第一章项目融资：无准确定义，为一个特定经济实体所安排的融资，其贷款人在最初考虑安排贷款时，将满足于使用该经济实体的现金流量和收益作为偿还贷款的资金来源，并且将满足于使用该经济实体的资产作为贷款的安全保证有限追索：贷款人可以再贷款的某个特定阶段对项目借款人实行追索或者在一个规定的范围内对项目借款人实行追索。除此之外，无论项目出现任何问题，贷款人不能追索到项目借款人其他的任何形式财产。1. 项目融资的框架结构有哪些模块组成？他们之间的关系如何?项目的投资结构：项目的融资结构：项目融资的核心部分项目的资金结构：由投资结构和融资结构决定的，反过来也会影响到整体项目融资结构的设计。项目的信用保证结构：具体四个模块相互关系见书上第10页 图1-22. 项目融资可以分为那几个阶段？每个阶段的基本内容是什么？1. 投资决策分析：工业部门分析； 项目可行性研究； 投资决策初步确定项目投资结构2. 融资决策分析：选择项目的融资方式决定是否采用项目融资； 任命项目融资顾问明确融资的任务和具体目标要求3. 融资结构分析：评价项目风险因素： 设计项目的融资结构和资金结构修正项目投资结构4. 融资谈判：选择银行、发出项目融资建议书； 组织贷款银团； 起草融资法律文件； 融资谈判5. 项目融资的执行：签署项目融资文件； 执行项目投资计划； 贷款银团经理人监督并参与项目决策； 项目风险的控制与管理3. 想要取得项目融资的成功需要具备哪些条件？认真完成项目的评价和风险分析工作确保项目融资法律结构严谨无误及早确定项目的资金来源保证项目管理结构的合理性充分利用各方面项目参与者对项目利益的追求和热情第二章核心风险；使之与项目建设和生产经营管理直接有关的风险，包括完工风险、生产风险、技术风险和部分市场风险。它是无法避免和必须承担的风险，同时也是投资者应该知道如何管理和控制的风险。（可控风险）环境风险：指项目的生产经营由于受到超出企业控制范围的经济环境变化的影响而遭到损失的风险。企业无法控制这类风险，很大程度上也无法预测。（不可控风险）1. 按照项目发展的时间顺序，项目风险可分为哪几个阶段？各阶段的风险有什么特点？项目建设开发阶段风险项目试生产阶段风险项目生产经营阶段风险2. 如何规避项目的建设开发阶段风险？ 利用不同形式的工程建设合同可以相应影响项目建设起的风险，可以将部分项目建设开发阶段风险转移给工程承包公司。这类合同的一个极端是固定价格固定工期的交钥匙合同，另一极端是实报实销合同，在两者之间又有多种中间类型的合同。在交钥匙合同中，项目建设的控制权和建设开发阶段风险全部由工程承包公司承担。而在实报实销合同中，项目建设开发阶段风险及项目控制权全部落在项目投资者身上。具体要看投资者自己权衡把握。3. 按照项目风险的表现形式，项目风险都有哪些种类？ 信用风险 完工风险 生产风险 市场风险 金融风险 政治风险 环境保护风险4. 项目的政治风险影响主要包括哪些方面的内容？1) 项目可能需要政府许可证、特许经营权或其他形式的批准2) 项目本身可能对于国家的基础设施或安全有重要影响3) 有些项目对于所在国政府的社会政策或国际形象有重大影响4) 项目所在国有可能改变进出口政策5) 由于国内经济原因或国际政治原因，项目所在国政府有可能对项目实行限产或对资源开发实行限制6) 改变或增加对项目的税收7) 改变或增加对项目利润汇出或国外债务偿还的税收限制8) 引入更严厉的环境保护立法，增加项目成本或影响项目的生产计划9) 有些项目是根据一定的假设条件安排融资的5. CAPM模型有哪些理论假设？如何确定CAPM模型的计算参数？ 资本市场是一个充分竞争和有效的市场 在这个市场上，所有投资者都追求最大的投资收益 在这个市场上，所有投资者对于同一资产具有相同的价值预期 在这个市场上，所有投资者均有机会运用多样化、分散化的战略来减少投资的非系统性风险 在这个市场上，对某一特定资产，所有投资者是在相同的时间区域做出投资决策 无风险投资收益率Rf 资本市场平均投资收益率Rm 风险校正系数（书上有完整表述P48-P49）第三章1.设计投资结构应考虑哪些因素？项目资产的拥有形式 项目产品的分配方式 项目管理的决策方式与程序 债务责任 项目资金流量的控制 税务结构 会计处理 投资的可转让性 对项目资金的考虑2.每种公司结构的特点？（优缺点）公司型合资结构优点：有限责任融资安排比较容易投资转让比较容易股东之间关系清楚可以安排非公司负债型融资结构缺点：对现金流量缺乏直接的控制税务结构灵活性差 普通合伙最大优点 税务安排上的灵活性 缺点：无限责任 每个合伙人都具有约束合伙制的能力 融资安排相对比较复杂非公司型合资结构优点：投资者在合资结构中承担有限责任税务安排灵活融资安排灵活投资结构设计灵活缺点：结构设计存在一定的不确定性因素投资转让程序比较复杂，交易成本比较高 管理程序比较复杂信托基金优点：有限责任融资安排比较容易项目现金流量的控制相对比较容易缺点：税务结构灵活性差投资结构比较复杂3.投资结构对项目安排的影响？ 贷款的分割：公司型合资结构，项目公司拥有百分之百的资产，进而在安排项目融资时可以将项目资产和项目现金流量作为一个整体抵押给贷款银行作为融资的保证；非公司型合资结构中，由于没有项目公司作为中介，相互独立和平行的贷款必须直接提供给每个项目的投资者，并区是由每个投资者使用自己所拥有的那部分项目资产以及相应的现金流量作为融资的抵押保证交叉担保及优先顺序：非公司型合资结构时，投资者支付项目生产经营成本和资本再投入的责任永远是排在第一位的 对债务追索权的限制：公司型合资结构的基础，有限责任公司的股东责任被限制在已投入和已承诺投入到公司中的股本资金上，除了投资者做出其他一些附加的承诺（如项目完工担保），贷款银行对债务的追索权只能局限于项目公司的资产和现金流量，而无法追索到项目的投资者。非公司型合资结构中投资者直接安排融资，贷款银行有可能追索到投资者除项目资产和项目现金流量之外的其他资产和权益。对项目资产的控制：公司型合资结构，由于项目的资产和权益作为一个整体在贷款银行的控制之下，贷款银行对项目的决策会有较大的影响力，即使是在项目出现违约的情况，贷款银行也可以较容易地接管项目公司，继续经营或者出售该项目。非公司型合资结构，贷款银行对项目资产控制权的大小，很大程度上是与投资者在项目中的投资比例联系在一起的。第四章Bot ： BOT是Build（建设），Operate（经营）和Transfer（转让）三个英文单词第一个字母的编写，代表着一个完整的项目融资过程。 由项目所在国政府或所属机构为项目的建设和经营提供一种特许权协议作为项目融资的基础，由本国公司或者外国公司作为项目的投资者和经营者安排融资、承担风险、开发建设项目，并在有限的时间内经营项目获取商业利润，最后根据协议将该项目转让给相应的政府机构。项目融资模式：指项目法人取得资金的具体形式，是项目融资整体结构组成中的核心部分，是对项目融资各要素的综合生产支付：项目融资的早期形式之一，这种形式主要针对项目贷款的还款方式而言，借款方在项目投产后不以项目产品的销售收入来偿还债务，而是直接以项目产品来还本付息。在贷款得到清偿前，贷款方拥有项目部分或全部产品的所有权。 1. 生产支付与设施使用协议的模式异同点？（答案比较模糊）生产支付：信用保证结构较其他融资方式独特 。1) 融资容易被安排成为无追索或有限追索的形式 。2) 融资期限将短于项目的经济生命期。即生产支付融资的贷款期限大大短于项目的开采期限 。3) 在生产支付融资中，贷款银行一般只为项目的建设和资本费用提供融资，而不承担项目生产费用的贷款，并且要求项目投资者提供最低生产量、最低产品质量标准等方面的担保。 4) 融资中介机构在生产支付融资中发挥重要的作用。 设施使用协议：1.在投资结构的选择上比较灵活2.适用于基础设施项目3.具有“无论提货与否均需付款”性质的设施使用协议，是“设施使用协议”融资模式中不可缺少的一个重要组成部分4.采用该种模式进行的项目融资活动，在税务结构处理上比较谨慎2. bot模式主要参与者有哪些?1) 项目的最终所有者（项目发起人） 2) 项目的直接投资者和经营者（项目经营者） 3) 项目的贷款银行 3. 产品支付融资的特点？1) 信用保证结构较其他融资方式独特 。2) 融资容易被安排成为无追索或有限追索的形式 。3) 融资期限将短于项目的经济生命期。即生产支付融资的贷款期限大大短于项目的开采期限 。4) 在生产支付融资中，贷款银行一般只为项目的建设和资本费用提供融资，而不承担项目生产费用的贷款，并且要求项目投资者提供最低生产量、最低产品质量标准等方面的担保。 5) 融资中介机构在生产支付融资中发挥重要的作用。 第五章准股本资金是指投资者或者与项目利益有关的第三方所提供的一种从属性债务1， 确定项目资金结构是主要考虑哪些因素？1) 考虑债务资金和股本资金的比例关系，2) 项目资金的合理使用结构3) 税务安排对融资成本的影响等2， 项目融资怎样保证资金使用结构的合理？ 在债务资金与股本资金比例关系合理的基础之上，还应考虑：1) 资金需求总量 2) 资金使用期限 3) 资金成本及其构成 4) 融资结构 （混合结构融资 ）3， 影响债务资金结构的基本因素有哪些?1) 债务期限 2) 债务偿还 3) 债务序列 4) 债权保证 5) 违约风险 6) 利率结构 7) 货币结构与国家风险 4， 股本资金与准股本资金之间的关系？广义的股本资金还包括从属性债务即准股本资金股本资金和准股本资金在项目融资中没有本质上的区别，承担的风险也相同，只是在形式上有所不同。但对于项目投资者来说，准股本资金相对于股本资金在安排上则具有较高的灵活性，并在资金序列上享有较为优先的地位。当项目公司破产时，在偿还所有的项目融资贷款和其他的高级债务之前，准股本资金将不能被偿还。从融资贷款银行的角度来讲，准股本资金只能看做是股本资金的必要补充第六章项目融资担保：指借款方或第三方以自己的信用或资产向贷款或租赁机构做出的偿还保证或有担保：针对一些由于项目投资者不可抗力或不可预测因素所造成项目损失的风险所提供的担保1， 商业担保人的类型? 主要有银行、保险公司和其他的一些专营商业担保的金融机构。 商业担保人提供的担保形式主要有两种形式 一种是担保项目投资者在项目中或者项目融资中所必须承担的义务 另一种是为了防止项目意外事件的发生，这类担保人一般为各类保险公司 2， 如何分担商业、金融和政治风险？商业风险：一般会要求项目投资者或与项目有直接利益关系的第三方提供不同程度的担保，特别是在项目开工、生产成本控制和产品市场等三个方面。政治风险：政治风险保险，包括商业性质的保险和政府机构的稳定性保证； 在安排项目融时，努力寻求东道国政府、中央银行、税收部门或其他有关的政府机构的书面保证，承诺在税收和外汇管制等方面不采取不利于项目的措施。 由双方国家之间签订互相促进和保护投资的协定。 3， 项目担保的主要类型？1) 直接担保：指担保的责任根据担保的金额或者担保的有效时间加以限制