驱动价值: 2014 汽车行业并购透视,内容 1欢迎致辞 2行业趋势概况 32014年度回顾 4地区分析透视 5行业分析 6买家:金融买家VS商业买方 7前方的道路 8联系方式,行业趋势概况,全球 跨行业并购,总量增加了 从2013到2014年,汽车制造商,交易总额,达到 167,全球汽车交易总量增长,17% 在2014年达成 543个交易,复合年均 增长率,全球汽车交易总额达到了 387亿美元 达到了三年来的 比2013年增长了78,3,驱动价值,2014汽车行业并购透视,平均全球汽车行业每笔交 易数额达到 2.14 亿美元 比2013年增长52,全球汽车装配 总量增长为 3.4,2014,2021,从2014至2021年，北美汽 车装配数量将预期增长,39% 310 万,251,北美汽车行业在活动,增长比率为,零部件供应商 交易总额达到 168 亿美元 比2013年增长39,个重大交易,2014最大的汽车交易金额： 91亿美元 是大众公司收购斯堪尼亚,45,前十交易 都是通过美国的资产而实现的,6,来源：汤森路透及其他公开资源，普华永道Autofacts2015年第二季度数据发表,在全球范围内， 汽车并购的金融买家百分比 增加至 27,总体,披露价,值达到 亿美元,5,从2013年 的48亿美元,汽车行业,亿美元,最高,回顾一年 2014,总体概况 在过去的三年以来，2014年见证了第一次并购活动的增长。 交易数量，金额和规模在全球范围内都有明显的上升。这些数 据都显示汽车行业正在从前几年发展缓慢的阶段正在复苏并 且在未来会加速发展。普华永道Autofacts预测汽车行业生产 将会在2014年到2021年间增加2300万个单位，实现3.4%的复 合年增长率。伴随着破纪录增长，市场上仍然存在很多前所未 有的，全球范围的挑战。这些挑战都会影响很多行业的商业策 略和行动： 在全球经济动力中的人口结构变化将会对需求产生剧烈的影 响。对于汽车行业而言，那些偏向弹性工作的年轻员工的涌 入和为了吸引保留千禧一代员工所设立的激励机制将会对 人口结构变化产生重大的影响。普华永道Autofacts预测在 2020年90%的汽车销售将会来自新兴市场，其中中国市场 将会占有一半以上的份额。全球经济动力的变动也意味着 一个从西方主导到再协调的一个重新平衡的过程。以生产 为中心的地区将会向以消费者为中心而转变,365天543 个交易 387亿美元披露交易总额,城市化和气候变化将会对包括汽车行业在内的很多行业， 产生潜在的影响。在全球范围内，超过一半的人口居住在城 市里面，而且这个比例将会增加。联合国预期在2015年，将 会有22个超大城市（人口超过1千万），其中17个将会在发 展中地区。在2030年，能源的需求将预期增长50%，水资 源的需求将增长40%。这些能源的挑战将使得某些地区的 传统制造业和商业更加困难。对于发展而言，可持续的改善 方案将会和对能源不断的需求之间产生冲突。 科技将带领汽车行业的革新可能全球最巨大的行业影 响因素还是各行业与科技的互相融合，其中也包括了汽车 行业。在普华永道2014年全球CEO问卷报告中显示，86% 的 美国CEO科技的革新将会使他们的商业在未来5年内产生转 变性的进步。这些包括了对数据及时的收集与分析，增加科 技的透明性以及科技发展的速度,4,驱动价值,2014汽车行业并购透视,以下数据告诉我们一个故事 交易总量:全球汽车交易总量回复到了衰退前的水平，达 到了543笔交易。与 2013年比较增长了17%，达到了自2002年来最大增速。 交易总额:全球汽车交易总额增长到了387亿美元。相比2013年增长了78%，达 到了自2011年来的最大值。 交易规模:就全球而言，平均每笔交易额增加了52%左右，主要来自那些超大交易： 大众收购了斯堪尼亚91亿美元 黑石收购了盖茨公司54亿美元 菲亚北美购买了其在克莱斯勒集团剩余的股份37亿美元 劳斯莱斯收购了Engine Holding GmbH34亿美元 Advance Auto Parts收购了General Parts International20亿美元 某匿名金融买家收购了蒂森克虏伯钢铁公司16亿美元,5,驱动价值,2014汽车行业并购透视,在汽车 行业，新科 技使得 汽车发 生了巨大的改变，从“车联 网”的出现和驾驶者体 验的增加，再到油耗性能和传动系统 的加强。这些创新的技术产生了许多新兴行业并且将新科技 融合到汽车的商业模式上。对油耗性能的关注使得许多整车 厂商专注于研发和制造航程更远，性能更强的电动汽车和混 合 动力型汽车。总体而言，整车厂商和供应商将会需要更为 先进的制造技术从而通过国际平台进一步的发展。与此同时， 他们也需要照顾到本地客户的喜好与需求,车联网系统和技术的需求日益增加，同时也为汽车行业带来 很多重大的商业机会。近年来软件和科技在汽车价值所占比 例从30%增加到50%，因此很多大型科技公司都开始进军汽 车行业。尤其是那些拥有数十亿投资资金的网络公司。但是， 因为使用科技而产生的竞争差异是非常小的，所以以科技为 主的整车厂商的数量将会下降。在某些情况下，与国外公司合,资是一种很好的方式，因为可以通过合资而接触到国外有价 值的技术。在中国，完善的知识产权系统鼓励各大整车厂商 参与高新技术的研发，例如电动汽车，无人驾驶技术以及那 些有关拼车和改善城市驾驶环境的技术,汽车行业的增长和全球改变的步伐使得并购业务在从原材料 的采取到最后的整装环节中的任何一个环节都有可能发生。 为了保持竞争力，公司必须在汽车行业的网络内相互合作，预 判难关并且决定克服难关的策略。在很多情况下，并购可以成 为公司间合作策略的一部分。这将使得公司在汽车行业内保 持活力和竞争力,全球汽车并购交易总量和交易总额 20022014,全球汽车行业 2014年见证着汽车行业的复苏并且意味 着该行业即将面临一个重要的转折点。 尽管在过去的六年时间里汽车行业并购 业务一直下跌，最终在2014年还是见证了,汽车装配行业正在以一个健康的速度发 展并且公司通过市场将资金投入到其他 的商业当中,一共543笔交易（181笔披露交易金额）， 总额达到387亿美元。78%的增加主要来 源于 一些巨额交易（巨额交易总价值为 251亿美元,除了交易总额增加外，平均每笔交易规 模也上涨了52%，从1.41亿美元增长至 2.14亿美元。自2009年以来，全球汽车 行业见证了最大每笔平均交易额,除此以外，在181个披露金额的交易中，有6 个属于巨额交易（平均每笔达到10亿美元） 并且有37笔交易在1亿至10亿美元之间,0,20,100,120,140,0,100,500,600,700,2014,2013,2012,20102011,2009,20072008 主权财富基金,2006,20042005 UST 促进投资,2003,2002,披露交易总额,来源：汤森路透及其他公开资源,交易总量 （R轴,披露交易总额（十亿美元,交易总量,621,588,515,584,594,604,549,532,520,594,490,543,465,35,21,26,41,49,57,32,46,25,45,30,22,39,全球汽车并购交易披露总额 20092014,0,50,100,150,200,250 7 350,300 400,1亿美元,1亿美元 10亿美元,10亿美元,来源：汤森路透及其他公开资源,平均交易规模（R轴,已披露交易总额的交易总量,已披露交易金额的交易总额,0,50,161,6,驱动价值,2014汽车行业并购透视,排行前20,7,驱动价值,2014汽车行业并购透视,排行前20交易2014,汽车装配 尽管经济波动，政治不确定性和前所未有的汽车召回数的事件占 领了各大新闻的头条，汽车装配在2014年仍旧上涨了2.7%。根据 普化永道的Autofacts记录，装配在2014年达到86,200,000单位。 这个行业预计会在2014年至2021年间额外增加23,000,000个单 位左右。这在装配上代表3.4%的年复合增长率,大部分的汽车装配增长来自于中国所增加的574,000单位和北 美所增加的1,700,000单位。中国的增加率是在预期内的，而美 国的增长率则是得益于配装本土化和强劲的销售增长,在大部分时间内，汽车行业都因为庞大的召回率而占据了新闻 的头条，计算有超逾1亿的召回单位。紧接着，在年底，油价下 滑50%使行业面临重大挑战。这些趋势都在不同地区中有着不 同的影响。北美市场得益于皮卡和SU V上升的销售量，但其他 地区，例如俄罗斯，却受到了油价下跌的负面影响。但是，在长 远来看，Autofacts认为油价这个问题会因为严格的全球汽车尾 气排放标准而引发另一个行业挑战。就是能达到这些标准的车 通常会是利润较小的车（如轿车）。因此，在汽车尾气排放标准 放宽前，汽车行业销售会受到负面的压力,8,驱动价值,2014汽车行业并购透视,史上前10大交易20122014,7,2012年11月20号 Dollar Thrifty Automotive,GROUP,美国,Hertz Global Holdings Inc,美国,100,2,568购买,其他,8,2014年1月2号,General Parts International Inc,美国,Advance Auto Parts Inc,美国,100,2,040购买,其他,9,2014年12月26号 有限责任公司,蒂森克虏钢铁美国,美国,Investor Group,亚洲,100,1,550金融,零部件,10 2013年3月12号 Fawer Automotive Parts,Co., Ltd,亚洲,广东日升集团,亚洲,100,1,428购买,零部件,来源：汤森路透及其他公开资源,0.5 0.0,1.5 1.0,2.5 2.0,3.0,3.533.133.135,4.038.040,跨领域并购 据以下表格，近年国际跨领域并购总量有增加。在2014年，交易 总量和价值有分别5%和17%的提升。 全球跨领域并购总量和价值 20022014 4.5 45,2014,2013,2012,2011,2010,2009,2008,2007,20052006,2004,20022003 披露交易价值,0,5,10,15,20,25,30,来源：汤森路透及其他公开资源,24.0,30.2,34.1,39.2,31.0,29.0,30.4,26.9,32.3,1.29$1.19,1.55,2.21,2.89,3.89,2.83,1.82,1.89,2.29,2.00,2.00,2.33,披露交易价值（百万美元,交易总量(R轴,交易总量（千美元,2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 全球轻型车装配概况汽车并购交易总量 来源：普华永道Autofacts 2015年第一季度数据发表，汤森路透及其他公开资源，普华永道分析,装配总量（百万美元,交易总量,20,30,40,50,60,70,80,90,100,56,621,588,515,584,594,604,53273 520,594,490,465,543,200,300,400,500,600,700,800,549,57,60,63,65,69,66,58,80,84,86,90,94,100,104,107,108,76,全球轻型车装配概况 20022021,9,驱动价值,2014汽车行业并购透视,110,900,109,20142021年复合增长率= 3.74,区域透视,总体概况 在全地区范围内，本地交易主导并购行业。89%的交易价值 （或者346亿美元）是由本地交易完成。全球的5大交易是在 欧洲和北美完成。 美国 在2014年，北美使得并购行业的