【兴证固收.利率】地产销售强于季节性，美联储官员讨论政策 退出国内和海外高频数据追踪（2021.1.17） 分析师：黄伟平（S0190514080003）、左大勇（S0190516070005） 罗雨浓（S0190520020001）、蔡琨（S0190520080005） 研究助理：徐琳 报告发布日期：2021-1-17,1,证券研究报告,本周国内中观数据情况： 1、大宗商品价格走势出现分化。美国Blue Wave影响消退，原油、有色、玻璃、水泥等大宗商品价格出 现下跌，钢铁、部分化工品等大宗商品价格继续上行。煤炭、钢铁、玻璃等主要大宗商品期货价格走势 与现货价格走势相似。 2、国际航运指数持续提升。本周欧洲航线航运指数环比提升较大，美日航线同比增速有冲高回落迹象。 3、地产销售强于季节性，汽车销售表现走弱。假期影响对汽车零售和批发造成一定拖累，本周商品房 成交面积明显强于季节性且呈现上升趋势，未来应持续关注房地产市场成交量价的边际变化。 海外情况： 1、美股和黄金下跌，美债收益率先上后下。VIX指数和美元指数小幅上行。拜登推出新一轮1.9万亿美 元财政刺激方案对资本市场影响有限，美联储关于政策退出的讨论驱动美债收益率走势。 2、美国和英国疫情趋缓，但死亡人数延续上行。 3、就业市场边际恶化，景气度指标喜忧参半；工业生产和住房销售改善。,2,摘要,风险提示：海外疫情发展超预期、政策逆周期调控加码、货币政策超预期、地产基本面强于市场预期,第一部分：中观行业数据追踪 第二部分：海外市场跟踪,3,目录,煤炭 本周南华焦煤指数在周初下跌后回升，海外动力煤价格持续上行。目前看来，美国宽财政的预期推高 了能源价格，而影响国内煤价的核心要素仍是冬季取暖对动力煤旺盛的需求；往后来看，煤价大概率 难以持续处于高位，应密切跟踪供给端的变化。,南华焦煤指数周初下跌后回升,海外煤价上升,1,350,1,550,1,750,1,950,2,150,2,350,2,550,20/0120/02 20/0320/04 20/0520/06 20/0720/0820/09 20/1020/11 20/1221/01,南华焦煤指数,30,35,40,45,50,55,60,65,70,75,80,20/0120/02 20/0320/0420/0520/0620/0720/0820/0920/1020/1120/1221/01,欧洲ARA港动力煤现货价（美元/吨）,数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理,资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理,4,煤炭 本周动力煤期货价格、焦炭期货价格均呈现周初下跌后回升的趋势。 本周动力煤期货、焦炭期货价格走势与国内煤炭现货价格走势相似。,动力煤期货继续冲高,焦炭期货冲高后略有回落,490,540,590,640,690,740,20/05,20/06,20/07,20/08,20/09,20/10,20/11,20/12,21/01,动力煤2105,1,490,1,690,1,890,2,090,2,290,2,490,2,690,2,890,3,090,20/05,20/06,20/07,20/08,20/09,20/10,20/11,20/12,21/01,焦炭2105,数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理,资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理,5,钢铁 本周铁矿石价格继续冲高，接近前期高点。 螺纹钢库存边际回升，进入年初补库存周期。,铁矿石价格再度冲高,螺纹钢库边际回升,螺纹钢价格略有下降,40,60,80,100,120,140,160,180,200,20/01,20/03,20/05,20/07,20/09,20/11,21/01,普氏铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方,点,0,200,400,600,800,1,000,1,200,1,400,1,600,40,540,1,040,1,540,2,040,2,540,3,040,16,17,18,19,20,21,库存:主要钢材品种，万吨,库存:螺纹钢(含上海全部仓库)，万吨，右轴,3,500,3,700,3,900,4,100,4,300,4,500,4,700,20/01,20/03,20/05,20/07,20/09,20/11,21/01,价格:螺纹钢:HRB400 20mm:全国，元/吨,数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 6,数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理,数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理,钢铁 本周铁矿石期货价格、螺纹钢期货价格稳中有升，与铁矿石现货价格走势相似。,铁矿石期货价格继续反弹,螺纹钢期货价格突破前高,490,590,690,790,890,990,1,090,1,190,20/05,20/06,20/07,20/08,20/09,20/10,20/11,20/12,21/01,铁矿石2105,2,990,3,190,3,390,3,590,3,790,3,990,4,190,4,390,4,590,20/05,20/06,20/07,20/08,20/09,20/10,20/11,20/12,21/01,螺纹钢2105,数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 7,数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理,钢铁 本周高炉开工率本周下降0.82pct。,8,高炉开工率于季节性水平相当,数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理,50,55,60,65,70,75,1,2,3,4,5,6,7,8,9,10,11,12,2021年,高炉开工率：全国，% 2020年2019年,2018年,有色 本周铝、锌价格均冲高回落，铜价变化不大。 库存来看，铜、锌、铝库存与上周相比均出现明显下降。 金铜比下降。受美国财政刺激预期影响，黄金价格本周下跌，而铜价回升，全球经济回升预期增强。,本周有色金属价格走弱,数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理,库存：铜、锌、铝均明显下降,金铜比持续下降,数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理,数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 注：金铜比代表每盎司黄金能买到的铜的千克数9 。,0,50,100,150,200,250,300,350,400,450,0,10,20,30,40,50,60,70,80,15,16,17,18,19,20,21,铜(万吨),锌(万吨),铝(万吨，右轴),200,220,240,260,280,300,320,340,360,20/01,20/03,20/05,20/07,20/09,20/11,21/01,金铜比,20000,25000,30000,35000,40000,45000,50000,55000,60000,65000,9,000,11,000,13,000,15,000,17,000,19,000,21,000,23,000,25,000,27,000,29,000,20/01,20/03,20/05,20/07,20/09,20/11,21/01,铝(元/吨)锌(元/吨) 铜(右轴，元/吨),石油石化,布油期货价格略有下降,本周油价下跌， IPE布油下跌约1.59%， NYMEX轻质原油提升约0.23%； 美原油库存出现回落。,美国原油库存回落,30,20 20/0120/02 20/0320/04 20/0520/06 20/0720/0820/09 20/1020/11 20/1221/01,40,50,60,70,80,期货结算价(活跃合约):IPE布油，美元/桶,290,240 15,340,390,440,490,540,590,16,17,18,19,20,21,库存量:商业原油:全美，百万桶,数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理,数据来源： Wind ，兴业证券经济与金融研究院整理,10,化工 本周大多数化工品价格分化，PVC、聚丙烯、燃料油等化工品涨幅较大。,周度化工品价格变动,主要化工品价格仍呈现下降趋势,-2.0%,-1.0%,0.0%,1.0%,2.0%,3.0%,PVC，元/吨,聚丙烯，元/吨,燃料油,乙二醇,精对苯二甲酸(PTA),苯乙烯,线型低密度聚乙烯(LLDPE)，元/吨,沥青,甲醇,价格周度变动（%）,4,500,5,000,5,500,6,000,6,500,7,000,7,500,8,000,8,500,9,000,20/0120/02 20/0320/0420/0520/0620/0720/0820/0920/1020/1120/1221/01,线型低密度聚乙烯(LLDPE)，元/吨 PVC，元/吨 聚丙烯，元/吨,数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理,数据来源： Wind ，兴业证券经济与金融研究院整理,11,水泥 本周水泥价格继续下跌，中南、华北地区价格下跌明显，总体明显弱于19、20年同期水平。 分省份来看，本周广西、河南、北京等地的水泥价格出现较大幅度下滑。,分区域水泥指数变动,分省水泥价格变动（%）,全国水泥价格变动（点）,数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理,数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理,四川 -3.5% -3.0% -2.5% -2.0% -1.5% -1.0% -0.5% 0.0%0.5%1.0% 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理,山东,广东,浙江,湖北,北京,河南,广西,周度水泥价格变动（%）,120,125,130,135,140,145,150,155,160,165,170,123456789101112,2021,2020,2019,2018,12,玻璃 本周玻璃价格继续下滑，产线开工率持平，库存略微提升。,玻璃价格及库存变动,数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理,13,玻璃 本周玻璃价格高位继续回落，在产产能、产能利用率回弹。 本周玻璃期货走势与现货一致，同样出现高位回落态势。,玻璃价格高位回落,玻璃产能、产能利用率变动,玻璃期货走势与现货一致,1,200,1,400,1,600,1,800,2,000,2,200,2,400,2,600,2,800,20/01,20/03,20/05,20/07,20/09,20/11,21/01,南华玻璃指数,64,65,66,67,68,69,70,8.8,8.9,9,9.1,9.2,9.3,9.4,9.5,9.6,9.7,20/01,20/03,20/05,20/07,20/09,20/11,21/01,浮法玻璃:在产产能（亿重量箱),浮法玻璃:产能利用率（%，右轴）,1,200,1,300,1,400,1,500,1,600,1,700,1,800,1,900,2,000,2,100,20/05,20/06,20/07,20/08,20/09,20/10,20/11,20/12,21/01,玻璃2105,数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理,数据来源： Wind ，兴业证券经济与金融研究院整理,数据来源： Wind ，兴业证券经济与金融研究院整理 14,航运 本周CCFI（中国航运指数）指数继续攀升，同比增速高达93.2% ，再创年内新高。 分区域来看，欧、美、韩、日航线的航运指数环比提升，其中欧洲航线回升幅度较大。 本周BDI指数大幅回升。,航运指数变动,分区域航运指数变动（环比）,波罗的海干散货指数,0%,-20% 18,20%,40%,60%,80%,100%,19,20,CCFI:综合指数（同比）,0%20%40%60%80%100%,120% 140% 160%,CCFI:欧洲,CCFI:美西,CCFI:美东,CCFI:韩国,CCFI:日本,周度变动（%）,500,0 20/01,1,000,1,500,2,000,2,500,20/03,20/05,20/07,20/09,20/11,