五、简答题：、金融市场监督管理的必要性有哪些？、金融市场监督管理的必要性（）金融市场的参与者成份复杂，动机多样，为了维护公开、公正、公平的原则，保持健康的市场秩序，防止出现可能的欺诈、垄断和内幕交易，保护投资者的合法权益，排除与抵御市场波动风险。（）金融市场本身带有一定的自发性与盲目性，政府必须加以适当监管。（）金融市场的监管也是政府调节与管理国民经济的重要内容之一。、股票与债券有哪些区别？、股票与债券的主要区别有哪些？（）性质不同。股票表示的是一种所有权或股权，债券则代表债权债务关系。（）发行者不同。股票只有股份公司才能发行；债券原则上是任何有预期收益的机构和单位都有权发行，其发行者的范围显然比股票要广泛得多。（）期限不同。股票只能转让与买卖，不能退股，因而是无期的。债券则有固定的期限，到期必须偿还。（）风险与收益不同。股票的风险大大高于债券，其收益也可能大大高于债券。（）责任与权利不同。股票的持有人有权参与公司的经营决策，并享有监管权；债券的持有者则没有这种权力，只能定期收取利息和到期收回红利。股票的收益不固定，债券的利息是固定的。、试述私募发行的利与弊。利： （）不必向证券管理机关办理申报注册，手续简便，可以节省时间，简化发行过程，节省注册申请费用。（）不必由专门中个机构协助发行承销，从而可以节省发行推销费用。（）不必向社会公布发行者的内部财务状况等重要信息，从而可以免去社会会计事务所、审计师事务所及律师事务所所进行 的公证、信息咨询等重要环节，从而节省一大笔费用。（）不必进行全面的资格或条件审查，从而可以在财务条件较差，不具备公募发行资格的条件下通过发行债券筹集到所需的资金。（）不必考虑各种类别与层次的投资者的需要，而只针对特定投资者的选择偏好来确定其发行条件。弊： （）不利于提高发行者的知名度和信用度，不利于开拓筹资市场。（）筹资范围有限，所筹资金的规模也受到限制。（）所发债券一般不能上市交易或在一定时期内不能转让，从而限制了债券的流动性与吸引力。（）投资者往往提出一些特定的要求或条件，从而使发行者处于被动和不利和地位、证券投资基金有什么优势？、证券投资基金有什么优势？（）小额投资，费用低廉。与直接投资于股市相比，这是证券投资基金的最大优点，从而解决了中小投资者参与证券市场的资金限制问题。（）组合投资，分散风险。投资基金的基本投资原则是把一定量的资金按不同比例分别投资于不同的有价证券和行业，从而在总体上把风险减到最低限度。而一般个人投资者是很难作到这一点的，通过投资基金，普通投资者都能享受低风险的投资。（）专家理财，省心省事。证券投资基金的代理机构，一般都聘有证券专家和投资分析专家，通过他们专业化的投资知识和经验，动作投资基金取得最大的收益。投资者投资于投资基金，相当于聘请专家代理自己进行投资。（）流动性高，变现性强。 证券投资基金的股份或收益凭证可以流通或变现。（）种类繁多，选择范围广。证券投资基金的种类极多，投资者可以根据自己的需要任意选择。1概括说明金融工具的特征及其相互关系。1(1)金融工具具有期限性、收益性、流动性和安全性等特征。期限性是指债务人在特定期限之内必须清偿特定金融工具的债务余额的约定。收益性是指金融工具能够定期或不定期地给持有人带来价值增值的特性。流动性是指金融工具转变为现金而不遭受损失的能力。安全性或风险性是指投资于金融工具的本金和收益能够安全收回而不遭受损失的可能性。任何金融工具都是以上四种特性的组合，也是四种特性相互之间矛盾的平衡体。 （4 分） (2)-般来说，期限性与收益性正向相关，即期限越长，收益越高，反之亦然。 （1 分）流动性、安全性则与收益性成反向相关，安全性、流动性越高的金融工具其收益性越低。反过来也一样，收益性高的金融工具其流动性和安全性就相对要差一些。 （2 分）正是期限性、流动性、安全性和收益性相互间的不同组合导致了金融工具的丰富性和多样性，使之能够满足多元化的资金需求和对“四性”的不同偏好。 （1 分）2利率偏好停留假说的基本命题和前提假设是什么？2利率偏好停留假说的基本命题是：长期债券的利率水平等于在整个期限内预计出现的所有短期利率的平均数，再加上由债券供给与需求决定的时间溢价。 （3 分）该假说中隐含着这样几个前提假设：(1)期限不同的债券之间是互相替代的，一种债券的预期收益率确实会影响其他不同期限债券的利率水平。 (2)投资者对不同期限的债券具有不同的偏好。如果某个投资者对某种期限的债券具有特殊偏好，那么，该投资者可能更愿意停留在该债券的市场上，表明他对这种债券具有偏好停留。 （1 分）(3)投资者的决策依据是债券的预期收益率，而不是他偏好的某种债券的期限。 （1 分）(4)不同期限债券的预期收益率不会相差太多。因此在大多数情况下，投资人存在喜短厌长的倾向。 （1 分）(5)投资人只有能获得一个正的时间溢价，才愿意转而持有长期债券。 （1 分）1影响股票价格变动的公司自身因素主要有哪些？1(1)公司利润因素。(2)股息、红利因素。(3)股票的分割因素。(4)股票是否为初次上市因素。(5)重大人事变动因素。(6)投资者因素。2何谓掉期交易？它有哪些积极作用？2(1)掉期交易是指在外汇市场上，同时买进或卖出金额相等但到期日不同的同种货币的一种外汇交易方式。(2)掉期交易的作用主要表现在：一是可以改变外汇的币种，避开汇率变动的危险。二是有利于进出口商进行套期保值。三是有利于银行消除与客户进行单独远期交易所承受的汇率风险。2简述金融工具的特征及其相互关系。2(1)金融工具都具有期限性、收益性、流动性和安全性。期限性是指债务人在特定期限之内必须清偿特定金融工具的债务余额的约定。收益性是指金融工具能够定期或不定期地给持有人带来价值增值的特性。流动性是指金融工具转变为现金而不遭受损失的能力。安全性或风险性是指投资于金融工具的本金和收益能够安全收回而不遭受损失的可能性。(4 分)(2)任何金融工具都是以上四种特性的组合，也是四种特性相互之间矛盾的平衡体。一般来说，期限性与收益性正向相关，即期限越长，收益越高，反之亦然。流动性、安全性则与收益性成反向相关，安全性、流动性越高的金融工具其收益性越低。反过来也一样，收益性高的金融工具其流动性和安全性就相对要差一些。正是期限性、流动性、安全性和收益性相互问的不同组合导致了金融工具的丰富性和多样性，使之能够满足多元化的资拿需求和对“四性”的不同偏好。(4 分)1、试述影响汇率的主要因素。（）国民经济发展情况。这是影响汇率的最根本的因素。如果一国经济发展较快，财政收支状况良好，进出口均衡增长，物价稳定，则该国货币汇率上升，反之则下降。（）国际收支状况。如果一国持续出现国际收支顺差，则该国货币的需求增加，从而导致货币汇率上升。相反，如果一国国际收支出现持续逆差，对该国的货币需求减少，从而导致货币汇率下降。（）各国政治局势的影响。政局稳定是货币汇率稳定的基础，若一国政局不稳，则货币汇率必然下降。（）通货状况。若一国发生通货膨胀，货币管理当局采取放松银根有政策，导致利率下降，则会导致货币汇率下降。相反，则会导致货币汇率上升。（）外汇投机及人们心理预期的影响。投机是造成汇率波动的重要因素。人们的心理预期也能决定一段时间内汇率的趋向。（）各国汇率政策的影响。、确定债券的发行利率的主要依据有哪些？（）债券的期限。债券的期限越长，发行利率就越高，反之利率就低引起些。（）债券的信用等级。债券的等级高就可相应地降低债券的利率，反之，就要相应提高债券的利率水平。（）有无可靠的抵押和担保。在其他条件下，有抵押和担保，投资的风险就小一些，债券的利率就可低一些。反之，投资的风险大，债券的利率就得高一些。（）当前市场银根的松紧、市场利率水平及变动趋势，同类证券及其他金融的利率水平等。（）债券利息的支付方式。一般地讲，单利计息的债券，其票面利率应高于复利计息和贴现计息债券的利率。（）金融管理当局对利率的管制结构。、简述外汇管制的利与弊。利：（）可以防止资本外逃，有助于资本项目的外汇收支平衡。（）因为外汇管制可以控制外汇流到国外，所以在一国外汇短缺的情况下可以控制外汇资财，节约外汇支出，从而稳定本国货币的汇率。（）在一国实行外汇管理的同时，通常在实行官方汇率的同时还实行限入奖出的贸易法算定汇率，这种双重汇率有利于克服国内价格的扭曲，便于外贸部门的成本核算，促进本国出口。（）通过采取核批进口用汇的政策，可以保护本国市场。弊：（）实行外汇管制与经济国际化趋势背道而驰，会阻碍国际贸易的发展，而且会引起与他国的贸易摩擦。（）在实行外汇管制的情况下，市场机制不起作用，整个经济很难在外汇供求平衡、汇率与利率自由浮动的条件下实现均衡。（）外汇管制限制了资本的国际化趋势，对发展中国家来说，限制外国资金进入不利于利用国际先进技术。对发达国家来说，由于资本过剩，会对本国货币供应量有一定的影响。、开放型基金与封闭型基金的主要区别？（）基金规模的可变性不同。封闭型基金有明确的封闭期限，在此期限内，已发行持基金单位不能被赎回，而且一般情况下也不可扩募，因此，其规模是固定的。而开放式基金发行的基金单位是可以赎回的，而且投资者在基金的存续期内可以随意地申购基金单位，导致基金的资金总额随时都在变化。（）基金单位的买卖方式不同。封闭型基金发起设立时，投资者可以向基金管理公司或销售机构认购，当其上市后可在证券交易所按市价购买。而投资于开放型基金时则可以随时向基金管理公司或销售机构申购或赎回。（）基金单位价格形成的方式不同。封闭型基金的价格受交易所内供求关系的影响较大，其价格往往偏离其净值。而开放式基金的价格是以其净值为基础计算的，所以更接近于其净值。（）基金的投资策略不同。由于封闭式基金不能被赎回，其募集资金可以用于长期投资，而开放式基金必须保留一部分现金以备投资者购回，不能尽数用于长期投资，所以一般投资于变现能力强的资产。从其表现来看，开放式基金比封闭式基金更活跃。1 金融市场监管有哪些原则？ （1）金融市场监管的含义包括两个层次：一是指国家或政府对金融市场上各类金融机构和交易活动所进行的监管；二是指金融市场上各类机构及行业组织进行的自律性管理。 （2）金融市场监管的原则是：公开、公正、公平原则；制止背信的原则；禁止欺诈、操纵市场的原则。2、与直接融资相比，间接融资的优点和局限性有哪些？ 优点：（1）灵活便利；（2）安全性高；（3）规模经济。局限性：（1）割断了资金供求双方的直接联系；（2）减少了投资者的收益。3、要充分发挥利率的作用应该具备哪些条件？（1）市场化的利率决定机制。 （2）灵活的利率联动机制。 （3）适当的利率水平。 （4）合理的利率结构。4 不兑现的信用货币制度有什么特点？（1）现实经济中的货币都是信用货币，主要由现金和银行存款构成。 （2）现实中的货币都是通过金融机构的业务投入到流通中去的。 （3）国家对信用货币的管理和调控成为经济发展的必要条件。5、商业银行在经营过程中为什么要统筹考虑三个基本原则？ （1）商业银行经营过程中必须遵循的三个基本原则是盈利性、流动性和安全性，简称“三性”原则。 （2）三个基本原则之间既相互统一，又有一定矛盾。 （3）正是因为三者之间的矛盾性，商业银行在经营过程中才必须统筹考虑三者关系，综合权衡利弊，不能偏废。一般应在保持安全性、流动性的前提下，实现盈利的最大化。6、简述金融全球化对一国货币政策有效性的影响。（1）金融全球化会削弱国家宏观经济政策的有效性，这是金融全球化的消极作用。 （2）随着金融全球化的发展，一国经济金融的发展越来越受到外部因素的影响，使国家货币政策在执行中出现有效性降低的情况。 （3）同时，国际游资也会因一国利率提高而大量涌进该国，从而使该国紧缩通货的效力受到削弱。7 长期国际资本流动与短期国际资本流动有什么区别？（1）长期国际资本流动是