,Q2美妆增速环比提升，“618”大促国际品牌表现突出,2020年6月化妆品电商数据跟踪报告,长城证券研究所,纺织服装行业,黄淑妍（分析师） 021-31829709 执业证书编号：S1070514080003 张家璇（联系人） 021-31829782 从业证书编号：S1070118090001 1,行业角度 6月护肤类阿里系GMV达201.39亿元，同增51.38%；本月阿里系GMV前十中，国产品牌三个、国际品牌七个，本 月国际护肤品牌整体表现较好。 6月彩妆类阿里系GMV达68.81亿元，同增46.84%；本月阿里系GMV前十中，国产品牌有四个，国际品牌有六个。 品类角度 综合护肤类亿元以上跟踪品牌中，海蓝之谜、后和兰蔻GMV增速较快增速较快，GMV在0.11亿元之间跟踪品牌 兰芝、欧诗漫增速较快；精油类跟踪品牌阿芙本月GMV增速出现较大幅度下降；面膜类跟踪品牌中御泥坊、美即 增速较快；皮肤学级护肤品牌中薇诺娜GMV规模跃居第一，玉泽增速最快。 彩妆类国际品牌中赫妍/Tom Ford增长较快，分别同增114.29%/112% ，国产品牌中花西子增速最快，同增230.88%。 上市公司角度 珀莱雅本月阿里系GMV达2.09亿，主品牌珀莱雅GMV同增80.98%。 上海家化本月阿里系GMV达1.86亿，玉泽保持高速增长，同增356.65%，双妹/汤美星分别同增133.91%/22.12% 御家汇本月阿里系GMV达1.59亿，主品牌御泥坊本月GMV同增70.75%，花瑶花增速较快，同增140.60%。 风险提示 行业景气度不及预期、行业竞争加剧、电商经营成本上涨过快、产品质量风险、数据统计误差的风险。,、,行业概览, | 2,一、行业角度, | 3,6月线上护肤类行业规模:GMV同增51.38% 6月护肤细分品类销售情况 6月线上彩妆类行业规模:GMV同增46.84% 6月彩妆细分品类销售情况 月护肤及彩妆行业前十 季度护肤类及彩妆类行业规模,1. 6月线上护肤类行业规模:GMV同增51.38%,数据来源：第三方数据，长城证券研究所,6月护肤品GMV同增51.38%：2020年6月阿里系护肤类GMV为201.39亿元，较上年同增51.38%，主要系 量价齐升，本月护肤类销量同增17.90 %，均价同增28.40%。 6月线上GMV规模前三为面部护理套装/面膜/面部精华：本月阿里系护肤类GMV规模前三位的品类 分别是面部护理套装/面膜/面部精华，分别为45.84/32.10/29.54亿元，合计占比超50%。,图2. 6月阿里系护肤类GMV规模占比,数据来源：第三方数据，长城证券研究所,面部护理套 装, 23%,面膜, 16%,乳液/ 面霜, 10%,面部精华, 15%,洁面, 5%,身体护理, 5% 眼部护理, 6%,化妆水/爽 卸妆, 2% 肤水, 5%,男士护理, 2%,- 40 - 60,- 20,0,20,40,60,80,图1. 6月阿里系护肤类GMV单月增速 GMV单月同增(%)线上销量单月同增（%）,4,1. 6月线上护肤细分品类销售情况,数据来源：第三方数据，长城证券研究所,细分品类来看：本月主要护肤品类阿里系GMV增速较大的有乳液面霜（+94.48%）/面部精华 （+84.79%）/面部护理套装（+53.90%）/眼部护理（+47.82%）。乳液面霜销量和均价分别同比增加 44.02%/35.04%，量价齐升，主要系薇诺娜、完美、玉兰油等产品销量增加。面部精华销量和均价分别 同比变化-12.28%/110.65%，均价增长较快，主要系欧莱雅、玉兰油、雅诗兰黛等品牌销量增长推动。 面部护理套装销量和均价分别同增27.69% /20.53%，主要系后、樊贞和百雀羚销量增长推动。,表1. 6月阿里系主要护肤品类销售情况,5,1. 6月线上彩妆类行业规模:GMV同增46.84%,数据来源：第三方数据，长城证券研究所,6月彩妆类GMV同增46.84%：2020年6月彩妆类阿里系GMV为68.81亿元，较上年同期增加46.84%，均 价和销量同时增长，本月均价同比增加25.18%，销量同比增加17.30%。 6月线上GMV前三为唇膏口红/美容工具/粉底液膏：本月阿里系彩妆品GMV规模前三位的品类是唇 膏口红/美容工具/粉底液膏，GMV分别为9.96/9.30/6.39亿元，合计占比达48%。相比去年，唇膏口红和美容 工具占比略有下降，粉底液膏占比保持不变。,数据来源：第三方数据，长城证券研究所,唇膏/口红 19%,12%,美容工具 17% 粉底 香水 液/膏,10%,隔离/妆前 8% 唇彩/唇蜜/ 唇釉 7%,睫毛膏/睫 毛增长液 4%,蜜粉/散粉 7%,眼影 7%,图4. 6月阿里系彩妆类GMV规模占比 彩妆套装,9%,-60,-40,-20,0,20,40,60,80,图3. 6月阿里系彩妆类GMV单月增速 GMV单月同增（%）线上销量单月同增（%）,6,1. 6月线上彩妆类细分品类销售情况,数据来源：第三方数据，长城证券研究所,7,表2.6月阿里系主要彩妆品类销售情况,细分品类来看：本月主要化妆品阿里系GMV增幅较高的有香水（+76.67%）和蜜粉/散粉（+72.94%）， 均系销量增长较快推动。本月香水销量同比增长45.79% ，主要系妮维雅、香奈儿、冰希黎等品牌产品销量 提升较快。蜜粉/散粉销量同比增长49.55%，系悦诗风吟、花西子等美妆品牌销量增长较快。,1. 6月线上护肤及彩妆类GMV排名前十,护肤类国际品牌数量占优：本月阿里平台CR10品牌市占率达19.50%，较上年同期上升4.30pct。其中国产 品牌三个、国际品牌七个。相较于上年同期，本月雅诗兰黛、后、梵贞、海蓝之谜、庭秘密为新增品牌。 彩妆类国产品牌数量较多：本月阿里平台CR10品牌市占率达22.04%，较上年同期上升3.46pct。其中有四 个国产品牌，六个国际品牌。相较于上年同期，本月国内外知名品牌完美日记、圣罗兰、3CE、花西子、魅 可稳居前十榜单；自然婷、植贝、阿玛尼、雅诗兰黛和nymy本月跻身前十。,图5. 阿里系护肤品牌6月GMV规模前十及市占率,图6. 阿里系彩妆品牌6月GMV规模前十及市占率,0,1,2,3,4,5,6,8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0,2020年6月GMV（亿）市占率（%）,0,1,2,3,4,5,6,3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0,2020年6月GMV（亿）市占率（%）,数据来源：第三方数据，长城证券研究所,数据来源：第三方数据，长城证券研究所,8,1. 线上护肤及彩妆类季度销售情况,2020Q2护肤类GMV同增40.28%：2020Q2阿里系GMV为466.37亿元，较上期同增40.28%，主要系量价齐 升拉动；本季度阿里系销量为4.10亿份，较上期同增15.05%；均价为113.79元/件，较上期同增21.93%。 2020Q2彩妆类GMV同增34.22%：2020Q2阿里系GMV为172.46亿元，较上期同增34.22%，主要系量价齐 升拉动；本季度阿里系销量为3.37亿份，较上期同增11.58%；均价为52.20元/件，较上期同增20.29%。,图8. 彩妆类季度GMV及销量增速,-20,-10,0,10,20,30,40,50,60,2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2,图7. 护肤类季度GMV及销量增速 GMV单季同增（%）线上销量单季同增（%）,50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30,2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2,GMV单季同增（%）,线上销量单季同增（%）,数据来源：第三方数据，长城证券研究所,数据来源：第三方数据，长城证券研究所,9, | 10,二、品类角度,跟踪综合护肤类品牌:海蓝之谜/后/兰蔻GMV增速较快 跟踪精油、面膜类品牌:御泥坊、美即增速较快 跟踪男士护肤、皮肤学级护肤类品牌:皮肤学级多品牌增长较快 跟踪彩妆品牌:花西子/毛戈平/赫妍的 GMV同增较快,综合护肤,国产,大众,珀莱雅；自然堂；完 美；欧诗漫；美加 净；花瑶花；佰草 集；优资莱； 韩雅； 悦芙媞；百雀羚； HFP；丸美,高端,双妹,进口,大众,欧莱雅；玉兰油；欧 珀莱；悦诗风吟,高端,兰蔻；海蓝之谜； SK-II；兰芝；后； 肌肤之钥、雅诗兰黛,2. 护肤类（综合护肤）:海蓝之谜/后/兰蔻GMV增速较快,数据来源：第三方数据，长城证券研究所,GMV亿元以上品牌：本月跟踪品牌中GMV 过亿的品牌有13个，其中国外高端品牌海蓝之谜 增速较高，同增330.91%；国产品牌丸美增速较 高，同比增长101.92%。 GMV0.1-1亿品牌：本月跟踪品牌中GMV在 0.1-1亿的品牌有5个，其中兰芝/欧诗漫增速较 快，分别同增90.91%/62.37%。 GMV0.1亿品牌：本月跟踪品牌中GMV小于 0.1亿的品牌有6个，花瑶花/双妹增速较快，分 别同增141.19/25.00%。,图10. 跟踪综合护肤类品牌6月阿里系GMV及增速,图9. 跟踪综合护肤类品牌分类,数据来源：Euromonitor，长城证券研究所,GMV1亿,GMV：0.1亿-1亿,GMV0.1亿,350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100,8 7 6 5 4 3 2 1 0,2020年6月GMV（亿，左轴）,GMV单月同增（%，右轴）,11,2. 护肤类（精油、面膜）：御泥坊、美即增速较快,数据来源：第三方数据，长城证券研究所,精油,国产,大众,阿芙,面膜,国产,大众,御泥坊；一叶子； 膜法世家；美即,精油,面膜,精油类阿芙GMV为0.18亿：本月阿芙阿里系 GMV为0.18亿元，同比下降79.5%。 面膜类膜法世家GMV领先：御泥坊、美即、膜 法世家本月GMV分别同增84.65%/61.93%/37.59%。 御泥坊本月GMV增速最快，销量同比增长54.45%， 系头部主播带动以及聚划算等营销活动推广。,图11. 跟踪精油和面膜类品牌分类,数据来源：Euromonitor，长城证券研究所,100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100,0.0,0.2,0.4,0.6,0.8,1.0,1.2,1.4,阿芙,一叶子,御泥坊,膜法世家,美即,图12. 跟踪精油和面膜类品牌6月阿里系GMV及增速 2020年6月GMV(亿),GMV单月同增（%，右轴）,12,2. 护肤类(男士、皮肤学级）:皮肤学级多品牌增长较快,男士护肤,国产,大众,高夫；师夷家,男士护肤,皮肤学级护肤,男士护肤类规模均持续削减：跟踪品牌中，高 夫阿里系GMV为0.14亿，师夷家阿里系GMV仅为 1.95万元，分别同减20.24%/88.88%。 皮肤学级护肤类多品牌增长较快：跟踪品牌 中，阿里系GMV规模最大的是薇诺娜，为2.23亿， 本月同增54.24%。玉泽增速最快，同比增长 356.77%，主要系面膜、面部精华和面部护理套装 等品类增长较快。,图13. 跟踪男士护肤和皮肤学级护肤品牌分类,数据来源：Euromonitor，长城证券研究所,皮肤学级 护肤,国产,大众,薇诺娜；玉泽；WIS,进口高端,科颜氏,600 500 400 300 200 100 0 -100 -200,0.0,0.5,1.0,1.5,2.0,2.5,高夫,师夷家,薇诺娜,科颜氏,WIS,玉泽,图14. 跟踪男士护肤和皮肤学级护肤类品牌6月阿里系GMV及增速 2020年6月GMV（亿，左轴）,GMV单月同增（%，右轴）,数据来源：第三方数据，长城证券研究所,13,彩妆,国产,大众,珀莱雅；卡姿兰；兰瑟； 悠雅；猫语玫瑰；玛丽黛 佳；完美日记；稚优泉,