资源预览内容
第1页 / 共12页
第2页 / 共12页
第3页 / 共12页
第4页 / 共12页
第5页 / 共12页
第6页 / 共12页
第7页 / 共12页
第8页 / 共12页
第9页 / 共12页
第10页 / 共12页
亲,该文档总共12页,到这儿已超出免费预览范围,如果喜欢就下载吧!
资源描述
识别风险,发现价值请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 1212 行业跟踪|钢铁 证券研究报告 钢材、铁矿石进出口数据点评(钢材、铁矿石进出口数据点评(2017 年年 12 月份)月份) 12 月钢材出口量环比升月钢材出口量环比升 5.98%、同比降、同比降 27.31% 12 月钢材出口量环比升月钢材出口量环比升 5.98%、同比、同比降降 27.31%,1 月环比有望上升月环比有望上升 根据海关总署最新数据显示,12 月我国出口钢材 567 万吨,单月出口量 较上月增加 32 万吨、较 2016 年同期减少 213 万吨,环比上升 5.98%,同比 下降 27.31%。12 月新出口订单指数环比下降 5.60 个百分点至 36.10%,处 于荣枯线下方。2018 年 1 月受气候影响,需求持续走弱,而供给端部分有供 暖任务的钢厂恢复生产, 供需格局边际趋弱, 叠加前期市场风险释放带动国内 钢价表现弱势,内外贸价差倒挂态势有所缓和,预计 1 月钢材出口量环比有 望上升。 12 月月全国钢材净出口量为全国钢材净出口量为 447 万吨,万吨,同比降同比降 32%,1-12 月钢材月钢材净出口净出口 量为量为 6193 万吨,万吨,同比降同比降 35% 根据国家统计局及海关总署最新数据显示,12 月全国钢材净出口量为 447 万吨。我们预计 2017 年 1-12 月全国钢材累计产量约为 10.68 亿吨,同 比减少 7046 万吨;净出口量累计达到 6193 万吨,同比减少 3335 万吨;预 计 12 月净出口量占产量的比重为 5.13%,预计 1-12 月净出口量占钢材累计 产量的比重为 5.80%。 铁矿石铁矿石 12 月进口量同比月进口量同比下降下降 5.41%,预计预计 1 月进口量或处于降势月进口量或处于降势 根据海关总署最新数据,12 月我国铁矿砂及其精矿进口量为 8414 万吨, 同比下降 5.41%, 环比下降 11.00%; 12 月海外铁矿石发货量大幅上升, 铁矿 石港口库存升幅明显;国内矿山铁精粉产能利用率环比降至 33.80%,港口库 存 12 月升幅明显,市场压力较前期有所增加。随着淡季深入叠加钢厂采暖限 产持续,预计 1 月份铁矿石进口量环比或处于降势。 2018 年年 1 月采暖季限产效果显著,淡季供需月采暖季限产效果显著,淡季供需两弱两弱 需求端,2017 年 1-11 月,房地产开发投资完成额累计同比增长 7.5%, 增速较 1-10 月下降 0.3 个百分点,1-11 月基建投资完成额累计同比增长 15.83%,增速较 1-10 月下降 0.02 个百分点。2018 年 1 月,天气渐冷叠加年 终临近, 部分工地陆续停工, 行业需求季节性减弱, 年底资金紧张也将显著抑 制需求。供给端,京津冀及其周边地区“2+26”城市钢铁行业在采暖季限产已 全面启动,河北及全国高炉开工率显著下行、粗钢产量较未限产时降幅明显, 限产季日均产量为 222.78 万吨/天,较 11 月未限产时日均产量下滑 2.78%。 但从边际上来观测, 部分高炉因承担供暖任务近期或检修完毕而恢复生产, 截 至2018年1月12日, 河北地区高炉开工率环比上升1.59个百分点至53.65%、 全国高炉开工率环比上升 0.97 个百分点至 64.09%,12 月下旬预估日均产量 达 222.66 万吨/天,旬环比增 2.29%,市场供应边际趋于宽松。社会库存方 面,2018 年 1 月 12 日,主要钢材品种社会库存 892 万吨,环比增 6.66%, 同比降 12.66%。我们判断 2018 年 1 月钢铁行业将呈现供需两弱格局,天气 转冷加剧、供给维持低位促短期需求稍弱于供给,预计 1 月钢价走势稳中趋 弱、矿价以稳为主,盈利或将有所回调。1 月重点推荐月重点推荐方大特钢、宝钢股份、方大特钢、宝钢股份、 南钢股份、鞍钢股份、马钢股份南钢股份、鞍钢股份、马钢股份。 风险提示:风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;限产执行 力度低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。 重点公司盈利预测:重点公司盈利预测: 公司简称公司简称 评级评级 股价股价 (元元) EPS(元元/股股) PE PB 16A 17E 18E 16A 17E 18E 方大特钢 买入 14.70.50 1.77 1.96 29.48.33 7.52 5.07 宝钢股份 买入 9.09 0.55 0.83 0.99 16.510.99.19 1.28 南钢股份 买入 5.03 0.09 0.70 0.74 56.37.19 6.80 2.13 鞍钢股份 买入 6.61 0.22 0.65 0.73 29.610.29.11 1.00 马钢股份 买入 4.26 0.16 0.50 0.56 26.68.54 7.63 1.46 数据来源:公司财务报表,广发证券发展研究中心 备注:股价更新至2018/1/12,PB利用最新股价除以2017Q3的BPS得到 行业评级 行业评级 买入买入 前次评级 买入 报告日期 2018-1-14 相对市场表现相对市场表现 分析师:分析师: 李李 莎莎 S0260513080002 020-87574792 lishagf.com.cn 相关研究:相关研究: 【广发钢铁 李莎】周报(20180108-20180112)-钢铁行业产能置换实施办法正式发布,严禁新增产能,严格减量置换 2018-01-14 【广发钢铁 李莎】矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪(20180108-20180112)-外矿发货量大幅下降,高炉检修率小幅下降,亏损面与上次统计持平 2018-01-14 【广发钢铁 李莎】钢铁行业产量、库存、价格、盈利与估值-20180113 2018-01-13 联系人: 陈潇 020-8757-1273 gzchenxiaogf.com.cn -10%2%14%26%38%2017-012017-052017-092018-01钢铁沪深300识别风险,发现价值请务必阅读末页的免责声明 2 2 / 1212 行业跟踪|钢铁 目录索引目录索引 一、一、12 月钢材出口量环比上升月钢材出口量环比上升 5.98%、同比降、同比降 27.31%,1 月环比有望上升月环比有望上升. 4 (一)12 月钢材出口量环比上升 5.98%、同比下降 27.31% . 4 (二)其他地区出口占比升幅明显,含硼钢出口占比微幅上升 . 5 (三)预计 1 月钢材出口量有望上升 . 7 二、铁矿石二、铁矿石 12 月进口量同比下降月进口量同比下降 5.41%,预计,预计 1 月进口量或处于降势月进口量或处于降势 . 8 (一)铁矿石月进口量同比降幅明显 . 8 (二)铁矿石累计进口量同比增长 4.94%. 9 三、三、2018 年年 1 月采暖季限产效果显著,淡季供需两弱月采暖季限产效果显著,淡季供需两弱 . 10 四、风险提示四、风险提示 . 11 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 3 / 1212 行业跟踪|钢铁 图表索引图表索引 图图 1:钢材出口量同比大幅下降:钢材出口量同比大幅下降 . 4 图图 2:钢材进出口平均价差较上月降幅明显:钢材进出口平均价差较上月降幅明显 . 4 图图 3:钢材月净出口量同比大幅下降:钢材月净出口量同比大幅下降 . 5 图图 4:钢铁新出口订单指数是钢材月出口量的领先指标:钢铁新出口订单指数是钢材月出口量的领先指标 . 8 图图 5:铁矿砂及其精矿月进口量同比降幅明显:铁矿砂及其精矿月进口量同比降幅明显 . 9 图图 6:铁矿石及其精矿月进口均价同比降幅明显:铁矿石及其精矿月进口均价同比降幅明显 . 9 图图 7:铁矿石月度对外依存度有所下降:铁矿石月度对外依存度有所下降 . 9 图图 8:铁矿砂及其精矿累计进口量同比增长:铁矿砂及其精矿累计进口量同比增长 4.94% . 10 图图 9:铁矿石及其精矿累计进口均价同比大幅上升:铁矿石及其精矿累计进口均价同比大幅上升 . 10 图图 10:铁矿石累计对外依存度维持高位:铁矿石累计对外依存度维持高位 . 10 表表 1:近:近 2 年钢材产量与净出口产量情况年钢材产量与净出口产量情况 . 5 表表 2:全国钢材出口量分国别(占比)情况:全国钢材出口量分国别(占比)情况 . 6 表表 3:全国钢材出口量分品种情况:全国钢材出口量分品种情况 . 7 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 4 / 1212 行业跟踪|钢铁 一、一、 12月钢材出口量环比上升月钢材出口量环比上升5.98%、 同比降、 同比降27.31%,1 月环比有望上升月环比有望上升 (一)(一)12 月钢材出口量月钢材出口量
网站客服QQ:2055934822
金锄头文库版权所有
经营许可证:蜀ICP备13022795号 | 川公网安备 51140202000112号