生命是永恒不断的创造，因为在它内部蕴含着过剩的精力，它不断流溢，越出时间和空间的界限，它不停地追求，以形形色色的自我表现的形式表现出来。泰戈尔第二章风险与收益分析一、单项选择题1. 某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准差为330万元。下列结论中正确的是（ ）。A.甲方案优于乙方案B.甲方案的风险大于乙方案C.甲方案的风险小于乙方案 D.无法评价甲乙方案的风险大小2.下列说法不正确的有（ ）。A.相关系数为1时，不能分散任何风险B.相关系数在01之间时，相关程度越低风险分散效果越大C.相关系数在10之间时，相关程度越低风险分散效果越大D.相关系数为1时，可以分散所有风险3. 某种股票的期望收益率为10%，其标准差为0.04，风险价值系数为30%，则该股票的风险收益率为（ ）。A.40%B.12%C.6% D.3%4. 如果A、B两只股票的收益率同方向、同比例的变化，则由其组成的投资组合（ ）。A.不能降低任何风险B.可以分散部分风险C.可以最大限度地抵消风险D.风险等于两只股票风险之和5. 某人半年前以10000元投资购买A公司股票。一直持有至今未卖出，持有期曾经获得股利100元，预计未来半年A公司不会发股利，预计未来半年市值为12000元的可能性为50，市价为13000元的可能性为30，市值为9000元的可能性为20，该投资人年预期收益率为（ ）。A.1% B.17%C.18% D.20%6证券市场线反映了个别资产或投资组合（ ）与其所承担的系统风险系数之间的线性关系。 A.风险收益率 B.无风险收益率 C.实际收益率 D.必要收益率 7. 若某股票的系数等于 l，则下列表述正确的是（ ）。A.该股票的市场风险大于整个市场股票的风险B.该股票的市场风险小于整个市场股票的风险C.该股票的市场风险等于整个市场股票的风险D.该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关 【正确答案】C 【知 识 点】系统风险及其衡量 【答案解析】 本题的考点是系数的含义。系数大于l，表明该股票的市场风险大于整个市场股票的风险；系数小于l，表明该股票的市场风险小于整个市场股票的风险；若某股票的系数等于l，表明该股票的市场风险等于整个市场股票的风险。【试题编号】923 8. 如果组合中包括了全部股票，则投资人（ ）。A.只承担市场风险B.只承担特有风险 C.只承担非系统风险 D.不承担系统风险9.采用多领域、多地域、多项目、多品种的经营是（ ）的一种方法。A.规避风险 B.减少风险C.转移风险 D.接受风险10. 如果两个投资项目预期收益的标准差相同，而期望值不同，则这两个项目（ ）。A.预期收益相同 B.标准离差率相同C.预期收益不同 D.未来风险报同11.下列各项中（ ）会引起企业财务风险。 A.举债经营 B.生产组织不合理 C.销售决策失误 D.新材料出现12. 某公司股票的系数为15，无风险利率为4，市场上所有股票的平均收益率为8，则宏发公司股票的必要收益率应为（ ）。 A.4 B.12 C.8 D.10 13. 已知某种证券收益率的标准差为0.2，当前的市场组合收益率的标准差为0.4，两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是（ ）。 A.0.04 B.0.16 C.0.25 D.1.0014. 如果整个市场投资组合收益率的标准差是0.1，某种资产和市场投资组合的相关系数为0.4,该资产的标准差为0.5,则该资产的系数为（ ）。A.1.79 B.0.2 C.2 D.2.2415. 有两个投资项目，甲、乙项目报酬率的期望值分别为15%和23%，标准差分别为30%和33%，那么（ ）。A.甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度B.甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度C.甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度D.不能确定16.某项资产收益率与市场组合收益率的协方差是10%，市场组合收益率的标准差为50%，那么如果整个市场组合的风险收益率上升了10%，则该项资产风险收益率将上升（ ）。A.10% B.4% C.8% D.5%17. A、B两个投资项目收益率的标准差分别是8%和12%，投资比例均为50%，两个投资项目收益率的相关系数为1，则由A、B两个投资项目构成的投资组合的标准差为（ ）。A.12% B.11% C.9.5% D.10%18. 系数用来衡量（ ）。 A.个别公司股票的市场风险B.个别公司股票的特有风险C.所有公司股票的市场风险D.所有公司股票的特有风险19.在资本资产定价模型的理论框架下，假设市场是均衡的，则资本资产定价模型可以描述为（ ）。A.预期收益率大于必要收益率B.预期收益率小于必要收益率 C.预期收益率等于必要收益率D.两者大小无法比较 20.在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是（ ）。A.单项资产在投资组合中所占比重 B.单项资产的贝他系数 C.单项资产的方差D.两种资产的协方差 21. 某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为（ ）。A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬 二、多项选择题1. 下列因素引起的风险中，投资者不能通过证券投资组合予以消减的是（ ）。A.宏观经济状况变化 B.世界能源状况变化C.发生经济危机 D.被投资企业出现经营失误2. 下列属于企业利用接受风险对策的是（ ）。A.拒绝与不守信用的厂商业务来往B.放弃可能明显导致亏损的投资项目C.在发生风险损失时，直接将损失摊入成本费用或冲减利润D.计提坏账准备金和存货跌价准备金3. 市场组合承担的风险包括（ ）。A.只承担市场风险 B.只承担特有风险 C.只承担非系统风险 D.只承担系统风险4. 投资决策中用来衡量项目风险的，可以是项目的（ ）。A.报酬率的期望值B.各种可能的报酬率的离散程度C.预期报酬率的方差D.预期报酬率的标准差E.预期报酬率的标准离差率5. 按照投资的风险分散理论，以等量资金投资于A、B两项目（ ）。A.若A、B项目完全负相关，组合后的非系统风险充分抵销B.若A、B项目相关系数小于0，组合后的非系统风险可以减少C.若A、B项目相关系数大于0，但小于1时，组合后的非系统风险不能减少D.若A、B项目完全正相关，组合后的非系统风险不扩大也不减少6. 在下列各种情况下，会给企业带来经营风险的有（ ）。 A.企业举债过度 B.原材料价格发生变动C.企业产品更新换代周期过长 D.企业产品的生产质量不稳定7. 在下列各项中，能够影响单项资的系数的有（ ）。A.该资产收益率的标准差B.市场组合收益的标准差C.该资产的收益率与市场组合收益率的相关系数D.该组合的无风险收益率8. 关于投资者要求的期望投资报酬率，下列说法中正确的有（ ）。A.风险程度越高，要求的报酬率越低B.无风险收益率越高，要求的必要收益率越高C.投资者对风险的态度越是回避，风险收益率就越低D.风险程度越高，要求的必要收益率越高 9. 下列有关两项资产收益率之间的相关系数表示正确的是（ ）。A.当相关系数为1时，投资两项资产不能抵消任何投资风险B.当相关系数为-1时，投资两项资产的风险可以充分抵消C.两项资产之间的相关性越小，其投资组合可分散的投资风险的效果越大D.两项资产之间的相关性越大，其投资组合可分散的投资风险的效果越大10.资产收益率的类型包括（ ）。A.实际收益率 B.期望的报酬率C.固定收益率 D.名义收益率11. 下列哪些不属于风险回避者对待风险的态度（ ）。A.当预期收益率相同时偏好于具有低风险的资产B.对于具有同样风险的资产则钟情于具有高预期收益率的资产C.当预期收益相同时选择风险大的D.选择资产的惟一标准是预期收益的大小而不管风险状况如何12. 如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合（ ）。A.不能降低任何风险B.可以分散部分风险C.可以最大限度地抵消风险D.风险等于两只股票风险的加权平均值13.按照资本资产定价模型，影响特定股票必要收益率的因素有（ ）。A.无风险收益率B.平均风险股票的必要收益率C.特定股票的系数D.股票的财务风险14.当两种股票完全正相关时，下列说法不正确的有（ ）。 A.两种股票的每股收益相等 B.两种股票的变化方向相反 C.两种股票变化幅度相同 D.两种股票组合在一起可分散掉全部风险 15.下列与风险收益率相关的因素包括（ ）。A.风险价值系数 B.标准差 C.预期收益率 D.标准离差率16.下列关于资本资产定价模型局限性表述正确的有（ ）A.对于一些新兴的行业值难以估计B.依据历史资料计算出来的值对未来的指导作用必然要打折扣C.它是建立在一系列的假设之上的，其中一些假设与实际情况有较大的偏差 D.提供了对风险与收益之间的一种实质性的表述17. 下列说法不正确的是（ ）。A.风险越大，投资人获得的投资收益就越高B.风险越大，意味着损失越大C.风险是客观存在的，投资人无法选择是否承受风险D.由于通货膨胀会导致市场利息率变动，企业筹资成本就会加大，所以由于通货膨胀而给企业带来的风险是财务风险即筹资风险 18. 系数是用来衡量系统性风险大小的一个指标。一只股票值系数的大小取决于（ ）。A.该股票与整个股票市场的相关性 B.该股票的标准差C.整个市场的标准差 D.该股票的必要收益率 19. 下列各项所引起的风险属于市场风险的有（ ）。A.银行存贷款利率变化B.汇率变动 C.销售决策失误D.通货膨胀 20. （ ）是减少风险对策的具体措施A.放弃可明显导致亏损的投资项目 B.进行