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莲花味精合理价格分析 有人说莲花基本面不好,为什么基本面不好?不过是不赚钱而已,不要说什么债 务,哪是集团的事,和上市公司无关。基本面是会 变 的,就象人会生病,也会 变的 强壮的一样。下面我们就来分析一下:先来分析去年味精去年的成本,有心的人 可以去查一下莲花去年的年报,在去年味精 70008000/ 的情况下,莲花是赚钱 的,只不过赚的不多而已,不谈集团隐瞒利润的事,我们就当没这回事,如此我 们就按去年味精完全成本为 70008000/,注意,这个成本是包括了一切费用。 不理解的看下 2008 年报。2008 年报数据:营业收入为 20 亿,营业成本为 17 亿, 其它成本为 3 亿,注意工人工资设备折旧是包括在营业成本内的,营业成本内还 包括许多别的,就不一一说了,不理解的去 补一下财务基本知识。 现在公司说, 主要原料涨价 50,有了这些数据,我 们来计算一下今年味精的成本。 先算工人工资,这个数据我们无法得知,但我 们可以推算, 莲花有 2在职职工, 这没错吧?一人一年 2工资不多吧?一个月才 1700 不到,这不算高工资吧? 好,一年亿工资出来了。再算 设备折旧,我 们知道折旧年限每个公司不一样,从 10 年到 30 年不等,年限越短每年折旧费越高,我 们就按最长算,30 年,没异议 吧?再来查莲花设备的价值,这很好查,当年的新 闻报道找一下就行了,投 资了 多少,引进了什么设备,清楚的很,我 查到的总值超 过 30 亿,我们按 30 亿算,就 算多点,别忘了我们是按 30 年折旧的,哪么每年 1 亿折旧费出来了,其它 营业成 本内的不属于原料的就不算了。 现在,我们可以得出 去年原料成本 营业成本工人工资设备折旧费 20 亿4 亿1 亿15 亿还有一个问题,今年主要原料涨价 50,主要原料占总原料比例多少?这个无从 查找数据,哪就按大里算,80我也怎么着也够了,再多做味精就不需要别的了, 呵呵, 有了以上数据,去年主要原料占去年味精成本比例为 ( 15 亿80)/20 亿 60今年味精成本(去年味精成本6050)去年味精成本去年味精完 全成本 70008000/,代入,得出今年味精完全成本 为 91009400/ 好了,算到这,我们可以计算莲花一年的利润了,莲 花公开数据,产量为 30/ 年,我也这没人反对吧,今年产品供不应求。目前价格为 12000/ 莲花一年利润 (120009400)300000 7.8 亿。 再来分析,味精价格的持续性,我 们知道, 产品的供需周期一般 为一年,不知道 的去补一下经济基本知识,一种产品紧俏后,价格低的地区 产品会流向价格高的 地区,现在问题是,什么地方的味精价格比中国低?能流向中国? 呵呵,国外早就是味精纯进口国,需要中国大量供 应,不要和我 说东南亚之类的, 人家也知道环境保护,只有中国是世界最大的味精出口国。 本来中国牺牲自己给世界调味,一直这么高尚下去也没什么,偏偏国家 领导觉醒 了,不干了,几年来大量关闭了污染环境的小厂, 这 就是这次涨价的根本原因, 次要原因是国外大力关闭味精厂,依 赖中国进口。 试问一下,在 这种情况下,国 家会因为味精涨价了就放开限制让小厂从开?用屁股想也不会呀,哪么上马环 境保护过关的大项目?国外不允许,中国允 许的,但审批就要一年以上, 别说开 工了,保守估计,此次味精涨价最少持续三年以上,甚至五年。好了,再接着算算术,莲花目前总股本 10.6 亿, 这是包括限售股的 总股本,年每 股收益7.8 亿/10.6 亿0.735 元!对应目前股价 6.35 元,市盈率 8.63 倍 ! 惊讶不? 还有人敢说莲花基本面不好不?这还只是一年,三年如此 收益会怎么样?股价会不会上天?先不谈上不上天,我们只算合理价,目前股 平均市盈率为 24 倍,什么?高估了?好,我们按 20 倍算,什么? 还高估了?按 15 倍算!好了吧?好了?好,0.7351511.02 这就是莲花的合理价格!
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