12011 最可能出大牛股的央企重组 165 股交易信息20110314目录2011 最可能出大牛股的央企重组 165 股交易信息 .12011 年央企冲击 100 家目标 .1央企重组故事 .1在确定有宝藏的地方，我们往往只缺一张寻宝图 .1淘金路线：26 个行业 3 类央企 .2军工、煤炭等六大行业机更大 .32011 年央企冲击 100 家目标上周煤炭股的一日游行情让众多在 930 行情里尝到甜头的资金失望至极。 高送转的填权行情撑起下半周的热点轮动， 中瑞思创 （300078）更是以每 10 派发现金股利 15 元，以资本公积金每 10 股转增 15 股的分配预案成 为上周四明星股，成为目前 A 股里最豪气的大股 东；而西藏板块的已有牵一发动全身的态势；在日本强震的上周五，亚太股市急促下跌，大宗商品、原油、美元价格的剧烈波动影响了不少短线投资者的逻辑。 然而却不改 2011 题材年的判断，而其中最有可能出大牛股的 题材-央企重组，这期为你详细挖掘。央企重组故事2010 年国资委没实现央企数量降低到 100 家的承诺。结果是 2010 年只减少了 7 家央企，剩余 121 家。 这 121 家上市公司用一整天的时间都看不完。集 团母公司，下属研究院、分公司无数；上市的、未上市的公司业务关系复杂，监管层也表示 把大型国企打造成一个干干净净的上市公司，上市央企上面不带母公司，不带存续企业，彻底市场化。之所以成 为故事，是因为不管是重组了，还是即将重组抑或是只有重组预期的，都有那么一段段精彩的故事，萦绕 在二级市场上。ST 高陶（600562.SH）从 2009 年初就开始的重组，至今仍 为成功。其中经历的内幕交易，对簿公堂让人唏嘘。中航精机（002013）的连续 9 个涨停板； 成飞集成（002190）个月内股价从 10 元到 50 元的区间跨度；洪都航空（600316）宣告重组告吹时的三个跌停板等等， 这 些无不构成投资者对 2010 年股市的印象。 这之中，有人收益满载，有人为踏空惋惜，有人为高位接盘懊悔然而故事并没有结束，虽然转变了央企整合的思路，要从数量控制到质量控制，但 2011 年央企重组的只更加激烈。 精准打击，投 资人对 重组 总 是又爱又恨。捕风捉影的各路消息混淆视听。这期本报不仅为你呈现全方位的央企重组路径图，不再盲人摸象，更精准定位可能性最大的上市公司，跟踪最新的进展。121 家央企涉及到上市公司 270 多家，然而剔除像上药集团这样已经整合的，再剔除像万科 这样央企属性低的，再剔除像华润集团这样多数公司在港股上市的，再剔除多数 ST 类股票，剩下的 这 165 家是焦点，是预期承载者，是精准打击的池子。 重组方式上，不管是将非主业资产 剥离进入其他央企， 还是 进行产业内整合以扩展产业链，抑或是控股同类型上市公司资源整合，无非都是做大做 强、弱肉 强食的 逻辑。 如果你 2 月在关注区域，3 月迎接高送 转填权，那么在后的题材真空期，央企重组将是个绕不过的话题，你看上汽集团的整合已 经从 华域汽车（600741）停牌开始了。这之中，10 倍增长股的出现不是神话。在确定有宝藏的地方，我们往往只缺一张寻宝图2005 年至 2010 年，5 年来央企数量从 169 家整合到目前的 122 家，但 资产总额却由 10.5 万亿元增长到24.3 万亿元，实现翻倍。十二五 期间，央企重组大势仍不可逆转。2中航精机（002013）、 ST 昌河（600372），以及近期爆发的北化股份（002246），央企重组板块中屡现大牛股，本报记者梳理出容易插上重组 翅膀 一飞冲天的央企控股上市公司，接下来只需要按图索骥。 央企重组潮中屡出大牛股 2010 年央企重组是 A 股市场最热 的话题之一，而相关上市公司在二 级市场上的表现也并没有让大家失望，多次上演股价快速翻倍的好戏。 A 股市场战绩辉煌的王亚伟一 举一动总能受到广泛关注，央企重组盛宴，他同样没有缺席。 2010 年王亚伟重仓的央企重组股中，ST 昌河、中航精机无疑是其中成功的典范。 ST 昌河 2009 年停牌重组，2010 年 9月 20 日复牌，当日股价大涨 168.82%，之后又多个交易日封在涨停，最高涨幅达 373.6%。 除了 ST 昌河，央企重组股中王亚伟成功狙击的还有中航精机。 2010 年 10 月 20 日，中航精机重 组复牌，连续以 9 个涨停收盘，股价最高也翻了倍。 此外，2010 年还有很多 麻雀变凤凰的故事。 航天动力（600343）最高涨幅92%、中航重机（600765）涨 167.6%、光电股份（600184）涨 207%、航天长峰（600855）涨 124.8%，这些只是其中的一部分。 120 余家央企下辖上市公司中，因 资产整合而在二级市场 中出现的机已经如此之多，接下来 还有更多的宝藏等待挖掘吗？ 华泰联 合证券分析师戴爽告诉本报记者，央企重组不是一个人能决定的，重组趋势不可逆转，后期机仍然很多。 宝藏丰富固然重要，但是怎么能挖出它们？这才是我们最关心的问题。从上面看来，跟踪 王亚伟在央企股中的动态或许是个不 错的选择。当然， 这不能成为我们的投资逻辑。央企下辖上市公司数量众多且行业分散，因此本 报将呈 现出央企重组的主要框架，并梳理出 寻找央企重组大牛股的主要逻辑。 在确定有宝藏的地方，我们往往只缺一 张寻宝图。 2005 年至 2010 年，5 年来央企数量从 169 家整合到目前的 122 家，但 资产总额却由 10.5 万亿元增长到24.3 万亿元，实现翻倍。十二五 期间，央企重组大势仍不可逆转。 中航精机（002013）、ST 昌河（600372），以及近期爆发的北化股份（002246），央企重 组板块中屡现 大牛股，本 报记者梳理出容易插上重组 翅膀一飞冲天的央企控股上市公司，接下来只需要按图索骥。 央企重组潮中屡出大牛股 2010 年央企重组是 A 股市场最热的话题之一，而相关上市公司在二 级市场上的表 现也并没有让大家失望，多次上演股价快速翻倍的好戏。 A 股市场战绩辉煌的王亚伟一举一动总能受到广泛关注，央企重组盛宴，他同样没有缺席。 2010 年王亚伟重仓的央企重组股中， ST 昌河、中航精机无疑是其中成功的典范。 ST 昌河 2009 年停牌重组，2010 年 9 月 20 日复牌，当日股价大 涨 168.82%，之后又多个交易日封在涨停，最高涨幅达 373.6%。 除了ST 昌河，央企重组股中王亚伟成功狙击的还有中航精机。2010 年 10 月 20 日，中航精机重组复牌，连续以 9个涨停收盘，股价最高也翻了倍。 此外，2010 年还有很多 麻雀变凤凰的故事。航天动力（600343）最高涨幅 92%、中航重机（600765）涨 167.6%、光电股份（600184）涨 207%、航天长峰（600855）涨 124.8%，这些只是其中的一部分。 120 余家央企下辖上市公司中，因 资产 整合而在二级市场中出现的机已经如此之多，接下来还有更多的宝藏等待挖掘吗？ 华泰联合证券分析师戴爽告诉本报记者，央企重组不是一个人能决定的，重组趋势不可逆转，后期机仍然很多。 宝藏 丰富固然重要，但是怎么能挖出它们？这才是我们最关心的问题。从上面看来， 跟踪王亚伟在央企股中的动态或许是个不错的选择。当然，这不能成为我们的投资逻辑。 央企下辖上市公司数量众多且行业分散，因此本报将呈现出央企重组的主要框架，并梳理出寻找央企重组大牛股的主要逻辑。淘金路线：26 个行业 3 类央企 加上去年年底刚成立的中国国新控股有限责任公司，当前央企数量为 122 家。除了国 资委控制下央企控股的金融行业上市公司，央企 拥有分布于 26 个不同行业的 270 余家上市公司，在数量 庞大的企业 中央军中，本报标出 165 个藏宝点。 据中金公司统计，央企中拥有最多上市公司的行 业是机械行 业，包括 38 家上市公司，电力、化工及汽车及零部件拥有的上市公司均在 20 家以上。 技术硬件设备、交通运输服务 、建筑与工程、有色金属、医疗保健、 电子元器件和耐用消费品等传统行业也拥有至少 10 家以上的上市公司。农业、煤炭、交通基础设施、零售、造纸和电信等行业拥有的上市公司数量则不超过 5 家。 根据国资重组的调整路线，经过 本报记者梳理，将央企按照所处的行业分成三类。 3第一类是国资委需要绝对控制的行业，包括煤炭、电力、石油化工、航空运输、航运、 军工和电信七大行业在内。这些行业除军工还在重 组外，其他基本已完成 资产 整合。 第二类是政府需要保持较强控制即可，包括在装 备制造、汽车、电子信息、建筑、钢铁、有色金属、化工、勘察设计、科技等支柱行业内，目前重组进度还在初期。 除了上述类央企外，有些行 业政府要逐渐放宽控制，如商贸流通、投资、医药、建材、农业、地质勘察等，这些行业国资甚至要逐渐 退出。 央企分布广泛，上市公司众多，但重组方式一般包括股权划拨型、资产注入型以及外延并购型重组。几种方式对于所涉及的上市公司影响不尽相同，比如资产注入等往往能 让上市公司迅速升值，但是家集 团公司合并或者托管等方式对于其涉及的上市公司股价影响并不很大。 归纳重组方式并不是投资逻辑，还需要筛选出重组概率大的行业，并找出行 业中下一个ST 昌河、中航精机 。军工、煤炭等六大行业机更大 军工行业是过去几年央企重组的重点之一， 2010 年二级市 场上航天长峰、 ST 昌河、 成发科技（600391）等军工股此起彼伏，其他行业 的牛股同样不少。 但要抓到牛股并不是容易的事情。 对于投资者而言，三个问题尤为重要：找到重组可能性最大的央企，找到 拟重组央企中受益最大的上市公司，选择合适的时机进入受益最大上市公司。 方正证券研究员在研报中分析指出， 2007 年以来表现最佳的央企重 组股的类型分布：85%分布在电子、煤炭、军工、医药、建材、机械六大行 业。国家开 发投资公司目 标是电力、煤炭、化肥等板 块进行关联企业整合，最后整