硕士学位论文如何积极稳妥地实施企业国际化并购金钼与西色国投公司境外合作收购项目案例申请人：杨慧奇学科领域：技术经济指导教师：高山行教授2009 年 5 月摘 要I摘 要我国矿产资源丰富、品种较全，水资源、能源资源和自然资源储量排名均处于世界前列，但人均拥有量远低于世界平均水平。加上我国的大型、超大型矿床很少，贫矿、难选矿和共伴生矿多，导致矿山开采成本普遍较高。我国矿产资源的开发现状已不能满足经济的快速发展和人民生活水平的需要，成为制约我国经济、社会可持续发展的一个重要因素。为此，国家提出了“两种资源、两个市场”的资源战略，鼓励有条件的企业参与国际竞争，以利用国际市场的矿产资源来缓解我国资源的供需矛盾。在国家“走出去”战略政策的鼓励和支持下，一些大型国有企业纷纷开展了国际化并购。但在并购过程中，因受政治、经济、文化、法律和汇率等风险因素的影响，加上并购后的管理和兼容等问题，造成了开花多而结果少的局面。金堆城钼业集团有限公司和西色国际投资有限公司是陕西有色金属控股集团有限责任公司旗下的两家全资子公司，经过一年多的调研和论证，成功收购了加拿大育空锌矿有限公司，开创了我国国有企业收购北美上市公司的先河。收购完成后，为了将已获取的资源转化为产品，并使企业能够健康、持续、稳定地发展，进而为国家在北美地区获取更多的优质、稀缺资源奠定基础。企业决定以已具备建设条件的 Wolverine 银锌矿为切入点，先期建设矿山采选生产线项目。目前项目已经国家发改委核准同意，进入正式实施阶段。本文系统地分析了我国企业国际化并购的现状和特点，以及存在的问题和风险。通过介绍金堆城钼业集团有限公司和西色国际投资有限公司境外设立合资公司，合作收购育空锌矿有限公司的案例，重点描述了项目的决策论证阶段，并对项目进行了后评价。通过案例分析，给我国企业参与国际化并购提出了几点建议，为参与同类项目国际并购提供了借鉴。关 键 词：收购；国际；资源；有色金属论文类型：案例分析西安交通大学硕士学位论文II目 录1 绪论 .12 国际化并购的现状及存在的问题 .22.1 现状及特点 .22.2 存在的问题 .32.2.1 政治风险 .32.2.2 汇率风险 .32.2.3 收购过程操作难度大 .42.2.4 整合难度太大 .43 项目背景 .53.1 第一次合作 .53.2 第二次合作 .53.3 收购意向 .64 相关情况介绍 .64.1 投资单位企业概况 .64.1.1 金钼集团 .64.1.2 西色国际 .74.2 育空锌矿公司概况 .74.3 目标产品介绍 .84.3.1 产品应用 .84.3.2 国内外市场情况 .84.3.3 供需形势分析 .95 项目决策 .105.1 Wolverine 银锌矿简介 .105.1.1 项目概况 .105.1.2 资源情况 .115.2 投资分析 .125.2.1 投资战略分析 .125.2.2 投资顾问意见 .135.3 项目技术分析 .135.3.1 可研报告内容 .135.3.2 外方技术顾问意见 .185.3.3 中方技术顾问意见 .19目 录III5.4 项目经济分析 .205.4.1 可研报告内容 .