约定价格和数量等交易要素，但事后仍需向分行递交委托书，完成交易委托流程和交易确认流程。总行交易员在进行电话交易时，需事先得到分行的资金保证书，在未冻结资金的额度内交易。,2.10 变更或撤销委托单,在总行在国际市场中完成交易之前，客户可根据需要变更或撤销委托；为提高变更委托的效率，客户可先通过录音电话与总行联系，但事后需补齐委托流程。,二、贵金属远期业务,2.11 客户持仓的了结方式,1、根据客户的委托平仓 在远期到期之前，客户如有平仓的需要，可递交委托书，将已有远期持仓部分或全部平仓。 2、交易到期后自动平仓 远期到期后，双方根据到期日的现货价格进行现金结算。 3、我行将客户头寸强行平仓 客户头寸遭受重大损失后，未及时追加保证金时，我行有权将客户头寸强行平仓，直至客户的保证金满足10%的要求。,二、贵金属远期业务,2.12 交易前的风险管理措施,、要求客户净资产不低于3000万元，至少持续经营3个会计年度；具有一定的业务规模； 、拥有良好的财务状况，最近2个会计年度盈利； 、需为贵金属生产、冶炼、加工的相关企业，具有套期保值需求； 、实需原则：远期余额不超过客户最近三年平均产量或需求量的80%。,二、贵金属远期业务,2.13 交易后的风险管理措施, 原则上，客户在我行开展交易必须缴纳保证金，保证金比例不低于10%；对于某些大型的黄金集团，分行可向总行申请采用纯信用交易的方式； 分行需向总行出具资金冻结保证书，说明客户保证金账户中的资金状况；总行据此进行交易量的控制； 总行每日跟踪客户的保证金状况，当保证金总额的50%不足以弥补其头寸的亏损时，我行有权向客户追加保证金；客户需在2个工作日内足额追加；如果客户未按时履行追加保证金的义务，我行有权将客户头寸强行平仓，直至保证金能够满足10%比例的要求； 总分行需建立应急机制。当金融市场出现重大不利变动导致客户头寸产生较大损失，或客户的履约能力急剧下降时，我行应启动应急机制，限制客户的后续开仓交易、增加保证金比例或强行平仓。,二、贵金属远期业务,3.1 矿山企业运用于黄金租赁业务,某黄金矿产企业认为目前1800美元/盎司的价格水平比较合适（折合人民币约367元/克），计划在该价位卖出1吨黄金。但该企业目前没有黄金现货库存，预计半年后能够生产1吨黄金。该企业可以6%的年利率从我行租借1吨黄金，期限半年。收到黄金后，客户可立刻在市场卖出黄金，锁定当前价格。半年后，该企业生产出1吨黄金，可顺利偿还黄金租借本息。 特点： 销售黄金得到的资金可立刻用于生产经营，相当于低成本融资；或存入银行、购买理财产品获取收益，以降低黄金租借的成本。 在此方案中，无论半年后黄金价格如何波动，企业均锁定1800美元/盎司的销售价格。,三、业务案例,3.2 首饰企业运用于黄金租赁业务,某首饰加工企业为适应季节性消费需求，临时需要200千克黄金用于首饰加工，该企业预计从加工到销售完成需要3个月左右。客户可从我行租借200千克黄金，租借期限为三个月。企业收到黄金后可立刻用于首饰加工，2个月后完成加工，再花费一个月时间完成销售。销售时，企业可随行就市确定首饰销售价，售出黄金得到资金后立刻在上海黄金交易所购买相应数量的原料金。200千克黄金销售完成时，企业在上海黄金交易所也购买了200千克黄金原料用来偿还租借的黄金本金。 特点： 租借的黄金可立刻用于生产经营，相当于低成本融资； 在此方案中，黄金价格的波动不会对企业的经营产生干扰，企业可稳定地赚取首饰加工销售差价。,三、业务案例,3.3 矿山企业运用于贵金属远期业务,某黄金矿产企业认为目前1800美元/盎司的价格水平比较合适（折合人民币约367元/克），希望在该价位卖出1吨黄金。但该企业目前没有黄金现货库存，预计半年后能够生产1吨黄金。企业可卖出期限为半年、数量为1吨（约32148盎司）的黄金远期，价格为1800美元。半年后，企业生产出1吨的黄金，在上海黄金交易所以市场价卖出，同时在我行将相应的远期合约平仓。 特点： 锁定1800美元/盎司的销售价格； 只需要占用10%的资金作为保证金； 与黄金租赁业务相比，不需要支付利息，但也不会立刻得到资金用于生产经营。,三、业务案例,3.4 黄金租赁与贵金属远期形成产品组合,某首饰加工企业计划扩大生产规模，存在约6000万人民币的资金缺口，假设目前黄金的市场价为300元/克。该企业可从我行租借220千克黄金，期限一年。得到黄金后，企业将其在上海黄金交易所市场卖出，得到资金；并通过我行买入黄金远期合约，期限一年（锁定一年后的黄金买入价格）。一年后，企业在市场买入220千克黄金用于偿还所借的黄金；同时卖出即将到期的黄金远期合约。 特点： 租借的黄金变现为人民币，可用于生产经营，相当于低成本融资； 锁定未来的黄金买入价，金价的波动不会对企业的经营产生干扰，企业可专注于自己的核心业务。,三、业务案例,3.5 贵金属远期与贷款业务形成产品组合,某矿产企业拥有一黄金矿藏的采矿权