第十五章 宏观经济政策分析,第一节 财政政策和货币政策的影响,一、财政政策 政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策 主要的政策手段及传到途径: 税率（可支配收入） 税率结构（收入分配） 政府支出（最终产品的消费） 政府转移支付,二、货币政策 政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需求的政策 主要政策手段和传到途径 货币供给利率投资消费生产和就业,三、政策机理 无论是财政政策还是货币政策，都是通过影响利率、消费、投资进而影响总需求，使就业和国民收入得到调节。这些影响可以在IS-LM图形中表示出来。四、政策后果（表15-1）,第二节 财政政策效果,一、财政政策效果的IS-LM图形分析1.财政政策效果的含义 财政政策效果是指政府收支变化（包括变动税收、政府购买和转移支付等）使IS变动对国民收入变动产生的影响。,2.财政政策效果因IS曲线斜率而异 在LM曲线不变时，IS曲线斜率的绝对值越大，即IS曲线越陡峭，则移动IS曲线时收入变化就越大，即财政政策效果越大。反之，IS曲线越平坦，则IS曲线移动时收入变化就越小，即财政政策效果越小。（挤出效应与投资的利率系数）,3.财政政策效果因LM曲线斜率而异 LM斜率越大，即LM曲线越陡，则移动IS曲线时收入变动就越小，即财政政策效果就越小；反之，LM越平坦，则财政政策效果就越大。（挤出效应与货币需求的利率系数）,二、凯恩斯主义的极端情况1.凯恩斯主义的极端情况的概念 IS曲线为垂直线而LM曲线为水平线的情况，则财政政策将十分有效，而货币政策将完全无效。这种情况被称为凯恩斯主义的极端情况。,1）LM为水平线货币政策无效 货币需求的利率弹性无限大，人们持有货币而不买债券的利息损失是极小的，而买债券的资本损失风险极大。财政政策有效 政府实行这类扩张性财政政策向私人部门借钱（出售公债券），并不会使利率上升，对私人投资不产生“挤出效应”。,2.形成凯恩斯主义极端情况的原因,2）IS为垂直线时，货币政策无效 投资需求的利率系数为零，即不管利率如何变动，投资都不会变动。在经济停滞时期，利率即使发生了变化，也不能对投资发生明显的影响。即使货币政策能改变利率，对收入也没有作用。,三、挤出效应1.概念 挤出效应是指政府支出增加所引起的私人消费或投资减少的效果。2.充分就业条件下的完全挤出效应 政府支出增加物价上涨实际货币供给量减少(名义供给量不变) 用于投机目的货币量减少债券价格下跌，利率上升私人投资减少消费减少,3.非完全挤出效应（短期效应）1）货币幻觉条件下 货币幻觉:人们不是对货币的实际价值作出反应，而是对用货币来表示的名义价值作出反应。 物价上涨了，名义工资虽未变，但实际工资下降了，工人如仍像物价未变时一样提供劳动，那么，在短期内，由于企业对劳动需求增加，因此，就业和产量将会增加。,2）非充分就业条件下 非充分就业的经济中，政府支出增加使总需求水平提高，产出水平相应提高，从而使货币需求大于货币供给（货币交易需求增加了，但货币名义供给量未变），因而利率会上升，并导致投资水平下降。但一般说来，不对私人投资支出产生完全的“挤出”。,3.影响挤出效应的因素1）政府支出乘数2）货币需求对产出变动的敏感程度k3）货币需求对利率变动的敏感程度h4）投资需求对利率变动的敏感程度d,第三节 货币政策效果,一、货币政策效果的IS-LM图形分析1.货币政策的效果含义 货币政策的效果指变动货币供给量的政策对总需求(国民收入)的影响。,2.货币政策效果与IS斜率3.货币政策效果与LM斜率,二、古典主义的极端情况1.古典主义的极端情况的含义 水平的IS和垂直的LM相交，财政政策就完全无效，而货币政策十分有效，这就是古典主义的极端情况。,2.古典主义极端情况的形成原因1）LM垂直时，财政政策无效，而货币政策有效 财政政策无效：LM垂直，人们再不愿为投机而持有货币。这时，政府实施扩张性财政政策而向私人部门借钱，只有在政府借款利率上涨到足以使政府公债产生的收益大于私人投资的预期收益时，私人部门才肯向政府借出资金。于是，政府支出对私人投资的“挤出”就是完全的。,货币政策有效：当货币当局使用购买公债办法增加货币供给量时，公债价格必须上升到足够高，人们才肯卖出公债以换回货币。由于人们对货币没有投机需求，增加的货币供给将全部用来增加交易需求，直至收入水平提高到正好把所增加的货币额全部吸收到交易需求中。,2）IS水平时，财政政策无效，货币政策有效 IS呈水平状，说明投资需求的利率系数达到无限大，利率稍有变动，就会使投资大幅度变动。因此，政府因支出增加或税收减少而需要向私人部门借钱时，利率只要稍有上升，就会使私人投资大大减少，产生完全“挤出效应”。 IS呈水平状，说明投资对利率极为敏感，因此，当货币供给增加使利率稍有下降，就会使投资极大地增加，从而使国民收入有很大增加。,三、货币政策的局限性1.总体经济状况2. 货币流通速度的影响3. 货币政策的外部时滞4.汇率与汇率制度,第四节 两种政策的混合使用,财政政策和货币政策的多种结合,